Свопцион

Опционы* на свопы*.

Простейший свопцион – это опцион на уплату или получение фиксированного процента по свопу* процентных ставок.

Может рассматриваться как опцион на покупку или продажу облигации с фиксированной ставкой в сравнении с продажей или покупкой векселя с плавающей ставкой ЛИБОР*.

Свопцион плательщика предоставляет собственнику свопциона право на заключение сделки своп в качестве плательщика по ценной бумаге с фиксированной ставкой процента, при этом становясь получателем плавающего процента. Свопцион получателя предоставляет собственнику свопциона право на заключение сделки своп в качестве плательщика по ценной бумаге с плавающей ставкой процентом, при этом становясь получателем фиксированного процента.

Свопцион плательщика также именуется свопционом пут, так как является аналогичным опциону пут* на инструмент с фиксированной ставкой (т.е. опцион на облигацию).

В отличие от обыкновенных свопов, свопцион не только хеджирует покупателя против риска понижения, но также предоставляет покупателю преимущество в виде возможных выгод от повышения. Как и любой другой опцион, если свопцион не предъявлен к исполнению при наступлении срока его погашения*, то по истечении срока действия его стоимость становится равной нулю.

Покупатель выигрывает в случае повышения ставок, так как стоимость опциона увеличивается.

Если ставки превысят фиксированную ставку, предусмотренную свопционом, тогда держатель* вправе предъявить его к исполнению, и заменить существующие обязательства (плавающую ставку) на более предпочтительную фиксированную ставку.

Обычно выпускаемые свопционы относятся к категории европейских, хотя также выпускаются и американские* свопционы, предоставляющие право покупателю опциона заключать сделку своп в любое время после даты исполнения, обычно, на дату платежа.

Свопционы предоставляются на большинство ванильных* и экзотических свопов по большинству базисных активов.

Основные термины:

- свопцион колл* - вид свопциона, предоставляющий собственнику право на заключение сделки своп в качестве получателя фиксированного процента и плательщика плавающего процента -отзывной своп – вид свопциона, по которому плательщик фиксированного процента имеет право, но не обязательство прекратить действие свопа при наступлении установленной даты погашения* или досрочно -дата истечения срока действия* опциона – последний день для исполнения опциона - пролонгируемый (продлеваемый) своп – вид свопциона, по которому контрагенты имеют право продлить срок действия свопа после установленной даты погашения в соответствии с согласованным графиком -свопцион пут – вид свопциона, предоставляющий собственнику право заключать сделку своп в качестве получателя плавающего процента и плательщика фиксированного процента -.погашаемый своп – вид свопциона, по которому плательщик переменного процента имеет право, но не обязательство, прекратить действие свопа при наступлении установленной даты погашения* или досрочно

Синтетический

В финансовых операциях данный термин используется в отношении какого-либо инструмента, сформированного на основе других таким образом, что соответствующие денежные потоки (а иногда и характеристики вознаграждения за риск) имитируют аналогичные параметры другого актива или обязательства. Такие инструменты создаются либо потому, что пользователи не могут приобрести компоненты отдельно, или потому что существует возможность при совершении арбитражных операций приобрести {продать} синтетический инструмент более или менее дешево {дороже}, чем непосредственный продукт.

«Разрушение» категории

В том случае, когда компания продает или передает свои инвестиции, классифицированные как удерживаемые до погашения*, на сумму, превышающую «незначительную» величину, данная категория инструментов рассматривается как «разрушенная» и компания обязана перевести все оставшиеся инвестиции из данной категории в категорию «имеющихся в наличии для продажи». После этого запрещается классифицировать какие-либо активы как «удерживаемые до погашения» в течение последующих двух годовых отчетных периодов, пока не восстановится доверие к намерениям компании

Тик

Минимальное колебание цены, предусмотренное условиями контракта.

Свопы на суммарный (совокупный) доход

Компания может продать финансовый актив* какому-либо лицу и заключить с ним своп* на суммарный (совокупный) доход, по которому все поступления (выплаты процентов) от базисного актива передаются компании в обмен на регулярные фиксированные выплаты или выплаты процентов по переменной ставке, и при этом компания компенсирует потери, связанные со снижением справедливой стоимости* базисного актива (или получает выгоду при повышении).

В этом случае прекращение признания* актива запрещается.

Торговые финансовые активы и обязательства (см. также финансовые активы или финансовые обязательства, отражаемые по справедливой стоимости на счете прибылей и убытков)*

Финансовый актив* или финансовое обязательство* классифицируются как «предназначенные для торговли» в том случае, если они:

(i) приобретены или были образованы в целях продажи или выкупа в ближайшее время;

(ii) представляют собой часть портфеля* финансовых инструментов*, которые управляются совместно, и в отношении которых имеются доказательства фактического получения прибыли за последний краткосрочный период; либо

(iii) представляют собой производные инструменты* (за исключением производных инструментов, которые определены и являются эффективным инструментом хеджирования).

Дата совершения торговой операции

Дата, на которую компания принимает на себя обязательство (по условиям договора) приобрести или продать актив.

Транзакционные затраты

Дополнительные затраты, которые непосредственно связаны с приобретением или выбытием финансового актива* или финансового обязательства*.

Дополнительные затраты – это те, которые бы не возникли, если бы компания не приобрела, эмитировала или использовала финансовый инструмент*.

Транзакционные затраты включают вознаграждения и комиссионные, выплачиваемые агентам, консультантам, брокерам и дилерам, сборы, устанавливаемые уполномоченными органами и фондовыми биржами, а также налоги и сборы, которыми облагаются операции по передаче ценных бумаг. К транзакционным затратам не относятся премии* или скидки по долговым ценным бумагам, финансовые затраты, внутренние административные затраты или затраты, связанные с владением ценными бумагами

Транзакционный риск

Валютный риск*, которому подвергается компания, имеющая устойчивые или практически устойчивые денежные потоки в валюте, отличной от собственной учетной валюты компании.

Казначейский вексель

Казначейский вексель – это краткосрочное обязательство Правительства США с первоначальным сроком погашения* в пределах одного года. В отличие от облигации или векселя казначейский вексель не предусматривает оплату купона* на полугодовой основе по фиксированной ставке. Казначейский вексель обычно выпускается по цене ниже его номинальной стоимости и, соответственно, является дисконтным инструментом. Уровень дисконта зависит от уровня преобладающих на рынке процентных ставок. В целом, чем выше краткосрочные процентные ставки, тем выше дисконт. Доход инвестора по казначейским векселям представляет собой просто разницу между ценой выпуска и номинальной стоимостью, которую инвестор получает при наступлении срока погашения.

Казначейские облигации

Казначейство США использует термин облигация* исключительно в отношении выпускаемых ценных бумаг со сроком погашения*, превышающим десять лет, в целях разграничить свои обязательства по векселям со сроками погашения от одного до десяти лет. На всех других рынках мира указанное разграничение исчезло, и оба термина (облигация и вексель) используются независимо от срока погашения. Государственные облигации обычно продаются на аукционе.

Собственные акции, выкупленные у акционеров

Если компания выкупает свои собственные долевые* инструменты, указанные инструменты («собственные акции, выкупленные у акционеров») подлежат вычету из капитала. Такие собственные акции могут приобретаться и удерживаться компанией или другими членами консолидированной группы.

При покупке, продаже, выпуске или аннулировании собственных долевых инструментов компании прибыль или убыток не признается на счете прибылей и убытков. Выплаченная или полученная компенсация подлежит признанию непосредственно в капитале.

Данная операция представляет собой передачу между теми держателями долевых инструментов, которые отказались от своей доли капитала, и теми, которые продолжают являться держателями долевых инструментов.

Информация о сумме собственных акций, выкупленных у акционеров, раскрывается либо непосредственно в бухгалтерском балансе, либо в примечаниях. В том случае, если компания выкупает свои собственные долевые инструменты у связанных сторон, раскрытие информации проводится в соответствии с требованиями МСФО (IAS) 24 «Информация о связанных сторонах».

Траст

Юридическая практика, по которой одно лицо (доверитель) передает правовой титул на актив, именуемый основной суммой (имущество, переданное в доверительное управление), другому лицу (доверенному лицу) вместе со специальными указаниями относительно того, как следует управлять и распоряжаться основной суммой. В настоящее время используется в основном в налоговом планировании и в благотворительности.

Выплаты, выраженные в единицах

Выплаты, которые выражены в единицах внутреннего или внешнего инвестиционного фонда.

Условие, предусматривающее привязку к единице

Условие договора, требующее, чтобы выплаты были выражены в единицах внутреннего или внешнего инвестиционного фонда.

Некотируемые долевые* инструменты

Ценные бумаги*, обращающиеся на внебиржевом рынке или приобретенные в частном порядке, не включенные в листинг организованной биржи.

Опционы - стандартная ваниль

Основные понятия

Опцион* – это договор, обращающийся на внебиржевом рынке* или на бирже, который предоставляет покупателю право приобрести (опцион колл*) или продать (опцион пут*) согласованное количество (условная основная сумма) определенного актива или на основе индекса* (базисный финансовый инструмент*) по установленной цене или по ставке (цена страйк*) на установленный в договоре момент времени. Держатель* опциона считается предъявившим опцион к исполнению, если он реализует свое право приобрести или продать базисный финансовый инструмент.

Если опцион может быть предъявлен к исполнению только в последний день срока его действия, такой опцион именуется европейским*. Если опцион может быть предъявлен к исполнению в любое время до окончания срока его действия, такой опцион именуется американским*. Если опцион может быть предъявлен к исполнению в определенные установленные даты, такой опцион именуется бермудским или атлантическим.

Продавец опциона также именуется как райтер* опциона*. Базисный актив может представлять собой обменный курс иностранной валюты, ставку* процента или ставку свопа*, товар* или товарный индекс, отдельную акцию* или индекс акций, корзины (пакеты) вышеуказанных активов или спрэды* между ними. В обмен на это право покупатель большинства видов опционов уплачивает аванс (премию)*.

Величина указанной премии рассчитывается достаточно сложно и зависит, помимо прочего, от структуры выплат и срока погашения* опциона, уровня процентных ставок и изменчивости* базисного финансового инструмента.

Что отличает опционы от иных финансовых инструментов – это формируемые ими ассиметричные выплаты. Опционы позволяют своим держателям получать прибыль, когда цена базисного финансового инструмента изменяется в их пользу, в то же время, ограничивая риск потерь в случае понижения размером уплаченной премии. В этом их отличие от симметричных выплат, предусмотренных форвардами и фьючерсами*, которые представляют собой договоры с фиксированными условиями, не предоставляющие ни одной из сторон возможность выбора условий платежа или поставки.

Опционы - это финансовые инструменты, предусматривающие регулярные платежи по фиксированной цене страйк, форма которых остается неизменной в течение всего срока их действия, и по которым уплачивается стандартная авансовая премия.