Своп процентных ставок (процентный своп)

Обмен денежными потоками, увязанными с различными индексами процентных ставок и выраженными в одной и той же валюте, по некоторой установленной условной сумме в соответствии с установленным графиком выплат и расчетов. Пример: одна сторона получает фиксированные процентные выплаты в обмен на выплаты процентов с плавающей ставкой.

Компания может передать получателю финансовый актив* с фиксированной ставкой и заключить с ним договор процентного свопа о получении процентных выплат по фиксированной ставке и о выплате переменного процента по условной сумме, которая равна основной сумме переданного финансового актива.

Своп процентных ставок не препятствует прекращению признания* переданного актива, при условии, что выплаты по свопу не связаны с выплатами по переданному активу.

Внутренняя стоимость

Экономическая стоимость финансового контракта. Внутренняя стоимость – это ожидаемая будущая стоимость. 

Внутренняя (будущая) стоимость за вычетом текущей (приведенной) стоимости опциона* называется временной стоимостью. 

Следовательно, внутренняя стоимость состоит из двух компонентов. Один – это известная текущая стоимость. Другой компонент – временная стоимость.

Левередж (финансовый рычаг) Способность контролировать или оказывать влияние на значительную номинальную* сумму базисного актива посредством относительно небольшой суммы капитала. Фьючерсы* и опционы* обеспечивают такую способность, так как посредством относительно небольших первоначальных платежей (маржи или премии*) покупатель приобретает возможность контролировать крупные объемы базисного товара* или финансового инструмента*.

Левереджированный Использование заемного финансирования для контролирования активов. Увеличивает риск, так как долг должен быть выплачен полностью даже в том случае, если актив потеряет свою стоимость.

Если актив стоит 100, но вы платите 10 из ваших денежных средств и занимаете 90, увеличение стоимости актива до 110 удвоит сумму ваших денежных средств (исключая проценты). Если стоимость актива падает до 75, тогда вы оказываетесь в убытке и должны будете изыскать дополнительно 15 для уплаты процентов.

При использовании в отношении производных инструментов* или структурированных векселей «левереджированный» указывает на то, что формула выплат по инструментам включает больше, чем одну составляющую некоторого базисного индекса* или цены актива. В случае левереджированных векселей это обычно достигается путем использования встроенных свопов* или опционов*, условная основная сумма которых превышает номинальную* основную сумму облигации.

Федеральный резервный банк Нью-Йорка дает существенно более широкое определение левереджированных операций с производными инструментами как операций с производными инструментами,

1. в которых рыночное изменение двух стандартных отклонений в первый месяц привело бы к снижению стоимости для контрагента на величину, меньшую из двух значений: 15% условной суммы или 10 млн. долларов США; и

2. в отношении векселей или операций, предусматривающих окончательный обмен основной суммы, по которым основная сумма контрагента (а не купон*) подвергается риску при наступлении срока погашения, и

3. в отношении купонных свопов*, по которым купон может упасть до нуля (или ниже) или вдвое превысить рыночную ставку для этого рынка и срока погашения, и

4. в отношении сделок спрэд*, предусматривающих явный фактор левереджа, где спрэд определяется как разница в доходности* между двумя классами активов. Указанное определение не в полной мере соответствует общепринятому понятию левереджа, но предполагает изменение классификации многих операций, ранее классифицируемых как «простая ваниль», и перевод их в категорию «левереджированных операций с производными инструментами».

ЛИБОР

Лондонская межбанковская ставка предложения. Ставка процента, выплачиваемая по оффшорным средствам на рынках евродолларов.

Указанная ставка обычно используется в качестве индекса* в договорах с плавающей ставкой, свопах* процентных ставок и иных договорах, основанных на колебаниях процентной ставки.

Риск ликвидности финансовых инструментов*

Риск того, что участник финансового рынка не сможет найти цену (или приемлемую цену в плане отклонения от преобладающих или ожидаемых цен) на один или более своих финансовых контрактов на вторичном рынке. Например, контрагент, приобретающий составной опцион* на европейские ставки процента, будет подвержен риску ликвидности по причине того, что, возможно, ему не удастся найти покупателя на вторичном рынке, и, возможно, получаемая им цена будет крайне низкой и обусловит значительные убытки.

Кредиты и дебиторская задолженность

Непроизводные финансовые активы* с фиксированными или определяемыми выплатами, не котирующиеся на активном рынке, за исключением:

(i) тех, которые компания намеревается продать в ближайшее время, и, соответственно, должны классифицироваться как предназначенные для торговли, и тех, которые при первоначальном признании компания отражает по справедливой стоимости на счете прибылей и убытков*;

(ii) тех, которые с момента первоначального признания компания отнесла к «имеющимся для продажи»*; или

(iii) тех, по которым держатель* может не возместить значительную часть своих первоначальных инвестиций (кроме ситуаций снижения кредитного рейтинга) и которые должны классифицироваться как имеющиеся для продажи.

Доля, приобретаемая в пуле активов, не являющихся кредитами или дебиторской задолженностью (например, доля во взаимном инвестиционном фонде или аналогичном фонде), не является кредитом или дебиторской задолженностью.

Длинная позиция

Позиция* владельца. Лицо, которое приобрело фьючерсные* контракты или владеет товаром*. Занятие инвестиционной позиции*, приобретение ценной бумаги или инструмента в расчете на получение прибыли при повышении рыночных цен. Например, приобретение опциона колл* является длинной позицией, так как при увеличении цен опцион колл становится прибыльным* для его собственника.

Макро-хеджирование

Портфельное* хеджирование (например, риска процентной ставки), а не отдельное хеджирование каждой статьи в составе портфеля. В некоторых случаях хеджирование* представляет собой чистое хеджирование* стоимости статей активов в составе портфеля за вычетом стоимости статей обязательств в составе портфеля.

Учет, предусматривающий переоценку в соответствии с текущими рыночными ценами

Метод учета, наиболее подходящий для финансовых инструментов*, в соответствии с которым контракты переоцениваются через регулярные интервалы времени на основании преобладающих рыночных цен. Известен как «моментальный снимок» рынка.

Рыночный риск

Возможность потенциальных убытков в результате колебаний рыночных цен (в отличие от изменений кредитного статуса).

Дата погашения

Дата, на которую эмитент соглашается выплатить номинальную* сумму. Если все выплаты были произведены, эмитент не имеет более обязательств перед держателями* облигаций на дату погашения. Продолжительность времени до наступления даты погашения часто именуется сроком действия или сроком погашения облигации. Срок погашения может иметь любую продолжительность, хотя долговые ценные бумаги* со сроком менее года обычно классифицируются как денежные рыночные инструменты, а не облигации*.

Срок погашения у большинства облигаций не превышает тридцати лет. Некоторые облигации выпускаются со сроком погашения до ста лет, а у некоторых такой срок не установлен вообще. В начале 2005 года сформировался рынок еврооблигаций с пятидесятилетним сроком погашения.

На рынке ценных бумаг Казначейства США существуют три группы облигаций в зависимости от сроков погашения:

краткосрочные векселя: срок погашения – до одного года;

среднесрочные векселя: срок погашения - от одного до десяти лет;

долгосрочные облигации: срок погашения превышает десять лет.