Вопрос 3

Должен ли последний утвержденный прогноз использоваться без корректировки при определении ЭЦА?

Ответ 3

При определении ЭЦА корректировки прогнозов могут быть необходимы. Прогнозы должны основываться на разумных и приемлемых допущениях, которые представляют собой наилучшие оценки руководства относительно экономических условий на оставшийся срок полезного использования актива. Большое значение придается внешним свидетельствам.

ПРИМЕР

Недавно руководство одобрило долгосрочный прогноз, который показывает рост выпуска продукции с 14,000 единиц до 20,000 единиц за пять лет. Результаты последних лет показали отставание от запланированных результатов долгосрочных прогнозов.

Аналитики, ответственные за этот сектор, предполагают, что в течение следующих нескольких лет выпуск продукции возрастет минимально, вследствие прогнозируемого низкого спроса, а также наличия перепроизводства на рынке. Можно ли использовать недавно одобренный прогноз без корректировки?

Решение

Утвержденный прогноз не является ни разумным, ни приемлемым. Прогнозы необходимо скорректировать на основе многолетнего опыта предприятия по корректировке прогнозов на основе объективных данных.

Вопрос 4

Последние одобренные прогнозы предполагают, что в течение следующего финансового года пройдет программа реструктуризации, однако пока никакого объявления о реструктуризации не было, и руководство не начало приводить этот план в действие. Какие корректировки, если они необходимы, должно сделать руководство для целей расчета ЭЦА?

Ответ 4

При подготовке расчета ЭЦА, расходы и выгоды программы реструктуризации выпущены из прогнозов. Выгоды (и затраты) программы реструктуризации можно учитывать только если в финансовой отчетности заложен резерв на эту программу.

Это разрешено только тогда, когда предприятие четко обязуется провести реструктуризацию, т.е. либо выполняет реструктуризацию, либо официально объявляет о ней заинтересованным лицам, чтобы повысить достоверные перспективные оценки в отношении данного плана.

Вопрос 5

Каким образом руководство оценивает сроки истечения прогнозов по потокам денежных средств, чтобы оценить ЭЦА?

Ответ 5

Обычный подход по отношению к ГЕ, являющейся предприятием без установленного заранее или поддающегося определению службы, заключается в том, что для прогнозов потоков денежных средств включают окончательную сумму (стоимость). Это, по сути, включает потоки денежных средств за неограниченный период. Если ГЕ имеет конечный срок службы, то прогнозы потоков денежных средств не должны превышать этот срок.

Вопрос 6

Каким образом из исходного положения после удержания налогов рассчитать соответствующую ставку дисконта до уплаты налогов?

Ответ 6

Можно применить следующий двухэтапный метод, чтобы итеративно вывести подразумеваемую ставку дисконта до уплаты налогов. Эта ставка до уплаты налогов применяется к дисконтированным потокам денежных средств, которые лежат в основе ГЕ:

Этап 1

Из прогнозов потоков денежных средств до уплаты налогов рассчитываются ожидаемые действительные выплаты налогов денежными средствами, чтобы получить потоки денежных средств после удержания налогов. Эти потоки денежных средств после удержания налогов дисконтируются по соответствующей ставке дисконта после удержания налогов, рассчитанной на основе имеющейся информации с рынков капитала.

Этап 2

Ставка дисконта до уплаты налогов рассчитывается путем определения ставки, которую необходимо использовать для потоков денежных средств до уплаты налогов, чтобы получить результат, вычисленный на Этапе 1 (т.е. одна и та же методика используется для расчета внутренней ставки дохода).

Справедливая стоимость за вычетом расходов на продажу

Когда нет ни соглашения о продаже, имеющего обязательную силу, ни активного рынка, ССЗВРНП может быть оценена как сумма, которую предприятие могло бы получить от продажи актива между независимыми сторонами, на основе информации, полученной от недавних торговых сделок. При оценке справедливой стоимости актива могут быть использованы методики дисконтирования потоков денежных средств.