Вопрос 9 – Опционы колл, в основе которых лежит курсовой коэффициент

Компании А, Б и Х являются зарегистрированными на бирже компаниями. Компания А приобретает опцион на покупку 5% акционерного капитала компании Х от компании Б; взамен, компания А предоставляет свои собственные обыкновенные акции компании Б.

Курсовой коэффициент фиксируется при продаже опциона (например, компания А выплачивает компании Б 0.8 собственных акций А за приобретение 1 акции компании Х).

Нарушает ли данный опцион требование «фиксированное на фиксированое», содержащееся в МСФО (IAS) 32.16(b)(ii) для компании А?

Ответ 9

Да. Курсовой коэффициент не удовлетворяет принципу «фиксированное на фиксированное». Фиксированное количество акций компании А, которые эта компания может выпустить, не равно фиксированному количеству денежных средств, поскольку стоимость каждой приобретенной в результате обмена акции может варьироваться. Компания А должна учесть приобретенный опцион как производный инструмент в соответствии с МСФО (IAS) 39.

Вопрос 10 – Приобретенный варрант на покупку фиксированной процентной доли полностью разводненного акционерного капитала по фиксированной цене за акцию

Компания А продает опцион колл на свои собственные обыкновенные акции банку Б. Опцион предоставляет право банку Б подписаться на 2% полностью разводненного акционерного капитала компании А в форме обыкновенных акций по фиксированной цене за акцию.

Сумма полностью разводненного акционерного капитала в форме обыкновенных акций неизвестна. Учитывается ли проданный опцион колл по собственным акциям компании А как долевой инструмент, находящийся под контролем компании А?

Ответ 10

Да, до тех пор, пока цена за одну акцию остается фиксированной, и любое изменение в количестве акций сохраняет относительные экономические права различных держателей акций.

Нет никакой разницы, предоставляет ли контракт право на абсолютное количество обыкновенных акций или на процентную долю разводненного капитала в форме обыкновенных акций, до тех пор, пока цена за одну акцию является фиксированной.

Вышеуказанный контракт действительно представляет собой обмен фиксированной суммы денежных средств на фиксированное количество акций (поскольку цена за каждую акцию является фиксированной). Требование «фиксированный на фиксированный» удовлетворяется, и опцион представляет собой долевой инструмент компании А, при условии, что денежные средства, выплачиваемые банку Б, всегда будут результатом умножения количества обыкновенных акций, выпущенных компанией А, на фиксированную цену за акцию, установленную в контракте, при сохранении держателем опциона соответствующей доли в компании.

Если сумма денежных средств, которые необходимо выплатить банку Б является постоянной в абсолютном выражении и не меняется пропорционально с изменением количества выпускаемых акций, то контракт не выполняет требование «фиксированный на фиксированный».

Опцион не является долевым инструментом компании А. Это происходит потому, что цена за акцию не является фиксированной. Прочие корректировки в отношении цены за акцию нарушают требование «фиксированный на фиксированный», если только они не сохраняют относительного экономического права различных держателей акций.

Например, корректировка суммы денежных средств, которые банк Б должен уплатить, чтобы отразить выпуск новых обыкновенных акций компании А за денежные средства, нарушает требование «фиксированный на фиксированный».