Вопрос 4 – Изменение коэффициента пересчета при выпуске бесплатных акций (бонусной эмиссии)

Конвертируемые облигации дают возможность менять коэффициент пересчета при бонусной эмиссии обыкновенных акций эмитента (бесплатной).

Нарушает ли корректировка коэффициента пересчета в связи со свободной эмиссией требование принципа «фиксированное на фиксированное», содержащийся в МСФО (IAS) 32.16b(ii)?

Ответ 4

Нет. В случае, когда корректировка коэффициента пересчета просто сохраняет права держателей конвертируемых облигаций по отношению к держателям обыкновенных акций, т.е. поддерживает их относительные доли участия, то такая корректировка не будет нарушать требование «фиксированное на фиксированное».

Вопрос 5 – Изменение коэффициента пересчета при выпуске новых акций

Конвертируемая акция дает право на изменение коэффициента пересчета при выпуске новых акций.

Нарушает ли корректировка коэффициента пересчета в связи с выпуском новых акций требование принципа «фиксированное на фиксированное», содержащийся в МСФО (IAS) 32.16b(ii)?

Ответ 5

Ответ может быть разным. Выпуск новых акций обычно состоит из двух компонентов: бонусной эмиссии бесплатных обыкновенных акций и выпуска новых обыкновенных акций по рыночной цене.

Корректировка по компоненту бонусной эмиссии при выпуске новых акций сохраняет относительные права держателей конвертируемых облигаций, по отношению к держателям обыкновенных акций (см. ответ 4). Таким образом, корректировка по данному компоненту бонусной эмиссии не нарушает требование «фиксированное на фиксированное».

Однако, корректировка по второму компоненту – выпуску новых обыкновенных акций по рыночной цене, не сохраняет экономического положения держателей конвертируемых облигаций и держателей обыкновенных акций, связанных друг с другом.

Корректировка по данному компоненту выпуска новых акций, таким образом, не выполняет условий требования «фиксированное на фиксированное».

Вопрос 6 – Изменение коэффициента пересчета при выплате дивидендов

Конвертируемая облигация содержит положение, которые корректирует цену конвертации для выплачиваемых дивидендов. Нарушает ли это требование «фиксированное на фиксированное», содержащееся в МСФО (IAS) 32.16b(ii)?

Ответ 6

Ответ может быть различным. Обычно цена конвертации конвертируемой облигации первоначально включает допущение, что ожидаемый уровень дивидендов будет выплачиваться ежегодно.

Корректировка цены конвертации, основанная на выплате такого дивиденда, будет нарушать требование «фиксированное на фиксированное», поскольку относительные экономические права держателей конвертируемых облигаций и держателей обыкновенных акций не будут сохраняться, т.е. это приведет к изменению структуры капитала.

Однако корректировка коэффициента пересчета для дивиденда свыше ожидаемого уровня (например, специальный дивиденд, который фактически представляет собой возврат капитала, т.е. пропорциональное сокращение всех обыкновенных акций), скорее всего, не будет нарушать требование «фиксированное на фиксированное».

Такая корректировка будет рассматриваться как сохранение относительных экономических прав держателей конвертируемых облигаций и держателей обыкновенных акций.