Порядок и результаты вычисления отрицательного значения чдд
|
Наименование, обозначение и единицы измерения вычисляемых величин |
Значения вычисляемых величин по периодам жизненного цикла инвестиционного проекта |
Итого | |||||
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 | ||
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
|
Значения знаменателя коэффициента дисконтирования (1+Ед)t, т.е. (1+0,25)t (единицы) для : а) инвестиций |
1,00 |
1,40 |
1,95 |
|
|
|
- |
|
б) прибыли |
|
|
1,75 |
2,44 |
3,05 |
3,81 |
- |
|
Дисконтированные значения элементов денежных потоков (тыс. руб.) для: а) инвестиций |
120,0 |
142,86 |
51,28 |
|
|
|
314,14 |
|
б) прибыли |
|
|
51,43 |
65,57 |
59,02 |
99,74 |
275,76 |
Аналитически значение ВНД определяется исходя из пропорций, выводимых из подобия треугольников, приведенных на рис. 1:
4,31 : Х = 38,38 : (5 - Х);
4,31 • (5 - Х) = 38,38 • Х;
21,55 = (38,38 + 4,31) • Х;
Х = 21,55 : 42,69 = 0,50 %.
ВНД = 20 + 0,50 = 20,50 %.
1.8. Определение компаундированных значений элементов денежных потоков (табл. 6).
Таблица 6
Порядок и результаты компаундирования элементов денежного
потока при Ед = 20 %
|
Наименование, обозначение и единицы измерения вычисляемых величин |
Значения вычисляемых величин по периодам жизненного цикла инвестиционного проекта |
Итого | |||||
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 | ||
|
Значение t (лет) для: а) инвестиций |
6,0 |
4,5 |
3,0 |
|
|
|
|
|
б) прибыли |
|
|
3,5 |
2,0 |
1,0 |
0,0 |
- |
|
Значения коэффициента компаундирования (1+Ед)t, т.е. (1+0,2)t (единицы) для : а) инвестиций |
2,99 |
2,27 |
1,73 |
|
|
|
|
|
б) прибыли |
|
|
1,89 |
1,44 |
1,20 |
1,00 |
- |
|
Компаундированные значения элементов денежных потоков (тыс. руб.) для: а) инвестиций |
358,80 |
454,0 |
173,0 |
|
|
|
985,80 |
|
б) прибыли |
|
|
170,1 |
230,4 |
216,0 |
380,0 |
996,50 |
1.9. Определение чистой конечной стоимости проекта (ЧКС).
ЧКС = 996,5 – 985,8 = 10,7 тыс. руб. > 0.
Рассмотренный проект является жизнеспособным, так как характеризуется положительным значением ЧКС. Значение ЧКС инвестиционного проекта больше значения его ЧДД (10,7 > 4,31).
Оба критерия однозначно (непротиворечиво) оценивают проект как эффективный.
2. Оценка показателей эффективности инвестиционного проекта с денежным потоком заемного типа
2.1. Приведение заданного денежного потока заемного типа к традиционному типу (табл. 7).
Таблица 7
Порядок и результаты приведения при Ед = 20 %
|
Заданные значения элементов денежного потока по годам: (-) – инвестиции; (+) – прибыль (тыс. руб.) | |||||
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
|
- 400 ↓ (н) |
+ 150 (к) ↓ |
+ 200 (к) ↓ |
- 240 ↓ (с) |
+ 400 (к) ↓ |
+ 600 (к) ↓ |
|
|
(1 + Ед)3,5 = 1,23,5 = 1,89 |
| |||
|
Полученные значения элементов денежного потока | |||||
|
- 526,981 ↓ (н) |
+ 150 (к) ↓ |
+ 200 (к) ↓ |
|
+ 400 (к) ↓ |
+ 600 (к) ↓ |
2.2. Определение продолжительности недисконтированного периода окупаемости инвестиционного проекта (табл. 8).
Таблица 8