1. Общие положения

Изучение дисциплины «Экономическая оценка инвестиций» предполагает предварительное освоение следующих дисциплин: экономической теории, статистики, математики, информационных технологий в экономике, планирования на предприятии, менеджмента в строительстве, организации строительного производства, экономики предприятия, управления качеством продукции, технико-экономического анализа деятельности на предприятии.

Целью изучения дисциплины является овладение студентами основных методов и инструментов оценки инвестиционных проектов в строительстве, выбора стратегии принятия и реализации эффективных решений по управлению инвестициями в строительстве.

Задачи дисциплины «Экономическая оценка инвестиций» - дать студентам необходимые знания, умения и навыки, в том числе:

• теоретические знания о современных методах оценки инвестиций;

• прикладные знания в области оценки инвестиций в отечественной и зарубежной практике;

• сформировать у студентов представление о видах инвестиций, методах инвестирования, основных принципах принятия инвестиционных решений, критериях принятия инвестиционных решений;

• дать навыки учета фактора времени, для приведения поступлений и платежей к единому моменту времени;

• дать практические знания расчетов эффективности решений по инвестициям различных классов и степеней риска;

• научить студентов оценивать сравнительную эффективность вариантов инвестиций;

• научить учитывать инфляцию в расчетах эффективности.

В результате изучения дисциплины студент должен:

знать:

• законодательные и нормативные правовые акты, регламентирующие инвестиционную деятельность;

• отечественный и зарубежный опыт оценки экономической эффективности инвестиций;

• основные методы оценки эффективности инвестиций;

• источники финансирования инвестиционных проектов;

уметь:

• принимать решения по выбору эффективных инвестиционных проектов;

• самостоятельно приобретать новые знания по теории экономической оценки инвестиций и практики ее развития;

• творчески использовать теоретические знания в процессе последующего обучения;

владеть:

• специальной терминологией и лексикой данной дисциплины;

• навыками расчета экономической эффективности с учетом продолжительности экономической жизни инвестиционного проекта, риска и инфляции.

Формой контроля знаний по дисциплине являются:

1. зачет –в 8 семестре;

2. экзамен – в 10 семестре.

В соответствии с учебным планом по специальности «Экономика и управление на предприятии строительства» заочной формы обучения и предусмотренной формой контроля студентам необходимо выполнить три контрольные работы: одну – в 8 семестре и две – в 10 семестре. Выполненные контрольные работы должны быть представлены на кафедру экономики и менеджмента в строительстве не позднее 1 мая текущего учебного года

2. Методические указания к изучению дисциплины

Изучение дисциплины следует начать с освоения основных понятий, прежде всего, понятия инвестиции, капитальные вложения, инвестиционная деятельность, инвестирование, инвестиционная политика. Определение основных категорий инвестиционной сферы приведено в Федеральном законе «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» [1].

Инвестиционная деятельность предприятий строительной отрасли обладает специфическими особенностями, которые необходимо знать, чтобы эффективно управлять ею.

Важно также знать проблемы развития инвестиционной деятельности в России и пути их решения, методы государственного регулирования инвестиционной сферы.

Предприятия, осуществляющие инвестиционную деятельность в современных условиях, должны оценить свои финансовые возможности и эффективность принимаемых решений. Используемые и общепринятые для развитых стран методы планирования и критерии оценки инвестиционных проектов основываются на методиках таких международных организаций, как ЮНИДО (Международная специализированная организация ООН по промышленному развитию), Всемирного банка или Европейского банка реконструкции и развития. Отечественной методической разработкой, адаптированной к реальным условиям российской экономики, являются Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и отбору их для финансирования, положенные в основу разработки данных методических указаний [3].

Не менее важно иметь четкое представление о методах оценки эффективности вложений в реальные инвестиции в условиях риска и неопределенности.

В основе экономической оценки инвестиций лежат дисконтированные методы расчета эффективности проекта, вариантность расчетов, оценка денежных потоков с учетом конкретных требований инвестора и ситуации.

Основополагающим для всех современных методических разработок является использование при планировании и анализе инвестиционных проектов метода анализа денежных потоков, затрат и результатов.

Владение методикой оценки инвестиций дает возможность выбрать оптимальное направление вложений денежных средств как на небольшой срок, так и на длительную перспективу, оценить риск вложений в конкретный инвестиционный проект.

Принятие такого рода решений осложняется различными факторами, к которым относятся: вид инвестиций, стоимость инвестиционного проекта, множественность доступных проектов, ограниченность финансовых ресурсов, доступных для инвестирования, риск, связанный с принятием того или иного решения.

Причины, обусловливающие необходимость инвестиций, могут быть различны, однако в целом их можно подразделить на три вида: обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объемов производственной деятельности и освоение новых видов деятельности. Степень ответственности за принятие инвестиционного проекта в рамках того или иного направления различна.

Так, если речь идет о замещении имеющихся производственных мощностей, решение может быть принято –достаточно безболезненно, поскольку руководство предприятия ясно представляет себе, в каком объеме и с какими характеристиками необходимы новые основные средства.

Задача осложняется, если речь идет об инвестициях, связанных с расширением основной деятельности, поскольку в этом случае необходимо учесть целый ряд новых факторов: возможность изменения положения фирмы на рынке товаров, доступность дополнительных объемов материальных, трудовых и финансовых ресурсов, освоение новых рынков.

В основе процесса принятия управленческих решений инвестиционного характера лежат оценка и сравнение объема предполагаемых инвестиций и будущих денежных поступлений. Поскольку сравниваемые показатели относятся к различным моментам времени, ключевой проблемой здесь является проблема их сопоставимости.

Относиться к ней можно по-разному в зависимости от существующих объективных и субъективных условий: темпа инфляции, размера инвестиций и генерируемых поступлений, горизонта прогнозирования, уровня квалификации аналитика и т.п.

Очевидно, что весьма важным является вопрос о размере предполагаемых инвестиций. Поэтому должна быть различна и глубина аналитической проработки экономических вопросов проекта, которая предшествует принятию решения. Нередко решения должны приниматься в условиях, когда имеется ряд альтернативных или взаимоисключающих проектов, т.е. возникает необходимость сделать выбор одного или нескольких проектов, основываясь на каких-либо обоснованных критериях.

Принятие решений инвестиционного характера, как и любой другой вид управленческой деятельности, основывается на использовании различных формализованных и неформализованных методов и критериев. Степень их сочетания определяется разными обстоятельствами, в том числе и тем, насколько менеджер знаком с имеющимися методами оценки эффективности, применимыми в том или ином конкретном случае.

Данный курс активизирует студентов мыслить в категориях инвестиций, соизмерения дохода, политики инвестирования. Знания об инвестиционных инструментах, принципах управления инвестициями – необходимый элемент современной культуры мышления специалиста.

При заочной форме обучения основой являются установочные лекции и практические занятия по основным разделам курса, самостоятельная работа над учебниками, учебными пособиями, нормативными материалами, а также выполнение контрольных работ по данной дисциплине.

В целом при самостоятельном изучении дисциплины нужно следовать принципам и логике ее построения, которые отражены в рабочей программе по дисциплине. В приложении А представлены необходимые извлечения из этой программы.

Изучив литературу и выполнив контрольные работы нужно ознакомиться с перечнем вопросов для проверки знаний по дисциплине, представленным в приложении Е.