Оценка взвешенных нормализованных критериев оптимальности различных вариантов инвестиционных проектов

№ инвестиционного проекта (j)	Безразмерные величины критериев оптимальности
	Тндок (fi=1;j)	Тдок (fi=2;j)	ЧДД (fi=3;j)	ИД (fi=4;j)	ВНД (fi=5;j)	Суммарное значение безразмерных величин критериев по вариантам ИП
1-й	-0,034	-0,016	0	0	0	-0,050
2-й	-0,100	-0,077	0,300	0,192	0,118	0,433
3-й	-0,076	-0,100	0,099	0,300	0,200	0,423
4-й	0	0	0,213	0,213	0,012	0,438

Из приведенных данных расчетов следует, что опять экономически наиболее эффективным оказывается четвертый вариант инвестиционного проекта. Между тем, если принять за главный доминирующий критерий показатель ЧДД, то следовало бы выбрать второй вариант инвестиционного проекта. Однако, согласно многоцелевой оценке он занимает второе место.

Таким образом, используя многоцелевой подход к решению задачи поиска оптимального варианта инвестиционного проекта из множества альтернативных, следует выбрать четвертый вариант, у которого суммарное значение числовых оценок взвешенных нормализованных критериев оптимальности оказалось максимальным.

3.3. Методические указания к выполнению контрольной работы № 3

Цель контрольной работы состоит в приобретении студентами умений и навыков по определению эффективности инвестиционного проекта с коммерческих позиций, расчете и оценке влияния изменения важнейших показателей экономической эффективности проекта при возможных отклонениях внешних и внутренних условий его реализации от первоначально запланированных.

Оценка эффективности инвестиционного проекта обычно складывается из двух этапов: определения эффективности проекта в целом и эффективности проекта для каждого из участников. Все виды эффективности оцениваются по одной и той же системе показателей. Отличие заключается в информационной базе, которая определяет соответствующие потоки реальных денежных средств и эффективность.

Оценка эффективности инвестиционного проекта в целом проводится по двум направлениям. Первое – с позиции общества (общественная эффективность) и второе – с коммерческих позиций (коммерческая эффективность). Коммерческая эффективность инвестиционного проекта определяется соотношением результатов и затрат, обеспечивающих требуемую норму доходности будущего предприятия после реализации проекта. Коммерческая эффективность может рассчитываться как для проекта в целом, так и для отдельных участников с учетом их вкладов. При этом в качестве эффекта на t –ом шаге выступает чистый поток платежей или поток реальных денег.

При реализации инвестиционного проекта выделяется три вида деятельности:

1. инвестиционная;

2. операционная;

3. финансовая.

В рамках каждого вида деятельности по проекту происходит приток П_i (t) и отток O_i(t) денежных средств. Обозначим разности между ними через Р_i(t):

(20)

где i = 1,2,3 (виды деятельности по проекту).

Показатели эффективности проекта в целом определяются по результатам инвестиционной и операционной деятельности. Показатели эффективности для участников проекта включают все фактические притоки и оттоки денежных средств, в том числе и от финансовой деятельности.

Потоком реальных денег Р(t) называется разность между притоком и оттоком денежных средств от инвестиционной и операционной деятельности в каждом периоде осуществления проекта (на каждом шаге расчета).

(21)

Сальдо реальных денег b(t) называется разностью между притоком и оттоком денежных средств от всех трех видов деятельности (также на каждом шаге расчета):

(22)

Основные составляющие потока (и сальдо) реальных денег приведены в таблицах 18 –21.

Поток реальных денег от инвестиционной деятельности включает в себя следующие виды доходов и затрат, распределенных по периодам (шагам) расчета, см. таблицу 18.

Таблица 18