3.5. Подходы к оценке рыночной стоимости нематериальных активов наукоёмкого предприятия

Важнейшей и неотъемлемой частью хозяйственных средств наукоёмких предприятий являются нематериальные активы. К ним относятся объекты, не обладающие физическими характеристиками, но обеспечивающие возможность получения дохода постоянно или на длительный период, в том числе:

– права на изобретение;

– авторское право;

– патенты;

– товарные знаки;

– торговые марки и т.д.

Важно отметить, что стоимость нематериальных активов отражается в балансе предприятия. Объекты, относящиеся к нематериальным активам наукоёмкого предприятия (согласно ПБУ 14/2000 для российского бухгалтерского учёта) приведены в таблице 3.3. Особое значение для промышленных предприятий в настоящее время имеет интеллектуальная промышленная собственность – права по отношению к изобретениям, промышленным образцам, полезным моделям, товарным знакам и т.п.

Рыночная стоимость предприятия может включать такой компонент, как гудвилл (деловая репутация организации). Гудвилл – элемент стоимости нематериальных активов предприятия, отражающий известность фирменного наименования предприятия, его имидж в обществе и деловых кругах и другие обстоятельства, способствующие получению уровня прибыли выше среднего по отрасли. Деловая репутация фирмы (гудвилл) неотделима от предприятия, не может быть продана отдельно.

Таблица 3.3

Структура нематериальных активов наукоёмкого предприятия

№ пп	Группы нематериальных активов наукоёмкого предприятия	Объекты, относящиеся к данной группе нематериальных активов
1	Объекты интеллектуальной собственности	1.1. Исключительное право патентообладателя на изобретение, промышленный образец, полезную модель 1.2. Исключительное право на программное обеспечение для ЭВМ, а также базы данных 1.3. Имущественное право автора или иного правообладателя на топологии интегральных микросхем 1.4. Исключительное право владельца на товарный знак и знак обслуживания, наименование места происхождения товаров
2	Деловая репутация рассматривае­мой организации	2.1. Разность между ценой покупки предприятия и ценой его чистых активов
3	Организационные расходы	3.1. Затраты по созданию пакета учредительных документов и расчётов по обоснованию направлений его деятельности 3.2. Расходы на юридические услуги: при подготовке пакета учредительных документов и регистрации фирмы 3.3. Расходы по оплате услуг посрединических, консультационных услуг 3.4. Оплата сборов и пошлин при регистрации в соответствии с действующим законодательством

Гудвилл возникает в стоимости в случае, если:

– рассматриваемое предприятие получает стабильные и высокие при­были;

– доход на собственный капитал выше среднеотраслевого показателя.

Таким образом, гудвилл увеличивает рыночную стоимость предприятия, т.е. стоимость бизнеса превосходит стоимость чистых активов.

Вместе с тем может возникнуть ситуация, когда разница между ценой сделки (оценка данного бизнеса) и стоимостью всех чистых активов будет принимать отрицательное значение. В данном случае наблюдается отрицательный гудвилл, или бэдвилл.

Обычно расчёт осуществляется в несколько этапов;

1) оценка обоснованной (рыночной) стоимости активов;

2) определение стоимости гудвилла;

3) расчёт стоимости обязательств предприятия;

4) получение оценочного значения собственного капитала.