Лекция 14. Деньги. Денежное обращение
.pdf
Представления монетаристов о равновесии на денежном рынке
Чтобына денежном рынке устанавливалось равновесие, денежное предложение должнобыть равно денежномуспросу:
Ms = MD.
Денежныйрынок: монетаристскийподход:
МD – криваяспроса наденьги; МS – криваяпредложения денег
Рынокнаходится в состоянии равновесия,когда денежный спрос равенденежному предложению.
Но посколькуспрос на деньги предсказуем,
задачагосударства в этой ситуации — поддерживатьтакой темп роста денежной массы,который соответствует темпу роста реальногоВВП.
Это утверждение получило название монетарногоправила.
Кейнсианская теория спроса на деньги
Дж. М. Кейнс выделяет два компонента спроса на деньги:
спрос на деньги для сделок |
спрос на деньги со стороны активов |
(трансакционныйспрос) |
(спекулятивныйспрос) |
MD = MD1 + MD2 ,
где MD1 - трансакционныйспроснаденьги; MD2 – спекулятивныйспроснаденьги.
Здесь кейнсианцы согласныс классиками: деньги нужны, чтобы осуществлять сделки (оплачивать
товары и услуги).
Величина этого компонента спроса на деньги зависит от размера дохода(номинального ВВП), что также совпадает с представлениями классиков.
MD1=ВВПномин./скорость обращенияденег
Чем больше произведено ВВП, тем больше нужно наличных денег для его реализации (прямая пропорциональность).
Трансакционный спрос на деньги основывается, прежде всего,
нафункции денег каксредства обмена.
Чем больше доход, тем больше трансакций.
Спекулятивный спрос на деньги зависит от процентнойставки, причем зависимость эта
обратнопропорциональна (возрастает при снижении процентной ставки и наоборот).
Спекулятивный спрос на деньги связанс функцией денег каксредства сбережения.
Кспекулятивному спросу относится покупка акций и облигаций частной компании, государственных облигаций.
Представления кейнсианцев о равновесии на денежном рынке
Идеюравновесия наденежном рынкеукейнсианцевможно записать следующим образом:
МS = MD или
МS = MD1(Y) + MD2(r),
гдеY—доход;
r— процентпоальтернативнымактивам.
Спрос на деньги складывается из трансакционного и спекулятивного спроса
Трансакционныйспрос не зависит от процентной
ставки, поэтому он изображен в виде прямой линии.
Спекулятивный спрос находится в обратной
зависимости от процентной ставки.
Сумма этих графиков дает общий спрос на деньги.
Денежное предложение задается экзогенно государством - вертикальная линия, как и у монетаристов.
Равновесие на денежном рынке может и не достигаться, так как спрос по-кейнсиански не носит устойчивый и предсказуемый характер: можно предсказывать изменение трансакционного
спроса, так как он зависит от дохода, но предсказывать изменение спекулятивного спроса достаточно трудно.
Отсюда вытекает проблема достижения равновесия на
денежном рынке у кейнсианцев.
«Ловушка ликвидности»
Кейнсианцыуказываютна возможность возникновения «ловушкиликвидности»,которая осложняетосуществление кредитноденежнойполитики.
Есликриваяпредложенияпересекаетв этойчастикривуюспроса,любые стимулирующиекредитно-денежные мероприятияоказываются неэффективными,так как никакое расширениепредложенияденегне в состояниипонизитьнормупроцента.
На практике это свидетельствует, чтосуществует такое низкое значение нормыпроцента, когданикто не хочетдержатьденьгиввидеоблигацийилидругихальтернативныхактивов,атольковналичнойформе.
Кейнсназываетэтосостояние «абсолютнымпредпочтениемликвидности».
В случае очень низкихреальныхпроцентныхставок возможности кредитно-денежной политики оказываютсяограничены.
Выход— использование налогово-бюджетнойполитики.
Презентацию подготовила к.э.н. Курашова С.А.
Проблемы, выявляемые кейнсиансим подходом при исследовании денежного рынка
Таким образом, кейнсианский подход при исследовании денежного рынка выявляет две проблемы:
невозможность |
допустимость |
точно |
«ловушки |
спрогнозировать |
ликвидности», |
спрос на деньги, а |
которая |
следовательно, |
ограничивает |
потенциальную |
кредитно-денежное |
вероятность |
регулирование |
неравновесия |
экономики |
Презентацию подготовила к.э.н. Курашова С.А.
Портфельные теории спроса на деньги
Портфельныетеорииспроса на деньги - теории, объясняющие предпочтение хозяйственных агентов относительно спроса на деньги в форме М2 и М3.
Портфельные теории спроса на деньги акцентируют внимание на функции денег как средства сохранения ценности.
Хозяйственные агенты хранят свои сбережения в денежной форме, хотя они могут держать также в форме реальных активов (различных товаров, недвижимости) и финансовых активов (ценных бумаг: акций и облигаций).
Следовательно, перед хозяйственным агентом встает проблема портфельного выбора, заключающаяся в том, какова должна быть оптимальная структура активов.
В портфельных теориях спроса на деньги развивается теория предпочтения ликвидности Дж.М.Кейнса. В соответствии с теорией предпочтения ликвидности общий спрос на деньги распадается на две части.
Презентацию подготовила к.э.н. Курашова С.А.