2. Структурный анализ активов и пассивов предприятия (организации)

Цель структурного анализа – изучение структуры и динами­ки средств предприятия и источников их формирования для оз­накомления с общей картиной финансового состояния. Струк­турный анализ носит предварительный характер, поскольку в результате его проведения еще нельзя дать окончательной оцен­ки качества финансового состояния, для получения которой не­обходим расчет специальных показателей.

Структурному анализу предшествует общая оценка динами­ки активов организации, получаемая путем сопоставления тем­пов прироста активов с темпами прироста финансовых результа­тов (например, выручки или прибыли от реализации товаров, продукции, работ, услуг). Сопоставление темпов прироста оформ­ляется в виде таблицы (табл 4.1).

Таблица 6. Сравнение динамики активов и финансовых результатов (в тыс. руб.)

Показатели	Отчетный период	Базисный период	Темп прироста показателя (%) [(2)-(3)]/(3)-100
Средняя за период влияния активов предприятия	2092	1603,1	30,5
Выручка от реализации за период	3232,6	2604	24,1
Прибыль от реализации за период	708,6	514	37,9

Исходные данные для числовых примеров данной главы взя­ты из Приложения 1.

Если темпы прироста выручки и прибыли больше темпов прироста активов, то в отчетном периоде использование активов организации было более эффективным, чем в предшествующем периоде. Если темпы прироста прибыли больше темпов прирос­та активов, а темпы прироста выручки – меньше, то повышение эффективности использования активов происходило только за счет роста цен на продукцию, товары, работы, услуги. Если темпы прироста финансовых результатов (выручки и прибыли) меньше темпов прироста активов, то это свидетельствует о снижении эффективности деятельности организации. Изменение активов организации, рассмотренное без сопоставления с изменением финансовых результатов, само по себе малоинформативно. При использовании предприятием финансовых схем работы, при ко­торых регулярно проводятся взаимозачеты с постоянными кон­трагентами по дебиторской и кредиторской задолженности на крупные суммы (составляющие значительную часть общей вели­чины активов), снижение итога баланса за счет взаимозачетов может превышать его увеличение в результате других причин. Поэтому кратковременное (например, в пределах квартала) уменьшение величины активов не всегда свидетельствует об ухуд­шении положения предприятия, особенно если этому сопутству­ет положительная динамика финансовых результатов.

Анализ структуры активов. Активы организации состоят из внеоборотных и оборотных активов. Поэтому наиболее общую структуру активов характери­зует коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов, рассчитываемый по формуле

.

Значение данного показателя в большой степени обуслов­лено отраслевыми особенностями кругооборота средств анали­зируемой организации. В ходе внутреннего анализа структуры активов следует выяснить причины резкого изменения коэффи­циента (если это имеет место) за отчетный период. Предвари­тельный анализ структуры активов проводится на основе дан­ных таблице 7.

В ходе анализа информации по данной графе выясняется вид имущества, на уве­личение которого в наибольшей мере был направлен прирост ис­точников средств организации.

Более конкретный анализ структуры активов и ее изменения проводится по таблицам 8 и 9 отдельно в отношении каждого ук­рупненного вида активов. В ходе анализа выявляются статьи ак­тивов, по которым произошел наибольший вклад в прирост об­щей величины укрупненного вида актива.

На основе анализа данных таблицы 8 выясняется тип страте­гии предприятия в отношении долгосрочных вложений. Высокий удельный вес нематериальных активов в составе внеоборотных ак­тивов и высокая доля прироста нематериальных активов в изме­нении общей величины внеоборотных активов за отчетный пе­риод свидетельствуют об инновационном характере стратегии организации (т.е. имеет место ориентация на вложения в интел­лектуальную собственность).

Таблица 7. Анализ структуры активов (в тыс. руб.)

Показатели	Абсолютные величины		Удельные веса (%) в общей величине активов		Изменение
	на начало периода	на конец периода	на начало периода	на конец периода	в абсо­лютных величи­нах	в удель­ных весах	в % к из­менению общей величи­ны акти­вов
I Внеоборотные активы II Оборотные активы	1137 800	1304 943	58,7 41,3	58,0 42,0	+ 167 + 143	-0,7 +0,7	+53,9 +46,1
Итого А	1937	2247	100	100	+310	0	+ 100
Коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов	0,70	0,72	х	х	+0,02	х	х

Таблица 8. Анализ структуры внеоборотных активов (в тыс. руб.)

Показатели	Абсолютные величины		Удельные веса (%) в общей величине активов		Изменение
	на начало периода	на конец периода	на начало периода	на конец периода	в абсо­лютных величи­нах	в удель­ных весах	в % к из­менению общей величи­ны акти­вов
Нематериальные А	20	18	1,8	1,4	-2	-0,4	-1,2
Основные средства	1037	1204	91,2	92,3	+ 167	+ 1,1	+ 100
Незавершенное строительство
Долгосрочные финансовые вложения	80	82	7,0	6,3	+2	-0,7	+ 1,2
Прочие внеоборотные А
Итого внеоборотных А	1137	1304	100	100	+ 167	0	+ 100

Аналогичные высокие показатели по долгосрочным финан­совым вложениям отражают финансово-инвестиционную стра­тегию развития.

Ситуация, когда наибольшая часть внеоборотных активов представлена производственными основными средствами и не­завершенным строительством, характеризует ориентацию на со­здание материальных условий расширения основной деятельно­сти предприятия. Определяя тип стратегии, необходимо делать поправку на переоценку основных средств.

По данным таблицы 9 проводится анализ структуры и динамики оборотных активов. Оценка положительной или отрицательной динамики запасов, дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений, денежных средств должна проводиться на основе сопоставления с динамикой финансовых результатов (аналогично таблицы 6). При различной эффективности использования оборотных средств рост запасов в одно м случае может быть оценен как свидетельство расширения объемов деятельности, а в другом случае – как следствие снижения деловой активности и соответствующего увеличения периода оборота средств.

Для дальнейшей детализации общей картины изменения структуры активов по каждому укрупненному элементу внеобо­ротных и оборотных активов могут быть построены таблицы, аналогичные таблицам 8 и 7. Например, для исследования структуры и динамики состояния запасов используется таблица 10.

Таблица 9. Анализ структуры оборотных активов (в тыс. руб.)

Показатели	Абсолютные величины		Удельные веса (%) в общей величине активов		Изменение
	на начало периода	на конец периода	на начало периода	на конец периода	в абсо­лютных величи­нах	в удель­ных весах	в % к из­менению общей величи­ны акти­вов
Запасы	590	641	73,8	68,0	+51	-5,8	+35,7
НДС по приобретенным ценностям	10	12	1,3	1,3	+2	0	+ 1,4
Долгосрочная дебиторская задолженность	6	10	0,8	1,1	+4	+0,3	+2,8
Краткосрочная дебиторская задолженность	79	84	9,8	8,9	+5	-0,9	+3,5
Краткосрочные фин. вложения	20	24	2,5	2,5	+4	0	+2,8
Денежные средства	95	172	11,8	18,2	+ 77	+6,4	+53,8
Прочие оборотные А
Итого оборотных А	800	943	100	100	+ 143	0	+ 100

Таблица 10. Анализ структуры запасов (в тыс. руб)

Показатели	Абсолютные величины		Удельные веса (%) в общей величине активов		Изменение
	на начало периода	на конец периода	на начало периода	на конец периода	в абсо­лютных величи­нах	в удель­ных весах	в % к из­менению общей величи­ны акти­вов
Сырье и материалы	370	423	62,7	66,0	+53	+3,3	+ 103,9
Животные …
МБП	80	49	13,6	7,6	-31	-6,0	-60,7
Затраты в НЗП (издержки обращения)	50	57	8,4	8,9	+7	+0,5	+13,7
ГП и товары	70	74	11,9	11,6	+4	-0,3	+7,8
Товары отгруженные
Расходы будущих периодов	20	38	3,4	5,9	+18	+2,5	+35,3
Прочие запасы
Итого запасы	590	641	100	100	+51	0	+100

Такие же таблицы служат для анализа нематериальных активов, основных средств, незавершенного строительства, долгосрочных финансовых вложений, дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений, денежных средств. Более подробный анализ нематериальных активов и основных средств проводится на основе раздела 3 «Амортизируемое имущество» формы № 5 годового отчета, в котором представлены подробная структура данных активов на начало и конец года, их поступление и выбытие за отчетный период. В разделе 2 той же формы содержится дополнительная информация о структуре и движении дебиторской задолженности, а в разделе 5 – о структуре долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений.

Важную характеристику структуры средств предприятия дает коэффициент имущества производственного назначения, равный отношению суммы стоимостей производственных основных средств и незавершенного строительства, а также производственных запасов и незавершенного производства (основные средства и МБП принимаются в расчет по остаточной стоимости) к общей стоимости всех активов организации:

,

где ОС – производственные основные средства (по остаточной стоимости);

НЗС – незавершенное строительство;

З – производственные запасы («Сырье и материалы» и «МБП» – по остаточной стоимости);

НЗП – незавершенное производство.

Нормальным для промышленных предприятий считается следующее ограничение показателя

В случае снижения показателя ниже критической границы целесообразно пополнение собственного капитала (например, путем увеличения уставного капитала) или привлечение долгосрочных заемных средств для увеличения имущества производственного назначения.

Анализ структуры пассивов. Пассивы организации (т.е. источники финансирования ее активов) состоят из собственного капитала и резервов, долгосрочных заемных средств, краткосрочных заемных средств и кредиторской задолженности. Обобщенно источники средств можно поделить на собственные и заемные (приравнивая к последним и кредиторскую задолженность). Структуру пассивов характеризуют:

• коэффициент автономии, равный доле собственных средств в общей величине источников средств предприятия:

• коэффициент соотношения заемных и собственных средств, вычисляемый по формуле

,

где СДП – скорректированные долгосрочные пассивы

СКП – скорректированные краткосрочные пассивы

При расчете данных коэффициентов следует брать реальный собственный капитал, совпадающий для акционерных обществ с величиной чистых активов.

Для получения реального собственного капитала организации необходимо итог раздела «Капитал и резервы» пассива баланса увеличить на суммы по статьям «Доходы будущих периодов» и «Фонды потребления», величину балансовой стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров, величину задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал и сумму по статье «Целевые финансирование и поступления».

Соответственно при расчете общая величина источников средств организации образуется как разница итога баланса и величин балансовой стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров, и задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал.

А при расчете скорректированные заемные средства получаются путем увеличения суммы итогов разделов «Долгосрочные пассивы» и «Краткосрочные пассивы» на величину статьи «Целевые финансирование и поступления» и уменьшения на суммы по статьям «Доходы будущих периодов» и «Фонды потребления». При этом целевые средства в зависимости от сроков, в течение которых они должны быть использованы, относятся к долгосрочным или краткосрочным пассивам.

Расчет реального собственного капитала и скорректирован­ных заемных средств представлен в таблицах 11 и 12.

Нормальные ограничения для коэффициентов:

,

означают, что обязательства организаций могут быть покрыты соб­ственными средствами. Положительно оцениваются рост коэф­фициента автономии, свидетельствующий об увеличении финан­совой независимости, и уменьшение коэффициента соотношения заемных и собственных средств, отражающее уменьшение финан­совой зависимости.

Таблица 11. Реальный собственный капитал (в тыс. руб.)

Показатели	На начало периода	На конец периода	Изменение
1. Капитал и резервы	1670	1860	+190
2. Доходы будущих периодов	8	10	+2
3. Фонды потребления	10	12	+2
4. Балансовая стоимость собственных акции, выкупленных у акционеров
5. Задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал	4	2	-2
6. Целевые финансирование и поступления
7. Реальный собственный капитал (п. 1 + п. 2 + п. 3 - п. 4 - п. 5 - п. 6)	1684	1880	+ 196

Таблица 12. Скорректированные заемные средства (в тыс. руб.)

Показатели	На начало периода	На конец периода	Изменение
1. Долгосрочные пассивы
2. Краткосрочные пассивы	267	387	+120
3. Целевые финансирование и поступления
4. Доходы будущих периодов	8	10	+2
5. Фонды потребления	10	12	+2
6. Скорректированные заемные средства (п. 1 + п. 2 + п. 3 - п. 4 - п. 5)	249	365	+116

Предварительный анализ структуры пассивов проводится на основе данных таблицы 13, аналогичной таблицы 7 для анализа структуры активов. В результате анализа информации по графе 8 определяется, прирост какого вида источников средств, собствен­ных или заемных, оказал наибольшее влияние на увеличение иму­щества предприятия за отчетный период.

Детализированный анализ структуры пассивов и ее измене­ния проводится с помощью таблиц 14 и 15 отдельно по каждому укрупненному виду пассивов. В результате анализа определяют­ся статьи пассивов, по которым произошло наибольшее увеличе­ние общей величины источников средств.

Таблица 13. Анализ структуры пассивов (в тыс. руб.)

Показатели		Абсолютные величины		Удельные веса (%) в общей величине активов		Изменение
		на начало периода	на конец периода	на начало периода	на конец периода	в абсо­лютных величи­нах	в удель­ных весах	в % к из­менению общей величи­ны акти­вов
Реальный собственный капитал	1684		1880	87,1	83,7	+ 196	-3,4	+62,8
Заемные средства (СДП + СКП)	249		365	12,9	16,3	+ 116	+3,4	+37,2
Итого источников ср-в	1933		2245	100	100	+312	0	100
	0,87		0,84	х	х	-0,03	х	х
	0,15		0,19	х	х	+0,04	х	х

На основе анализа, выполненного в табл. 4.9, устанавлива­ется стратегия организации в отношении накопления собствен­ного капитала. Поданной таблице вычисляется коэффициент на­копления собственного капитала:

,

где РК – резервный капитал;

ФН – фонд накопления;

НП – нераспределенная прибыль

Этот коэффициент показывает долю источников собственных средств, направляемых на развитие основной деятельности. Положительная ди­намика коэффициента свидетельствует о поступательном накоп­лении собственного капитала, отрицательная динамика (при неизменном уставном капитале) – о потере собственного капи­тала в результате убыточной деятельности.

Таблица 14. Анализ структуры реального собственного капитала (в тыс. руб.)

Показатели		Абсолютные величины		Удельные веса (%) в общей величине активов		Изменение
		на начало периода	на конец периода	на начало периода	на конец периода	в абсо­лютных величи­нах	в удель­ных весах	в % к из­менению общей величи­ны акти­вов
Уставный капитал	1600		1600	95,0	85,1	0	-9,9	0
Добавочный капитал
Резервный капитал			16		0,9	+ 16	+0,9	+8,2
Фонд накопления	20		180	1,1	9,6	+ 160	+8.5	+81,6
Фонд социальной сферы			57		3,0	+57	+3,0	+29,1
Нераспределенная прибыль	50		7	3,0	0,4	-43	-2,6	-21,9
Доходы будущих периодов	8		10	0,5	0,5	+2	0	+1,0
Фонды потребления	10		12	0,6	0,6	+2	0	+1,0
Отрицательные корректировки
Собственные акции, выкупленные у акционеров
Задолженность участников(учредителей) по взносам в уставный капитал	-4		-2	-0,2	-0,1	+2	+0,1	+1,0
Итого реальный собственный капитал	1684		1880	100	100	+ 196	0	±100

Таблица 15. Анализ структуры заемных средств (скорректированных) (в тыс. руб.)

Показатели		Абсолютные величины		Удельные веса (%) в общей величине активов		Изменение
		на начало периода	на конец периода	на начало периода	на конец периода	в абсо­лютных величи­нах	в удель­ных весах	в % к из­менению общей величи­ны акти­вов
Долгосрочные ЗС
Прочие долгосрочныепассивы
Краткосрочные ЗС	81		80	32,5	21,9	-1	-10,6	-0,9
Кредиторская задолженность	142		262	57,0	71,8	+ 120	+ 14,8	+ 103,4
Расчеты по дивидендам
Резервы предстоящих расходов и платежей	26		23	10,5	6,3	_ о	-4,2	-2,5
Прочие краткосрочные пассивы
Целевые финансирование и поступления
Итого ЗС (скорректированных)	249		365	100	100	+116	0	±100

Коэффициент использования собственного капитала на соци­альные цели:

отражает отвлечение собственного капитала из основной деятель­ности в социальную сферу.

Для расширенного производственного развития организации должны быть характерны следующие соотношения:

на начало и конец отчетного периода

изменение за отчетный период > изменение за отчетный период

По данным таблицы 15 проводится анализ структуры и дина­мики заемных средств. В ходе анализа выясняются соотноше­ния долгосрочных и краткосрочных заемных средств, банков­ских кредитов и кредиторской задолженности. Более детально информация по кредиторской задолженности может быть полу­чена на основе таблицы, аналогичной табл. 15, в которой сле­дует представить структуру задолженности в разрезе строк раздела «Краткосрочные пассивы» баланса. Анализ временной структуры кредиторской задолженности, банковских кредитов и прочих займов проводится на основе разделов 1 и 2 формы № 5 годового отчета.

Учитывая, что долгосрочные кредиты и займы способствуют финансовой устойчивости организации, полезно наряду с коэф­фициентом соотношения заемных и собственных средств рассма­тривать также коэффициент соотношения краткосрочных пассивов и перманентного капитала, вычисляемый по формуле:

Отношение заемных и собственных средств может превышать единицу при условии, что отношение краткосрочных пассивов и перманентного капитала не превышает единицы, т.е. до­пустимо, если .

Вопросы для самопроверки:

1. С какой целью используется структурный анализ активов организации, а также сопоставляется динамика изменения активов и финансовых результатов?

2. Какие показатели характеризуют состояние активов организации?

3. Какие выводы можно получить в зависимости от результатов анализа внеобортных активов?

4. Какие показатели характеризуют состояние пассивов?

5. С какой целью проводят расчет реального собственного капитала и скорректированных заемных средств?

6. Какой коэффициент (скажите название, краткую характеристику) показывает долю собственного капитала в общей величине источников средств организации?

7. В каком случае коэффициент соотношения заемных и собственных средств может не соответствовать нормативному ограничению, т.е. может быть больше 1?