UMM_rinokCMmetod

Учебные цели

1.Рассмотреть понятие, сущность и цели инвестиций в ценные бумаги.

2.Дать классификацию и характеристику инвесторов различного типа.

3.Дать определение портфеля ценных бумаг. Рассмотреть типы инвестиционных портфелей.

4.Рассмотреть этапы управления инвестиционным портфелем.

5.Дать сравнительную характеристику активного и пассивного управления портфелем ценных бумаг.

6.Рассмотреть основные методы управления рисками портфеля ценных бумаг

7.Выяснить сущность фундаментального и технического анализа, его основные теоретические предпосылки

8.Раскрыть понятие и содержание финансовых рисков, связанных с ценными бумагами, дать их классификацию.

9.Научиться различать виды и оценивать величины конкретных рисков, связанных с ценными бумагами.

141

142

1.значительно реже ИФР

2.примерно одинаково У

3.значительно чаще

2.ИНСТИТУЦИОНАЛЬНЫМИ ИНВЕСТОРАМИ ЯВЛЯЮТСЯ О

1.инвестиционные фонды

2.негосударственные пенсионные фонды П

3.страховые организации

4.Центральный банк В

5.дилеры на рынке ценных бумаг

3.ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ НАУРЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ ЛИЦЕНЗИРОВАНИЮ

1.подлежит Ч

2.не подлежит

3.подлежит для отдельныхО видов институциональных инвесторов

4."СТАВКА БЕЗ РИСКА" – ЭТО СТАВКА

1.по депозитам в коммерческихН банках

2.рефинансирования Центрального банка

3.доходности по краткосрочным обязательствам государства

4.ломбардного кредита

5.доходности по облигациямсамых надежных частных эмитентов

5.ПРИ УПРАВЛЕНИИ ИНВЕСТИЦИОННЫМ ПОРТФЕЛЕМ МИНИМАЛЬНЫЙ УРОВЕНЬ НАКЛАДНЫХ РАСХОДОВПАССИВНЫМ

ОБЕСПЕЧИВАЕТ УПРАВЛЕНИЕ

1.активное

2.пассивное

6.В СРЕДНЕМ БОЛЕЕ НИЗКИЙ УРОВЕНЬ НЕСИСТЕМАТИЧЕСКОГО РИСКА ХАРАКТЕРЕН ДЛЯ УПРАВЛЕНИЯ

ИНВЕСТИЦИОННЫМ ПОРТФЕЛЕМ

1.активного

2.пассивного

7.КЦЕННЫМ БУМАГАМ РОСТА ОТНОСЯТСЯ

1.государственные краткосрочные обязательства

2.простые акции новых компаний, действующих в передовых отраслях экономики

3.привилегированные акции крупных, хорошо известных компаний, "кроличьи" облигации

4.депозитные и сберегательные сертификаты банков

8.СБАЛАНСИРОВАННЫЙ ПОРТФЕЛЬ ЦЕННЫХ БУМАГ – ЭТО ПОРТФЕЛЬ,

143

1.обеспечивающий в равной степени безопасность, доходность, рост капитала и ликвидность

2.соответствующий представлению инвестора об оптимальном сочетании безопасности, доходности, роста капитала и ликвидности

3.составленный как из акций, так и из государственных и частных облигаций

4.в котором в разные активы вложены одинаковые суммы

9.ИНВЕСТОРЫ А И Б – РОССИЙСКИЕ ЮРИДИЧЕСКИЕ ЛИЦА. ИНВЕСТОР А ПРИОБРЕЛ ПАКЕТ ОБЛИГАЦИЙ

ВНУТРЕННЕГО ГОСУДАРСТВЕННОГО ВАЛЮТНОГО ЗАЙМА ("ВЭБОВКИ"), А ИНВЕСТОР Б – ОБЛИГАЦИИ АМЕРИКАНСКОЙ КОРПОРАЦИИ С НОМИНАЛОМ 100 ДОЛ. США. ВАЛЮТНЫЙ РИСК ИНВЕСТОРА А ПО СРАВНЕНИЮ С ИНВЕСТОРОМ Б

3.спекуляция

4.мошенничество

14.СИСТЕМАТИЧЕСКИЙ РИСК – ЭТО РИСК

1.диверсифицируемый

2.недиверсифицируемый

3.понижаемый

4.непонижаемый

15.НЕСИСТЕМАТИЧЕСКИЙ РИСК – ЭТО РИСК

1.недиверсифицируемый и непонижаемый

2.недиверсифицируемый и понижаемый

3.диверсифицированный и непонижаемый

4.диверсифицируемый и понижаемый

16.КРИСКАМ ПРЕДПРИЯТИЯ (ЭМИТЕНТА) ОТНОСЯТСЯ РИСКИ:

1.капитальный

2.процентный

144

3.поставки

4.отзывной

5.селективный

17.КМАКРОЭКОНОМИЧЕСКИМ, ОТРАСЛЕВЫМ И РЕГИОНАЛЬНЫМ РИСКАМ ОТНОСЯТСЯ РИСКИ:

1.инфляционный

2.временной

3.мошенничества

4.валютный

5.селективный

18.КРИСКАМ УПРАВЛЕНИЯ ПОРТФЕЛЕМ И ТЕХНИЧЕСКИМ РИСКАМ ОТНОСЯТСЯ РИСКИ:

1.отзывной

2.ликвидности

3.валютный

4.поставки

5.капитальный

19.РИСК ПОТЕРЬ, КОТОРЫЕ МОГУТ ПОНЕСТИ ИНВЕСТОРЫ И ЭМИТЕНТЫ В СВЯЗИ С ИЗМЕНЕНИЯМИ ПРО-

ЦЕНТНЫХ СТАВОК НА РЫНКЕ, НАЗЫВАЕТСЯ

23. ЧЕМ ВЫШЕ ДОЛЯ СОБСТВЕННЫХ СРЕДСТВ КОМПАНИИ В СОВОКУПНОМ ОБЪЕМЕ ЕЕ АКТИВОВ, ТЕМ

КРЕДИТНЫЙ РИСК

1.выше

2.ниже

3.кредитный риск от данного соотношения не зависит

24.РЫНОЧНАЯ ЦЕНА АКЦИИ ВЫШЕ, ЧЕМ ЕЕ ВНУТРЕННЯЯ СТОИМОСТЬ. ДАННАЯ СИТУАЦИЯ

СВИДЕТЕЛЬСТВУЕТ О ТОМ, ЧТО ЭТИ АКЦИИ НЕОБХОДИМО

1.покупать

2.продавать

25.ВНУТРЕННЯЯ СТОИМОСТЬ АКЦИИ – ЭТО

1.стоимость акции, рассчитанная на основе стоимости чистых активов

2.ликвидационная стоимость акции

3.экспертная оценка аналитика

4.стоимость акции, рассчитанная как текущая стоимость будущих дивидендов

5.курсовая стоимость, скорректированная на величину выплаченных текущих дивидендов

145

26. КОЭФФИЦИЕНТ ФИНАНСОВОГО ЛЕВЕРЕДЖА КОМПАНИИ СУЩЕСТВЕННО ВЫШЕ СТАНДАРТНОГО ЗНАЧЕНИЯ. ДАННАЯ СИТУАЦИЯ СВИДЕТЕЛЬСТВУЕТ О

1.высоком значении кредитного риска

2.низком значении кредитного риска

3.неэффективном управлении ресурсами

4.эффективном управлении ресурсами

27.КОЭФФИЦИЕНТ ФИНАНСОВОГО ЛЕВЕРЕДЖА КОМПАНИИ СУЩЕСТВЕННО НИЖЕ СТАНДАРТНОГО

ЗНАЧЕНИЯ. ДАННАЯ СИТУАЦИЯ СВИДЕТЕЛЬСТВУЕТ О

1.высоком значении кредитного риска

2.низком значении кредитного риска

3.неэффективном управлении ресурсами

4.эффективном управлении ресурсами

28.ЧЕМ ВЫШЕ КОЭФФИЦИЕНТ ТЕКУЩЕЙ ЛИКВИДНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ, ТЕМ СПОСОБНОСТЬ ВЫПОЛНИТЬ

СВОИ КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА У ПРЕДПРИЯТИЯ

1.выше

2.ниже

29.КОЭФФИЦИЕНТ "ЛАКМУСОВОЙ БУМАЖКИ" – ЭТО

1.коэффициент текущей ликвидности

2.коэффициент покрытия краткосрочных обязательств Р

3.коэффициент абсолютной ликвидности

4.показатель стоимости быстрой продажи активов компании Ф

30.ФИНАНСОВОЕ ПОЛОЖЕНИЕ ПРЕДПРИЯТИЯ СЧИТАЕТСЯ УСТОЙЧИВЫМИ , ЕСЛИ ПОКАЗАТЕЛЬОБОРАЧИВАЕМОСТИ У

31. ЕСЛИ КОМПАНИЯ НЕ РАСПРЕДЕЛЯЕТ ВСЮППРИБЫЛЬ МЕЖДУ АКЦИОНЕРАМИ, А НАПРАВЛЯЕТ ЕЕ НА

РАЗВИТИЕ ПРОИЗВОДСТВА, ТО ПОКАЗАТЕЛЬ ПРИБЫЛИ, ПРИХОДЯЩЕЙСЯ НА ОДНУ ОБЫКНОВЕННУЮ АКЦИЮ (EPS), В БУДУЩЕМ БУДЕТ ПРИ ПРОЧИХ РАВНЫХ УСЛОВИЯХ

КОМПАНИИ И В ПЕРСПЕКТИВАХ ЕЕ РОСТА, ТЕМ ПОКАЗАТЕЛЬ Р/Е

1.выше

2.ниже

35.ИЗМЕНЧИВОСТЬ ЦЕНЫ НА АКЦИЮ ХАРАКТЕРИЗУЕТСЯ ПОКАЗАТЕЛЯМИ

1.EPS

2.P/E

3.коэффициентом бета

36.АКЦИЯ "Х" ИМЕЕТ КОЭФФИЦИЕНТ "БЕТА", РАВНЫЙ 1,5. АКЦИЯ "Y" ИМЕЕТ КОЭФФИЦИЕНТ "БЕТА",

РАВНЫЙ 1,2. ПРИ ПОВЫШЕНИИ ЦЕН НА РЫНКЕ БОЛЬШЕ ПОДНИМЕТСЯ ЦЕНА

1.акции "Х"

2.акции "Y"

37.ЧЕМ ВЫШЕ КОЭФФИЦИЕНТ "БЕТА" АКЦИЙ, ТЕМ РИСК ИНВЕСТИРОВАНИЯ В НИХ

146

1.выше

2.ниже

38.ОТРИЦАТЕЛЬНОЕ ЗНАЧЕНИЕ КОЭФФИЦИЕНТА "БЕТА" СВИДЕТЕЛЬСТВУЕТ О ТОМ, ЧТО ЦЕНА АКЦИИ

ИЗМЕНЯЕТСЯ В НАПРАВЛЕНИИ,

1.соответствующем направлению движения рынка

2.обратном общему изменению рынка

39.ПРИ ПРОЧИХ РАВНЫХ УСЛОВИЯХ ЦЕНА АКЦИИ ТЕМ ВЫШЕ, ЧЕМ ТЕКУЩАЯ РЫНОЧНАЯ ПРОЦЕНТНАЯ

СТАВКА

1.выше

2.ниже

Б. Вставьте пропущенные слова или числа

1.17 августа 1998 г. правительством Российской Федерации были заморожены операции с некоторыми видами государственных ценных бумаг, в результате чего "рухнул" весь рынок ценных бумаг. Данная ситуация – пример реализации … риска.

2.Акционерное общество Х разместило на рынке большее количество акций, чем это было заявлено в

проспекте ценных бумаг, в результате чего акционеры стали собственниками "дутых" ценных бумаг. В данной ситуации можно говорить о том, что реализовался риск … . Р

3.После финансового кризиса 17 августа 19989 г. Сберегательный банк РФ, являющийся одним из основных операторов на рынке облигаций государственного сберегательногоФ займа (ОГСЗ), прекратил операции по покупке этих облигаций; цены покупки этих бумаг у других участников рынка значительно упали. В этом случае для инвестора – владельца ОГСЗ реализовалсяИ риск … .

4.Акционерное общество «У» разместило на рынке купонныеУ облигации со сроком обращения 5 лет и ставкой купона 20%. Через 3 года в результате стабилизации экономической ситуации в стране рыночная ставка процента сложилась на уровне 10%. В данном случае для эмитента реализовался … риск.

5.В 1997 г. были приняты изменения в налоговомОзаконодательстве России. В частности, был введен налог на доходы, полученные по государственнымПценным бумагам. В этом случае реализовался риск … .

6.Чем выше коэффициент платежеспособности (независимости) предприятия, тем его кредитный риск …

7..Коэффициент обеспеченности запасовВи затрат собственными средствами должен быть не ниже … .

8.Очень высокое значение коэффициентаУ финансового рычага (левереджа) свидетельствует о высоком значении … риска.

9.Если коэффициент текущейЧликвидности … нормативного значения, то можно говорить о высоком финансовом риске предприятияО, связанном с невозможностью оплатить свои счета.

10.Чем … коэффициент покрытия, тем выше способность фирмы расплатиться со своими кредиторами

11.Минимально приемлемоеН значение коэффициента абсолютной ликвидности (коэффициента лакмусовой бумажки) равно … . В. Установите соответствия

1. Установите соответствие рисков

147

148

доходов – сумма доходов по ценной бумаге, полученных за период владения.

Верно/Неверно

Определите: верны (В) или неверны (Н) следующие утверждения

1.Сбалансированный портфель ценных бумаг всегда обеспечивает в равной степени и доходность, и надежность инвестиций.

2.Доходность по бескупонным облигациям равна ставке дисконта.

3.Активное управление портфелем всегда является более эффективным с точки зрения достижения высокой до-

ходности.

4.Диверсификация вложений ведет к снижению систематического риска.

5.Снижение риска портфеля обеспечивается такими методами, как диверсификация, лимитирование, хеджирование.

6.Чем больше падает цена облигации, тем выше доходность по ней.

7.Портфель, составленный из одних облигаций, не может обеспечить высокую доходность вложений.

8.Систематический и несистематический риск не находятся в прямой зависимости друг от

друга.

149

9.Значение коэффициента обеспеченности запасов и затрат собственными средствами значительно выше 1 свидетельствует о неэффективном использовании предприятием своих финансовых ресурсов.

10.Значение коэффициента финансового рычага (левереджа) ниже нормативного свидетельствует об эффективном

управлении ресурсами.

11.Рыночная стоимость акций переоцененных компаний растет медленнее, чем рынок акций в целом.

12.Внутренняя стоимость акции – это точный показатель, который можно рассчитать исходя из данных бухгалтерского баланса, отчета о прибылях и убытках, других документов.

13.Существуют безрисковые активы, такие как "твердая" валюта или краткосрочные обязательства государства, например казначейские векселя США.

14.Рыночный риск – это то же самое, что и систематический риск.

15.При инвестировании на фондовом рынке риск можно минимизировать, но никогда – свести к нулю.

Упражнения и задачи

1. Инвестиционный фонд работает на российском фондовом рынке.

150