Инноватика

Глава 19. Экономическая эффективность инновационных проектов

Рис. 19.5. График окупаемости проекта

Рис. 19.6. График изменения «кэш-фло» проекта

589

Раздел V. ИННОВАЦИОННОЕ ПРОЕКТИРОВАНИЕ

Рис. 19.7. Графики изменения прибылей проекта

Рис. 19.8. Таблица изменения баланса

Графическое представление результатов имитационного моделирования является более наглядным для оценки основных результатов технического перевооружения и выводов по техникоэкономической обоснованности инвестиционного проекта для его выполнения или отбору для финансирования.

590

Глава 19. Экономическая эффективность инновационных проектов

19.3. Риски инновационных проектов

Реализация инновационных проектов сопряжена с рисками12. Риски, как правило, связаны с факторами неопределенности, которые влияют на возможность экономических потерь вместо положительного экономического, коммерческого, бюджетного, социального или экологического эффекта. Риск – это случайность, то, что может, но не обязательно должно произойти. Риск – это угроза, возможная опасность чего-либо. Угроза, в свою очередь, есть всякий фактор (группа факторов) в самом объекте либо со стороны иных объектов и протекающих в них процессов, способный разрушить объект (организацию, предприятие, проект, программу), либо дестабилизировать его нормальную жизнедеятельность и помешать его устойчивому развитию или вызвать материальные и финансовые потери. Угрозы – это потенциально или реально существующие воздействия, приводящие к моральному, материальному или финансовому ущербу.

Угроза становится опасностью тогда, когда у объекта нет средств для противостояния данной угрозе, т.е. необеспеченность объекта защитными средствами и механизмами их реализации.

Риск инновационной деятельности возникает тогда, когда существует более одной альтернативы (варианта) реализации нововведения, т.е. шанс и риск образуют полную группу событий:

где W(B) – вероятность благоприятного исхода инновационной деятельности, т.е. вероятность шанса внедрения нововведения с положительными экономическими результатами;

Р(R) – вероятность неблагоприятного исхода инновационной деятельности, т.е. риск внедрения нововведения с отрицательными экономическими результатами.

Шанс – это движущий мотив инновационной деятельности, а риск – это опасность потерь, которая предполагает создание

12 Гунин В.Н., Баранчеев В.П., Устинов В.А., Ляпина С.Ю. Управление инновациями. М.:

ИНФРА-М, 2000.272 с.

591

Раздел V. ИННОВАЦИОННОЕ ПРОЕКТИРОВАНИЕ

специальной системы инновационного риск-менеджмента для управления рисками.

Величина риска (степень риска) измеряется обычно по двум критериям: среднего ожидаемого значения; колеблемости (изменчивости) возможного результата.

Среднее ожидаемое значение – это значение величины события, которое связано с неопределенностью ситуации. Среднее ожидаемое значение является средневзвешенным для всех возможных результатов, где вероятность каждого результата используется в качестве частоты или веса соответствующего значения. Среднее ожидаемое значение измеряет результат, который мы ожидаем. Средняя величина представляет собой обобщенную количественную характеристику и не позволяет принять окончательное решение в пользу какого-либо варианта.

Колеблемость возможного результата представляет собой степень отклонения ожидаемого значения от средней величины. Для такой оценки применяют величину дисперсии и среднего

где σ2– дисперсия;

х– ожидаемое значение для каждого случая наблюдения;

х– среднее ожидаемое значение;

n– число случаев наблюдения (частота).

На основе сказанного можно определить среднее квадратичное отклонение:

Дисперсия и среднее квадратическое отклонение являются мерами абсолютной колеблемости. Кроме них, для анализа используют коэффициент вариации. Он представляет собой отношение среднего квадратического отклонения к средней

592

Глава 19. Экономическая эффективность инновационных проектов

арифметической и показывает степень отклонения полученных значений:

x

где V – коэффициент вариации,

σ– среднее квадратическое отклонение; х – среднее ожидаемое значение.

Коэффициент вариации – относительная величина. Поэтому на его размер не оказывают влияние абсолютные значения изучаемого показателя. С помощью коэффициента вариации можно сравнивать даже колеблемость признаков, выраженных в разных единицах измерения. Коэффициент вариации может изменяться от 0,0 до 100%. Чем больше коэффициент, тем больше колеблемость.

Если показатель меры риска используется как пессимистическая оценка результата, то применяется формула максимально возможного

обоснованиях риска иногда используют специальные статистические методы, например Z-статистики, коэффициенты риска, функцию Лапласа14, математического сложения рисков, специальные и упрощенные методы.

Рассмотрим в качестве примера упрощенный метод определения степени риска. Количественно риск инвестора в инновационный проект характеризуется его оценкой вероятной величины максимального и минимального доходов. При этом, чем больше диапазон между этими величинами при равной их вероятности, тем выше степень риска. Тогда для расчета дисперсии, среднего

13Гунин В.Н., Баранчеев В.П., Устинов В.А., Ляпина С.Ю. Управление инновациями. М.:

ИНФРА-М, 2000.272 с.

14Ипатов М.И., Туровец О.Г. Экономика, организация и планирование технической подготовки производства: Учебное пособие. М.: Высшая школа, 1987. С. 235.

593

Раздел V. ИННОВАЦИОННОЕ ПРОЕКТИРОВАНИЕ

квадратического отклонения и коэффициента вариации можно применить следующую формулу 15:

минимального дохода (прибыли, рентабельности); xmin– минимальная величина дохода (прибыли, рентабельности).

Управление рисками. Под управлением риском понимают совокупность мер, которые позволяют снизить неопределенность результатов инновационной деятельности на основе прогнозирования негативных факторов, оценки их влияния на результаты внедрения нововведения, разработки методов снижения рисков инновационных проектов.

Косновным рискам инновационных проектов следует отнести:

−научно-технические риски (отклонения в сроках реализации этапов проекта, отрицательные результаты НИОКР и возникновение непредвиденных научно-технических проблем, несоответствие технического уровня изделия техническому уровню производства);

−риски со стороны персонала (они возникают в результате ошибок

вподборе кадров, отсутствия кадровой политики по формированию «интеллектуального капитала» или «человеческого капитала», утечки конфиденциальной информации, связанной с инновационными проектами и т.д.);

−правовые риски (запаздывание патентной защиты, неплотные патентные защиты, ограничения в сроках патентной защиты, «утечка» информации о важных технических решениях, появление патентно-защищенных конкурентов);

−риски инвестиций инновационного проекта (финансовые, имуще-

ственные, имущественно-финансовые).

15 Гунин В.Н., Баранчеев В.П., Устинов В.А., Ляпина С.Ю. Управление инновациями. М.:

ИНФРА-М, 2000.272 с.

Методические рекомендации по оценке инвестиционных проектов и их отбору для финансирования. Официальное издание. М.: Госстрой, Минэкономики, Минфин, Госкомпром, 1994. 80 с.

594

Глава 19. Экономическая эффективность инновационных проектов

Анализ рисков событий показывает, что риском можно управлять, т.е. прогнозировать результаты свершения событий и принимать соответствующие меры к снижению степени риска потерь. При этом эффективность организации управления рисками зависит в первую очередь от классификации предпринимательских рисков, например, риски инвестиций инновационных проектов можно в зависимости от факторов угроз собственности предприятия разделить на:

−имущественные (естественно-природные; имущественные; транспортные; экологические);

−финансово-имущественные (политические; производственные; торговые; коммерческие);

−финансовые (риски, связанные с покупательной способностью денег; инвестиционные риски, в том числе риски прямых финансовых потерь, снижения доходности, упущенной

выгоды, а также процентные, кредитные, биржевые, банкротства, селективные и т.п.).

Для обеспечения безопасности предпринимательской деятельности риски принято не только классифицировать, но нередко страховать или хеджировать, т.е. распределять риски на нескольких партнеров. В этом случае страховщик берет на себя обязательство выплатить пострадавшей стороне сумму страхового возмещения. Риск в данном случае – это ответственность страховщика.

Набор различных методов страхования от финансовых рисков, т.е. от рисков изменения, например, курсов ценных бумаг в будущем принято называть хеджированием. При разработке методов хеджирования применяют разные подходы к оценке угроз бизнесу, оценивая: политические, коммерческие, инвестиционные и другие риски.

Страховые риски – это опасности и случайности вследствие возможного наступления страховых случаев, против которых осуществляется страхование согласно договору: государственного страхования, взаимного страхования, группового (коллективного) страхования, имущественного страхования16. Кроме страхования и хеджирования при управлении рисками применяют и другие методы:

16 Возможны и другие виды страхования: добровольное личное страхование, медицинское страхование, социальное страхование, страхование пенсий…

595

Раздел V. ИННОВАЦИОННОЕ ПРОЕКТИРОВАНИЕ

−распределения рисков между различными участниками проекта17 (распределения ответственности между участниками; распределения рисков во времени);

−распределения рисков путем диверсификации (видов деятельности, сбыта и поставок, кредиторской задолженности, инвестиций);

−компенсации рисков (стратегическое планирование деятельности организации; активный маркетинг; прогнозирование внешней среды; мониторинг социально-экономической и правовой среды; создание системы резервов);

−локализации рисков (создание организаций, использующих венчурное финансирование; создание специальных подразделений для выполнения рисковых проектов);

−ухода от рисков (отказ от ненадежных партнеров; отказ от

инновационных проектов с чрезмерными рисками; страхование различных видов рисков; поиск гарантов).

Для управления рисками ряд крупных компаний вводят в свой штат новые должности, например, советника по нестандартным ситуациям (“ risk-adviser”) в экономической и технической областях и рискующих менеджеров (“ risk-taker”) для создания прорывов в той или иной сфере деятельности, разрабатывают специальные системы рискографии предприятия, проводят учения по обеспечению безопасности предпринимательской деятельности и создают специальные службы безопасности, функции которых существенно шире, чем, например, только вооруженной охраны объектов или пожарной охраны на предприятиях. Их деятельность направлена на управление рисками по следующей обобщенной схеме.

Научно-технические риски инновационных проектов. Рассмо-

трим некоторые специальные методы расчета научно-технических рисков инновационных проектов. Они весьма часто возникают в связи с невыполнением или отклонениями от сроков выполнения работ инновационного проекта.

В расчетах сетевых графиков управленческих технологий при разработке инвестиционных и инновационных проектов функцию

17 методы диверсификации рисков «портфельных инвестиций» в инвестиционные проекты, методы лимитирования, т.е. определения предельных сумм расходов фонда или банка на проекты данного типа и другие методы

596

Глава 19. Экономическая эффективность инновационных проектов

риска– Рк в ряде случаев рассчитывают по функции18 Лапласа. Такой расчет необходим, если директивный срок (Тд), например, технологической подготовки производства новой продукции, по договору меньше расчетного срока критического пути сетевого графика Ткр . При этом, если Рк >0,65, то можно утверждать, что в работах критического пути есть избыточные ресурсы, т.е. Ткр может быть сокращен. Если Рк <0,35, то опасность срыва заданных сроков очень высока, т.е. необходима перепланировка и оптимизация сетевого графика проекта или программы.

Численные оценки границ Рк можно осуществить следующим образом. Вначале определяют функцию Лапласа ( χ– критерий). Это аргумент нормальной функции распределения вероятностей:

Риски несоответствия технического уровня нового изделия техническому уровню производства. Создание и освоение в производстве принципиально новой продукции нередко имеет следствием реконструкцию и (или) техническое перевооружение производства. Такие крупные инвестиционные (инновационные) проекты предполагают использование не только собственных, но и заемных средств, например, кредитов банков. Для обоснования заявки на получение банковского кредита осуществляют разработку бизнес-плана инвестиционного проекта, в котором осуществляют

18 Ипатов М.И., Туровец О.Г. Экономика, организация и планирование технической подготовки производства: Учебное пособие. М.: Высшая школа, 1987. С. 235.

597

Раздел V. ИННОВАЦИОННОЕ ПРОЕКТИРОВАНИЕ

расчет не только показателей экономической, коммерческой, бюджетной, социальной и/или экологической эффективности, но и расчет рисков инвестиций от различного рода неопределенностей.

Метод формализованного описания неопределенностей инвестиционного проекта в случае разработки, например, проекта технического перевооружения предприятия в целях постановки нового изделия на производство включает оценку вариантов проекта и выбора лучшего из них по показателям ожидаемого интегрального

отражающий систему предпочтений соответствующего хозяйствующего субъекта в условиях неопределенности. При определении ожидаемого нтегрального экономического эффекта его рекомендуют принимать на уровне 0,3.

Риски со стороны персонала. В тривиальном20 плане процесс работы с персоналом можно разделить на три группы процедур:

19Методические рекомендации по оценке инвестиционных проектов и их отбору для финансирования. Официальное издание. М.: Госстрой, Минэкономики, Минфин, Госкомпром, 1994. 80 с.

20От лат. trivialis – обыкновенный.

598