Задача № 6. Анализ альтернативных проектов различной продолжительности
Дано:
Для двух проектов различной продолжительности А и Б заданы денежные потоки по годам:
|
Проект |
С0 |
С1 |
С2 |
С3 |
С4 |
С5 |
С6 |
С7 |
С8 |
|
Проект А |
-70360 |
37935 |
48024 |
38391 |
41126 |
36105 |
- |
- |
- |
|
Проект Б |
-70014 |
44529 |
40089 |
47949 |
48797 |
41011 |
45823 |
- |
- |
стоимость капитала фирмы составляет 13% (E)
Определить:
какой из проектов предпочтительнее
Решение:
В
этом случае для принятия решения
используется показатель ANPV
(Annualized
Net
Present
Value)
— аннуитированная чистая приведенная
ценность, которая определяется как
частное от деления NPV
данного проекта на текущую стоимость
аннуитета по числу лет проекта и взятой
для расчета NPV
ставке дисконта:
Проекты А и Б — со следующими характеристиками:
|
|
Проект А |
Проект Б |
|
Инвестиции ($), t=0. |
-70360 |
-70014 |
|
Денежные потоки ($): |
|
|
|
t=1 |
37935 |
44529 |
|
t=2 |
48024 |
40089 |
|
t=3 |
38391 |
47949 |
|
t=4 |
41126 |
48797 |
|
t=5 |
36105 |
41011 |
|
t=6 |
- |
45823 |
|
t=7 |
- |
- |
|
t=8 |
- |
- |
|
NPV |
72235 |
108189 |
Принять следует проект Б, т.к. ANPVA < ANPVБ.