2.3 Валютная политика России в 2012-2014 гг.

Международные финансовые институты и экономические организации прогнозируют продолжение роста мировой экономики в 2012 году и в перспективе до 2014 года. Темпы роста производства товаров и услуг в мире в 2012 году, по прогнозу МВФ, как и в 2011 году, составят 4,0% ЦБ РФ «Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2012 год и период 2013 и 2014 годов». Тем не менее неустойчивый характер восстановления экономики США и нестабильное состояние государственных финансов ряда зарубежных стран создают риски менее благоприятного развития экономических тенденций в мире в среднесрочной перспективе. Не исключается возможность существенного снижения деловой активности в странах - торговых партнерах России и нарастания рисков для зарубежных финансовых систем. Прогнозируется замедление в 2012 году инфляции в большинстве стран - торговых партнеров России, что объясняется ожидаемым уменьшением вклада изменения цен на товары энергетической и продовольственной групп. В результате снизятся внешние риски ускорения роста цен в России. В 2012 году не прогнозируется существенного изменения уровня процентных ставок за рубежом по сравнению с 2011 годом. Ухудшение ситуации на мировых финансовых рынках может повлиять на отток капитала из страны, однако продолжение восстановительных процессов в российской экономике, улучшение инвестиционного климата будут способствовать улучшению ситуации с притоком капитала.

Банк России рассмотрел три варианта условий проведения денежно-кредитной политики в 2012-2014 годах, один из которых соответствует прогнозу Правительства Российской Федерации. В основу сценариев положена различная динамика цен на нефть.

В рамках первого варианта Банк России предполагает снижение в 2012 году среднегодовой цены на российскую нефть сорта «Юралс» на мировом рынке до 75 долларов США за баррель.

В этих условиях в 2012 году реальные располагаемые денежные доходы населения могут увеличиться на 3,9%, инвестиции в основной капитал - на 4,2%. Прирост ВВП ожидается на уровне 3,3%.

В основе второго варианта рассматривается прогноз Правительства Российской Федерации, положенный в основу для разработки параметров федерального бюджета на 2012-2014 годы. Предполагается, что в 2012 году цена на российскую нефть может составить 100 долларов США за баррель.

В рамках третьего варианта Банк России предполагает повышение в 2012 году цены на нефть сорта «Юралс» до 125 долларов США за баррель.

В 2013-2014 годах увеличение объема ВВП в зависимости от варианта прогноза ожидается в диапазоне 3,5 - 4,8%.

Основной задачей курсовой политики на 2012 год и период 2013-2014 годов является последовательное сокращение прямого вмешательства Банка России в курсообразование и создание условий для перехода к режиму плавающего валютного курса. Банк России продолжит политику, направленную на повышение гибкости курса рубля, что позволит подготовить участников рынка к переходу к плавающему курсу, облегчая процесс их адаптации к значительным колебаниям валютного курса, вызванным внешними шоками.

В течение переходного периода курсовая политика будет направлена на сглаживание колебаний курса рубля к основным мировым валютам, а также на компенсацию устойчивых дисбалансов спроса и предложения на внутреннем валютном рынке. Параметры механизма курсовой политики будут определяться с учетом основных факторов формирования платежного баланса, показателей бюджетной системы и конъюнктуры российского денежного рынка и согласовываться с целями единой денежно-кредитной политики. При этом Банк России не будет устанавливать каких-либо целевых значений или фиксированных ограничений на уровень курса национальной валюты.

В настоящее время сохраняющийся значительный профицит счета текущих операций создает фундаментальные предпосылки для укрепления рубля. Однако прогнозируемое сокращение профицита торгового баланса вследствие быстрого роста импорта приведет к снижению роли данного фактора и, соответственно, усилению влияния на курс состояния счета операций с капиталом и финансовыми инструментами. Трансграничные потоки капитала могут быть подвержены резким колебаниям вслед за изменением настроений участников российского и мировых финансовых рынков. Следствием этого, а также результатом сокращения участия Банка России в операциях на валютном рынке станет рост неопределенности динамики курса рубля в среднесрочной перспективе. В данных условиях возрастет значение управления курсовым риском экономическими агентами как в реальном, так и в финансовом секторе.

Заключение

Таким образом, можно сказать, что валютная система - это совокупность экономических соглашений, связанных с функционированием валюты и форм их организации. Национальная валютная система - часть денежной системы страны, в рамках которой формируются и используются валютные ресурсы, осуществляется международный платежный оборот. В её состав входят: национальная валютная единица, режим валютного курса, условия обратимости валюты, система валютного рынка и рынка золота, порядок международных расчетов в стране, состав и система управления золотовалютными резервами страны, статус национальных учреждений, регулирующих валютные отношения страны. Одним из важнейших элементов валютной системы является валютный курс, который формируется под действием большого числа макро- и микроэкономических факторов внутренней и внешней сфер экономики.

Валютное регулирование в широком смысле - это регламентация государством основных принципов организации национальной валютной системы и механизмов её функционирования. Сущность валютного регулирования заключается в создании такой системы воздействия на конвертируемость национальной валюты, валютного курса, внутреннего валютного рынка и платежного баланса, которая отвечала бы стратегическим задачам развития национальной экономики и отражала потребности текущего момента.

Валютное регулирование осуществляется посредством валютного контроля. Валютный контроль - система мер по обеспечению, исполнению законов, норм и правил проведения валютных операций, установленных государством. Для осуществления валютного контроля внешнеэкономической деятельности создается специальный механизм, который включает специальные инструменты осуществления контроля, формы, методы и инструменты его проведения.

В настоящее время главная задача валютного регулирования и валютного контроля состоит в том, чтобы ограничить масштабы утечки капитала из страны при одновременном поддержании предложения валюты на внутреннем валютном рынке. Проблема оттока капитала из страны является сейчас во многом определяющей для дальнейшего развития нашей экономики. Имея ряд общих черт с зарубежными аналогами, российский феномен бегства капитала отличается большим своеобразием, как по мотивам оттока, так и по каналам вывоза ресурсов и макроэкономическим последствиям. При дефиците валютных средств, необходимых для обслуживания внешних обязательств и оплаты инвестиционного импорта, утечка капитала из страны может стать основным фактором ухудшения состояния платежного баланса, поскольку «бегство» капитала имеет ряд отрицательных последствий для экономики страны: сокращается предложение валюты и уменьшается в целом денежная масса; сокращаются валютные резервы: сокращаются инвестиционные ресурсы и создается искусственный спрос на зарубежные кредиты; уменьшается налогооблагаемая база; не инвестируется прибыль, полученная от «сбежавшего» за границу капитала; снижается устойчивость финансового рынка.

Вовлечение рубля в международные расчеты будет способствовать повышению его статуса и постепенному превращению в региональную валюту для стран СНГ. При этом степень доверия к рублю будет зависеть не только от его устойчивости, но и от характера развития российской экономики.

Подводя итог изучению валютной системы вообще и валютной системы России в частности, следует отметить, что либерализация рынка, в том числе валютного, должна проводиться в условиях достигнутой макроэкономической стабильности, крепкого валютно-финансового положения страны, здоровой и эффективно функционирующей банковской системы. В этом случае проводимые реформы достигают своих целей, становятся стимулом для развития внешнеэкономической деятельности и интеграции национальной экономики в систему мирового хозяйства. Нынешняя же ситуация на валютном рынке далека от требуемой для дальнейшего продолжения процесса либерализации, когда нет экономической стабильности, эффективного контроля со стороны Центрального Банка за деятельностью коммерческих банков на валютном рынке. При доминировании интересов спекулятивного характера, либерализация ведет лишь к нарастанию спекулятивных операций и нестабильности валютного курса.

Вариант 1

Задача 1. Совокупность произведенных платежей по товарам и услугам за наличные деньги составляет 7000 млрд руб. Определите величину массы наличных денег в обращении, если среднее числооборотов денежной единицы равно 4.

Решение. По формуле М=СЦТ/СО, масса наличных денег составит

МО = 7000 : 4 = 1750 млрд.руб

Задача 2. Объем производства увеличился на 8%, денежная мас­са — на 30%. Как изменился средний уровень цен при стабильной скорости оборота денег?

Решение. Определим индекс цен:

I _p = ( I _m × I _v ) / I _q = 1,30 × 1,0 : 1,08 = 1,204

Уровень цен увеличился на 0,204 (1,204 — 1,0), или на 20,4%.

Задача 3. На основании данных табл. 1.1 рассчитать:

1. темпы годового прироста: а) денежной массы в национальном определении (агрегат М2); б) денежной массы по методологии денежного обзора (агрегат М2Х); в) депозитов в иностранной валюте;

2. удельный вес: а) наличных денег в денежной массе (агрегат М2); б) депозитов в иностранной валюте в структуре денежной массы (К$);

3)величину денежного мультипликатора.

Таблица 1.1. Данные для расчета, млрд руб.

	2006 г.
	1 января	1 апреля	1 июля	1 октября
Денежная база в широком определении	2914,1	2721,0	2285,9	3484,2
Деньги вне банков	2009,2	1928,8	2233,4	2351,6
Депозиты до востребования, срочные и долгосрочные	4036,3	4240,6	4858,9	5356.7
Депозиты в иностранной валюте	1178,2	1225,9	1221,0	1129,8

1.Темпы годового прироста.

1а. Для расчета годового прироста объема денежной массы (агрегат М2) нужно сначала определить ее объем.

На 1 января 2006 г. объем агрегата М2 составил 6045,5 ( 2009,2 + 4036,3); на 1 апреля – 6169,4 (1928,8 + 4240,6); на 1 июля - 7092,3 (2233,4 + 4858,9); на 1 октября – 7708,3 (2351,6 + 5356,7).

Индекс объема денежной массы:

I_m = М2₁ / М2₀

В I квартале 2006 г. индекс объема агрегата М2 составил 1,020 (6169,4 : 6045,5) или 102% ; во II кв. – 1,150 (7092,3 : 6169,4) или 115%; в III кв. –1,087 (7708,3 : 7092,3) или 108,7%.

Объем агрегата М2 в I квартале 2006 г. вырос на 2% (102-100), во II кв. - на 15%(115-100), в III кв. - на 8,7%(108,7-100).

1б. Для расчета годового прироста объема денежной массы по методологии денежного обзора (агрегат М2Х) нужно сначала опре­делить ее объем.

На 1 января 2006 г. объем агрегата М2Х составил 7223,7 (2009,2 + 4036,3 + 1178,2);на 1 апреля – 7395,3 (1928,8 + 4240,6 + 1225,9); на 1 июля – 8313,3 ( 2233,4 + 4858,9 + 1221,0); на 1 октября – 8838,1 (2351,6 + 5356,7 + 1129,8)

Индекс объема денежной массы:

I_m = М2Х₁ / М2Х₀

В I квартале 2006 г. индекс объема агрегата М2Х составил 1,024 (7395,3 : 7223,7) или 102,4%; во II кв. - 1,124 (8313,3 : 7395,3) или 112,4%; в III кв. – 1,063 (8838,1 : 8313,3) или 106,3%.

Объем агрегата М2Х в I квартале 2006 г. вырос на 2,4% (102,4 – 100), во II кв. - на 12,4% (112,4 – 100), в III кв. - на 6,3% (106,3-100).

1в. Индекс объема депозитов в иностранной валюте в I квартале 2006 г. со­ставил 1,040 (1225,9 + 1178,2) или 104%; во II кв. – 0,996 (1221,0 + 1225,9) или 99,6%; в III кв. – 0,925 (1129,8 : 1221,0) или 92,5%.

Объем депозитов в I квартале 2006 г. вырос на 4% (104 – 100); во II кв. уменьшился на -0,4% ( 99,6 - 100); в III кв. уменьшился на -7,5% (92,5 – 100).