54. Субъекты рынка ценных бумаг.

Лица, обязанные по ценным бумагам.

Специальным термином «эмитент» называются лица, обязанные по ЭЦБ. Лица, обязанные по иным ценным бумагам, обозначаются разными терминами, в зависимости от вида соответствующей ценной

бумаги (векселедатель, банк, товарный склад и др.).

Владельцы ценных бумаг и инвесторы.

Понятие владельца ценных бумаг дается в ст. 2 Закона о РЦБ – это лицо, которому ценные бумаги принадлежат на праве собственности или ином вещном праве.

Инвесторы, согласно ст. 1 Закона о ЗПЗИИ, – это физические и ЮЛ, объектом инвестирования которых являются ЭЦБ.

В Законе о РЦБ используется понятие «квалифицированный инвестор». Таковыми признаются лица, имеющие опыт и специальную квалификацию для совершения операций на РЦБ. В ст. 51.2 содержится перечень ЮЛ, которые по роду своей деятельности являются квалифицированными инвесторами в силу закона: это, например, брокеры, дилеры и управляющие на РЦБ, кредитные организации, Банк России, Банк развития, страховые организации, управляющие компании инвестиционных фондов, негосударственные пенсионные фонды, международные финансовые организации и др.

Ст. 51.2 ФЗ «о РЦБ»

4. Физическое лицо может быть признано квалифицированным инвестором, если оно отвечает любому из указанных требований:

1) общая стоимость ценных бумаг, которыми владеет это лицо, и (или) общий размер обязательств из договоров, являющихся производными финансовыми инструментами и заключенных за счет этого лица, соответствуют требованиям, установленным нормативными актами Банка России. При этом указанный орган определяет требования к ценным бумагам и иным финансовым инструментам, которые могут учитываться при расчете указанной общей стоимости (общего размера обязательств), а также порядок ее (его) расчета

2) имеет установленный нормативными актами Банка России опыт работы, непосредственно связанный с совершением сделок с финансовыми инструментами, подготовкой индивидуальных инвестиционных рекомендаций, управления рисками, связанными с совершением указанных сделок, в российской и (или) иностранной организации либо имеет опыт работы в должности, при назначении (избрании) на которую в соответствии с федеральными законами требовалось согласование Банка России;

3) совершило сделки с ценными бумагами и (или) заключило договоры, являющиеся производными финансовыми инструментами, в количестве, объеме и в срок, которые установлены нормативными актами Банка России;

4) размер имущества, принадлежащего этому лицу, и порядок расчета такого размера устанавливаются нормативными актами Банка России;

5) имеет установленные нормативными актами Банка России образование или квалификацию в сфере финансовых рынков, подтвержденную свидетельством о квалификации, выданным в соответствии с частью 4 статьи 4 Федерального закона от 3 июля 2016 года N 238-ФЗ "О независимой оценке квалификации", или не менее одного из международных сертификатов (аттестатов), перечень которых установлен Банком России.

5. Юридическое лицо может быть признано квалифицированным инвестором, если оно является коммерческой организацией или международным фондом, зарегистрированным в соответствии с Федеральным законом от 3 августа 2018 года N 290-ФЗ "О международных компаниях и международных фондах" в целях совершения операций с ценными бумагами российских эмитентов, и отвечает любому из указанных требований:

1) имеет собственный капитал в размере, установленном нормативными актами Банка России;

2) совершило сделки с ценными бумагами и (или) заключило договоры, являющиеся производными финансовыми инструментами, в количестве, объеме и в срок, которые установлены нормативными актами Банка России;

3) имеет выручку, определяемую по данным бухгалтерской (финансовой) отчетности в размере и за период, которые установлены нормативными актами Банка России;

4) имеет сумму активов по данным бухгалтерского учета за последний отчетный год в размере, установленном нормативными актами Банка России.

Профессиональные участники РЦБ:

Брокер:

осуществляют деятельность по исполнению поручений клиентов на совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами и (или) заключение договоров, являющихся ПФИ, на основании возмездных договоров с клиентами (договоров о брокерском обслуживании);

Социальная функция брокера состоит в предоставлении возможности физическим и юридическим лицам торговать ценными бумагами, производными финансовыми инструментами и товарами на бирже (организованных торгах).

Брокер является посредником, который исполняет поручения клиентов на организованных торгах, а также предоставляет им "опосредованный" доступ к организованным и неорганизованным торгам путем эксплуатации необходимой инфраструктуры.

Дилер:

Социальная функция дилера на рынке ценных бумаг состоит в том, что он сам выступает стороной сделок купли-продажи ценных бумаг и совершает их от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и/или продажи этих ценных бумаг по ценам.

Дилером может быть только юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией, а также государственная корпорация, если для такой корпорации возможность осуществления дилерской деятельности установлена федеральным законом, на основании которого она создана.

Функция форекс-дилера состоит в предоставлении физическим лицам, не являющимися индивидуальными предпринимателями, осуществлять торговлю на рынке Форекс путем заключения от своего имени и за свой счет, не на организованных торгах сделок (производных), базисных активом которых является валюта или валютная пара и требования к которым установлены законодательством.

Управляющий:

Функция деятельности по управлению ценными бумагами состоит в том, что специальная лицензированная компания осуществляет доверительное управление активами клиента (ценными бумагами, денежными средствами, предназначенными для совершения сделок с ценными бумагами и (или) заключения договоров, являющихся производными финансовыми инструментами) путем совершения сделок на фондовом рынке в целях получения максимальной прибыли или сбережения средств.

Инвестиционные советники:

осуществляют деятельность по инвестиционному консультированию, состоящую в оказании консультационных услуг в отношении ценных бумаг, сделок с ними и (или) заключения договоров, являющихся ПФИ, путем предоставления индивидуальных инвестиционных рекомендаций на основании договора об инвестиционном консультировании;

Депозитарий:

Функция депозитарной деятельностью состоит в оказании услуг по учету прав на ценные бумаги, учету перехода прав на ценные бумаги и и/или по хранению ценных бумаг и сертификатов ценных бумаг.

Регистратор:

Функция деятельности по ведению реестра владельцев ценных бумаг состоит в ведении реестра ценных бумаг, в том числе и акций акционерных обществ, в части сбора,

фиксации, обработки, хранения данных, составляющих реестр владельцев, и предоставление информации из реестра владельцев ценных бумаг

Центральный депозитарий:

это юридическое лицо, имеющее лицензию депозитария и обладающее особым статусом. Основная функция ЦД состоит в централизации и упорядочении системы учета прав владельцев тех ценных бумаг, которые предназначены для публичного обращения. В случаях, предусмотренных законами (в частности, ч. 2 и 3 ст. 24 Закона о ЦД), номинальным держателем ценных бумаг в реестре может быть только ЦД.

Ч.3 ст.22 ФЗ о ЦД:

«В реестре владельцев инвестиционных паев или реестре владельцев ипотечных сертификатов участия открывается лицевой счет номинального держателя центрального депозитария, если правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом или правилами доверительного управления ипотечным покрытием предусмотрена возможность обращения таких ценных бумаг на организованных торгах»

Статья 28. Ограничения деятельности центрального депозитария

Центральный депозитарий не вправе:

1) выступать в качестве центрального контрагента;

2) предоставлять в заем (в кредит) денежные средства, а также принадлежащие ему ценные бумаги;

3) размещать денежные средства на счетах и во вкладах кредитных организаций и иностранных банков, которые не соответствуют требованиям Банка России к указанным организациям, в которых центральный депозитарий вправе размещать денежные средства;

4) исполнять свои обязательства или обязательства третьих лиц за счет ценных бумаг депонентов, а также использовать ценные бумаги в качестве обеспечения исполнения собственных обязательств или обязательств третьих лиц без согласия депонентов;

5) принимать на себя обязательства по обеспечению исполнения обязательств третьих лиц;

6) осуществлять право голоса по акциям и иным ценным бумагам, учет прав на которые он осуществляет, по своему усмотрению;

7) выступать в качестве учредителя (участника) в организациях, организационно-правовая форма которых предполагает полную имущественную ответственность учредителя (участника);

8) осуществлять доверительное управление имуществом;

9) осуществлять деятельность удостоверяющего центра.

Репозитарии:

ЮЛ, осуществляющие на основании лицензии репозитарную деятельность (услуги по сбору, фиксации, обработке и хранению информации о заключенных не на организованных торгах договорах репо, ПФИ, иных договорах, предусмотренных нормативными актами Банка России, а также ведение реестра указанных договоров).

Репозитарную деятельность вправе осуществлять биржа, клиринговая организация, центральный депозитарий и др. (ст. 15.5 Закона о РЦБ).

Статья 51.3. Договор репо

1. Договором репо признается договор, по которому одна сторона (продавец по договору репо) обязуется в срок, установленный этим договором, передать в собственность другой стороне (покупателю по договору репо) ценные бумаги, а покупатель по договору репо обязуется принять ценные бумаги и уплатить за них определенную денежную сумму (первая часть договора репо) и по которому покупатель по договору репо обязуется в срок, установленный этим договором, передать ценные бумаги в собственность продавца по договору репо, а продавец по договору репо обязуется принять ценные бумаги и уплатить за них определенную денежную сумму (вторая часть договора репо).

Договор репо, подлежащий исполнению за счет физического лица, может быть заключен, если одной из сторон по такому договору является брокер, дилер, депозитарий, управляющий, клиринговая организация или кредитная организация либо если указанный договор репо заключен брокером за счет такого физического лица.

СРО:

Саморегулируемая организация в сфере финансового рынка вправе:

осуществлять обучение граждан в сфере профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, а также в случае, если саморегулируемая организация в сфере финансового рынка является аккредитованной Банком России, принимать квалификационные экзамены и выдавать квалификационные аттестаты.

ФЗ "О саморегулируемых организациях в сфере финансового рынка" от 13.07.2015 N 223-ФЗ

ЦБ РФ:

Банк России выступает регулятором РЦБ. В данной сфере его функции и полномочия установлены гл. 12 Закона о РЦБ. В качестве основных из них следует указать:

• – принятие подзаконных нормативных правовых актов по вопросам регулирования отношений на РЦБ, в том числе стандартов эмиссии ценных бумаг, положения о раскрытии информации эмитентами ЭЦБ, правил осуществления профессиональной деятельности на РЦБ и др.;

• – лицензирование деятельности профучастников РЦБ и репозитариев, установление лицензионных требований и условий, правил лицензирования;

• – осуществление проверок эмитентов, управляющих компаний, профучастников РЦБ, иных финансовых организаций и СРО;

• – обращение в арбитражный суд с иском о ликвидации юридического лица, нарушившего требования законодательства о ценных бумагах и о применении к нарушителям санкций, установленных законодательством РФ;

• – квалификация ценных бумаг и ПФИ, определение их видов.

Субъекты коллективных инвестиций

1) Управляющая компания акционерного инвестиционного фонда, паевого инвестиционного фонда, негосударственного пенсионного фонда

ФЗ от 29 ноября 2001 г. N 156-ФЗ "Об инвестиционных фондах" п. 6 ст. 3, п. 3 ст. 11

ФЗ от 24 июля 2002 г. N 111-ФЗ "Об инвестировании средств для финансирования накопительной пенсии в РФ" п. 4 ст. 3, п. 4.1 ст. 3, п. 4.2 ст. 3, п. 4.3 ст. 3

Управляющая компания осуществляет профессиональную деятельность на рынке на рынке коллективных инвестиций путем управления имуществом (активами) паевого фонда, акционерного инвестиционного фонда, либо управления пенсионными накоплениями и/или пенсионными резервами негосударственного пенсионного фонда, в части совершения любых юридических и фактических действий с указанным имуществом в интересах владельцев инвестиционных паев, акционеров акционерного инвестиционного фонда или застрахованных лиц

2) Специализированные депозитарии акционерного инвестиционного фонда, паевого инвестиционного фонда, негосударственного пенсионного фонда

ФЗ от 29 ноября 2001 г. N 156-ФЗ "Об инвестиционных фондах" п. 1 ст. 44

ФЗ от 24 июля 2002 г. N 111-ФЗ "Об инвестировании средств для финансирования накопительной пенсии в РФ" п. 5 ст. 3

У специализированного депозитария имеются две основные функции: функция контроля за процессом инвестирования средств участников рынка коллективных инвестиций страховщиков в части порядка размещения собственных средств и резервов; функция по учету и хранению имущества, принадлежащего акционерному инвестиционному фонду, или имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд

3) Акционерные инвестиционные фонды

ФЗ от 29 ноября 2001 г. N 156-ФЗ "Об инвестиционных фондах" п. 1 ст. 2

Функция акционерного инвестиционного фонда это аккумулирования имущества и денежных средств путем образования юридического лица в форме акционерного инвестиционного фонда, для последующей деятельности по инвестированию соответствующих средств в ценные бумаги и иные объекты

4) Негосударственные пенсионные фонды

ФЗ от 07 мая 1998 г. N 75-ФЗ "О негосударственных пенсионных фондах" п. 1 ст. 2

Социальная функция негосударственных пенсионных фондов состоит в осуществлении добровольного пенсионного обеспечения или обязательного пенсионного страхования, в том числе организация управления пенсионными резервами и инвестирование средств пенсионных накоплений, назначение и выплата срочных пенсий, формирование выплатных резервов и т.д.