Решение:

Купонный платеж = 100000 × 20% = 20000 д. е. в год

Курсовая стоимость облигации = 20000 / 1,25 + 20000 / 1,25² + (20000 + 100000) / 1,25³ = 16000 + 12800 + 61440 = 90240 д. е.

Выводы с точки зрения финансового менеджмента

1. Облигация торгуется с дисконтом – Рыночная доходность (25%) выше купонной ставки (20%), поэтому инвесторы требуют скидку;

2. Решение о покупке/продаже – Если текущая рыночная цена, то облигация справедливо оценена, если цена ниже, то выгодно купить, если цена выше, то выгодно продать;

3. Риски и стратегические решения – Процентный и реивенстиционный риск, стратегия для инвестора будет оправдана, если ожидается снижение ставок, когда для эмитента при текущих рыночных ставок не выгоден

Ответ: 90240 д. е.

Задача 8.

Номинал облигации 1000 руб., купон 10%, выплачивается один раз в год. До погашения облигации 3 года.

С целью выработки грамотного управленческого решения определите цену облигации, если ее доходность до погашения должна составить 12% и сделайте выводы с точки зрения специалиста в области стратегического финансового менеджмента.

Решение:

Годовой купонный платеж = 1000 × 10% = 100 руб. в год

Текущая рыночная цена облигации = 100 / 1,12 + 100 / 1,12² + (100 + 1000) / 1,12³ = 89,29 + 79,72 + 782,96 = 951,97 руб.

Выводы для стратегического финансового менеджмента:

1. Облигация торгуется с дисконтом

2. Решения для инвесторов и эмитентов

3. Управление рисками

Ответ: 951,97 руб.; Инвесторам стоит покупать, если цена ≤ 951,97 руб., если эмитентам, то лучше избегать новых выпусков с купоном 10% при текущих рыночных условиях; рассмотреть возможность повышения купона или отсрочки эмиссии.

Задача 9.

Ожидаемая прибыль предприятия – 800 тыс. р. Постоянные затраты составят 400 тыс. руб. в год. Переменные затраты в расчете на одну единицу продукции – 100 руб. Цена единицы продукции – 200 руб.

1. Определите объем производства и продаж.

2. Как изменится прибыль при снижении объема продаж на 5 %?

Решение:

Необходимо определить выручку

Прибыль = Выручка – Переменные затраты – Постоянные затраты

Обозначим х – объем производства (шт.), тогда получим уравнение:

800000 = 200 × х – 100 × х – 400000

100 × х = 1200000

х = 12000

Выручка составит: 12000 × 200 = 2400000 руб.

Новый объем продаж = 12000 × (1 – 0,05) = 11400 единиц

Расчет новой прибыли = (200 × 11400) – (400000 + 100 × 11400) = 2280000 – (400000 + 1140000) = 2280000 – 1540000 = 7400000 рублей

Изменение прибыли = 800000 – 7400000 = 60000 рублей

При снижении объема продаж на 5% прибыль уменьшится на 60 тыс. руб. (с 800 тыс. руб. до 740 тыс. руб.).

Задача 10.

Заполнить приведенную ниже таблицу, рассчитав расходы на каждый объем производства.

№	Показатель	Объем производства, шт.
		1 вариант	2 вариант	3 вариант
1	Объем производства, шт.	400	600	800
2	Переменные расходы, всего	3200	4 800	6400
3	Постоянные расходы, всего	7200	7 200	7200
4	Совокупные расходы	10400	12 000	13600
5	Переменные расходы на единицу	8	8	8
6	Постоянные расходы на единицу	18	12	9
7	Совокупные расходы на единицу	26	20	17