КриптовалютыПрав-1

E.V. Kudryashova / Finance and Credit, 2018, vol. 24, iss. 37, pp. 2175–2183

pISSN 2071-4688

Финансовая система

eISSN 2311-8709

История статьи:

Аннотация

Получена 16.05.2018

Предмет. Наиболее значимые изменения в экономике и финансах, которые стали

Получена в доработанном

предпосылками для появления криптовалют. В настоящее время криптовалюты

виде 25.06.2018

обретают правовую форму в различных государствах и в России. Они занимают свое

Одобрена 09.07.2018

место в финансовых системах и этому есть объективные предпосылки. Изменения в

Доступна онлайн 29.10.2018

производстве и в потреблении, а также финансово-политические перемены

порождают потребность в посреднике для обновленного оборота.

УДК 332.1

Цели. Определить варианты общего подхода законодателя к регулированию

JEL: H2, H21, M48

криптовалют.

Методология. Использованы комплексный подход и метод от общего к частному.

Результаты. Установлены три подхода к регулированию, которые могут быть

использованы законодателем: негативный, прогрессивный или нейтральный.

Выводы. Криптовалюты — объективное явление, и есть реальные причины их

развития, а не просто сиюминутные спекуляции. Криптовалюты распространились в

силу объективных причин. Правовое регулирование, ограничивающее перетекание

криптовалют и фиатных денег, может привести к снижению потребности в

последних. Прогрессивный подход к правовому регулированию криптовалют

предполагает положительное отношение к новому явлению и нормы, направленные

на повышение привлекательности фиатных денег, но не ущемляющие оборот

криптовалют. Для реализации указанного подхода необходимо нейтрально-

положительное отношение законодателя к развитию институтов криптовалютного

Ключевые слова:

рынка. Подобное регулирование должно ограждать сообщество, использующее

криптовалюты на свой страх и риск, от правового вакуума и произвола

криптовалюта, деньги,

правоприменителя. Кроме того, необходимо защищать наиболее важные интересы.

финансовое право,

Таким образом, удастся не упустить возможные выгоды от развития финансовых

денежное обращение,

новшеств и одновременно предотвратить потенциальные неблагоприятные

виртуальные валюты

последствия для финансовой системы.

© Издательский дом ФИНАНСЫ и КРЕДИТ, 2018

Е.В. Кудряшова / Финансы и кредит, 2018, т. 24, вып. 37, стр. 2175—2183

2175

http://fin-izdat.ru/journal/fc/

E.V. Kudryashova / Finance and Credit, 2018, vol. 24, iss. 37, pp. 2175–2183

(например, обеспечительно-платежная — при

гастрономии через несколько лет или она

применении смарт-контрактов). Сделав эту

перейдет в потребность в электродах, а значит

резонную оговорку о спорном соотношении

и в средствах платежа за «подключение к

криптовалют и денег, воспользуемся, однако,

торту»? Что будет относиться к предметам

уже сложившейся терминологией.

роскоши [5], а что — к предметам первой

Фиатными (как пишут в открытых источниках

необходимости?

от от лат. fiat — декрет, указание, «да будет

Кардинально меняется производство, а вслед

так») или фидуциарными (от латинского

за ним и торговля. Голландские аналитики

fiducia — доверие) деньгами называют все

опубликовали доклад «3D-печать: угроза

традиционные

деньги,

выпущенные

и

глобальной торговле»2, в котором предсказали

санкционированные государствами, а

также

исчезновение к 2060 г. четверти торговых

зависящие от доверия к государству и к

потоков. Вместо того чтобы перевозить

денежно-кредитной системе.

произведенный товар, передается инструкция

Криптовалюты — это антипод фиатных денег,

для принтера средствами связи и в

необходимом месте с помощью 3D-печати

соответственно, не санкционированные и не

создается нужный товар. Пока прогноз

требующие доверия ни к государству, ни к

оценивают

скептически,

но

объективно

денежно-кредитной системе средства (деньги).

технология развивается стремительно, и 3D-

С технической точки зрения криптовалюта —

печать уже позволяет создавать товары из

это запись транзакций в виде реестра,

металлов и других материалов3. Другими

распределенного между участниками сети —

словами, рынок информации растет и

без единого эмитента или расчетного центра.

приобретает большее значение, чем рынок

Реестр реализуется с помощью технологии

материальных товаров. Ускоряется оборот —

распределенной базы данных блокчейн. Суть

информация передается несравнимо быстрее,

криптовалюты состоит в информации, хотя

чем перевозятся товары. Скорость оборота

единицы криптовалют условны и не

информации требует новых темпов и качества

соответствуют

единице

информации

в

расчетов,

фиатные

деньги,

даже

с

физическом смысле (биткоин — это не бит

прилагаемыми к ним инструментами передачи

информации).

информации о них (swift и т. д.), не отвечают

Есть ли у криптовалют явные объективные

потребностям времени.

предпосылки и что произошло в экономике и

Логично в мире информации искать

финансах, чтобы побудить участников оборота

универсальную единицу информации, которая

искать новые возможности?

бы стала посредником в ускоренном

В качестве первой и наиболее объективной

обращении и соответствовала бы его

параметрам и темпам. Подобно тому, как

причины мы можем назвать изменение

когда-то из всех товаров был избран тот,

экономики под влиянием научно-технического

который благосклонно

принимался всеми

прогресса:

изменилось

производство

и

торговцами,

который стал

выполнять

роль

потребление.

товара — посредника в обращении и который

Яркая и шокирующая иллюстрация — пример

воспринимался всеми как некий общий

из сферы потребления продуктов питания.

эквивалент, возникли товарные деньги и

Недавно

создан прототип

компьютерного

товарно-денежное обращение [3], сейчас, в

стимулятора вкуса. С помощью двух

мире информации избирается та единица,

электродов,

которыми

стимулируются

которая будет приниматься всеми.

вкусовые

рецепторы,

создается

вкус1.

2

3D Printing: A Threat to Global Trade.

Останется

ли

потребность

в

ресторанах

и

URL: http://pull.xmr3.com/cgi-bin/pull/DocPull/3006-172966-

2176

Е.В. Кудряшова / Финансы и кредит, 2018, т. 24, вып. 37, стр. 2175—2183

http://fin-izdat.ru/journal/fc/

E.V. Kudryashova / Finance and Credit, 2018, vol. 24, iss. 37, pp. 2175–2183

Долгое

время

сообщество

принимающих

активов государств — экспортеров нефти в

криптовалюты было совсем немногочисленно —

США в 70-х гг. XX в. Такие действия испугали

и

по-прежнему

оно

ограничено.

и другие государства, которые стали

Криптовалюты

широко используются

в

переводить крупные средства в долларах

научном

и

изобретательском

сообществе.

США в европейские банки. Появление

Давление коммерческих интересов над наукой

евродолларов также стало стимулом к развитию

и изобретательством, глобализация массового

нескольких финансовых инструментов.

производства,

закрытие

рынков

сбыта

Другими словами, когда финансовую систему

приводят к отдалению производимого от нужд

потребителя.

Теперь

производители часто

ставят в слишком жесткие рамки, можно

работают не над качеством товаров, а над

ожидать прорыва в финансовой технологии.

их

«запланированным

устареванием»

Дальше

мы

наблюдаем

лавинообразное

(запланированные

поломки,

не

подлежащие

развитие

финансовых

инструментов,

с

ремонту части и так далее) с целью

которыми

регулятору

уже

приходится

стимулировать спрос. Если посмотреть на

мириться

и

предлагать

разумное

проекты финансирования за счет криптовалют

регулирование.

Такой

эффект

и на основе технологии блокчейн (проекты

«самоуничтожения» чрезмерно жестких норм,

ICO),

то часто

это

аналог

венчурного

систем регулирования или налогов, по нашему

финансирования,

но

без

финансовых

мнению, — характерная черта финансов и

финансового права.

посредников,

навязывающих

изобретателю,

исследователю, производителю коммерческий

Нам

представляется,

что

криптовалюты

интерес. Проекты на основе криптовалют —

вызваны к жизни политическими явлениями и

это

часто

голосование

потребителя

рядом

особенностей

регулирования оборота

криптовалютой за альтернативные изыскания.

фиатных денег.

За фиатные деньги возможно приобрести то,

Драматические

последствия

для

финансов

что

допущено

на

рынок

сбыта

и

признано

рекомендованным,

безопасным,

имели

политические

изменения

в

мире

сертифицированным государством

и

т.д.

за

последние

несколько

десятилетий.

Потребление

сопротивляется

этому,

и

Политические

процессы привели

к

тому,

к р и п т о в а л ю т ы

о т к р ы в а ю т

н о в ы е

что

значительно

выросло

количество

возможности.

государств — с 1990 по 2000 г. в ООН вошли

более 30 новых стран, и процесс не

Финансы одновременно и подвижны, и

остановился.

Сегодня

существуют

шесть

ленивы. Серьезные изменения в финансовой

непризнанных

государств,

территории

с

сфере происходят только в ответ на

особыми статусами, страны с несколькими

значительный

«раздражитель»

или

правительствами и т.д. Не только новое

объективные

изменения

в

политике,

государство эмитирует новые деньги, но и

экономике или социальной жизни.

новая власть. Количество валют не равно

Компенсационные кредиты (back-to-back

количеству государств4 [6, 7]. В некоторых

случаях юридический суверенитет не означает

loans) были изначально следствием жесткого

реальное полновластие.

валютного регулирования и контроля в

Глобализация

дала

возможность

оказывать

Великобритании.

Из

компенсационных

кредитов вырос ряд других финансовых

давление

на

принятие

суверенных

инструментов.

Появление

евродолларов

финансовых решений по поводу налоговых

(депозитов,

номинированных

в

долларах

[8], кредитных, бюджетных систем. Появились

США, но в европейских и иных

понятия

«недобросовестная

конкуренция

неамериканских

банках)

связывают

с

государств»,

«черные

списки

государств»,

несколькими причинами, среди которых не

«несостоятельность государств».

последнюю

роль

играет

замораживание

Е.В. Кудряшова / Финансы и кредит, 2018, т. 24, вып. 37, стр. 2175—2183

2177

http://fin-izdat.ru/journal/fc/

E.V. Kudryashova / Finance and Credit, 2018, vol. 24, iss. 37, pp. 2175–2183

Все это отражается на доверии к валютам.

Доверие к фиатным деньгам было серьезно

Основа фиатных денег — это суверен,

подорвано в период кризиса 2008 г., когда в

который скажет «да будет так», и эта основа

финансовую практику вошли меры по

пошатнулась.

спасению

банков

за

счет

их вкладчиков.

Даже там, где нет сомнений в суверенитете

В частности, введение в финансовую

практику механизма bail-in — механизма

эмитента,

содержание

суверенитета

реструктуризации, при котором убытки банка,

поменялось.

Фиатные

деньги

утрачивают

в отношении которого проводится финансовое

свою

универсальность

не

только

в

оздоровление, покрываются его акционерами

международном обороте, но и в пределах

и кредиторами [12, 13].

одного государства.

Перечисленные объективные и относительно

Впервые в 1988 г. появилось обязательство по

объективные изменения в политике и

противодействию

легализации

доходов

от

экономике

стимулировали

поиск новых

преступной деятельности — в Конвенции

финансовых инструментов.

ООН о борьбе против незаконного оборота

наркотических

средств

и

психотропных

Движущими

силами развития

криптовалют

веществ5 [9]. В 1999 г. была подписана

являются

как

минимум

два

фактора.

Международная конвенция ООН о борьбе с

Во-первых,

функционирование

системы

финансированием терроризма

(Нью-Йорк,

основано на отсутствии доверия между

9 декабря 1999 г.), а затем еще несколько

участниками сети, в том числе на отсутствии

международных и региональных документов.

необходимости доверять посреднику в виде

Избранный

алгоритм

реализации

государства, банка и т.д. Во-вторых, темпы и

противодействия

легализации

преступных

удешевление

международных

транзакций,

а

доходов

предполагает

активное

вовлечение

также отсутствие

политических,

страновых

банков в определение подозрительных сделок

рисков и Herstatt риска (риска банкротства

и блокировку счетов.

одного из банков в цепи расчетов [14]), а

Кредитные организации приняли здесь самое

также других рисков, присущих фиатным

деньгам.

активное участие. Через два десятилетия

после появления норм о противодействии

Криптовалюты,

даже

будучи

частными,

легализации

преступных

доходов

под

локальными или даже будучи вне правового

п од о з р е н и е м

о к а з а л и с ь

п о к у п к и

поля, отвечают современности.

презервативов,

дешевых

авиабилетов,

Существует следующий парадокс. Во времена

одновременные платежи в расположенных по

соседству дорогих ресторанах и дешевых

французской

революции

распространились

кафе6.

Под

сомнение

поставлена

локальные деньги, а также фальшивки.

универсальность фиатных денег. На практике

Правительство принимало

всевозможные

финансовый суверенитет государств частично

меры, но бороться с локальными деньгами,

перекочевал в руки финансовых институтов.

денежными

суррогатами

и

фальшивками

оказалось не так просто. Из теории и истории

Добавим к этому ненадежность самих

денежного обращения известно, что при

финансовых институтов [10, 11] как

быстром переходе денег из рук в руки

посредников в обращении фиатных денег,

участникам оборота, в сущности, безразлично,

усугубляемую

законодательным

переложением

обращаются ли полностью законные деньги

ответственности на вкладчиков и кредиторов.

или же подделки. По причине роста цен и

трудностей

доставки подлинных

ассигнатов

5 Гриб В.Г. К вопросу о международно-правовом

фальшивки занимали их место и обращались.

регулировании противодействия легализации преступных

Проблемы

отсутствия

мелких

денег

и

доходов // Вестник Московского государственного

задержки с выпуском мелких ассигнаций

лингвистического университета. 2011. № 621. С. 33—41.

6 Рождественская Я. Британские банки ищут торговцев

стихийно

решались

в

муниципалитетах.

людьми по транзакциям.

Местным деньгам давали громкие названия:

2178

Е.В. Кудряшова / Финансы и кредит, 2018, т. 24, вып. 37, стр. 2175—2183

http://fin-izdat.ru/journal/fc/

E.V. Kudryashova / Finance and Credit, 2018, vol. 24, iss. 37, pp. 2175–2183

«билеты

доверия»,

«боны

патриатической

приведет

только к

снижению

потребности

взаимопомощи» [15].

в фиатных деньгах. Так называемые

Если провести параллели с сегодняшней

экосистемы

—

небольшие

сегменты

обращения,

не

предполагающие

обмен

ситуацией с расчетами — кредитные

криптовалют на фиатные деньги — будут

организации технически долго по меркам

постепенно адаптироваться к изоляции и

интернет-пользователей проводят операции.

развивать

безфиатный

оборот

в

Расчеты

через

кредитные

организации

информационном пространстве.

сопряжены с рисками, дорого обходятся и еще

Прогрессивный

подход

к

правовому

больше

тормозятся

всевозможными

регулированиями: валютным, регулированием

регулированию

криптовалют

предполагает

против легализации преступных денег и т.д.

положительное отношение к новому явлению

В условиях ускорения оборота в интернет-

и нормы, направленные на повышение

пространстве, а значит, ускорения расчетов,

привлекательности

фиатных

денег

с

участникам оборота уже не настолько важна

адекватными

условиями

перетекания

полная

законность

криптовалюты,

как

криптовалют и фиатных денег. Необходимо

показывает нам опыт из далекого прошлого.

также нейтрально-положительное отношение

Несмотря на то что финансовое право ближе

законодателя

к

развитию

институтов

криптовалютного рынка.

всего к упрямым цифрам, мы видим в этой

Нейтральный

подход

соответствует

отрасли много норм, которые продиктованы

политикой и текущим положительным или

выжидательной

позиции,

которую

заняли

отрицательным

отношением

к

явлению

многие государства. Как мы уже говорили,

(льготы, понятие «подакцизные товары»7 [16],

сообщество

тех,

кто

использует

защищенные

статьи

бюджета,

разрешенные

криптовалюты,

не

многочисленно.

Отсюда

активы8 и т.д.). Формирование правового

возможно «точечное» правовое регулирование

регулирования

часто

подвержено

с максимально нейтральным подходом к

необъективным критериям.

Поэтому

явлению.

Такое

регулирование

должно

финансово-правовое

регулирование

выполнять лишь две задачи. Первая —

начинается

с

отношения

законодателя к

ограждать

сообщество,

использующее

регулируемому явлению.

криптовалюты

на

свой

страх

и

риск,

от

правового

вакуума

и

произвола

Исходя из сказанного представляется, что

правоприменителя.

Вторая

—

защищать

криптовалюты

распространились

в

силу

только отдельные наиболее важные интересы

объективных

причин,

игнорировать которые

(логично,

например,

запретить

вкладывать

было

бы

недальновидно.

Негативное

бюджетные средства в криптовалюты). Таким

отношение

законодателя

с

чрезмерно

образом удастся не упустить возможные

жестким

или карательным

регулированием

выгоды от развития финансовых новшеств и

криптовалют скорее всего не даст результатов.

одновременно

предотвратить потенциальные

Правовое регулирование,

ограничивающее

неблагоприятные последствия для финансовой

перетекание

криптовалют и

фиатных

денег,

системы.

Е.В. Кудряшова / Финансы и кредит, 2018, т. 24, вып. 37, стр. 2175—2183

2179

http://fin-izdat.ru/journal/fc/

2180

Е.В. Кудряшова / Финансы и кредит, 2018, т. 24, вып. 37, стр. 2175—2183

http://fin-izdat.ru/journal/fc/

Е.В. Кудряшова / Финансы и кредит, 2018, т. 24, вып. 37, стр. 2175—2183

2181

http://fin-izdat.ru/journal/fc/

E.V. Kudryashova / Finance and Credit, 2018, vol. 24, iss. 37, pp. 2175–2183

pISSN 2071-4688

Financial System

eISSN 2311-8709

Article history:

Abstract

Received 16 May 2018

Subject This article discusses the issues related to the legal form of cryptocurrency in

Received in revised form

financial systems in various States and Russia. The article analyzes the most significant

25 June 2018

changes in the economy and finance, which became preconditions for the introduction of

Accepted 9 July 2018

cryptocurrency.

Available online

Objectives The article aims to determine the options of the legislator's general approach to

29 October 2018

the cryptocurrency management.

JEL classification: H2, H21,

Methods For the study, I used a comprehensive approach and the general-to-specific

reasoning method.

M48

Results The article defines three approaches to the management of cryptocurrency, which

can be used by the legislator. They can be called as the negative, progressive, and neutral

ones.

Conclusions The article concludes that cryptocurrencies have spread due to certain

Keywords: cryptocurrency,

objective reasons, and they are an objective phenomenon. There are real reasons for their

development, not just short-term speculation. It is important not to miss certain benefits of

financial law, money

the financial innovation and to prevent potential adverse effects on the financial system at

circulation, virtual currencies

the same time.

© Publishing house FINANCE and CREDIT, 2018

2182

Е.В. Кудряшова / Финансы и кредит, 2018, т. 24, вып. 37, стр. 2175—2183

http://fin-izdat.ru/journal/fc/

Е.В. Кудряшова / Финансы и кредит, 2018, т. 24, вып. 37, стр. 2175—2183

2183

http://fin-izdat.ru/journal/fc/