Ценные бумаги как специфическая разновидность вещей. Классификация ценных бумаг. Документарные и бездокументарные ценные бумаги.

В соответствии со ст. 142 ГК:

1. ДЦБ – документы, соответствующие установленным законом требованиям и удостоверяющие обязательственные и иные права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении таких документов. В ст. 128 ГК ДЦБ отнесены к вещам;

2. БЦБ – обязательственные и иные права, которые закреплены в решении о выпуске или ином акте лица, выпустившего ценные бумаги в соответствии с требованиями закона, и осуществление и передача которых возможны только с соблюдением правил учета этих прав в соответствии со статьей 149 ГК. В ст. 128 ГК БЦБ отнесены к иному имуществу.

ЦБ может быть признан только тот объект ГП, который назван в таком качестве в законе или признан таковым в установленном законом порядке.

Признаки ЦБ:

1. предоставление возможности осуществления субъективных ГП;

2. способность обращаться как самостоятельный объект ГП (оборотоспособность или транзитивность);

3. отнесение к числу ЦБ нормами действующего законодательства («принцип легалитета»).

Когда возникает вопрос, соответствует ли объект ГП признакам ЦБ по российскому праву, Банк России вправе квалифицировать ЦБ и определять их виды. Решение о квалификации ЦБ носит общеобязательный характер.

Классификации ЦБ:

По способу легитимации (обозначения) управомоченного лица (указана в законе):

1. предъявительская ЦБ (бумага на предъявителя) – ДЦБ, по которой лицом, уполномоченным требовать исполнения по ней, признается ее владелец. Управомоченное лицо легитимируется здесь одним лишь фактом предъявления бумаги. Для передачи др. лицу выраженных в предъявит. бумаге прав достаточно ее простого вручения этому лицу. Иначе говоря, «право из бумаги следует за правом на бумагу». Такой упрощенный порядок отчуждения бумаг на предъявителя свидетельствует об их повышенной оборотоспособности. Примеры: векселя (с бланковым индоссаментом), облигации, акции, чеки, банковские сертификаты, коносаменты (документы, удостоверяющие прием груза к морской перевозке).

Вещь, определенная родовыми признаками.

2. права по ордерной ЦБ может осуществить лишь обозначенное в ней лицо, которое вправе также назначить своим распоряжением (ордером, приказом) иное управомоченное лицо. Такая ЦБ заранее содержит возможность дальнейшего отчуждения (оборота). Для легитимации по ордерной бумаге требуется удостоверение тождества ее держателя с лицом, обозначенным либо в ее тексте, либо в последней передаточной надписи (притом ряд таких передаточных надписей должен быть непрерывным). Пример: переводной вексель (тратта).

Права по ордерной ЦБ передаются путем совершения на самой этой бумаге спец. передаточной надписи – индоссамента. Индоссамент отличается от уступки (передачи) прав тем, что совершившее его лицо (индоссант) остается ответственным перед законным владельцем бумаги за осуществление выраженного в ней права и несет перед ним солидарную ответств-ть со всеми др. надписателями и лицом, первоначально выдавшим бумагу. => наличие индоссаментов повышает уверенность владельца ордерной бумаги в получении исполнения по ней, поскольку увеличивает круг обязанных лиц. Однако индоссант может освободиться от ответств-ти перед держателем бумаги, сделав в индоссаменте спец. оговорку «без оборота на меня», освобождающую его от ответств-ти перед всеми послед. держателями, кроме своего контрагента-приобретателя (индоссата).

Индоссаменты могут быть ордерными, содержащими прямое указание лица, которому или приказу (ордеру) которого должно производиться исполнение по бумаге, а также бланковыми, без указания лица, которому следует произвести исполнение, – в этом случае владелец бумаги может затем вписать указание на управомоченное лицо, либо совершить новый индоссамент, либо просто передать (вручить) ордерную бумагу новому владельцу, кот. в свою очередь вправе поступить с ней аналогичным образом. Это резко повышает оборотоспособность такой бумаги, сближая ее с предъявительскими бумагами (абз. 2 п. 3 ст. 146 ГК).

Индивидуально-определенная вещь.

3. права, удостоверенные именной ЦБ, принадлежат прямо названному в ней лицу. Поэтому способом легитимации управомоченного лица здесь является удостоверение тождества держателя бумаги с обозначенным в ней лицом. Именные ЦБ отчуждаются в порядке, установленном для уступки права – цессии, если только речь не идет о лишенных этого свойства «обыкновенных именных (легитимационных) бумагах». Для их передачи др. лицам требуется выполнить спец. формальности (совершить трансферт (изменение, переход) записи о владельце в книге или реестре должника). Поэтому оборотоспособность таких бумаг следует считать осложненной. Примеры: документарные акции, паи инвестиционных фондов; некот. виды облигаций, векселей, чеков, коносаментов.

Индивидуально-определенная вещь.

По содержанию удостоверенных ценными бумагами прав они делятся на:

1. денежные – выражают право требования уплаты опред. денежной суммы (напр., облигация, вексель, чек);

2. товарораспорядительные – выражают право на опред. вещи (товары) (закладная, коносамент, складское свидетельство);

3. корпоративные – выражают право на участие в делах АО (акции и их сертификаты).

К названным группам ЦБ примыкают производные (доп.) ЦБ, которые закрепляют правомочия, производные от основных требований, удостоверенных гл. (основными) ЦБ. Напр., купоны акций и облигаций, удостоверяющие право на периодическое получение дохода. Купоны часто бывают предъявительскими несмотря на то, что основная бумага является именной или ордерной. В этом проявляется их самост. хар-р как особой разновидности ЦБ. Производными ЦБ явл. также депозитарные расписки, удостоверяющие право их держателей на конвертацию этих бумаг в уст. срок в ЦБ др. вида, и фондовые варранты (опционные свидетельства), удостоверяющие право на покупку или продажу опред. кол-ва ЦБ (акций или облигаций) в установленный срок по заранее оговоренной цене.

С т. з. личности обязанных по ЦБ выделяют гос. и муницип. бумаги, противопоставляемые частным бумагам ЮЛ и ФЛ, в т. ч. корпоративным ЦБ (выпускаемым хозяйственными обществами, гл. образом АО). В нормальном имуществ. обороте предполагается более высокая степень обеспеченности, надежности публ. бумаг (и соотв. более высокое доверие к ним со стороны управомоченных лиц).

Существует деление ЦБ, основанное на их экономическом значении:

1. Торговые бумаги призваны обслуживать кредитно-расчетные отношения (денежный оборот), т.е. торговлю деньгами. Напр., вексель и чек;

2. Товарораспорядит. ЦБ обслуживают оборот вещей (товаров). Напр., складские свидет-ва, коносаменты и закладные;

3. Инвестиционные ЦБ призваны обслуживать фондовый рынок, будучи ср-вом накопления доходов. Поэтому чаще их называют фондовыми. Фондовые ЦБ одного выпуска удостоверяют равные права держателей и эмитируются (выпускаются) в массовом порядке спец. опред. эмитентами (обычно соотв. компаниями или публ.-прав. образованиями в лице их фин. органов) для обращения на организованном, прежде всего биржевом, фондовом рынке. Эти черты сост. специфику фондовых бумаг. В нашем законод-ве они получили наименование эмиссионных ЦБ, призванное подчеркнуть массовый (серийный) характер их выпуска. Напр., акции, облигации и производные от них бумаги.

Известно также деление ценных бумаг на:

1. закрепленное конститутивной ЦБ право появляется только вместе с появлением (выставлением) самой бумаги (вексель и чек);

2. декларативные ЦБ закрепляют уже существующее право, появившееся до возникновения ЦБ (ряд товарораспорядительных ЦБ, таких как складские свидетельства и коносаменты).

В свою очередь декларативные ЦБ всегда каузальны, т.е. должны иметь юр. основание своего появления, тогда как конститутивные ЦБ по общему правилу носят абстрактный характер. С этой т. з. ЦБ можно, следовательно, разделять еще и на абстрактные и каузальные, хотя их подавляющее больш-во, безусловно, конститутивные и абстрактные.

Эмиссионная ЦБ – любая ЦБ, в т.ч. БЦБ, которая характеризуется одновременно следующими признаками:

1. закрепляет совокупность имуществ. и неимуществ. прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением уст. ФЗ «О РЦБ» формы и порядка;

2. размещается выпусками;

3. имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ЦБ.

Эмиссия ЦБ – уст. ФЗ «О РЦБ» последовательность действий эмитента по размещению ЭЦБ, т.е. отчуждение ЭЦБ эмитентом первым владельцам путем заключения гражданско-правовых сделок. ЭЦБ выпускаются в бездокументарной форме, за искл. облигаций, которые могут быть как БЦБ, так и ДЦБ (на предъявителя). При БЦБ решение о выпуске ЦБ – документ, удостоверяющий права, закрепленные ЦБ.

Виды ЭЦБ:

1. Акция – ЭЦБ, закрепляющая права ее владельца на получение части прибыли АО в виде дивидендов, на участие в управлении АО и на часть имущества, остающегося после его ликвидации:

   1. обыкновенная предоставляет право участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, получать дивиденды и часть имущества общества при ликвидации;

   2. привилегированная – по общему правилу не дает владельцу права голоса на общем собрании акционеров; доля таких акций не должна превышать 25% от уставного капитала; размер дивидендов и ликвидационная стоимость или формулы их расчета определены в уставе.

2. Облигация – ЭЦБ, закрепляющая право ее владельца на получение эмитента в предусм. в ней срок ее номинальной стоимости или иного имуществ. эквивалента. Она может также предусматривать право на получение фикс. в ней % от номинальной стоимости облигации либо иные имуществ права.

   1. купонная – доход по ней – периодически или разово выплачиваемый % (купон);

   2. бескупонная (дисконтная) – размешается по цене ниже ее номинальной стоимости и погашается ч/з опред. срок по номиналу (т.е. доход – дисконт – разница между номинальной стоимостью и ценой покупки).

3. Опцион эмитента – ЭЦБ, закрепляющая право ее владельца на покупку в предусм. в ней срок и/или при наступлении укзанных в ней обстоятельств опред. кол-ва акцией эмитента такого опциона по опред. в нем цене;

4. Российская депозитарная расписка – ЭЦБ, не имеющая номинальной стоимости, удостоверяющая право собств-ти на опред. кол-во акций или облигаций иностр. эмитента (представляемых ЦБ, ПЦБ) и закрепляющая право ее владельца требовать от эмитента РДР получения взамен нее соответствующего кол-ва ПЦБ и оказания услуг, связанных с осуществлением владельцем РДР прав, закрепленных в ПЦБ.

ДЦБ

Требования:

1. обязательные реквизиты (напр., чек должен содержать наименование "чек", включенное в текст документа; поручение плательщику выплатить опред. денежную сумму; наименование плательщика и указание счета, с которого должен быть произведен платеж; указание валюты платежа; указание даты и места составления чека; подпись лица, выписавшего чек, - чекодателя.

2. форма (для чека – устанавливается кредитной организацией).

При отсутствии в документе обязательных реквизитов ДЦБ, несоответствии его уст. форме и др. требованиям документ не является ЦБ, но сохраняет значение письм. доказательства.

Исполнение:

1. Лицом, уполномоченным требовать исполнения по предъявительской ЦБ, признается ее владелец;

2. Лицом, уполномоченным требовать исполнения по ордерной ЦБ, признается ее владелец, если ЦБ выдана на его имя или перешла к нему от первоначального владельца по непрерывному ряду индоссаментов;

3. Лицом, уполномоченным требовать исполнения по именной ЦБ, признается либо субъект, указанный в кач-ве правообладателя в учетных записях, ведущихся обязанным по ЦБ лицом или уполномоченным им субъектом, либо держатель такой ЦБ, если она была выдана на его имя или перешла к нему от первоначального владельца в порядке непрерывного ряда уступок требования (цессий) путем совершения на ней именных передаточных надписей или в иной форме по правилам цессии.

Переход прав:

1. С переходом права на ДЦБ переходят все удостоверенные ею права в совокупности.

2. Права, удостоверенные предъявительской ЦБ, передаются приобретателю путем вручения ему ЦБ лицом, совершившим ее отчуждение. Права, удостоверенные предъявительской ЦБ, могут перейти к др. лицу независимо от ее вручения в случаях и по осн-ям, кот. уст. законом.

3. Права, удостоверенные ордерной ЦБ, передаются приобретателю путем ее вручения с совершением на ней передаточной надписи – индоссамента. Индоссамент может быть бланковым (без указания лица, которому или приеазу которого должно быть произведено исполнение) или ордерным (с указанием лица). Если иное не предусм. ГК или законом, к передаче ордерных ЦБ применяются уст. законом о переводном и простом векселе правила о передаче векселя.

4. Права, удостоверенные именной ДЦБ, передаются приобретателю путем вручения ему ЦБ лицом, совершающим ее отчуждение, с совершением на ней именной передаточной надписи или в иной форме в соотв. с правилами, уст. для уступки требования (цессии).

БЦБ

Требование:

1. формирование реестра прав владельцев БЦБ, обеспечить которое должно лицо, обязанное по ЦБ, заключив для этого договор с лицом, имеющим лицензию;

2. владелец БЦБ может передать свои ЦБ для учета из реестра в депозитарий, заключив соответствующий договор с лицом, имеющим лицензию на осуществление депозитарной деятельности. => в реестре вместо данных о владельце ЦБ будут указываться данные об их номинальном держателе, т.е. о депозитарии.

Исполнение:

1. Надлежащее исполнение по БЦБ – исполнение, произведенное обязанным лицом лицам, указанным в учетных записях в кач-ве правообладателя, или иным лицам, которые в соответствии с законом осуществляют права по ЦБ.

2. Законом могут быть установлены случаи, когда на опред. дату фиксируется перечень лиц, имеющих право требовать исполнения по БЦБ. Надлежащим признается исполнение, произведенное таким лицам.

Переход прав:

1. Передача прав на БЦБ приобретателю осуществляется посредством списания БЦБ со счета лица, совершившего их отчуждение, и зачисления их на счет приобретателя на основании распоряжения лица, совершившего отчуждение. Законом или договором правообладателя с лицом, осуществляющим учет прав на БЦБ, могут быть предусмотрены иные основания и условия списания ЦБ и их зачисления, в т.ч. возможность списания ЦБ со счета лица, совершившего отчуждение, без представления его распоряжения.

2. Права по БЦБ переходят к приобретателю с момента внесения лицом, осуществляющим учет прав на БУБ, соответствующей записи по счету приобретателя.

Правила о моменте перехода прав на БЦБ:

1. в случае учета прав на ЦБ у лица, осуществляющего депозитарную деятельность, - с момента внесения приходной записи по счету депо приобретателя;

2. в случае учета прав на ЦБ в реестре владельцев ЦБ – с момента внесения приходной записи по лицевому счету приобретателя.

Бездокументарная форма ЦБ связана с риском возможности выбытия ЦБ из законного владения без ведома владельца, что требует законод. установления спец. мер прав. защиты владельцев БЦБ.

Правообладатель, со счета которого были неправомерно списаны БЦБ, вправе требовать от лица, на счет которого они были зачислены, возврата таких же бумаг (за искл. БЦБ, удостоверяющих только денежные требования, а также приобретенных на организованном рынке – они не могут быть истребованы от добросовестного приобретателя; НО! если ЦБ были безвозмездно приобретены у лица, которое не имело права их отчуждать, правообладатель вправе истребовать такие ценные бумаги во всех случаях). Данное требование не будет иметь характер виндикационного иска, поскольку истребоваться будут не те же самые, а такие же ЦБ (а по ДЦБ виндикация возможна).

Если БЦБ, которые правообладатель вправе истребовать, были конвертированы в др. ЦБ, правообладатель вправе истребовать те ЦБ, в которые они были конвертированы.

В случае реализации неуправомоченными лицами удостоверенных БЦБ права на участие в управлении АО или иного права на участие в принятии решения собрания правообладатель может оспорить соответствующее решение собрания, нарушающее его права и охраняемые законом интересы, если АО или лица, волеизъявление которых имело значение при принятии решения собрания, знали или должны были знать о наличии спора о правах на БЦБ и голосование правообладателя могло повлиять на принятие решения.

Правообладатель, со счета которого БЦБ были неправомерно списаны, при наличии возможности приобретения таких же ЦБ на организованных торгах по своему выбору вправе потребовать от лиц, несущих перед ним ответственность за причиненные этим убытки, приобретения таких же ЦБ за их счет либо возмещения всех необходимых для их приобретения расходов.