Методы дисконтирования (динамические методы)
Данный метод предполагает приведение разновременных затрат и результатов к одному моменту времени. В качестве такого момента времени обычно принимают год начала реализации проекта. Дисконтировать можно к началу или концу первого года.
Если дисконтирование осуществляется к |
Если дисконтирование осуществляется к |
концу 1-го года: |
началу 1-го года: |
t=1,2,3,…,n, |
t=0,1,2,…,n, |
то степень начинается с 1 |
то степень начинается с 0 |
Деньги сегодня дороже, чем деньги завтра!
Понятия: будущая стоимость и текущая стоимость
Будущая стоимость – стоимость денег в конкретный момент времени в будущем (FV).
Текущая стоимость – стоимость будущих доходов и расходов инвестора в настоящий момент времени (PV).
FV-PV=ДИСКОНТ
Дисконтирование – процесс, обратный начислению процентов.
Формула начисления сложных процентов:
Дисконтирование:
В процессе дисконтирования находим: сколько нужно вложить сегодня, чтобы в будущем получить заранее известную сумму.
Рассмотрение показателей |
1) Чистая текущая стоимость или чистый дисконтированный доход
|
1 |
=∑ ( − ) |
|
=0 |
(1+ ) |
-доход в определенном году;
-затраты в определенном году; i - ставка дисконтирования;
t - время;
n - количество лет реализации проекта.
Если NPV>0, то проект эффективен, и целесообразно принимать решение о финансировании и реализации проекта.
Если NPV=0, то затраты окупились, проект бесприбыльный. Если NPV<0, то проект убыточен и его не стоит реализовывать. !Лучшим считается тот проект, у которого величина NPV больше!
2) Индекс доходности или рентабельность проекта
|
∑ |
|
|
( 1+ ) |
|
= |
|
дисконтированные чистые денежные поступления |
∑ |
|
|
|
( 1+ ) |
|
|
|
дисконтированные денежные затраты |
R=1, доходность инвестиций соответствует нормативу рентабельности; R<1, затраты превышают доходы от проекта, инвестиции не рентабельны; R>1, проект доходен, инвестиции рентабельны.
3) Внутренняя норма доходности
= 1+ 1 − 1 2 ( 2 − 1 )
-ставка дисконтирования, где NPV>0;
-ставка дисконтирования, где NPV<0.
IRR>i, инвестиции оправданы;
IRR=i, проект бесприбыльный;
IRR<i, проект не эффективен.
4) Срок окупаемости
=
ок
K – приведенные инвестиционные расходы;
A – приведенные денежные доходы от проекта.