8724

МИНОБРНАУКИ РОССИИ Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего

образования «Нижегородский государственный архитектурно-строительный университет»

А.Н. Никифоров

ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ

Учебно-методическое пособие

По подготовке к лекциям и практическим занятиям (включая рекомендации обучающимся по организации самостоятельной работы) для обучающихся по дисциплине Б.1.В.38. Оценка эффективности инвестиций направлению подготовки / специальности 27.03.05 Инноватика

направленность (профиль) / специализация Управление инновациями

Нижний Новгород

2022

Министерство образования и науки Российской Федерации Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего

образования «Нижегородский государственный архитектурно-строительный университет»

А.Н. Никифоров

ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ

Учебно-методическое пособие

По подготовке к лекциям и практическим занятиям (включая рекомендации обучающимся по организации самостоятельной работы) для обучающихся по дисциплине Б.1.В.38. Оценка эффективности инвестиций направлению подготовки / специальности 27.03.05 Инноватика

направленность (профиль) / специализация Управление инновациями

Нижний Новгород ННГАСУ

2022

УДК ___________

Никифоров А.Н. Оценка эффективности инвестиций [Электронный ресурс]: учеб. - метод. пос. / А.Н. Никифоров; Нижегородский государственный архитектурностроительный университет. – Нижний Новгород : ННГАСУ, 2022. – 189 с. – Текст : электронный.

Приведены указания по подготовке к лекционным и практическим занятиям по дисциплине «Оценка эффективности инвестиций», пособие предназначено подготовить студентов к освоению научных методов формирования и развития системы теоретических знаний и практических навыков в сфере оценки эффективности инвестиционных проектов.

Предназначено обучающимся в ННГАСУ для подготовки к лекционным и практическим занятиям по направлению подготовки 27.03.05 Инноватика, профиль Управление инновациями.

© А.Н. Никифоров, 2022 © ННГАСУ, 2022.

Содержание

1.Цели освоения дисциплины ……….……………………………………………… 5

2.Перечень планируемых результатов обучения по дисциплине, соотнесённых с планируемыми результатами освоения образовательной программы ……………..5

3.Содержание и объем дисциплины, структурированные по разделам (темам)…..6

4.Оценочные материалы по дисциплине ………………………………………..…180

5.Учебно-методическое и материально-техническое обеспечение дисциплины .180

Приложение 1. Оценочные материалы по дисциплине ……………..…………….181

Приложение 2. Учебно-методическое и материально-техническое обеспечение дисциплины ……………………………………………………………..…………….186

1.ЦЕЛИ ОСВОЕНИЯ ДИСЦИПЛИНЫ

1.1.Целями освоения дисциплины Б.1.В.38. Оценка эффективности инвестиций являются формирование и развитие системы теоретических знаний и практических навыков в сфере оценки эффективности инвестиционных проектов

1.2.Дисциплина относится к части Блока 1, формируемой участниками образовательных отношений.

2. ПЕРЕЧЕНЬ ПЛАНИРУЕМЫХ РЕЗУЛЬТАТОВ ОБУЧЕНИЯ ПО ДИСЦИПЛИНЕ, СООТНЕСЁННЫХ С ПЛАНИРУЕМЫМИ РЕЗУЛЬТАТАМИ ОСВОЕНИЯ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЙ ПРОГРАММЫ

3.Таблица 2.1. Перечень планируемых результатов обучения по дисциплине, соотнесённых с планируемыми результатами освоения образовательной программы

3. СОДЕРЖАНИЕ И ОБЪЕМ ДИСЦИПЛИНЫ, СТРУКТУРИРОВАННЫЕ ПО РАЗДЕЛАМ (ТЕМАМ)

3.1. Содержание разделов дисциплины

Лекция № 1

Тема: Понятие, объекты и формы инвестиций

Вопросы:

1.Инвестиции. Инвестиционная деятельность.

2.Субъекты инвестирования. Объекты инвестирования.

3.Классификация инвестиций.

4.Реальные инвестиции.

5.Портфельные инвестиции.

6.Иностранные инвестиции.

Организации постоянно сталкиваются с необходимостью инвестиций, то есть с вложением средств в различные программы и отдельные проекты с целью получения прибыли (дохода) и (или) достижения какого-либо эффекта, например, социального. В роли инвестиций могут выступать денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины и оборудование, лицензии, в том числе и на товарные знаки, кредиты, движимое и недвижимое имущество или имущественные права,

интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности.

По финансовому определению инвестиции — это все виды активов (средств),

вкладываемых в хозяйственную деятельность в целях получения дохода (выгоды).

По экономическому — расходы на создание, расширение или реконструкцию и техническое перевооружение основного и оборотного капитала.

В Федеральном Законе «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации,

осуществляемой в форме капитальных вложений» инвестиции представлены в виде имущественных, финансовых и интеллектуальных ценностей, вкладываемых в объекты предпринимательской или иных видов деятельности с целью получения прибыли (дохода)

или достижения социального эффекта.

Инвестиционная деятельность – это вложение инвестиции (инвестирование) и

совокупность практических действий по их реализации.

Субъектами инвестирования являются инвесторы, заказчики, исполнители работ,

пользователи объектов инвестиционной деятельности, а также юридические лица

(банковские, страховые и посреднические организации, инвестиционные фонды) и другие участники инвестиционного процесса.

Объектами инвестирования (вложения средств) могут быть строящиеся,

реконструируемые или расширяемые предприятия, здания и сооружения, другие основные фонды, ориентированные на решение определенной задачи (например, на производство новых товаров или услуг, увеличение их объема или улучшение качества и т.д.).

Инвестиции различаются по:

объемам производства (масштабам проекта, производству продукции, работ, услуг),

организационным формам (инвестиционный проект — это наличие определенного объекта инвестирования или реализация одной формы инвестиций; инвестиционный портфель хозяйствующего субъекта включает различные формы инвестиций одного инвестора),

объектам инвестиционной деятельности (долгосрочные реальные инвестиции в создание и воспроизводство основных фондов, в материальные и нематериальные активы;

краткосрочные инвестиции в оборотные средства (товарно-материальные запасы, ценные бумаги и т.д.); финансовые инвестиции в государственные и корпоративные ценные бумаги),

 направленности (начальные инвестиции; инвестиции, направленные на выживаемость предприятия в будущем; инвестиции для экономии текущих затрат;

инвестиции, вкладываемые для сохранения позиций на рынке; инвестиции в повышение эффективности производства; инвестиции в расширение производства (экстенсивные);

инвестиции в создание новых производств (инновационные); реинвестиции),

характеру и содержанию периода (этапов) осуществления проектов (на весь период или только отдельные этапы),

формам собственности (государственные, частные, иностранные , совместные),

характеру и степени участия государства (бюджетное ассигнование, кредиты, пакет акций, налоговые льготы, гарантии и др.),

окупаемости средств,

эффективности конечных результатов и другим признакам.

Кроме того, инвестиции можно классифицировать по способу влияния последующих возможных инвестиций на доходы от данного проекта. Различают зависимые и независимые инвестиции.

Независимыми инвестиции бывают в случае, если денежные потоки (затраты и доходы), ожидаемые от первого инвестиционного проекта, не изменятся от реализации второго проекта. Экономически независимые инвестиции предполагают, что осуществление инвестиций возможно независимо от решений по другим инвестициям и денежные потоки от данных инвестиций не влияют на принятие решения по финансированию других инвестиций.

Экономически зависимые инвестиции могут быть дополняющими и

взаимоисключающими.

Дополняющие экономически зависимые инвестиции связаны с синергетическим

эффектом, то есть осуществление второго инвестиционного проекта оказывает положительное влияние на поток денежных доходов по совместно осуществленным инвестициям. В этом случае общий доход от реализации двух или нескольких проектов значительно превышает денежные доходы от каждого из них, осуществленных независимо друг от друга.

Взаимоисключающие экономически зависимые инвестиции, соответственно,

подразумевают отрицательные влияния на доходы при осуществлении последующих инвестиций. При этом общий доход от реализации двух или нескольких проектов меньше денежных доходов от каждого из них, осуществленных независимо друг от друга.

Все инвестиции подразделяют на две основные группы: реальные

(капиталообразующие) и портфельные. Реальные инвестиции — это вложения капитала в средства производства и предметы потребления. При этом может быть использован заемный капитал, в том числе и банковский кредит. В таком случае банк также становится инвестором, осуществляющим реальное инвестирование.

Портфельные инвестиции — это вложение капитала в проекты, связанные с формированием портфеля, например, приобретение ценных бумаг или других активов. В

данном случае основной задачей инвестора является формирование и управление оптимальным инвестиционным портфелем. Инвестиционный портфель — это совокупность собранных воедино различных инвестиционных ценностей.

Классификация инвестиционного портфеля предприятия

Реальные инвестиции иногда называют прямыми, так как они непосредственно участвуют в производственном процессе, например вложение средств в здания,

оборудование, товарно-материальные запасы и т.д.

Вложения в финансовое имущество, приобретение прав на участие в делах других фирм, например, приобретение их ценных бумаг, называют финансовыми инвестициями.

Различают также интеллектуальные нематериальные инвестиции — это затраты на покупку патентов, лицензий, ноу-хау, подготовку и переподготовку персонала, вложения в научно-исследовательские и опытно-конструкторские разработки, рекламу и др.

Кроме того, различают начальные инвестиции, или нетто-инвестиции,

осуществляемые на основании проекта или при покупке предприятия (фирмы). Вместе с

реинвестициями они образуют брутто-инвестиции.

Реинвестиции — это вновь освободившиеся инвестиционные ресурсы,

используемые на приобретение или изготовление новых средств производства и другие цели. Такие инвестиции могут быть направлены на замену имеющихся объектов новыми,

рационализацию и модернизацию технологического оборудования или процессов,

изменение объемов выпуска (производства), диверсификацию, связанную с изменением номенклатуры, созданием новых видов продукции, организацией новых рынков сбыта, на обеспечение выживания предприятия (фирмы) в перспективе.

Затраты, независимо от источника их финансирования, направленные на возмещение потребленных средств, расширение и техническое перевооружение мощностей действующих предприятий, а также приобретение основных фондов производственного и непроизводственного назначения, относят к долгосрочным инвестициям. Они всегда реальны и могут осуществляться в следующих формах: строительство новых,

реконструкция, расширение и техническое перевооружение действующих предприятий и объектов непроизводственной сферы; приобретение земельных участков и объектов природопользования; приобретение и создание нематериальных активов.

Нематериальные активы — это активы, имеющие следующие характерные черты:

отсутствие материально-вещественной (физической) структуры, использование в течение длительного времени, способность приносить пользу предприятию, высокая степень неопределенности относительно размеров возможной в будущем прибыли от их использования, например патенты, торговые марки, авторские права, франшизы и т.п.

В мировой практике объектом нематериальных активов рассматриваются и такие категории, как гудвил и франшиза.

Гудвил — это цена фирмы, которая включает совокупность факторов, определяющих преимущества одного предприятия по сравнению с другим, в частности уровень профессионализма управленческой команды, деловые связи, репутация, реклама и др. Это в определенной мере имидж фирмы.

Франшиза представляет собой соглашение, по которому собственник торговой марки, торгового имени или авторского права позволяет другой фирме их использование при выполнении согласованных условий по оплате такого права.