7477

41

Успешное проведение оперативной реструктуризация создает предпосылки для стратегической реструктуризации. Основой стратегической реструктуризации каждого конкретного предприятия являются грамотно сформированная концепцию финансового оздоровления, которая включает решение следующих основных задач:

•какой вид деятельности наиболее перспективен;

•следует ли расширять данный вид бизнеса или уйти из него;

•имеет ли смысл заниматься инновациями в рамках имеющегося бизнеса или следует войти в новый бизнес и т. д.

На основе полученного решения формируется стратегия будущей деятельности для финансового оздоровления.

Универсальной модели реструктуризации не существует. Проект реструктуризации для каждого предприятия является индивидуальным. Основная цель реструктуризации — эффективная работа предприятия в изменяющейся рыночной ситуации. Основной метод достижения цели — осуществление принципов коммерческого расчета.

Программа реструктуризации должна содержать:

—целостное представление цели в виде описания и других способов формализации;

—этапы продвижения к согласованным целям с учетом времени, финансовых ресурсов и исполнителей;

—механизм постоянной адаптации к новым условиям хозяйствования через стимулирование экономической эффективности подразделений, фирмы

иперсонала.

Для выработки целостного представления о реструктуризации и путях ее осуществления создаются группы профессионалов по проблемам. Это собственные высококвалифицированные кадры предприятия, совместные группы специалистов предприятия и внешних консультантов. Роль консультантов сводится к поддержке собственных групп, предложивших более оптимальный вариант развития.

Успех реструктуризации зависит от многих условий. Важнейшие из них:

—глубокое изучение текущего состояния субъекта хозяйствования;

—открытость и прозрачность информации о действительных проблемах

итрудностях при их решении;

—наличие ясной, конкретной и понятной для восприятия цели реструктуризации;

—осознание всеми партнерами сложности и продолжительности процесса преобразований.

Наиболее распространенным вариантом реструктуризации является создание акционерной материнской фирмы, образующей систему внутренних центров ответственности и сеть дочерних фирм;

Вариант разукрупнения акционерной материнской фирмы основан на реализации схемы разукрупнения. Таким образом, создается единое правовое

42

поле, основанное на договорных отношениях с центральным офисом материнской компании. По тесноте связей с руководством предприятия положение всех структурных единиц можно рассматривать как своеобразные орбиты, расстояние которых от центра, а следовательно, и номер орбиты тем больше, чем больше их хозяйственная самостоятельность.

На первом этапе выделяются те цеха и отделы со всеми характерными для них взаимосвязями, которые не являются хозрасчетными и выполняют работы в соответствии с заданиями руководства предприятия при фиксированном, как правило, фонде оплаты труда.

На втором — хозрасчетные единицы, финансируемые за счет предприятия, но имеющие некоторые элементы хозяйственной самостоятельности, например, право самостоятельного начисления вознаграждений.

На третьем — центры финансовой ответственности — хозрасчетные подразделения, финансируемые за счет разницы между ценой реализации произведенных подразделением товаров или оказанных услуг и величиной издержек, связанных с функционированием подразделения. Они имеют возможность реализации в основном готовой продукции, могут быть организованы в виде бизнес-единиц подразделений, способных выполнять многие функции отдельного юридического лица: от заключения договоров с поставщиками и покупателями до начисления и уплаты налогов, но не выделенных из материнской компании.

На четвертом — дочерние фирмы с сильными взаимосвязями и участием основной (материнской) компании в капитале, являющиеся юридическими лицами, но обязанные выполнять указания материнского предприятия, обусловленные преобладающим участием в уставном капитале.

На пятом — фирмы со слабыми взаимосвязями и участием основной (материнской) компании в капитале, не обязанные выполнять указания материнской компании, имеющей незначительное участие в их уставном капитале.

На последующих этапах выделяют фирмы, в уставном капитале которых имеется не только доля материнской компании, но и доля других хозяйственных организаций. Такое представление схемы разукрупнения обусловлено прежде всего готовностью традиционных подразделений фирмы к процессу разукрупнения.

Существует несколько классификаций общих направлений реструктуризации предприятий, рассмотрим одну из них:

-организационно-структурная реструктуризация;

-инвестиционная реструктуризация;

-операционная реструктуризация;

-реструктуризация с целью максимизации прибыли.

Одной из наиболее эффективных мер реструктуризации предприятий, находящихся в кризисной ситуации, является организационно-структурная реструктуризация, основной задачей которой является возврат

43

неплатежеспособных компаний в состояние функционирующих предприятий.

При реализации данного направления происходит кардинальное изменение активов предприятия, направленное на децентрализацию управления предприятием путем создания новых юридических лиц.

При инвестиционной реструктуризации проводится анализ уровней товарно-материальных запасов, оперативное снижение дебиторской задолженности, управление кредиторской задолженностью, продажа активов с целью реорганизации вложений в основные и оборотные средства, реорганизации уровня собственного оборотного капитала.

Данное направление связано, в основном, с реструктуризацией структуры капитала предприятия и преследует следующие основные цели:

в краткосрочном периоде - обеспечить восстановление нормальных финансовых потоков, основных финансово–экономических показателей и выживание предприятия;

восстановить конкурентоспособность предприятия на длительное

время;

предупредить угрозу возможного банкротства компании;

обеспечить рост стоимости компании.

В рамках операционной реструктуризации проводится комплексная реорганизация номенклатуры производимой продукции, ценообразования, рынков сбыта, рекламной деятельности, системы сбыта. Операционная реструктуризация представляет собой ответную реакцию предприятий на изменившуюся макроэкономическую среду, в частности на ужесточение бюджетных ограничений и экономический спад.

Она напрямую связана со стремлением сократить издержки производства и выжить в сложной и быстро изменяющейся среде при максимальном использовании уже имеющегося производственного и управленческого потенциала и минимальных инвестициях. Операционная реструктуризация подразумевает решение такой задачи, как обеспечение ликвидности предприятия.

Реструктуризация предприятий с целью максимизации прибыли связана с увеличением стоимости собственного капитала, повышением конкурентоспособности, завоеванием новых или расширением имеющихся рынков, оптимизацией организационной структуры, диверсификацией деятельности. Это направление реструктуризации предусматривает обеспечение роста стоимости компании в долгосрочном периоде, разработку новых стратегий бизнеса, требующих активного внедрения новых производственных, управленческих и маркетинговых технологий. При этом необходима мобилизация внутренних резервов предприятия, активная, целенаправленная работа руководителей всех уровней, жесткий контроль за полнотой и своевременностью осуществления запланированных мероприятий.

44

Существует ряд внешних признаков, характеризующих состояние предприятия и предопределяющих соответствующее направление реструктуризации.

Операционная реструктуризация характеризуется следующими признаками:

сокращение объемов продаж;

снижение доходов (прибыли) от основной деятельности;

увеличение продолжительности оборота капитала;

наличие сверхнормативных запасов сырья;

увеличение до опасных пределов доли заемного капитала в его общей

сумме;

срыв выполнения какого-либо проекта, от которого предприятие полностью зависит;

использование новых источников финансовых ресурсов на невыгодных условиях;

неблагоприятные изменения в портфеле заказов;

необоснованная смена поставщиков;

задержки с предоставлением отчетности и снижением ее качества;

сокращение производственного потенциала;

скрытое снижение цены на предприятие;

недостаточность капитальных вложений;

моральный износ используемой техники и технологии;

вынужденные простои, неритмичная работа.

Предпосылками инвестиционной реструктуризации являются:

уменьшение поступления денежных средств от хозяйственных операций;

установление нереальных цен на продукцию;

негативные изменения в структуре баланса, а именно: резкое уменьшение денег на счетах, увеличение сумм дебиторской и кредиторской задолженностей, их разбалансирование, возникновение убытков;

низкие значения коэффициентов ликвидности и тенденция к их снижению;

дефицит собственного оборотного капитала;

затруднения в получении коммерческих кредитов;

конфликты в высшем руководстве;

потеря опытных сотрудников аппарата управления;

нарушение сроков выплаты заработной платы;

рост текучести кадров;

ухудшение социально-психологического климата в трудовом коллективе.

Организационно-структурная реструктуризация имеет следующие внешние проявления:

неудовлетворительная структура баланса;

45

нарушение баланса дебиторской и кредиторской задолженности;

хронический спад объема производства или приостановление деятельности;

скопление на складе готовой продукции, которая заведомо не реализуется

возрастание убытков;

недостаток оборотных средств;

неспособность погасить срочные обязательства;

низкая заработная плата работников;

длительные вынужденные простои, сокращенный рабочий день (неделя);

массовое высвобождение работников, конфликты на производстве. Поэтому наряду с анализом статистики, моделей и показателей

банкротства должен быть качественный анализ внутренних и внешних экономических факторов и их воздействие на показатели.

Реорганизационные процедуры

Реорганизацию – это изменение организационной и управленческой структуры фирмы при постоянстве финансово-экономических отношений.

Реструктуризация же предполагает и то, и другое как процесс адаптации хозяйствующих субъектов к новым условиям функционирования на рынке.

Реорганизация предприятия проводится в следующих случаях:

-при признании предприятия банкротом, а структуры его баланса неудовлетворительной;

-с целью повышения эффективности работоспособного (платежеспособного) предприятия;

-принудительно по решению федеральных органов власти.

Формами реорганизации согласно ГК РФ являются: слияние, присоединение, разделение, выделение, преобразование.

При реорганизации действуют следующие правила правопреемства:

при слиянии юридических лиц права и обязанности каждого их них переходят к вновь возникшему юридическому лицу, что оформляется передаточным актом.

при присоединении одного юридического лица к другому к последнему переходят права и обязанности присоединенного юридического лица

при разделении деятельности юридического лица его права и обязанности переходят к вновь возникшим юридическим лицам с прекращением разделяющегося юридического лица.

при выделении из состава юридического лица одного или нескольких юридических лиц к каждому из них переходят права и

48

Названия параграфов печатаются по центру строчными буквами, начиная с прописной (заглавной) буквы без абзацного отступа, без точки в конце, не подчеркивая, без переносов, полужирным шрифтом.

Такие, заголовки как «Содержание», «Введение», «Заключение», «Список литературы», следует располагать в середине строки и печатать прописными буквами, полужирным шрифтом.

Примечания приводят, если необходимы пояснения или справочные данные к содержанию текста, таблиц. Примечания не должны содержать требований. Примечания следует помещать непосредственно после текстового материала или в таблице, к которым относятся эти примечания, и печатать с прописной буквы с абзаца.

Таблицы.

Таблицы должны быть оформлены в соответствии с примером.

Пример: Сравнительная характеристика вербальных и невербальных коммуникаций представлена в табл. 3.2.

Таблица 3.2

Сравнительная характеристика вербальных и невербальных коммуникаций

Иллюстрации.

Рисунки (все схемы и диаграммы в реферате называются рисунками), расположенные по тексту, нумеруют арабскими цифрами сквозной нумерацией или в пределах каждой главы. Если рисунок один, он также нумеруется.

На все рисунки должны быть приведены ссылки в тексте.

Пример: Последовательность этапов планирования организационной культуры представлена на рис. 5.1.

49

Рис. 5.1. Процесс планирования организационной культуры

Библиографические ссылки.

По месту расположения в работе различают :

Внутритекстовые, помещенные в тексте работы;

Подстрочные, вынесенные из текста вниз страницы (в сноску);

Затекстовые, вынесенные за текст работы.

Рекомендуется выбирать один вид библиографических ссылок. Если студент в работе ссылается на конкретный абзац из учебника или определенный темин, то в ссылке необходимо указать страницу, где этот абзац представлен.

Пример затекстовой библиографической ссылки на закон.

В тексте работы:

С 1 марта 2008 года вступил в силу Федеральный закон РФ «О государственном кадастре недвижимости» [3], который регулирует…

В библиографическом списке:

3. Российская Федерация. Законы. О государственном кадастре недвижимости : федер. закон Рос. Федерации от 24.07.2007 № 221-ФЗ : [ред. от 29.07.2017]. – Режим доступа : КонсультантПлюс. Законодательство. Версия Проф.

Пример затекстовой библиографической ссылки, если в работеиспользуется взятый из учебника термин, определение или фраза.

В тексте работы:

Слой (пространственных данных) – это подмножество пространственных объектов предметной области, обладающих тематической общностью и единой системой координат [14, с. 97].

23. Методические материалы для проведения практических занятий

Практическое занятие 1

Определение эффективности антикризисного управления

Обсуждаемые вопросы

1.Сущность антикризисного управления и его исходные понятия.

2.Выбор между оздоровлением предприятия и его ликвидацией.

3.Проблема сбалансированности денежных потоков в процессе кругооборота и оборота капитала предприятия.

50

4. Общие и особые причины неплатежеспособности (банкротства). Соотношение внешних и внутренних причин неплатежеспособности (банкротства).

Семинарское занятие рекомендуется проводить традиционно, с последующим обсуждением результатов семинара и выполнением обобщающей таблицы. Форма таблицы представлена ниже.

Подходы к определению антикризисного управления

Автор Определение понятия «антикризисное управление»

Практическое занятие 2

Функции государства в антикризисном управлении

Обсуждаемые вопросы

1.Банкротство: Роль государства в финансовом оздоровлении и несостоятельности предприятий

2.Современный этап развития института банкротства в России

3.Уровни нормативного регулирования несостоятельности (банкротства) в Российской Федерации

Семинарское занятие по этой теме проводится как продолжение лекции. Студентам рекомендуется подготовить доклады по вопросам семинара. По второму вопросу предполагается дискуссия.

Практическое занятие 3

Основные элементы экономической стратегии промышленного предприятия

Обсуждаемые вопросы

1.Характеристика состояния инвестиционного процесса как базы для принятия стратегических решений в антикризисном управлении.

2.Источники инвестиций в условиях ограниченных финансовых

ресурсов

3.Оценка инвестиционной привлекательности для целей стратегического развития предприятий.

4.Методы оценки стратегических инвестиционных проектов.

Семинарское занятие проводится традиционно, с последующим обсуждением проблемы.

Задача 1. «Оценка эффективности портфелей инвестиционных проектов». Руководству кризисного предприятия необходимо безошибочно определить, сколько проектов выбрать, какие они будут, сколько прибыли