5.Комплексная аналитическая оценка хозяйственной деятельности.

Зачастую при принятии решения о выборе делового партне­ра менеджеры компаний оценивают финансовое состояние буду­щего партнера не с точки зрения близости к эталонному, а с точ­ки зрения отдаленности от критического. Поэтому при выборе базы отсчета рейтинговой оценки возникает необходимость вве­дения понятия «условного удовлетворительного предприятия». Будем считать, что «условное удовлетворительное предприятие» имеет финансовые показатели, соответствующие нормативным минимальным значениям, определенным исходя из критериев эффективности хозяйственной деятельности и организации фи­нансов предприятия, принципов достаточности, ликвидности и доходности его капитала и отсутствия оснований для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия непла­тежеспособным (согласно постановлению Правительства РФ от 20 мая 1994 г. №498).

С учетом изложенного предлагаем формулировки требова­ний, которым должна удовлетворять система финансовых коэф­фициентов с точки зрения эффективности рейтинговой оценки финансового состояния предприятия.

1. Финансовые коэффициенты должны быть максимально информативными и давать целостную картину устойчивости фи­нансового состояния предприятия.

2. В экономическом смысле финансовые коэффициенты в основном должны иметь одинаковую направленность (рост ко­эффициента означает улучшение финансового состояния).

3. Для всех финансовых коэффициентов должны быть ука­заны числовые нормативы минимального удовлетворительного уровня или диапазона изменений.

4. Финансовые коэффициенты должны рассчитываться толь­ко поданным публичной бухгалтерской отчетности предприятий.

5. Финансовые коэффициенты должны давать возможность проводить рейтинговую оценку предприятия как в пространстве (в сравнении с другими предприятиями), так и во времени (за ряд периодов).

На основе этих требований разработаны система показате­лей и методика рейтинговой экспресс-оценки финансового со­стояния предприятия.

В. общем виде алгоритм определения рейтингового числа ана­лизируемого предприятия выглядит следующим образом.

По установленным алгоритмам на основе данных баланса и других форм отчетности вычисляются финансовые коэффици­енты.

Рейтинговое число определяется по формуле

(1)

где L — число показателей, используемых для рейтинговой оценки;

N_i — нормативный уровень для i-го коэффициента;

К_i — i -й коэффициент;

Легко заметить, что при полном соответствии значений фи­нансовых коэффициентов k₁ ,..., k_L их нормативным минималь­ным уровням рейтинг предприятия будет равен 1, выбранной в качестве рейтинга условного удовлетворительного предприятия. Финансовое состояние предприятий с рейтинговой оценкой ме­нее 1 характеризуется как неудовлетворительное.

Для определения рейтинга предприятий предлагается ис­пользовать пять, показателей, наиболее часто применяемых и наи­более полно характеризующих финансовое состояние (приводи­мые ниже нормативные ограничения показателей носят в значительной степени условный характер и используются для де­монстрации построения рейтинга).

1. Обеспеченность собственными средствами, которая ха­рактеризует наличие у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для его устойчивости, определяется по формуле

(2)

где

III_П - итог раздела III пассива баланса;

I_А - итог раздела I актива баланса;

II_A- итог раздела II актива баланса.

Нормативное требование: К_о >= 0,1.

2. Коэффициент покрытия, который характеризуется степе­нью общего покрытия всеми оборотными средствами предприя­тия суммы срочных обязательств (ликвидность баланса), опреде­ляется по формуле

(3)

где II_A — итог раздела II актива баланса;

стр. 610, 620, 630, 660— соответствующие строки раздела пассива V баланса.

Нормативное требование: К_п>= 2.

3. Интенсивность оборота авансируемого капитала, которая характеризует объем реализованной продукции, приходящейся на 1 руб. средств, вложенных в деятельность предприятия, опреде­ляется по формуле

(4)

где стр.010 — соответствующая строка формы №2 «Отчет о при­былях и убытках»;

Т- количество дней в рассматриваемом периоде;

300_нач,300_кон - строки раздела III актива баланса, соответствующие началу и концу исследуемого периода.

Нормативное требование: К_И>=2,5.

4. Менеджмент (эффективность управления предприятием), который характеризуется соотношением величины прибыли от ре­ализации и величины выручки от реализации, определяется по формуле

(5)

Нормативное требование косвенно обусловлено уровнем учетной ставки Центрального банка России.

5. Прибыльность (рентабельность) предприятия, которая ха­рактеризует объем прибыли, приходящейся на 1 руб. собственно­го капитала, определяется по формуле

(6)

где 490_нач ,490_кон — строки раздела III пассива баланса, соответст­вующие началу и концу исследуемого периода.

Нормативное требование: К_Р> 2,0.

Согласно формуле (1), выражение для рейтингового числа, определяемого на основе перечисленных пяти показателей, бу­дет выглядеть следующим образом:

R=2K_О+0,1K_П+0,08К_И+0,45К_М+К_Р (7)

Таким образом, вычислив значения финансовых показате­лей по формулам (2) - (6) и подставив их в выражение (7), опре­деляем рейтинговую экспресс-оценку финансового состояния предприятия. Рассмотрим применение предлагаемой методики на приме­ре условной компании NN и произведем динамическую рейтин­говую экспресс-оценку ее финансового состояния по данным бух­галтерского баланса и формы № 2 бухгалтерского отчета за периоды 01.01. 00- 01.01.01 (R₁) и 01.01.01 -01.10. 02 (R₂):

R₁ = 2×0,07 + 0,1×1,08 + 0,08×0,65 + 0,45×0,023 + 0,30 = 0,61;

R₂= 2×0,12 + 0,1×1,0 + 0,08×1,03 + 0,45×0,081+0,88 = 1,338.

В табл. 14 внесены результаты расчетов, сделанных по фор­мулам (2) — (7) на основании бухгалтерской отчетности компа­нии NN.

Таблица 14

Изменение финансового состояния компании NN.

Показатель	Нормативное минимальное значение	Период 01.01.00- 01.01.01	Период 01.01.01- 01.01.02	Изменения, %
1	2	3	4	5=(4-3)/3*100%
KО	0,1	0,07	0,12	+71
KП	2,0	1,08	1,00	-7,4
КИ	2,5	0,65	1,03	+58
КМ	0,44	0,023	0,081	+252
КР	0,2	0,30	0,88	+193
	1	0,61	1,34	+ 120

П

Рис.3

олученные данные позволяют сделать вывод об улучшении финансового состояния компании с 01.01.01 по 01.10.02 г., о чем свидетельствует рост рейтинговой экспресс-оценки на 120%. Это обусловлено прежде всего увеличением прибыльности компании на 193%. За указанный период ей удалось покинуть зону «неудов­летворительного» финансового состояния за счет увеличения доли собственных оборотных средств на 71% и интенсивности оборо­та на 58%.

16