2. Дисконтирование при расчете эффективности внешнеторговых операций.

Эффективность внешнеторговых операций определяет степень мотивации выхода предприятия на мировой рынок. Любой показатель эффективности представляет собой отношение полученного результата (валютной выручки) к произведенным затратам. Разность между результатом и затратами является показателем эффекта. Недостатком такого подхода расчета показателей экономической эффективности является то, что он применим только для случаев осуществления внешнеторговых операций за наличные, то есть когда поставка товара и платеж за него совпадают во времени. Вследствие того, что затраты и результаты внешнеторговой операции при кредитных отношениях разорваны во времени и изменяются в течение срока кредита, они становятся непосредственно несопоставимыми. Поэтому разновременные затраты и результаты необходимо привести к какому-то одному моменту времени, например к году поставки товара или к году погашения кредита или к любому иному году в течение срока кредита. При оценке эффективности соизмерение разновременных показателей осуществляется путем приведения (дисконтирования) их к ценности в начальном периоде.

Формула дисконтирования: PV = FV/ (1+i)^n, где:

FV ― текущая стоимость,

PV ― будущая стоимость,

i ― ставка дисконтирования, которая отражает стоимость денег с учетом временного фактора и рисков, так как деньги, полученные в настоящий момент, более предпочтительны, чем деньги, которые будут получены в будущем.

n ― срок (число периодов).

Ставка дисконтирования включает в себя:

• минимальный гарантированный уровень доходности;

• темп инфляции;

• коэффициент, учитывающий степень риска конкретной внешнеторговой операции.

В случае неединичного платежа формула дисконтирования примет следующий вид: ,

где CFi - денежные потоки i-го периода

r - ставка дисконтирования

N - число периодов

3. Валютный курс и экономические результаты от внешнеторговых операций.

Положительное и отрицательное влияние изменения валютного курса на экономические результаты хозяйствующих субъектов.

Девальвация национальной валюты		Ревальвация национальной валюты
Положительное влияние	Отрицательное влияние		Положительное влияние	Отрицательное влияние
Экспортеры Внутренние предприятия с иностранными конкурентами Юридические и физические лица, инвестирующие средства в валюте	Импортеры Юридические и физические лица – заемщики кредитов в валюте Потребители		Импортеры Юридические и физические лица – заемщики кредитов в валюте Потребители	Экспортеры Внутренние предприятия с иностранными конкурентами Юридические и физические лица, инвестирующие средства в валюте

Теоретически, предприятия, не связанные с экспортно-импортными операциями и не имеющих иностранных конкурентов, влияние валютных курсов не испытывают. Однако, в реальной экономике, таких предприятий практически не существует. Любое предприятие имеет клиентов, которые тоже включены в рыночные отношения и вследствие этого испытывают влияние колебаний валютного курса.

11