Предпринимательство / Учебные пособия / Крайкова_Семашкина

зована, кроме создания вышеназванных фондов, на выплату дивидендов, создание резервного фонда, компенсационные выплаты работникам и др. Примерная схема распределения прибыли представлена на рис. 11.2.

Балансовая прибыль

Налог на прибыль и другие обязательные платежи

Чистая прибыль (остающаяся в распоряжении предприятия)

Прочие расходы

Рис. 11.2. Схема распределения прибыли на предприятии

Несмотря на существующее право предприятий самостоятельно распределять прибыль, следует соблюдать определенные правила.

Так, при распределении прибыли важно соблюдать пропорции между размером средств, направляемых на накопление и на потребление. Эти пропорции в каждый данный период времени могут быть различны, но обязательно при наличии прибыли, остающейся у предприятия, часть средств следует направлять в фонд стимулирования, который должен служить источником формирования сверхгарантированной (поощрительной) части оплаты труда. Как показывает практика, это не везде и не всегда соблюдается, что подрывает стимулирующую роль прибыли, снижает трудовую активность персонала.

Другим спорным вопросам при распределении прибыли является выплата дивидендов. Некоторые предприятия в своем уставе предусматривают определенный процент от чистой прибыли для этих целей. На других предприятиях считают первоочередным выплату дивидендов и только из оставшейся части чистой прибыли создание фондов накопления и потребления. В таком случае у предприятия часто не остается средств на создание фонда стимулирования, что приводит к снижению у

160

коллектива интереса в увеличении прибыли и, следовательно, созданию самого источника для выплат дивидендов.

Представляется первоочередным создание фонда стимулирования, затем фонда накопления и только из остающихся средств чистой прибыли - выплата дивидендов. Тем более, что прибыль создается коллективом, а основная часть акций находится у руководителей предприятия.

Распределение прибыли на разных предприятиях, по данным 2006 г., представлено в табл. 11.6.

* В гр. 3, 5, 7 проценты использования прибыли, начиная со стр. 4, рассчитаны от чистой прибыли, принятой за 100%.

161

11.4. Показатели рентабельности: понятие, виды, методики расчета

Рентабельность - доходность, прибыльность, выгодность, один из важнейших показателей экономической эффективности производства. Рентабельность комплексно отражает степень использования материальных, трудовых и денежных ресурсов, эффективность применяемых авансированных средств.

Показатели рентабельности характеризуют эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности (производственной, предпринимательской, инвестиционной), окупаемость затрат и т.д. Они более полно, чем прибыль, характеризуют окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта с наличными или использованными ресурсами. Их применяют для оценки деятельности предприятия и как инструмент в инвестиционной политике и ценообразовании.

Показатели рентабельности можно объединить в несколько групп:

показатели, характеризующие рентабельность производственной деятельности (окупаемость производственных затрат);

показатели, характеризующие рентабельность предприятия и инвестиционных проектов;

показатели, характеризующие рентабельность продаж;

показатели, характеризующие доходность капитала и его частей. Указанные показатели могут рассчитываться на основе балансовой

прибыли, прибыли от реализации продукции и чистой прибыли.

Рентабельность производственной деятельности (окупаемость

производственных затрат) (P3) исчисляется путем отношения валовой

(mвал) или чистой прибыли (mЧ) к сумме затрат по реализованной или произведенной продукции (S).

Рентабельность показывает, сколько предприятие имеет прибыли с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции. Может рассчитываться в целом по предприятию, отдельным его подразделениям и видам продукции (товарной, реализованной).

Уровень рентабельности производственной деятельности (окупаемость затрат), исчисленный в целом по предприятию, зависит от трех ос-

новных факторов первого порядка: изменения объема производства продукции, еесебестоимости и средних цен на реализованную продукцию.

162

Следовательно, динамика этого показателя определяется по формуле

Рентабельность предприятия (Pпред) - это процентное отношение балансовой прибыли (mБ) к среднегодовой стоимости основных производ-

ственных фондов и нормируемых оборотных средств (Фср), т.е.

Исчисление рентабельности по отношению к фондам отражает связь прибыли с эффективностью их использования. Этот показатель рентабельности характеризует уровень экономической эффективности производства на предприятии и зависит от таких факторов, как: объем производства, себестоимости продукции, средних цен на реализуемую продукцию от суммарной стоимости активной и пассивной частей производственных фондов.

Динамика этого показателя определяется по следующим формулам:

Общее изменение рентабельности предприятия от изменения всех факторов-аргументов первого порядка рассчитывается по формуле

В свою очередь индекс балансовой прибыли зависит от разных факто- ров-аргументов первого, второго порядка и определяется по формуле (11.25),

а составнаячастьэтойформулы(Jmреал)поформуле(11.31), (11.32).

163

Аналогичным образом определяется окупаемость инвестиционных проектов: полученная или ожидаемая сумма прибыли от проекта относится к сумме инвестиций в данный проект.

Рентабельность продаж (Pp.п) рассчитывается делением прибыли от реализации продукции, работ и услуг или чистой прибыли к объему продаж (Qпрод). Этот показатель характеризует эффективность предпринимательской деятельности: сколько прибыли имеет предприятие с рубля продаж. Широкое применение этот показатель получил в рыночной экономике. Рассчитывается в целом по предприятию и отдельным видам продукции.

Рентабельность (доходность) капитала исчисляется отношением ба-

лансовой или чистой прибыли к среднегодовой стоимости всего инвестированного капитала ( К) и отдельных его слагаемых: собственного (акционерного), заемного, основного, оборотного, производственногокапиталаи т.д.

В мировой практике с целью оценки "финансового здоровья" предприятия выработана система показателей рентабельности, которая позволяет изучать доходность предприятия с различных позиций.

Так, коэффициент предельного уровня балансовой прибыли (Кбал) рассчитывается по формуле

где mбал - сумма балансовой прибыли; Qпрод - стоимость продаж;

Qпрод. чист - чистый объем продаж.

Коэффициент предельного уровня прибыли от основной (операционной)1 деятельности (Косн) определяется как соотношение

где mреал - сумма прибыли, полученной от основной деятельности (или прибыль от реализации продукции).

1 Новодворский В.Д., Хорин А.Н. Рентабельность: показатели и анализ // Бух. учет. - 1992. - № 1. - С. 12.

164

Коэффициент предельного уровня чистой прибыли (Кчист) рассчитывается по формуле

где mчист - сумма чистой прибыли после выплаты процентных сумм по долгосрочным обязательствам и после уплаты налогов.

Критический коэффициент рентабельности (Крент.кр):

где Зперем - сумма переменных затрат в составе стоимости продаж.

Легко заметить, что все приведенные выше коэффициенты имеют одну и ту же базу сравнения - объем продаж.

Перечисленные показатели рентабельности, по существу, взаимодополняют друг друга в объяснении отдельных сторон формирования доходов предприятия. Так, коэффициенты рентабельности, рассчитанные по формулам (11.47, 11.48, 11.50), широко используются в производственном менеджменте при контроле взаимосвязи цен, количества товаров и сумм издержек производства. Снижение уровня этих показателей рентабельности означает падение спроса на продукцию, снижение степени возмещения цен на ресурсы ценами проданной продукции.

Расчет таких показателей для наших предприятий будет несколько отличаться от зарубежных, так как действующий порядок составления отчета о финансовых результатах на российских предприятиях не содержит ряда необходимых показателей. В частности, показатель выручки (реализации) отличается от показателей чистого объема продаж тем, что последний отражает поступление от продажи товаров денег на расчетный счет и по выданным покупателям платежным обязательствам (т.е. товаров отгруженных). Поступления охватывают и результаты всей производст- венно-эксплуатационной деятельности, а не только той их части, которая определена отраслевой принадлежностью предприятия; к валовому объему продаж применяются вычеты на некондицию и некомплектность, в то время как выручка от реализации - это сумма валовых поступлений.

Надо отметить, что в наших условиях прибыль от реализации товаров и балансовая прибыль не эквивалентны по составу прибыли от продаж, прибыли от основной деятельности и сумм чистого дохода.

165

Вторая группа показателей рентабельности, применяемых в мировой практике, исчисляется как соотношение прибыли и средств, вложенных в предприятие учредителями, акционерами и инвесторами.

В этой группе рассчитывается коэффициент отдачи на всю сумму

производственных активов (Кпр.ф) (фондов):

где Фпроизв.ср.год - среднегодовая величина производственных активов (фондов) предприятия.

Коэффициент отдачи на инвестированный капитал (Кинв.кап):

где Скап.ср.год - среднегодовая сумма капитализированных средств (собственный капитал плюс досрочные обязательства).

Коэффициент отдачи на акционерный капитал (Какц.кап):

где Ксоб.ср.год - среднегодовая сумма собственного капитала, представленная акционерным капиталом.

Данные действующей отчетности наших предприятий не приспособлены для исчисления показателей рентабельности этой группы. Так, различными являются показатели прибыли; сумма среднего остатка производственных фондов отличается от среднего остатка активов предприятия, поскольку последний определяется исходя из остаточной стоимости недвижимого имущества, запасов - исходя из их текущей стоимости.

В рыночной экономике за каждым относительным показателем доходности (рентабельности) четко прослеживается свой интерес к фактически достигнутому уровню последней, что существенно влияет на хозяйственную деятельность предприятия в будущем.

Ответственными за эффективность использования всех производственных ресурсов, за устойчивость текущих и долгосрочных доходов предприятия от его основной деятельности являются работники управления. Акционеры и учредители (собственники) предприятия прежде

166

всего обращают внимание на рентабельность их паевых и учредительских взносов в составе общих инвестиций.

Кредиторов и заемщиков денежных средств интересует реальная возможность получения процентов по обязательствам, снижение риска невозврата заемных средств, поддержание на достаточном уровне остаточной стоимости производственных активов, как гаранта платежеспособности предприятия.

Свой интерес к отдельным показателям рентабельности проявляют налоговые службы, фондовые биржи, профсоюзные ассоциации и др.

Однако рассмотренные выше показатели не полностью удовлетворяют интересы всех потребителей информации о рентабельности. Отсюда вытекает необходимость третьей группы показателя рентабельности - с привлечением данных о движении наличных средств. В мировой практике к числу наиболее употребительных показателей этой группы относятся:

коэффициент рентабельности оборота (Крент.об):

где Дчист.прит - чистый приток денежной наличности (разность поступлений и расходов, учтенных по статьям наличных средств);

коэффициент рентабельности совокупного капитала (Крент. сов):

коэффициент рентабельности собственного капитала (Крент. соб. кап):

Таким образом, отечественные предприятия в своей практической деятельности имеют возможность выбрать тот набор показателей рентабельности, который наиболее полно отвечал бы интересам всех участников производства и для расчета которых имеется достоверная информация.

167

субъектами хозяйствования, входящими в объединение, и самим объединением, а также между субъектами хозяйствования и хозрасчетными подразделениями внутри них при формировании и распределении централизованных фондов финансовых ресурсов, предназначенных для решения общих задач;

предприятиями, объединениями и государственным бюджетом при внесении платежей в бюджет, внебюджетные фонды и получении ассигнований из бюджета;

предприятиями и коммерческими банками при получении и погашении ссуд и при уплате процентов за кредит;

предприятиями и страховыми организациями при страховании имущества предприятий.

Финансовый план упорядочивает эти отношения, позволяет заранее предвидеть финансовые результаты деятельности предприятия и так организовать движение финансовых потоков, чтобы они служили достижению целей, предусмотренных стратегическим и тактическим планами.

Основная цель финансового планирования состоит в том, чтобы сбалансировать намечаемые расходы предприятия с его финансовыми возможностями.

Впроцессе финансовогопланирования решаются следующие задачи:

определяются источники и размеры собственных финансовых ресурсов предприятия (прибыль, амортизационные отчисления, устойчивые пассивы и др.);

принимаются решения о необходимости привлечения внешних финансовых ресурсов за счет выпуска ценных бумаг, получения кредитов, займов;

определяется потребность предприятия в финансовых ресурсах, устанавливаются оптимальные для конкретной ситуации пропорции распределения ресурсов на внутрихозяйственные нужды или вложение их в другиепредприятия с целью получения дивидендов, процентов, прибыли;

уточняется целесообразность и экономическая эффективность планируемых инвестиций;

выявляются резервы рационального использования производственных мощностей, основных фондов и оборотных средств в целях максимально возможного повышения эффективности производства, его рентабельности, получения прибыли;

определяются финансовые взаимоотношения предприятия с государственным бюджетом, банками, вышестоящими организациями.

169