21. Формы международного движения капитала

Иностранный капитал может привлекаться в форме частных зарубежных инвестиций: прямых и портфельных, а также в форме кредитов и займов.

К категории портфельных инвестиций относят вложения иностранных инвесторов, целью которых является получение не права контролировать объект вложения, а возможность стабильного дохода. В соответствии с положением конференции ООН по торговле и развитию (ЮНКТАД) портфельные инвестиции, в отличие от прямых, представляют собой вложения в покупку акций, не дающих право вкладчикам влиять на деятельность предприятия, и составляют менее 10% общего объема акционерного капитала. К ним также относят вложения зарубежных инвесторов в облигации, векселя и другие долговые обязательства, государственные и муниципальные ценные бумаги.

В большинстве случаев также инвестиции производятся на рынке свободно обращающихся ценных бумаг.

Что касается категории прочих инвестиций, то под ними понимаются вклады в различные банки, товарные кредиты и т.д.

Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) представляют собой вложения зарубежных инвесторов, которые предоставляют им право контроля и активного участия в управлении предприятием, располагающимся на территории другой страны.

Согласно классификации ЮНКТАД к ПИИ относят зарубежные вложения, предполагающие долговременные отношения между партнерами с устойчивым вовлечением в них экономических агентов одной страны (иностранных инвестор или материнская фирма) сих контролем за хозяйствующей организацией, расположенной в другой стране.

Количественная граница между прямыми и портфельными инвестициями достаточно условна. В международной статистике размер иностранных инвестиций в Уставном капитале, позволяющий осуществлять контроля над предприятием, меняется в зависимости от стран: в США и России - 10%, в Германии и Великобритании - 20%, в Канаде - 50%.

Кроме количественных, есть иные признаки, позволяющие разграничивать прямые и портфельные инвестиции. По времени использования портфельные инвестиции являются временными и носят спекулятивный характер; прямые оказывают долгосрочное воздействие на финансирование.

С точки зрения доходности от инвестиций прямой инвестор стремится получать полную предпринимательскую прибыль и другие выгоды, обеспеченные контролем над фирмой по основным видам деятельности.

Портфельные инвестиции направлены на покупку и дальнейшую перепродажу акций с целью получения прибыли. При этом, сами объекты инвестирования не имеют значения для инвестора, его интересует только перспектива роста цен на акции данного бизнеса.

По сравнению с портфельными, прямые инвестиции по масштабам получения прибыли позволяют достигать большей рентабельности.

Положительный эффект от прямого инвестирования:

1. перенос практических навыков и управленческого мастерства иностранного инвестора на предприятие или фирму прямого инвестирования

2. взаимовыгодный обмен передовыми технологиями и ноу-хау

3. мультипликативный эффект способствует развитию смежных национальных производств, обеспечивающих жизнедеятельность предприятий прямого инвестирования

4. активизация конкуренции и развитие малого бизнеса в национальной экономике

5. определенная социально-экономическая стабильность и улучшение криминогенной ситуации в регионе размещения

6. расширение национальной базы принимающей страны

7. рост занятости и доходов за счет персонала создаваемых предприятий

Движение частных инвестиций характеризуется перемещением капиталов по направлениям:

• между странами с высокоразвитой промышленностью, где преобладает движение портфельных инвестиций

• между странами, уже располагающими значительным промышленным потенциалом, где прямые инвестиции более значимы, чем портфельные (Мексика, Бразилия, ЮАР)

• между странами со слабо развитой экономикой, но обладающими богатыми сырьевыми ресурсами, куда направляются только прямые инвестиции.

Т.о. соотношение между прямыми и портфельными инвестициями зависит от уровня развития страны, куда они направляются. В слабо развиты странах население менее склонно к инвестированию и более склонно к потреблению, поэтому здесь предпочтительнее прямые инвестиции, предназначенные для освоения природных ресурсов и добычи сырья.

Главными экспортерами капитала традиционно являются промышленно развитые страны (США, Великобритания, Германия, Франция, Япония, Нидерланды, Швейцария). К банковскому капиталу добавились институциональные инвесторы – страховые компании, пенсионные, инвестиционные, доверительные фонды. Важным направлением экспорта капитала стала «официальная помощь развитию», т.е. предоставление безвозмездной экономической и технической помощи и кредитов развивающимся странам.

Однако эти же страны являются и главными импортерами капитала. Они используют его для решения своих хозяйственных задач (модернизация промышленности, создание новых отраслей), а также макроэкономических задач (покрытие дефицита бюджета и платежного баланса, борьба с инфляцией).

В структуре инвестиционных потоков сохраняется тенденция к увеличению доли реинвестиций в общем объеме новых капиталовложений. Согласно проведенным исследованиям, на протяжении последнего десятилетия прошлого века около 75% новых капиталовложений за рубежом осуществлялось за счет реинвестиции прибыли. Оставшаяся часть приходилась на межфирменные кредиты, поставку инвестиционного оборудования и безвозмездные вложения.