42. Открытая экономика: особенности малой и большой экономик. Процентная ставка как фактор международного движения капитала. Абсолютная и ограниченная мобильность капитала.

Исследователи макроэкономических проблем открытой экономики

обычно сталкиваются с двумя тенденциями, определяющими экономические

трудности: интернационализация рынков и состояние международной де-

нежной системы.

Нередко издержки макроэкономической политики одной страны перекладываются на мировую экономику в целом, например, чтобы регулировать инфляцию в США, американская администрация в 80-е годы XX века экспортировала инфляцию в другие страны, что выразилось в обесценении зарубежных валют, нарушении равновесного развития экономики. Выход из данной ситуации каждая страна искала своими способами и методами, тем самым усугубляя кризис. Реальный выход из сложившейся ситуации состоит в согласовании целей экономической политики различных стран, основанной на трех направлениях: курсовое регулирование, количественное регулирование (кейнсианская теория), ценовое регулирование (классическая позиция). При анализе особенностей внешнеэкономических связей национальных экономик важно определить позиции, которые они занимают в между-

народном разделении труда. В этой связи встает вопрос об определении ма-

лой и большой открытых экономик.

Малая экономика отражает небольшую долю мирового рынка, ее воз-

действие на мировую процентную ставку крайне незначительно. Если прави-

тельство страны не препятствует свободному переливу капитала, то процентная ставка в малой открытой экономике равна мировой, то есть r = r*, где r – внутренняя реальная процентная ставка, r* – мировая.

Под большой открытой экономикой понимается экономика, способная влиять на состояние международного рынка и уровень мировой процентной ставки. При этом процентная ставка формируется под воздействием внутренних экономических процессов, влиянием уровня внутренних сбережений и инвестиций данной страны, оказывая воздействие на равновесие мирового рынка заемных средств. Мировая ставка процента в некоей доле определяется проводимой в стране экономической политикой, препятствиями, вводимыми государством по поводу ввоза и вывоза капитала, несовершенством информации относительно размеров и накоплений зарубежных вложений и т.д.

Типы открытой экономики:

1. большая (способная оказывать значительное влияние на состояние международного рынка и на уровень мировой ставки процента),

2. малая (экономика, незначительные размеры которой не позволяют оказывать существенное влияние на процессы на мировом рынке).

46. Модель международного движения капиталов Манделла-Флеминга

Модель Манделла-Флеминга, или модель малой открытой экономики (МОЭ), представляет собой развитие модели IS-LMприменительно к экономике, которая является достаточно «малой», для того чтобы оказывать какое-либо существенное в лияние на мировой финансовый рынок (ставку процента), и «открытой» в том смысле, что капитал (в страну или из страны) движется достаточно свободно (приближая внутреннюю ставку процента к мировой).

Графическое изображение модели МОЭ приведено на рис. 10.3. Существенных отличий от модели IS – LM несколько. Во-первых, ставка процента является неизменной и равна мировой (горизонтальная линия iw). Во-вторых, положение л инии IS зависит от уровня валютного курса (который в модели IS – LMкак параметр не фигурирует в явном виде). Повышение валютного курса (ВК) приводит к сдвигу линии IS влево (сокращается чистый экспорт), и наоборот.

Для того чтобы понять, почему все три линии на рис. 10.3 пересекаются в одной точке, отметим следующее. Уровень ставки процента (точнее, возможное отклонение внутренней ставки от мировой) в МОЭ тесно связан с валютным курсом. При заниженном уровне внутренней ставки происходит «бегство капитала»; это означает, что резиденты страны вкладывают свои денежные средства в иностранные активы. Причем в данном случае не имеет значения, какие именно: акции, облигации, краткосрочные государственные ценные бумаги или другие. Главное, с точки зрения нашего анализа, заключается в том, что увеличивается спрос на иностранную валюту. Следовательно, снижается ВК, и товары и услуги, производимые в данной стране, становятся дешевле для иностранцев. Поэтому возрастает чистый экспорт, линия IS сдвигается вправо, внутренняя ставка возрастает, и наоборот.

Таким образом, внутренняя ставка процента в МОЭ равна мировой, а валютный курс при данном уровне процентной ставки (если отвлечься от эффектов, связанных с денежно-кредитной и бюджетно-налоговой политикой, которые рассматриваются ниже) также имеет единственное равновесное значение. В связи с этим модель Манделла-Флеминга часто представляется не в системе координат «уровень дохода – ставка процента», а в системе «доход – валютный курс» (см. рис. 10.4). Такое представление является, как мы убедимся ниже, более удобным для исследования МОЭ.

Линия LM на рис. 10.4 является вертикальной потому, что внутренняя процентная ставка совпадает с мировой. Линия IS наклонна потому, что при снижении обменного курса возрастает чистый экспорт, а, следовательно и уровень дохода (Y), и наоборот.