14.Инвестиции в макроэкономике: понятие и факторы, определяющие их величину. Функция инвестиций. Кривая
Под инвестицами понимается сложный соц-эконом процесс движения капитала в разл формах (денеж и реал, прям и косвен и т.д.). Представ собой накоплен и неск-кую для потребления часть дохода, к-ая вновь функц-ет в обществ произв-ве. Процесс инвестирования – поток расходов, предназнач-х для увелич-я или поддержания реал капитала, сущ-его в форме физ или чел-ка капитала. Под инвестиц-ом спросом понимается спрос предпринимателей на:1. Благо для востанов-я изначал-го капитала, 2.благо для увелич-я реал-го капитала. Соответственнообщий объем инвестиций (инвестиций Брутто) состоят из реновационных инвестиций равных амортизаций и частичных инвестиций (Гитто), к-ые идут только на увелич-е капитала: IB=In+In; In=IB+IA. Спрос на инвестиции представляет собой самую изменчиваю часть совокуп спроса на благо. С др стороны, именно изменение объема инвестиций чаще всего явл-ся причиноюконьюктурных колебаний. Специфика воздей-яна эконом коньюктуру сост в том, что в момент осущ-ия инвестиций возрастает спрос на благо, а предложение благ увелич-ся лишь через нек-ое время, когда в дей-ие вступят новые произв-ые мощности. В завис-ти от того, к-ие факторы опред-ют объем спроса на инвестиции, они подразд-ся на: Индуцированные и Автономные. Индутированные (производные), если причиной их осущ-ия явл-ся устойчивое возрастание спроса на благо. Чтобы опред-ть объем инвест-ий, обеспечивающие необходимое для удов-ия возросшего спроса расширения производств базы, нужно знать прирастную капиталоемкость μ=∆K/∆У.
Коэф-т прирастной капиталоемкости, к-ая показ-ет ск-ко дополнит-х ед-ц капитала потреб-ся для выполнения дополнит ед-цы продукции. При дан μ для увелич-я произв-ва с У0 до У1 необходимы индуцированные инвестиции в размере: Iиндуц= μ (У1-У0) => μ ∆У. Индуц инвестиц – функция от прироста нац-го дохода. μ -акселерятор. Если в текущ году размер не сокращ-ся по сравн-ию с предыдущ годом, Iидуц принимает отриц-е значение. Если доход растет с переменной скоростью, то объем Iиндуц колеблется. Если доход растет равномерно, то объем Iинд постоянен.
В основе кейнс. Концепции лежит введенное Кейнсом понятие «предел-я эффективности капитала». «…Ожидаемому доходу от инвестиций противостоит цене предл-ия капитал-го имущества, понимаемая при этом не как та рыноч цена, по к-ой имущества данного вида может быть куплено в наст момент на рынке, а как цена, как раз достаточная для того, чтобы побудить производителя к выпуску новой добавочной ед-цы этого имущества, то что обычно наз-ся его восстановит-й стоимостью. Отношение, к-ое связывает ожидаемый доход от капитал-го имущества с его ценой предлож-я, и дает представление о предел-ой эффек-ти капитала данного вида». Инвестиции в отличии от текущих затрат на произв-во дают рез-т не в том периоде, в к-ом они осущ-ся, а в течение ряда последующих лет. Для того, чтобы опред-ть стоимость сегодняшних вложений исп-ся метод дисконтирования. Н-р, пусть некот-ый инвестиц проект требует вложенийв размере К0 и обещает дать в след 3х лет соответ-но П1, П2 и П3 чистого дохода. Инвестор будет считать целесообраз-м этот проект в том случае, если будет вып-ся след условие: К0 ≤ П1/(1+R) + П2/(1+R)2 + П3/(1+R)3.
При заданных значениях П величина суммы их дисконтированных значений будет зависеть от величины R, где R – значение ставки процента. По значение, R, к-ое превращ данное неравенство в равенство и наз-ся предельной эфф-тью капитала R*. Таким образом при выборе инвестиц-х решений предприниматель остановится на тех, у к-ых значение R* будет самым большим. Если R* рассм-ть в качестве ставки с судного процента, при к-ой инвестиц-й проект можно осущ-ть за счет заемных средств и полностью возвратить кредит с процентами из ожидаемых доходов. Тогда объем рацион-го инвест-я можно предст-ть как убывающую функцию от пред эффек-ти капитала: I=I(R*). Данная функцию не следует характ-ть так, что объем инвестиций возрастает по мере снижение R. Речь идет о том, что при наличии множ-ва разноэфф-х вариантов капиталовложений инвестиц средства надо распред-ть на основе ранжирования вариантов по их R*. Кроме доходности вариантов капиталовлож, инвестор должен учитывать степень риска каждого из них. Среди вснх вар-в вложений есть один самый нерискованный – это покупку гос облигаций. По ним всегда в срок выплач-ся фиксированные %. Поэтому R по гос облигациям можно рассм-ть как нижний предел R* для вложений в реальный капиатл. Отсюда функцию автономных инвестиций можно представить: IA=I(R*-i), где I – предел. Склонность к инвестир-ю, к-ая показ-ет на ск-ко ед-ц изм-ся объем I при изм-нии разности м/у R* и текущей ставкой процента. РИС
