5.1.9. Услуги по финансированию сделки

К услугам по финансированию сделки можно отнести такие услуги, как кредитование, предоставление отсрочки по платежам, аренда, лизинг. «Прятать» кредит в форму аренды позволяет внешнее сходство между ними. Как при аренде, так и при кредите покупатель платит за необходимую ему вещь в течение некото­рого срока, а пользоваться ею может сразу. Тем не менее выделяют три главных отличия аренды от кредита:

• аренда появилась гораздо раньше, чем кредит;

• при аренде арендодатель сохраняет право собственности на имущество, передаваемое во владение и пользование, а при кредите это право пере­ходит к заемщику;

• права и обязательства при кредите обычно являются более ликвидными, чем при аренде.

При замещении купли-продажи в кредит арендой содержание экономических отношений может почти не измениться. Но при этом могут быть получены допол­нительные финансовые результаты, поскольку различие в праве собственности на имущество всегда важно с юридической точки зрения, в том числе и в налоговом праве [73, с. 35]. Когда отношения купли-продажи в кредит оформляют договором аренды, чтобы получить дополнительные финансовые выгоды, тогда и подразуме­вают, что это не простая аренда, а финансовая.

Инициаторами предложения услуг по финансированию сделки могут высту­пать не только кредитно-финансовые учреждения. В этом процессе могут активно участвовать и производители техники и оборудования. Для потребителей про­мышленной продукции преимущества очевидны, особенно в нынешних условиях всеобщего недостатка средств и изношенности основных фондов. Предприятия-потребители получают возможность быстрого переоснащения производства для выпуска новой, современной продукции без отвлечения значительных денежных средств из хозяйственного оборота. С помощью услуг по аренде потребители мо­гут избежать покупки оборудования, необходимого в производстве на непродол­жительное время. Многие российские производители стали понимать, что при прочих равных условиях, если на рынке присутствует техника различных фирм, то заказ достанется тому, кто предложит финансирование по этой сделке. Таким образом, с помощью данного вида услуг можно увеличить сбыт продукции, уста­новить длительные партнерские отношения с клиентами, а значит, воздвигнуть барьеры на пути конкурентов.

В российской практике набирает обороты такой вид сбытовых услуг, как ли­зинг. Термин «лизинг» употребляется достаточно часто в повседневной жизни, еще чаще говорят о его преимуществах, однако даже профессионалы в этой сфе­ре не всегда могут объяснить суть данного явления: в чем его отличия и преиму­щества по сравнению с арендой и кредитом? В наш лексикон «лизинг» пришел из делового английского, где leasing (даже не термин, а скорее жаргонное слово) в юридических документах отражается более четкими в понятийном плане сино­нимами. Согласно § 6 гл. 34 ГК РФ и Федеральному закону «О финансовой аренде (лизинге)» в современной отечественной практике используется понятие «финан­совая аренда», с которым лизинг отождествляется, будучи указанным в скобках. Лизинг имеет арендное начало, но используемые в иностранных языках синонимы {leveraged lease — аренда с финансовым рычагом; finance lease — финансовая арен­да; hire-purchase — наем-покупка; credit — bail (фр.)) указывают, помимо аренды, на его иное экономическое содержание: финансовые мотивы, кредит и куплю-про­дажу имущества. Поэтому лизинг прежде всего следовало бы определить как «не­арендные экономические отношения, оформленные договором аренды» [73, с. 35].

Лизинговые отношения возникли в результате повседневной деловой практики как очередная схема, позволяющая минимизировать определенную часть расходов участников сделки. Таким образом, формальный плюс лизинга — налоговые преи­мущества. Классический лизинг обеспечивает заметный финансовый эффект, когда в него как минимум на 3-5 лет вовлекаются значительные материальные и денеж­ные средства. Однако российскому предприятию, особенно небольшому, чаще всего важна не экономия, а принципиальная возможность не платить, например, налог на прибыль. Если оборудование поступает в лизинг, за него можно расплатиться сред­ствами, получаемыми от текущей деятельности. Для этого не обязательно показы­вать прибыль. В случае с кредитом это невозможно — по законодательству предпри­ятие имеет право рассчитаться за полученный кредит только из прибыли. Для малых и средних предприятий это не всегда применимо, поскольку они, как правило, работают с нулевым балансом, где никаких прибылей нет. Формальным плюсом лизинга является также то, что после окончания его срока — чаще всего это три года — оборудование можно принять на баланс по остаточной стоимости. Кроме того, лизинговые компании обладают правом ускоренной амортизации.

К лизингу обычно прибегают компании, которые не могут получить кредит на выгодных условиях. В регионах лизинг может быть единственно доступным средством финансирования. Столичный банк вряд ли даст маленькой компании из далекого региона кредит, а столичная лизинговая компания оформить сдел­ку сможет. Кроме того, «длинные деньги», которых так не хватает в кредитных программах многих банков, делают лизинг привлекательным для долгосрочного инвестирования, например, в случае запуска нового производства. Однако гро­моздкий механизм заключения лизинговых сделок не приспособлен для работы с предприятиями малого бизнеса.

Связанная с производителем лизинговая компания обычно рассматривается не как центр прибыли, а как средство стимулирования продаж. Там клиент часто может получить ставку, субсидированную производителем, который заинтере­сован в продвижении своего товара на рынок. В связи с этим, например, КамАЗ открыл дочернюю компанию КамАЗ лизинг, которая разработала ряд программ с компаниями ИмпексКонсалтинг (лизинг специальной техники), Амкодор-Оптим (лизинг строительной техники), Техстройконтракт (лизинг строительной техни­ки) и активно предлагает их клиентам.

Возросшие финансовые возможности государства позволяют развивать авиа­ционный лизинг, капитализируя лизинговые компании путем покупки государ­ством контрольного пакета их акций, субсидировать платежи этих компаний и авиаперевозчиков по кредитам, полученным в российских банках для приобре­тения российских пассажирских самолетов. В 2001 г. на конкурсной основе были определены лизинговые компании и проекты, которым была обеспечена необхо­димая государственная поддержка для приобретения и передачи авиакомпаниям отечественных самолетов. Через участие государства в акционерном капитале по­бедители конкурса Ильюшин-финанс и Финансовая лизинговая компания (ФЛК) получили возможность использования дополнительных финансовых ресурсов. По условиям федерального тендера средства госбюджета были распределены сле­дующим образом: Ильюшин-финанс получила $80 млн на лизинговые операции по проекту самолета «Ил-96», а ФЛК — $50 млн для реализации проекта лизинга самолета «Ту-214». Помимо лизинга в пользу отечественных авиаперевозчиков, в России надо создавать и систему экспортного кредитования продаж российской авиатехники [10, с. 14-15], а также систему послепродажного обслуживания с уча­стием лизинговых компаний.

По официальным данным Госкомстата, до 2004 г. доля лизинга составляла ме­нее 1% от инвестиций. В 2004 г., по различным оценкам, рынок лизинговых услуг вырос на 45-55% и составлял около $5,4 млрд, или около 6% от общего объема инвестиций. Эксперты лизинговых компаний отмечают, что лизинг растет бы­стрее, чем другие формы финансирования, например корпоративные кредиты [87]. Однако, по оценкам других, примерно половина всего российского лизинга — это не «рыночные сделки», а внутрикорпоративные финансовые и инвестиционные схемы [74].