Тема № 4 Воспроизводственный процесс как основа финансовых ресурсов
Регулирование воспроизводственного процесса
Пропорции воспр.процесса
Регулирование воспроизводственного процесса
Воспроизводственный подход к управлению развития общества означает необходимость установления непосредственных и косвенных взаимосвязей между всеми элементами общественной системы, исследования пропорций, при которых создаются условия для осуществления непрерывного воспроизводственного процесса, ориентированного на достижении определенных целей.
Процесс соц.-эк. воспроизводства всегда тяготеет к определенной территории и имеет пространственную привязку. На определенной территории локализуются процессы образования совокупного работника.
Воспроизводство природных ресурсов и среды обитания человека имеют естественные пространственные пределы. Процессы удовлетворения общественных и личных потребностей закономерно объединяются на различном уровне. С помощью финансов предприятий осуществляется регулирование воспроизводственных процессов не микроуровне. Регулирование воспроизводственного процесса осуществляется также с помощью банковского кредита, системы страхования, амортизационной политики, бюджета при использовании механизма налогообложения и предоставления налоговых льгот, выделение субсидий.
В условиях финансовой самостоятельности организации важнейшими инструментами являются финансовые стимулы.
Региональный соц.-эк. воспроизводственный процесс характеризуется следующими определяющими признаками:
Так же как и в масштабах экономики страны, воспроизводственный процесс на региональном уровне представляет собой взаимосвязанное единство производства, распределения, обмена и потребления.
Процесс регионального воспроизводства носит открытый незамкнутых характер, его участники имеют между собой различные виды связей. Отсутствует жесткая зависимость в регионе между имеющимися ресурсами и его результатами, а также первичными доходами и уровнем потребления за счет централизованного перераспределения средств.
Региональное воспроизводство имеет двоякий смысл, соответствующий 2 важным признакам региона: комплексности и специализации. В широком смысле рег. воспроизводство означает протекание воспроизводственных процессов на части его территории. В узком смысле РВ означает, что часть процессов общественного производства. Функции: обеспечение воспроизводства продуктов специализации региона для страны и обеспечение воспр. проживания на территории страны.
В зависимости от перераспределения результатов воспроизводства в масштабах страны, выделяют суженный, эквивалентный и форсированный типы регионального воспроизводства.
Для РВ характерна определенная инерционность. Она связана с тем, что воспроизводство 3 важнейших частей ресурсов региона носит долговременный характер и выходит далеко за рамки годового цикла воспроизводства общественного продукта.
Важная особенность РВ - установление макротерриториальных, региональных, внутрирегиональных пропорций.
Пропорции регионального воспр.процесса.
…….общеэкономические
Структурные пропорции
Эк.-демографические
Соц.-экономические пропорции, отражающие внутрирегиональные проблемы. Пропорции между личным и общественным потреблением, платежеспособным спросом и предложением на региональном рынке потребительских товаров и услуг, численностью населения и развитием жилищного хозяйства, численностью населения и масштабами развития непроизводственной сферы и ее структуры. Эта группа пропорций отражает уровень жизни региона.
Экономико-экологические пропорции характеризуют соотношение между природным потенциалом и уровнем соц.-эк.развития региона. Развитие производства и уровень природоохранной деятельности, потенциальные ресурсные возможности и предельно допустимая производственная нагрузка, эксплуатация и воспроизводство природных ресурсов. В регионе должна быть выработана политика использования каждого вида природных ресурсов.
Финансово-экономические пропорции лежат в основе механизма управления региональной экономикой. Пропорции между произведенной чистой продукцией и использованным на территории региона нац.продукта, бюджетом региона и ресурсами, необходимыми для осуществления функций региональных органов власти, долями налогов и платежей, поступающих в региональный и федеральный бюджет, внутренними и внешними финансовыми источниками, обеспечивающими развитие региона, созданным совокупным общественным продуктом и использованными ресурсами воспроизводства. К фин.-эк. пропорциям принадлежит главенствующая роль в объединении всех пропорций в систему, образующую региональный воспр.процесс. Этому должно способствовать управление финансовыми и денежными ресурсами, что предполагает решение следующих задач:
Разработка сводного финансового баланса (позволяет определить совокупность фин.ресурсов региона, источники финансирования)
Разработка регионального бюджета
ТЕМА №5
Финансовая политика
ТЕМА №6
Долговая политика
ТЕМА №7
Кредитный рейтинг
В условиях привлечения инвестиций в экономику региона в форме прямых государственных заимствований и выпуска гос. ц.б. наиболее важным для инвестора или кредитора является способность заемщика своевременному выполнению взятых на себя ранее и будущих долговых обязательств. Комплексную оценку способности заемщика полного и своевременного выполнения долговых обязательств на весь срок погашения долга или периода обращения ценной бумаги с учетом прогноза возможных изменений экономической среды и соц.-политической ситуации отражает рейтинг кредитоспособности, кредитный рейтинг.
Кредитный рейтинг – мнение рейтингового агентства относительно способности и готовности эмитента своевременно и в полном объеме выполнять свои финансовые обязательства.
Наличие кредитного рейтинга повышает его репутацию как субъекта, готового для приема инвестиций и открытого диалога с инвесторами. Независимо от того, используется ли рейтинг для привлечения инвестиций, получения кредитов, выпуска ц.б., сбыта продукции или расширения деятельности , кредитный рейтинг позволяет органам власти демонстрировать свою кредитоспособность, заключать сделки на более выгодных условиях. С помощью кредитного рейтинга региональный орган власти сообщает о своей кредитоспособности инвесторам, по купающим долговые обязательства, банкам, поставщикам и клиентам, заключающим долгосрочные контракты с субъектом РФ.
Рейтинг также является составной частью общей программы поддержания отношений с инвесторами.
Цель присвоения рейтинга – объективная и независимая оценка надежности эмитента и его обязательств, выпущенных на внутренний или международный финансовый рынок.
Наличие высокого кредитного рейтинга субъекта может быть использовано региональными властями в следующих направлениях деятельности:
Распространение информации о регионе, создание благоприятного имиджа, репутации.
Расширение круга потенциальных инвесторов за счет появления интереса к региону со стороны крупных корпораций, финансовых структур, государств, международных организаций.
Облегчение ведения переговоров с кредиторами с целью изменения условий предоставления кредитных линий.
Облегчение финансовых условий реализации долгосрочных проектов.
Повышение эффективности управления затратами, связанными с привлечением заемных средств.
Повышение шансов кандидатуры региона в рамках какого-либо конкурса, например, на право участия в крупномасштабных проектах и мероприятиях.
Выход региона на внешний рынок невозможно без наличия у него кредитных рейтингов, присвоенных как минимум 2 рейтинговыми агентствами.
Среди существующих 4 типов кредитного рейтинга (суверенных (странового), копроративных, региональных и муниципальных) последние 2 занимают особое место.
Субъект Федерации менее рисковый заемщик по сравнению с корпорацией, так как:
регион имеет постоянные и разнообразные, законодательно закрепленные источники бюджетных доходов;
финансово-бюджетная система региона интегрирована в бюджетную систему государства, следовательно, на законодательно определенных условиях возможна помощь из вышестоящего бюджета;
субъект Федерации обладает значительной собственностью, которая может выступать в качестве залога;
субъект РФ как ЮЛ может быть ликвидирован лишь, в крайнем случае, но и в этом случае обязательно присутствует его правопреемник.
В отношении кредитоспособности субъектов РФ применяются следующие виды рейтинговых оценок:
сравнительные кредитные рейтинги (рэнкинги), которые позиционируют уровень кредитоспособности субъекта РФ среди выбранного ряда других регионов. Такие рейтинги отвечают на вопрос, где меньше или больше риск невозврата кредита, но не позволяют прогнозировать конкретное поведение заемщика по отношению к кредитору;
классические индивидуальные рейтинги являются более конкретными, в которых каждый эмитент относится к определенному рейтинговому классу не только по уровню риска невозврата, но и по вероятному типу его поведения в отношении кредитора;
существуют кредитные рейтинги отдельных эмиссий, показывающие текущую оценку кредитоспособности эмитента в отношении конкретного финансового обязательства;
специализированные рейтинги, присеваемые определенным видам долговых обязательств, инвестиционным проекта и частным размещениям ценных бумаг.
Кредитные рейтинги различаются по временному горизонту. По этому признаку они делятся на долгосрочные и краткосрочные. Долгосрочные оценивают возможность заемщика своевременно исполнять свои финансовые обязательства на срок не менее 1 года, краткосрочные – менее 1 года.
Кроме того, эти 2 рейтинга связывает дополнительная рейтинговая характеристика – прогноз рейтинга, который показывает возможные направления изменения рейтинга в ближайшие 2-3 года. Все рейтинги построены по принципу рейтинговой шкалы, в которой выделяются типы, категории и классы рейтинга.
Поскольку кредитные рейтинги впервые появились в США, то крупнейшими и наиболее известными рейтинговыми службами и агентствами являются Moody`s Investors, Standard and Poor`s, Fitch IBCA.
Рейтинговые агентства используют единые стандарты для всех стран и ориентированы на международные финансовые рынки, поэтому не всегда учитывают национальную и региональную специфику.
В отличие от международных агентств национальные полностью зависят от доверия национальных эмитентов, инвесторов. Поэтому их основная цель – максимальное удовлетворение потребностей клиентов на внутреннем рынке.
В нашей стране более 20 структур позиционирует свои услуги как рейтинговые, и только 8 из них именуют себя таковыми. Наиболее известные: Эксперт РА, Интерфакс, АК & M, EA Ratings. В 2002 году в РФ открылось региональное подразделение Standard & Poor`s. На 1 июля 2012 года Standard & Poor`s оценивает состояние Самарской области как ВВ+, Moody`s Investors – Ва 1, а по национальной шкале Standard & Poor`s Ru - Aa+, Moody`s - Aa.ru. Прогноз стабильный.
Работа с рейтинговыми агентствами повышает качество финансового управления, публикация кредитных рейтингов и информация об их присвоении делает бюджетный процесс более прозрачным и увеличивает доступность информации об областном бюджете и гос.долге Самарской области.