2. Анализ синергетического эффекта консолидированной бухгалтерской отчетности

Синергетический эффект – это эффект совместного действия различных факторов, при которых общий результат от их одновременного действия отличается от результатов проставления сложности эффекта, действий каждого из факторов в отдельности.

Примером действия синергетического эффекта является улучшению деятельности консолидированной компании в результате улучшения управления без существенных изменений ресурсной, технической или технологической базы.

Таблица 6.4 – Примеры определения величины синергетического эффекта

Показатели	До консолидации			После консолидации
	компания А	компания Б	вариант 1		вариант 2	вариант 3	вариант 4
А	1	2	3		4	5	6
1. Величина активов	250	375	750		625	500	125
2. Выручка от реализации продукции	2500	3750	7500		6250	5000	1250
3. Постоянные издержки	1250	1875	1500		3125	2500	3750
А	1	2	3		4	5	6
4. Переменные издержки	1000	625	150		1625	1250	1750
5. Налог на прибыль	25	62,5	12,5		87,5	75	100
6. Прибыль	225	2437,5	5837,5		1412,5	1175	-4350
7. Количество улучшенных показателей	—	—	6		1	—	—

Есть 2 компании (А и Б), производящие конфетно-кондитерскую продукцию.

Компания А производит шоколадные изделия, а компания Б – упаковочные материалы для кондитерских изделий.

Технологически, это разные виды бизнеса, но при правильном подходе к организации взаимодействия в рамках организации группы совместного ведения бизнеса может быть более выгодным для компаний, чем работа по отдельности.

Как следует из данной таблицы, эффект от консолидации может быть получен при снижении постоянных и переменных издержек до уровня, указанным в варианте 1.

Это легко можно достичь, если, например, компании Б, получив в лице компании А гарантированных покупателей продукции, сможет отказаться от отдельной рекламы своей продукции и так далее.

Анализ данных таблицы показывает, что эффект является вариантом консолидации 1-3. При это наиболее предпочтительным является вариант консолидации 1.

Обращает на себя внимание вариант 2, при котором 5 из 6 показателей консолидации остаются на том же уровне, что и до консолидации, но прибыль при этом оказывается выше, чем средняя прибыль общественных компаний.

Вариант консолидации 3 определяется тем, что эффект от консолидации остается положительным, хотя итоговая консолидация данных оказывается несколько ниже суммарной.

От варианта 4 следует отказаться.

Синергетический эффект достигается за счет того, что формирование рыночной стоимости активов.

В этом случае синергетический эффект определяется как разница между рыночной стоимости консолидированной отчетности и суммарной стоимости рыночной стоимости каждой из компании.

Для определения синергетического эффекта используется абсолютный или относительный показатель:

где :

— абсолютный синергетический эффект;

— относительный синергетический эффект;

— рыночная стоимость консолидированной компании;

— стоимость каждой i-й компаний группы в отдельности;

— количество компаний группы.

В оценке стоимости компаний используется один из следующих подходов:

• балансовая стоимость активов;

• рыночная стоимость активов;

• рыночная стоимость ценных бумаг компаний;

• рыночная стоимость, по которой в данный момент совершаются подобные сделки (по аналогии);

• оценки экспертов;

• усредненные значения;

• расчетные коэффициенты;

• величина затрат (стоимость восстановления или замещения дочерних компаний за исключением или без исключения амортизации);

• доходы (сложение будущих дисконтированных доходов);

• прирост инвестиционной стоимости i-й компаний (I), которая рассчитывается следующим образом:

где — стоимость каждой i-й компаний группы в отдельности;

— абсолютный синергетический эффект (реже может быть использован относительный синергетический эффект);

— сумма затрат на интеграцию в группу.

Инвестиционная стоимость отличается от стоимости консолидированной компании на величину затрат, связанных с консолидацией, и затрат, связанных с интеграцией в группу.