4 Расчет показателей оценки денежного потока и анализ платежеспособности организации на основе отчета о движении денежных средств

Управление денежными потоками требует постоянного мониторинга (си­стемы слежения) равномерности и синхронности формирования положительного и отрицательного денежных потоков в разрезе отдельных интервалов отчет­ного периода.

Искусство управления денежными потоками состоит в том, чтобы держать на счетах минимально необходимую для текущей оперативной деятельности сумму денежных средств. Сумма денежных средств, которая нужна хорошо управляемому предприятию, - это, по сути дела, страховой запас, предназна­ченный для покрытия кратковременной несбалансированности денежных пото­ков. Она должна быть такой, чтобы ее хватало для осуществления всех перво­очередных платежей. Поскольку денежные средства, находясь в кассе или на счетах в банке, не приносят дохода, а их эквиваленты - краткосрочные финан­совые вложения с низкой доходностью, нужно иметь в наличии их безопасный минимум. Наличие больших остатков денег на протяжении длительного време­ни может быть результатом неправильного использования оборотного капита­ла.

Показатели сбалансированности денежного потока раскрывают соответ­ствие притока и оттока денежных средств, характеризуют темпы наращивания чистого денежного потока, а также эффективность операций по поступлению и выбытию денежных средств.

Для оценки сбалансированности денежных потоков используют следующие показатели:

• коэффициент прилива денежного потока;

• коэффициент оседания денежного потока;

• коэффициент достаточности денежных средств;

• коэффициент покрытия оттока денежных средств.

Коэффициент прилива денежного потока характеризует темп роста чистого денежного потока, как по видам деятельности, так и в целом по предприятию. Рассчитывается данный показатель как отношение чистого денежного потока к остатку денежных средств на конец периода.

Коэффициент оседания денежного потока характеризует эффективность операций по поступлению и выбытию денежных средств, степень их обновления. Рассчитывается как отношение чистого денежного потока к поступлению денежных средств за период.

Коэффициент достаточности денежных средств характеризует достаточность поступающих денежных средств для осуществления операций, связанных с их выбытием. Позволяет оценить сбалансированность притока и оттока денежных средств в целом по предприятию, по отдельным видам деятельности и очередности платежей. Данный коэффициент определяется как отношение поступивших за период денежных средств к выбывшим за этот же период денежным средствам .

Коэффициент покрытия оттока денежных средств характеризует степень покрытия оттока денежных средств за счет их поступления и наличия на счетах предприятия. Рассчитывается как отношение суммы остатка денежных средств и их поступления к выбытию денежных средств.

Наиболее приемлемым является вариант, когда на определенный момент времени денежных средств поступает столько, сколько их требуется в этот же момент для осуществления определенных выплат. В связи с этим оптимальное значение данного показателя составляет 100 %.

Если значение исследуемого показателя значительно больше 100 %, то это свидетельствует о превышении поступления денежных средств над их выплатой и, следовательно, о возможном неэффективном использовании данного вида активов организации, особенно при наличии этого превышения в течение длительного периода.

Если уровень достаточности поступления денежных средств меньше 100 %, это также свидетельствует о несбалансированности денежных потоков организации в исследуемом периоде времени. Однако такую ситуацию нельзя оценивать однозначно как неудовлетворительную. При недостаточности поступления денежных средств выплаты производятся за счет ранее накопленного остатка (начального остатка денежных средств). Это может не иметь отрицательных последствий в краткосрочном периоде. Оно скажется на результатах деятельности организации только в будущем, если превышение выплат над поступлением денежных средств будет сохраняться и приведет к их дефициту.

Следовательно, если выплаты денежных средств превышают их поступление, но это имеет краткосрочный характер и накопленный остаток денежных средств сохраняется в определенной сумме, то денежные потоки организации можно оценить положительно. В краткосрочном периоде сбалансированность движения денежных средств, то есть равенство их поступления и выплат, является достаточным, но не строго необходимым условием оптимизации остатка этих средств.

Таблица. Анализ динамики показателей сбалансированности денежных потоков

Показатели сбалансированности денежного потока	Алгоритм расчета	Предыдущий год		Отчетный год			Изменение
		расчет	значение		расчет	значение
А	Б	1	2		3	4		5
1. Коэффициент прилива денежного потока			-0,38608			-0,39207		-0,00599
2. Коэффициент оседания денежного потока			-0,00114			-0,00134		-0,00020
3. Коэффициент достаточности денежных средств			0,99886			0,99867		-0,00019
4. Коэффициент покрытия оттока денежных средств			1,00294			1,00340		+0,00046

Другие подходы к коэффициентному методу анализа движения денежных средств.

Одним из условий финансового благополучия организации является приток денежных средств. Однако чрезмерная величина денежных средств свидетельствует о том, что реально организация терпит убытки, связанные с инфляцией и обесценением денег, а также с упущенной возможностью их выгодного размещения.

Способ оценки достаточности денежных средств состоит в определении длительности периода их оборота:

ОДС = (Средние остатки денежных средств / Оборот денежных средств) • t,

где t — длительность календарного периода, в днях.

Для исчисления среднего оборота следует использовать кредитовый оборот по счету 51. Но если у организации существенная часть расчетов проходит через кассу и специальные счета, то указанные в них расходы денежных средств должны быть прибавлены к сумме кредита по счету 51.

Одним из важнейших показателей, определяющих достаточность создаваемого организацией чистого денежного потока с учетом финансируемых потребностей,

является коэффициент достаточности чистого денежного потока в анализируемом периоде, который рассчитывается по формуле:

= / (ВЗК + ΔЗ + Д),

где  чистый денежный поток по текущей деятельности;

ВЗК — выплаты по долго- и краткосрочным кредитам и займам за период;

ΔЗ — прирост (снижение) остатка материальных краткосрочных активов за период;

Д — дивиденды, выплаченные собственникам организации за период.

В качестве обобщающего коэффициента предлагается использовать коэффициент эффективности денежных потоков в анализируемом периоде, который определяется по формуле:

= /ДО,

где ДО — отток денежных средств за период.

Одним из частных показателей эффективности является коэффициент реинвестирования денежных потоков, рассчитываемый по формуле:

= (  Д)/ΔВА,

где ΔВА — прирост долгосрочных активов (за исключением переоценки).

Для оценки синхронности формирования различных видов денежных потоков рассчитывается коэффициент ликвидности денежного потока в разрезе отдельных временных интервалов (месяц, квартал) внутри анализируемого периода (года) по формуле:

= (ДП ΔДС)/ДО,

где ДП — приток денежных средств за период;

ΔДС — прирост (снижение) денежных средств за период.

Коэффициент оборачиваемости денежных средств характеризует скорость обновления денежных средств на счетах предприятия за анализируемый период.

Коэффициент оборачиваемости денежных средств в днях также характеризует скорость обращения денежных средств предприятия, однако раскрывает продолжительность нахождения денежных средств предприятия на счетах с момента их поступления до момента выбытия.

Рентабельность остатка денежных средств характеризует сумму чистого денежного потока предприятия на 1 руб. используемых денежных средств предприятия.

Рентабельность притока денежных средств - показатель, характеризующий сумму чистого денежного потока на 1 руб. поступивших денежных средств. Данный показатель позволяет сопоставить темпы роста абсолютного эффекта и положительного денежного потока предприятия в анализируемом периоде.

Рентабельность оттока денежных средств предприятия характеризует эффективность расходования денежных средств и позволяет сопоставить темпы роста абсолютного эффекта от использования денежных средств предприятия и отрицательного денежного потока.

Таблица. Анализ эффективности денежных потоков

Показатели эффективности	Алгоритм расчета	Предыдущий год		Отчетный год		Изменение
		расчет	значение	расчет	значение
Коэффициент оборачиваемости денежных средств			284,7		245,6	-39,1
2.Оборачиваемость в днях			1,264		1,466	+0,202
3.Рентабельность остатка денежных средств	*100	*100	268,04	*100	23,79	-244,25
4.Рентабельность притока денежных средств	*100	* *100	0,7900	* *100	0,0811	-0,7089
5.Рентабельность оттока денежных средств	*100	* *100	0,7891	* *100	0,0810	-0,7081

Другие подходы к анализу эффективности использования денежных средств

Оценка эффективности использования денежных средств производится также с помощью различных коэффициентов рентабельности.

1. Коэффициент рентабельности притока денежных средств:

,

где — чистая прибыль за период.

2. Коэффициент рентабельности среднего остатка денежных средств:

,

где — средние остатки денежных средств за период.

Для оперативного внутреннего анализа текущей платежеспособности, ежедневного контроля за поступлением средств от реализации продукции, погашения дебиторской задолженности и прочими поступлениями денежных средств, а также для контроля за выполнением платежных обязательств перед поставщиками, банками и прочими кредиторами, составляется платежный календарь, в котором, с одной стороны, подсчитываются наличные и ожидаемые платежные средства, а с другой - платежные обязательства на этот же период.

Для определения текущей платежеспособности необходимо платежные средства на соответствующую дату сравнить с платежными обязательствами на эту же дату. Идеальный вариант, если коэффициент будет составлять единицу или немного больше.

На основании информации отчёта о движении денежных средств можно рассчитать следующие коэффициенты платежеспособности:

1. Коэффициент общей платежеспособности:

Ко.п.=

где Ко.п. - коэффициент обшей платежеспособности;

Он - остаток денежных средств на начало года,

П - поступление денежных средств;

О - отток денежных средств.

2. Коэффициент срочной платежеспособности

Кср.п=

где Кср.п. - коэффициент срочной платежеспособности

Он - остаток денежных средств на начало гола.

П - поступление денежных средств.

Оср — отток денежных средств по срочным платежам и обязательствам.

К срочным первоочередным платежам и обязательствам относятся такие, как оплата приобретенных товаров (работ, услуг), оплата труда. отчисления на социальные нужды, выплаты дивидендов, процентов, расчеты с бюджетом, оплата полученных кредитов и займов и процентов по ним и др.

Таблица. Анализ платежеспособности на основе денежных потоков

Показатель	Прошлый год		Отчетный год		Изменение
	расчет	значение	расчет	значение
1. Коэффициент общей платёжеспособности		1,002944		1,003404	+0,000460
2. Коэффициент срочной платёжеспособности		1,134802		1,146534	+0,011642

Учитывая, что базой всех денежных расчетов и взаимозачетов являются доходы и расходы, в основу определения платежеспособности по денежным потокам должны быть положены: выручка от реализации продукции, товаров, робот, услуг, себестоимость реализованной продукции, товаров, работ, услуг (по прямым переменным затратам плюс управленческие расходы плюс расходы на реализацию равные полной себестоимости реализованной продукции), сальдо прочих доходов и расходов, то есть все, что формирует прибыль отчетного года. Эти показатели, отраженные в форме «Отчет о прибылях и убытках», взаимосвязаны с показателями формы «Отчет о движении денежных средств», с остатками краткосрочных и долгосрочных обязательств в форме «Бухгалтерский баланс» и их изменением.

Такая информационная база обеспечивает взаимосвязь показателей притока и оттока денежных средств от всех видов деятельности с себестоимостью и прибылью, с величиной оплаченных налогов и платежей из выручки и прибыли в течение года, с изменением остатков краткосрочных и долгосрочных обязательств по бухгалтерскому балансу.

Таким образом обобщающий показатель платежеспособности по денежным потокам целесообразно определять по формуле:

Кдп =

где Кдп - коэффициент платежеспособности по денежным потокам;

Одн - остаток денежных средств на начало периода;

Пдн - поступление денежных средств;

Ср — себестоимость реализованной продукции по прямым переменным затратам плюс управленческие расходы, плюс расходы на реализацию;

Кв — удельный вес (доля) выручки, оплаченной денежными средствами в общей величине выручки;

Ооб — изменение остатков невыплаченных краткосрочных и долгосрочных кредитов и займов, включая проценты по ним; кредиторской задолженности и других обязательств за отчетный период по бухгалтерскому балансу,

Прп - налоги, платежи, сборы и прочие расходы и платежи из выручки от реализации и прибыли в течение отчетного периода;

Кз - погашенные кредиты и займы, включая проценты по ним за отчетный период.

Обеспеченность денежными средствами в абсолютной сумме полной себестоимости, налогов, сборов и платежей из реализации и прибыли в течение отчетного периода, изменение остатков краткосрочных обязательств, долгосрочных кредитов и займов, включая проценты по ним (Оаг), можно рассчитать следующим образом:

Оаг = (Одн + Пдн) - (Ср х Кв + Ооб + Прп + Кз)

Таблица. Оценка платежеспособности по денежным потокам

Показатели	Прошлый год	Отчетный год
1. Остаток денежных средств на начало периода (строка 120 отчета о движении денежных средств) млн. руб.	438	316
2. Поступило денежных средств (строка 020+ +строка 050+строка 080 отчета о прибылях и убытках), млн.руб.	107215	66598
3. Себестоимость реализованной продукции, товаров, работ, услуг (строка 020 отчета о прибылях и убытках), млн. руб. + управленческие расходы (строка 040 отчета о прибылях и убытках), млн.руб. + расходы на реализацию (строка 050 отчета о прибылях и убытках) или стр. 18 формы № 12-ф прибыль, скорректированная на долю выручки, оплаченной денежными средствами, млн.руб.	35592	35031
4. Налоги и платежи из выручки от реализации и прибыли в течение отчетного периода (стр. 15 отчета о финансовых результатах + +стр. 160 + стр. 190 + стр. 200 отчета о прибылях и убытках), млн.руб.	5323	6272
5. Изменение остатков на конец периода долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, включая проценты, кредиторской задолженности (стр. 510+520 (на конец периода минус на начало) + стр. 610 (на конец периода минус на начало) + стр.620 (на конец периода минус на начало) по бухгалтерскому балансу + строка 040 сведений о расшифровке статей баланса «Прочие краткосрочные активы» и «Прочие краткосрочные обязательства» (на конец периода минус на начало), млн.руб.	2990	-5515
6. Погашенные кредиты и займы и проценты по ним (строка 091+093 отчета о движении денежных средств), млн.руб.	5887	5502
7. Обобщающий коэффициент платежеспособности по денежным потокам Кпдг = (стр. 1 + стр.2) / (стр.3 + +стр.4 + стр.5+ стр.6)	2,16	1,54
8. Обеспеченность денежными средствами расходов, (стр. 1 + стр.2) - (стр.З + стр.4 + стр.5 + стр.6), млн.руб.	57861	23445