2 Анализ состава, структуры и динамики денежных средств по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности

Информация, содержащаяся в Отчете о движении денежных средств, необходима не только для оценки эффективности управ­ления денежными ресурсами организации, но и для анализа деятель­ности организации в целом, так как при этом имеется возможность оценить:

• способность организации выполнять свои обязательства по рас­четам с кредиторами, выплате дивидендов и иных платежей;

• потребность в дополнительном привлечении денежных средств со стороны;

• причины различия между чистыми доходами организации и связанными с ними поступлениями и платежами;

• эффективность операций по финансированию организации и инвестиционных сделок в денежной и безденежной формах;

• прогнозирование притоков и оттоков денежных средств в пер­спективе.

Проведение методики анализа денежных средств предполагает определенную последовательность:

• первый этап — рассматриваются динамика и структура объема формирования положительного и отрицательного денежного потока организации по отдельным источникам;

• второй этап — анализируется сбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков;

• третий этап — определяются роль показателя чистой прибыли в формировании чистого денежного потока, влияние на него различных факторов изменения неденежных статей бухгалтерского баланса;

• четвертый этап — коэффициентный анализ, в процессе которого рассчитываются необходимые относительные показатели, характеризующие эффективность использования денежных средств в организации;

• пятый этап — процедуры прогнозирования будущих денежных поступлений и выплат.

Первые два этапа анализа денежных средств проводят на основании данных отчета о движении денежных средств прямым методом.

Методика анализа движения денежных средств прямым методом не представляет особой сложности.

Таблица. Анализ состава, структуры и динамики притока денежных средств

Направления движения денеж­ных средств	Прошлый год		Отчетный год		Абсолют­ное изме­нение (+,-), млн. руб.	Темп роста (снижения), %
	сумма, млн. руб.	уд. вес, %	сумма, млн. руб.	уд. вес, %
А	1	2	3	4	5	6
1. Поступило денежных средств по текущей деятельности	96105	89,64	56719	85,17	-39386	59,02
в том числе: 1.1. от покупателей продукции, товаров, работ, услуг	96105	89,64	56719	85,17	-39386	59,02
2. Поступило денежных средств по инвестиционной деятельности	-	-	-	-	-	-
3. Поступило денежных средств по финансовой деятельности	11110	10,36	9879	14,83	-1231	88,92
в том числе: 3.1. кредиты и займы	5140	4,79	5260	7,90	+120	102,33
3.2.прочие поступления	5970	5,57	4619	6,93	-1351	77,37
4. Приток денежных средств	107215	100	66598	100	-40617	62,12

Таблица. Анализ состава, структуры и динамики оттока денежных средств

Направления движения денеж­ных средств	Прошлый год		Отчетный год		Абсолют­ное изме­нение (+,-), млн. руб.		Темп роста (снижения), %
	сумма, млн. руб.	уд. вес, %	сумма, млн. руб.	уд. вес, %
А	1	2	3	4		5		6
1. Направлено денежных средств по текущей дея­тельности, всего	91166	84,93	53620	80,41		-37546		58,82
в том числе: 1.1. на приобретение запасов работ, услуг	59638	55,56	18400	27,59		-41238		30,85
1.2. на оплату труда	17052	15,89	19783	29,67		2731		116,02
1.3. на уплату налогов и сборов	12288	11,45	11977	17,96		-311		97,47
1.4. на прочие выплаты	2188	2,04	3460	5,19		1272		158,14
2. Направлено денежных средств по инвестиционной деятельности, всего	930	0,87	558	0,84		-372		60,00
в том числе: 2.1. на приобретение и создание основ­ных средств, нематериальных и других долгосрочных активов	930	0,87	558	0,84		-372		60,00
3. Направлено денежных средств по финансовой деятельности, всего	15241	14,20	12509	18,76		-2732		82,07
в таи числе: 3.1. на погашение кредитов и займов	5623	5,24	5346	8,02		-277		95,07
3.2. на выплаты процентов	264	0,25	156	0,23		-108		59,09
3.3. на лизинговые платежи	3234	3,01	2537	3,80		-697		78,45
3.4. прочие выплаты	6120	5,70	4470	6,70		-1650		73,04
4. Отток денежных средств	107337	100	66687	100		-40650		62,13

Таблица. Анализ динамики денежных потоков

Направления движения денеж­ных средств	Прошлый год	Отчетный год сумма	Абсолют­ное изме­нение (+,-), млн. руб.
А	1	2	3
1. Остаток денежных средств на начало года	438	316	+122
2. Поступило денежных средств по текущей деятельности	96105	56719	-39386
3. Направлено денежных средств по текущей деятельности	91166	53620	-37546
4. ЧИСТЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК ПО ТЕКУЩЕЙ ДЕЯ­ТЕЛЬНОСТИ	4939	3099	-1840
5. Поступило денежных средств по инвестиционной дея­тельности	-	-	-
6. Направлено денежных средств по инвестиционной дея­тельности	930	558	-372
7. ЧИСТЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК ПО ИНВЕСТИЦИОН­НОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ	-930	-558	+372
8. Поступило денежных средств по финансовой деятель­ности	11110	9879	-1231
9. Направлено денежных средств по финансовой деятель­ности	15241	12509	-2732
10.ЧИСТЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК ПО ФИНАНСОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ	-4131	-2630	+1501
11. ЧИТЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК	-122	-89	+33
12. Остаток денежных средств на конец года	316	227	+89

Прямой метод основан на движении денежных средств по счетам предпри­ятия. Исходный элемент - выручка от реализации продукции (товаров, работ и услуг).

Достоинства метода заключаются в том, что он позволяет:

1. показывать основные источники притока и направления оттока денежных средств;

2. делать оперативные выводы относительно достаточности средств для пла­тежей по текущим обязательствам;

3) устанавливать взаимосвязь между объемом реализации продукции и денежной выручкой за отчетный период;

4) идентифицировать статьи, формирующие наибольший приток и отток денежных средств;

5) использовать полученную информацию для прогнозирования денежных потоков;

6) контролировать все поступления и направления расходования денежных средств, так как денежный поток непосредственно связан с регистрами бухгалтерского учета (главной книгой, журналами  ордерами, карточками счетов, анализами счетов и иными документами).

Недостатком прямого метода является то, что он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата (прибыли) и изменения абсолютного размера денежных средств.

Принципиальная формула, по которой осуществляется расчет суммы чистого денежного потока по текущей деятельности предприятия прямым методом, имеет следующий вид:

ЧДПтд = Врп + Пав + ППтд  Отмц  ЗП  НП  ПВтд

где ЧДПтд  чистый денежный поток по текущей деятельности;

Врп  выручка от реализации продукции (товаров, работ, услуг);

Пав  полученные авансы от покупателей и заказчиков;

ППтд  сумма прочих поступлений от текущей деятельности;

Отмц  сумма средств, выплаченная за приобретенные товарно-материальные ценности;

ЗП  сумма выплаченной заработной платы персоналу предприятия;

НП  сумма налоговых платежей в бюджет и во внебюджетные фонды;

ПВод  сумма прочих выплат в процессе текущей деятельности.

По инвестиционной деятельности сумма чистого денежного потока определяется как разница между суммой реализации отдельных видов краткосрочных активов и суммой их приобретения в отчетном периоде. Принципиальная формула, по которой осуществляется расчет этого показателя по инвестиционной деятельности, имеет следующий вид:

ЧДПид = Вос + Внма + Вдфа + Вса + Дп - Пос ± ∆НКС - -Пнма - Пдфа - Пса

где ЧДПид - чистый денежный поток по инвестиционной деятельности;

Вос - выручка от реализации основных средств;

Внма - выручка от реализации нематериальных активов;

Вдфа - сумма выручки от реализации долгосрочных финансовых активов;

Вса - выручка от реализации ранее выкупленных акций организации;

Дп - сумма полученных дивидендов и процентов по долгосрочным ценным бумагам;

Пос - сумма приобретенных основных средств;

∆НКС - изменение остатка незавершенного капитального строительства;

Пнма - сумма приобретения нематериальных активов;

Пдфа - сумма приобретения долгосрочных финансовых активов;

Пса — сумма выкупленных собственных акций организации.

По финансовой деятельности сумма чистого денежного потока определя­ется как разница между суммой финансовых ресурсов, привлеченных из внеш­них источников, и суммой основного долга, а также дивидендов (процентов), выплаченных собственникам предприятия. Принципиальная формула, по кото­рой осуществляется расчет этого показателя по финансовой деятельности, име­ет следующий вид:

ЧДПфд = Пск + Пдк + Пкк + БЦФ - Вдк - Вкк - Вд

где ЧДПфд - чистый денежный поток по финансовой деятельности;

Пск - сумма дополнительно привлеченного из внешних источников соб­ственного капитала (денежные поступления от выпуска акций и других долевых инструментов, а также дополнительных вложений собственни­ков);

Пдк - сумма дополнительно привлеченных долгосрочных кредитов и зай­мов;

Пкк - сумма дополнительно привлеченных краткосрочных кредитов и займов;

БЦФ - сумма средств, поступивших в порядке безвозмездного целевого финансирования организации;

Вдк - сумма выплат основного долга по долгосрочным кредитам и займам; Вкк - сумма выплат (погашения) основного долга по краткосрочным кре­дитам и займам;

Вд - сумма выплаченных дивидендов акционерам организации.

Результаты расчета суммы чистого денежного потока по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности позволяют определить общий его размер по предприятию в отчетном периоде.

Этот показатель рассчитывается по следующей формуле:

ЧДПобщ = ЧДПтд +ЧДПид +ЧДПфд

где ЧДПобщ - общая сумма чистого денежного потока предприятия в рассматриваемом периоде;

ЧДПтд - сумма чистого денежного потока предприятия по текущей деятельности;

ЧДПид - сумма чистого денежного потока предприятия по инвестиционной деятельности;

ЧДПфд - сумма чистого денежного потока предприятия по финансовой деятельности.

Таблица. Анализ движения денежных средств (прямой метод)

Показатель	Предыдущий год	Отчетный год	Изменение (+,-)
А	1	2	3
Текущая деятельность
поступило:
выручка от реализации продукции	96105	56719	-39386
ИТОГО:	96105	56719	-39386
Направлено:	91166	53620	-37546
на оплату материалов, товаров и т.д.	59638	18400	-41238
выплату заработной платы	17052	19783	+2731
на оплату налогов и сборов	12288	11977	-311
на прочие выплаты	2188	3460	+1272
ИТОГО:	91166	53620	-37546
Итого, приток/отток денежных средств по текущей деятельности	4939	3099	-1840
Инвестиционная деятельность
Поступило:	-	-	-
выручка от продажи основных средств	-	-	-
ИТОГО:	-	-	-
Направлено:	930	558	-372
на приобретение основных средств	930	558	-372
ИТОГО:	930	558	-372
Итого: приток (+) отток (-) денежных средств по инвестиционной деятельности	-930	-558	+372
Финансовая деятельность
Поступило:
полученные кредиты и займы	5140	5260	+120
прочие поступления	5970	4619	-1351
ИТОГО:	11110	9879	-1231
Направлено:
возврат полученных ранее кредитов	5623	5346	-277
выплаты процентов	264	156	-108
лизинговые платежи	3234	2537	-697
ИТОГО:	15241	12509	-2732
Итого: приток (+) отток (-) денежных средств по финансовой деятельности	-4131	-2630	+1501
Общее изменение денежных средств за анализируемый период	-122	-89	+33

Информация о движении денежных средств — основа для анализа направления развития организации. Организация может получать денежные средства из внутренних источников путем осуществления успешной текущей деятельности и эффективной инвестици­онной политики или из внешних источников путем заимствования или эмиссии дополнительных акций. В долгосрочной перспективе поступление денежных средств от текущей деятельности должно возрастать. Ни кредиторы, ни акционеры не будут долго под­держивать потребности организации в деньгах, если она не будет пополнять денежные средства из внутренних источников.

Можно получить представление о внутренних источниках полу­чения денежных средств путем анализа основных категорий отчета о движении денежных средств.

Таблица. Различные комбинации движения денежных средств по видам деятельности

Вариант	Текущая деятельность	Инвестиционная деятельность	Финансовая деятельность	Комментарий
1	+	+	+	Организация получает деньга от основ­ной деятельности, от продажи активов и от привлечения финансирования, для того чтобы накопить денежные сред­стве. Организация имеет высокую лик­видность и. возможно, готовится к тому, чтобы приобрести другую органи­зацию
2	+			Организация использует деньги, полу­ченные от основной деятельности, чтобы приобрести основные средстве и произвести выплаты по займам
3	+	+		Организация использует деньги, полу­ченные от основной деятельности, в также деньги, вырученные от продажи основных средств, для того чтобы пога­сить долги по займам или выплатить дивиденды акционерам
4	+		+	Организация использует деньги от основной деятельности и привлекает кредиты для того, чтобы расшириться
5		+	+	Проблемы организации с движением денежных средств от текущей деятельности покрываются за счет продажи основных средств и заимство­ваниями или эмиссией дополнительных акций
6			+	Организация быстро растет, но недоста­ток денежных средств от основной деятельности и приобретения основных средств покрывается путем привлече­ния долгосрочных займов
7		+		Организация компенсирует недостаток денежных средств от основной деятель­ности и необходимости выплат по зай­мам путем продажи основных средств
8				Организация использует резервы, для того чтобы покрыть недостаток денеж­ных средств от основной деятельности, выплат акционерам и приобретения основных средств

Варианты 1 и 8 встречаются крайне редко; вариант 1 может суще­ствовать, когда организация получает денежные средства от всех трех видов деятельности. Скорее всего, организация пытается накопить значительную сумму денежных средств из стратегических соображе­ний. Вариант 8, когда денежные средства расходуются по всем трем видам деятельности, возможен только в очень небольшом проме­жутке времени, если организация имеет денежные резервы. В долго­срочном плане эта ситуация приведет к банкротству.

Варианты 2—4 показывают поступление денежных средств, кото­рое может быть подкреплено поступлениями от инвестиционной (вариант 3) или финансовой (вариант 4) деятельности и может быть использовано для погашения займов, выплат дивидендов акцио­нерам или расширения организации.

Варианты 5—7, скорее всего, свидетельствуют о неудовлетворитель­ном финансовом состоянии организации, когда выбытие денежных средств в результате текущей деятельности погашается путем дополнительных заимствований или продажи долгосрочных активов.