2. Факторный анализ показателей рентабельности

Факторные модели показателей рентабельности раскрывают важнейшие причинно-следственные связи между показателями финансового состояния предприятия и финансовыми результатами. Поэтому они являются инструментом объяснения (оценки) сложившейся ситуации.

На уровень и динамику показателей рентабельности оказывает влияние вся совокупность производственно-хозяйственных факторов: уровень организации производства и управления, структура средств и их источников; объём, качество и структура продаж, затраты на производство продукции, прибыль по видам деятельности и направления её использования.

Методология факторного анализа показателей рентабельности предусматривает разложение исходных формул по всем качественным и количественным характеристикам интенсификации производства и повышения эффективности хозяйственной деятельности.

Например, для анализа общей рентабельности производства (производственных фондов) можно использовать трёхфакторную модель.

^рпрои

Р

– разделим числитель на РП,

П / РП рентабельность продаж _.

ОПФ МОС _Фём РП РП

^Кзакрепления МОС

Для дальнейшей детализации модели в числителе прибыль представим в виде П=РП-С/С.

РП С / С ₁ С / С _{1 (} А ЗП М ₎

_Р РП РП РП РП РП _.

ОПФ МОС ОПФ МОС ОПФ МОС

РП РП РП РП РП РП

Таким образом, рентабельность продаж тем выше, чем выше прибыльность продаж, чем выше фондоотдача и скорость оборота материальных оборотных средств и чем ниже затраты на 1 руб. РП по удельным элементам. Влияние факторов находят методом цепных подстановок.

Рентабельность собственного капитала может быть детализирована следующим образом:

ЧП ЧП РП Итог _,

СК РП Итог собств. капитал

где последняя дробь характеризует соотношение собственных и заёмных средств, это показатель, обратный коэффициенту автономии.

если К_а = 0,5, то

Итог _2,

СК

К_а > 0,5, то 1 < К < 2, К_а < 0,5, то К > 2.

Итак, рентабельность капитала тем больше, чем выше рентабельность продаж, оборачиваемость всего капитала и чем ниже доля собственного капитала во всём капитале предприятия.

3. Система показателей деловой активности и эффективности деятельности

Деловая активность предприятий в финансовом аспекте проявляется, прежде всего, в скорости оборота средств или их источников.

Отдельные виды средств и источников имеют различную скорость оборота. Оборачиваемость капитала предприятия зависит от комплекса внешних и внутренних факторов.

К внешним факторам можно отнести:

1. масштаб деятельности предприятия (малый, средний бизнес);

2. характер бизнеса или деятельности, т.е. отраслевая принадлежность предприятия;

3. географию потребителей продукции, поставщиков, смежников;

4. количество и разнообразие потребляемых видов ресурсов;

5. длительность производственного цикла;

6. платежеспособность клиентов;

7. качество банковского обслуживания;

8. инфляцию.

К внутренним факторам относятся:

1. система расчётов за товары, работы, услуги;

2. темпы роста производства и реализации продукции;

3. доля добавленной стоимости в цене продукции;

4. учётная политика предприятия;

5. квалификация менеджеров.

В наиболее общем виде оборачиваемость характеризуется количеством оборотов средств или источников за период и выглядит:

Оборачиваемость средств или источников (прямой коэффициент

оборачиваемости) = .

В формуле не конкретизируется показатель средней за период величины средств предприятия или их источников. В качестве данного показателя могут быть использованы: итог баланса, средняя за период величина всех оборотных (мобильных) средств, материальных оборотных средств, ГП, Дт задолженности, Кт задолженности, собственного капитала, перманентного капитала и т.д.

Кроме прямого коэффициента оборачиваемости, характеризующего скорость оборота, рассчитывают:

• коэффициент закрепления (обратный коэффициент оборачиваемости);

• длительность оборота (продолжительность).

Ускорение оборачиваемости капитала ведёт к относительному высвобождению средств и увеличению суммы прибыли.

Сумма высвобожденных средств из оборота в связи с ускорением оборачиваемости (–Э) или дополнительно привлеченных средств в оборот (+Э) при замедлении оборачиваемости определяется следующим образом:

где РП – выручка от реализации;

Т – продолжительность периода (дн.);

– изменение продаж оборота.

Если результат расчёта со знаком «+», то средства дополнительно вовлечены, а если «–», то высвобождены.