4. Анализ структуры пассивов.

Оценка рыночной стоимости предприятия

В пассиве предприятия отражаются источники финансирования средств предприятия. От того, за счёт каких источников сформировано имущество предприятия, во многом зависит его финансовое состояние.

Все источники делятся на собственные и заёмные.

Необходимость в собственном капитале обусловлена требованиями самофинансирования предприятия. Он является основой самостоятельности и независимости предприятия.

Но финансирование деятельности предприятия только за счёт собственных средств не всегда выгодно. В то же время, если средства предприятия созданы в основном за счет заёмных средств, его финансовое положение будет неустойчивым.

Следовательно, от того, насколько оптимально соотношение собственного и заёмного капитала, во многом зависит ФСП.

Общее представление о структуре источников средств предприятия и их динамике можно получить по сравнительному аналитическому балансу.

При этом показатели, характеризующие структуру пассивов, называют коэффициентами рыночной устойчивости:

К ним относят:

• коэффициент автономии (финансовой независимости) – отношение собственного капитала ко всему капиталу:

К

а

Нормальное ограничение для К_{а 0, 5}, что означает, что все обязательства предприятия должны быть покрыты собственными ресурсами.

Рост К_а оценивается положительно и свидетельствует об увеличении финансовой независимости предприятия, снижении риска финансового затруднения в будущем.

• коэффициент финансовой зависимости – доля заёмного капитала в

К

итоге:

^з итог

• коэффициент соотношения заёмных и собственных средств (плечо финансового рычага или коэффициент финансового риска):

К

з/с

^Кз/с

IIIП

Кз/с может превышать 1 при условии, что коэффициент соотношения краткосрочных пассивов и перманентного капитала не превышает 1.

Перманентный капитал = собственные + долгосрочные пассивы.

Данные показатели рассчитываются на определённый момент времени (начало или конец периода). Результаты расчета могут быть оформлены следующим образом.

Показатель	Нормальное ограничение	Уровень показателя
		на начало	на конец	Изменение
1. Коэффициент автономии	0, 5
2. Коэффициент финансовой зависимости	0, 5
3. Коэффициент фин. риска	1

Детализированный анализ структуры пассивов и его изменения проводятся отдельно по каждому укрупнённому виду пассивов. С этой целью составляются аналитические таблицы для собственного и заёмного капитала отдельно, позволяющие выяснить причины изменения отдельных составляющих этих изменений за отчётный период.

На основе анализа структуры собственного капитала устанавливается стратегия предприятия в отношении накопления собственного капитала.

При анализе структуры и динамики заёмных средств выясняют соотношение долгосрочных и краткосрочных заёмных средств, банковских кредитов и Кт задолженности. При необходимости информация о кредиторской задолженности может быть детализирована по видам и срокам образования на основе данных бухгалтерского учёта. При этом необходимо учитывать, что Кт задолженность одновременно является источником покрытия Дт задолженности, поэтому в процессе анализа необходимо сравнить эти показатели (если Дт задолженность превышает Кт – это свидетельствует об иммобилизации собственных средств в Дт задолженность).