1.8. Аналитическая оценка вероятности банкротства

; Банкротство - подтвержденная документально экономи- :

; ческая несостоятельность предприятия, выражающаяся в :

• его неспособности финансировать текущую основную де- :

• ятельность и оплатить срочные обязательства. •

В теории и практике известно несколько подходов к оценке вероятности банкротства, основанных на использовании:

83

• системы показателей и неформализованных критериев (признаков);

• ограниченного количества показателей;

• интегральных показателей.

Признаки вероятности банкротства можно подразделить на основные и вспомогательные.

К основным относятся показатели с низким (неблагоприят­ным) уровнем или динамикой, которые в настоящем или кратко­срочной перспективе могут привести к банкротству. К их числу от­носятся: хроническая просроченная кредиторская задолженность, по кредитам банка и займам; низкое качество дебиторской задол­женности; выраженная тенденция снижения коэффициента собс­твенности (автономии) и достижение его критического уровня; выраженная тенденция снижения коэффициентов ликвидности; хронический дефицит собственного оборотного капитала; низкое качество прибыли или продолжительная убыточность и др.

К вспомогательным критериям можно отнести показате­ли и неформализованные признаки, низкий (неблагоприят­ный) уровень или динамика которых не являются основанием для рассмотрения текущего финансового состояния как кри­тического, но они сигнализируют о возможности резкого его ухудшения, если не будут приняты соответствующие дейс­твенные меры. К ним можно отнести: нарушение ритмичнос­ти, продолжительные остановки производства, недальновид­ную инвестиционную политику, участие в судебных разбира­тельствах сомнительного характера и др.

Перечисленные основные и вспомогательные критерии ис­пользуются при внутреннем и внешнем анализе: при внутрен­нем - для своевременного принятия соответствующих мер, уст­ранения выявленных симптомов, при внешнем - для адекватно­го реагирования по заключенным или предполагаемым сделкам. Преобладающим в практике подходом оценки вероятности бан­кротства является использование ограниченного количества по­казателей, на основании которых ее можно прогнозировать. Пе­речень этих показателей и их нормативные значения устанавли­ваются соответствующим постановлением правительства.

Согласно Инструкции, основными критериями для про­гнозирования вероятности банкротства являются следующие показатели:

84

• коэффициент текущей ликвидности;

• коэффициент обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами.

Коэффициент текущей ликвидности (К_тл) характеризует общую обеспеченность предприятия собственными оборотны­ми средствами для ведения хозяйственной деятельности и свое­временного погашения срочных обязательств предприятия.

Он определяется как отношение фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных активов в виде запасов и затрат, налогов по приобретенным активам, де­биторской задолженности, расчетов с учредителями, денеж­ных средств, финансовых вложений и прочих оборотных акти­вов к краткосрочным обязательствам предприятия, за исклю­чением резервов предстоящих расходов.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К_обесп) характеризует наличие у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для его финан­совой устойчивости.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами определяется как отношение разности капитала и резервов, включая резервы предстоящих расходов, и факти­ческой стоимости внеоборотных активов к фактической стои­мости находящихся в наличии у предприятия оборотных акти­вов в виде запасов и затрат, налогов по приобретенным акти­вам, дебиторской задолженности, расчетов с учредителями, денежных средств, финансовых вложений и прочих оборот­ных активов. Он показывает, какую долю всех оборотных средств организация покрывает за счет собственного оборот­ного капитала, и определяется по формуле

где К_обесп ^_ искомый коэффициент; ЧОК - чистый (собствен­ный) оборотный капитал; II - итог раздела II бухгалтерского баланса.

Для промышленных предприятий на этот коэффициент установлен норматив не ниже 0,3. Это означает, что не менее 30 % оборотных средств предприятия должно обеспечиваться соб­ственным (чистым) оборотным капиталом.

85

По данным табл. 1.15, коэффициент текущей ликвидности на исследуемом предприятии составил соответственно на на­чало года 44,23, на конец года - 2,12. Коэффициент обеспечен­ности предприятия собственными оборотными средствами на

Основанием для признания структуры бухгалтерского ба­ланса неудовлетворительной, а предприятия — неплатежеспо­собным является наличие одновременно следующих условий:

• коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного пе­риода в зависимости от отраслевой (подотраслевой) принад­лежности имеет значение ниже нормативного (<1,7 в про­мышленности);

• коэффициент обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами на конец отчетного периода в зави­симости от отраслевой (подотраслевой) принадлежности предприятия имеет значение ниже установленного нормати­ва (<0,3 в промышленности).

На начало года предприятие было вполне платежеспособ­ным: коэффициент текущей ликвидности превышал норматив в 26 раз (44,23 : 1,7), а коэффициент обеспеченности предпри­ятия собственными оборотными средствами превосходил установленный норматив более чем в 3 раза (0,98 :0,3). На ко­нец же года оба показателя снизились, причем коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами ока­зался ниже нормативного значения. Таким образом, на конец года структура баланса стала недостаточно удовлетворитель­ной, предприятие - менее платежеспособным.

Основанием для отнесения неплатежеспособности пред­приятия к неплатежеспособности, приобретающей устойчи­вый характер, служит неплатежеспособность предприятия в течение четырех кварталов, предшествующих составлению последнего бухгалтерского баланса.

Предприятие считается устойчиво неплатежеспособным в том случае, когда имеется неудовлетворительная структура бухгалтерского баланса в течение четырех кварталов, пред-

86

шествующих составлению последнего бухгалтерского балан­са, а также наличие на дату составления последнего бухгалтер­ского баланса значения коэффициента обеспеченности фи­нансовых обязательств активами (К_ф0), превышающего 0,85.

Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств, активами характеризует способность предприятия рассчи­таться по своим финансовым обязательствам после реализа­ции активов.

Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами определяется как отношение всех (долгосрочных и краткосрочных) обязательств предприятия, за исключением резервов предстоящих расходов к общей стоимости активов.

Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами (К_ф0) на конец отчетного периода рассчитывается .по формуле как отношение итога раздела IV пассива бухгал­терского баланса за вычетом стр. 550 «Резервы предстоящих расходов» к валюте бухгалтерского баланса:

где IV - итог раздела IV пассива бухгалтерского баланса (стр. 590); ВБ - валюта бухгалтерского баланса (стр. 300 или 600).

В случае признания структуры бухгалтерского баланса не­удовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным осуществляется анализ зависимости установленной неплате­жеспособности предприятия от задолженности государства перед ним (далее - анализ зависимости). В целях указанного анализа под задолженностью государства перед предприятием понимаются не исполненные в срок обязательства органа ис­полнительной власти Республики Беларусь по оплате заказа, от исполнения которого предприятие в силу действующего за­конодательства не вправе отказаться (являющегося обяза­тельным для исполнения предприятием).

Анализ зависимости производится на основании следую­щих материалов, запрашиваемых у предприятия:

• справки, содержащей сведения о структуре государственной задолженности перед предприятием;

• документов, подтверждающих наличие данной задолжен­ности (договоров, решений уполномоченных органов испол-

87

нительной власти Республики Беларусь, выписок из эконо­мической программы на соответствующий год).

Если в устанавливаемый в запросе срок (но не позднее двух недель со дня получения запроса предприятием) указанные до­кументы, оформленные надлежащим образом, не представле­ны, зависимость неплатежеспособности предприятия от задол­женности государства перед ней считается неустановленной.

На основании представленных документов по каждому из не исполненных в срок государственных обязательств опреде­ляются объемы государственной задолженности и сроки их-возникновения. Под датой возникновения задолженности по­нимается дата оплаты размещенного государственного заказа, установленная соответствующим договором или решением органа исполнительной власти Республики Беларусь. В слу­чае отсутствия указанной даты моментом возникновения госу­дарственной задолженности считается дата окончания испол­нения заказа (или соответствующего документально оформ­ленного этапа работ по государственному заказу).

Если представленными документами наличие не испол­ненных в срок государственных обязательств не доказано, за­висимость неплатежеспособности предприятия от задолжен­ности государства перед ним считается неустановленной.

На основании представленных данных производится расчет коэффициента текущей ликвидности предприятия при условии своевременного погашения государственной задолженности пе­ред предприятием. При расчете значения указанного коэффици­ента суммарный объем дебиторской задолженности предпри­ятия корректируется на величину, равную платежам по обслу­живанию задолженности государства перед предприятием, а сумма государственной задолженности вычитается из суммар­ной дебиторской и кредиторской задолженности предприятия.

Сумма платежей по обслуживанию задолженности госу­дарства перед предприятием рассчитывается исходя из объ­емов и продолжительности периода задолженности по каждо­му из не исполненных в срок государственных обязательств, исходя из годовой учетной ставки Национального банка Рес­публики Беларусь на момент возникновения задолженности:

88

где Z - сумма платежей по обслуживанию задолженности го­сударства перед предприятием; Pi - объем государственной за­долженности по i-му, не исполненному в срок обязательству государства; t_i - период задолженности по i'-му, не исполнен­ному в срок обязательству государства в днях; Si - - годовая учетная ставка Национального банка Республики Беларусь на момент возникновения задолженности.

Значение коэффициента текущей ликвидности предпри­ятия, рассчитываемое при условии своевременного погашения государственной задолженности, определяется по формуле

На основании рассчитанного значения скорректированно­го коэффициента текущей ликвидности определяется зависи­мость неплатежеспособности предприятия от задолженности государства перед ним.

Установленная неплатежеспособность предприятия счита­ется непосредственно связанной с задолженностью государ­ства перед ним, если значение скорректированного коэффици­ента текущей ликвидности равно или превышает нормативное значение указанного коэффициента.

Установленная неплатежеспособность предприятия счита­ется не связанной непосредственно с задолженностью госу­дарства перед ним, если:

• значение скорректированного коэффициента текущей ликвид­ности ниже нормативного значения указанного коэффициента;

• зависимость неплатежеспособности предприятия от задолжен­ности государства перед ним признается неустановленной.

Если установлено, что неплатежеспособность предприятия не связана непосредственно с задолженностью государства пе-

89

ред ним, указанное обстоятельство является основанием для внесения предложения уполномоченным (компетентным) го­сударственным органом в соответствии с действующим зако­нодательством в отношении государственных организаций и организаций, в имуществе которых имеется доля государ­ственной собственности, о смене их руководства, первоочеред­ной приватизации или внесении заявлений в хозяйственный суд о возбуждении производства по делу об экономической не­состоятельности (банкротстве).

Если же установлено, что неплатежеспособность предпри­ятия непосредственно связана с задолженностью государства перед ним, то указанное обстоятельство свидетельствует об от­сутствии оснований для применения в отношении руковод­ства предприятия предусмотренных мер ответственности.