1.7. Анализ потоков денежных средств

Обеспечить успешное функционирование предприятия в • рыночных условиях может только непрерывное движение де­нежных средств - их поступление (приток), расход (отток), на­личие определенного свободного остатка на счетах в банке. Дви­жение денежных средств определенного направления или вида деятельности называют еще денежным потоком. Денежные по­токи анализируются по отдельным договорам (контрактам), их совокупности, в целом по предприятию, по видам деятельности.

Осуществляется предварительный, последующий (ретро­спективный) и перспективный (прогнозный) анализ денежных потоков. Предварительный анализ производится на стадии за­ключения договоров (контрактов) Особо тщательно анализиру­ются инвестиционные проекты и лизинговые контракты, по ним осуществляется и последующий (ретроспективный) анализ.

Условиями каждого договора предусматривается опреде­ленное движение денежных средств - оплата полная или час­тичная, ее сроки, форма расчетов и другие условия. Анализ движения этих денежных потоков осуществляется по каждому договору и всей их совокупности (по видам).

Ретроспективный и перспективный анализ денежных пото­ков проводится в целом по предприятию и видам его деятель­ности с целью изучения их динамики, возможностей внутрен­него финансирования, определения перспективной платеже­способности.

Наличие денежных средств тесно связано с прибылью и движением оборотного капитала. Если субъект хозяйствова­ния производит и реализует рентабельную продукцию (това­ры, услуги, работы), то это является важнейшей предпосыл­кой хорошего состояния потока денежных средств. Однако предприятие может быть прибыльным по данным бухгалтер­ского учета и отчетности и в то же время испытывать опреде­ленные трудности в оплате срочных обязательств. Одной из причин такого положения является специфика отражения ин­формации в отчетности о финансовых результатах. Сущность этой специфики состоит в использовании метода начислений. Информация же о потоке денежных средств формируется по кассовому методу, т.е. по факту их движения на счетах в банке. Следствием использования разных методов формирования

78

информации является несоответствие реального потока де­нежных средств сумме прибыли, отраженной в отчетности.

Кроме того, денежный поток и расчет прибыли могут не совпадать по времени при использовании метода признания прибыли от реализации продукции по моменту ее отгрузки. В этом случае продукция может считаться реализованной в одном временном периоде, а деньги поступят в другом. Поэто­му ориентация при оценке финансового состояния только на данные о прибыли несколько условна и может привести к по­вышению финансового риска.

Анализ потоков денежных средств может быть как внут­ренним, так и внешним.

Для осуществления внутреннего анализа имеется вся требуе­мая информация. Для внешнего анализа необходимо наличие со­ответствующей доступной информации. Такая информация со­держится в ф. № 4 «Отчет о движении денежных средств».

Показатели, содержащиеся в ф. № 4, могут быть использо­ваны для анализа динамики потока денежных средств, расчета показателей платежеспособности, изучения структуры расхо- да денежных средств (на основную деятельность, капитальные вложения, социальное развитие, финансовые вложения и пр.).

Форма № 4

Отчет о движении денежных средств

7»

Продолжение

80

Окончание

Анализ потока денежных средств осуществляется по трем направлениям: текущая, инвестиционная и финансовая дея­тельность.

Для оценки динамики движения денежных средств можно использовать аналитическую таблицу следующей формы:

В графе А в зависимости от цели анализа могут быть отраже­ны укрупненные разделы и показатели поступления (притока), расхода (оттока) денежных средств или детализированные.

81

Абсолютный прирост поступления всех денежных средств свидетельствует о повышении деловой активности, росте объ­ема реализации продукции и других поступлений. Уровень темпа прироста денежных поступлений в динамике за 3-5 лет позволяет делать обоснованные выводы о стабильности разви­тия. Абсолютный прирост остатка денежных средств и ста­бильные или возрастающие темпы его роста в динамике - при­знак увеличения собственных средств для финансирования текущей деятельности и ее расширения, появления возмож­ности вложения свободных денежных средств в наиболее вы­годные проекты и сферы деятельности. Эта информация име­ет большую ценность для потенциальных инвесторов.

Для изучения структуры денежных потоков составляется аналитическая таблица, в которой отражаются направления (ста­тьи) движения денежных средств, сумма и удельный вес в про­центах или коэффициентах. Статьи притока и оттока денежных средств могут быть сгруппированы в соответствующие разделы с учетом цели анализа. Сумму и удельный вес целесообразно брать за несколько отчетных периодов. Информация данной таблицы позволяет определить основные наиболее весомые статьи по­ступления денежных средств и их расходования, установить ра­циональность структуры денежных потоков, разработать направ­ления ее совершенствования. Особое внимание следует обратить на взаимосвязь удельного веса основных статей притока и оттока денежных средств. Если, например, 70 % притока денежных средств идет от основной деятельности (реализации продукции), а их отток в эту сферу деятельности составляет за этот период 30 %, то такое соотношение может свидетельствовать о сделан­ных ранее больших запасах сырья и материалов, о наличии боль­шой просроченной кредиторской задолженности, оттоке средств в другие сферы. Выяснить причины такого положения - одна из задач анализа потоков денежных средств.

При стабильном развитии предприятия структура денеж­ных потоков относительно постоянна. За короткие отчетные периоды по разным причинам она может колебаться, иногда даже существенно, но тенденция стабильности по годам долж­на четко прослеживаться

Важное значение имеет информация о движении потоков денежных средств и для изучения платежеспособности Это позволяет компенсировать недостатки статичных показате-

82

лей, рассчитываемых по данным баланса. На основании ин# формации ф. № 4 о денежных потоках можно рассчитать сле­дующие коэффициенты платежеспособности:

1) коэффициент общей платежеспособности (K_oп):

К срочным первоочередным платежам и обязательствам относятся такие, как оплата приобретенных товаров, работ, ус­луг, оплата труда, выплата дивидендов, процентов, расчеты с бюджетом, оплата процентов по полученным кредитам, зай­мам и др.

Если коэффициенты платежеспособности больше 1 на протяже­нии нескольких отчетных периодов, то платежеспособность пред­приятия считается устойчивой. Безусловно, что уровень платеже­способности тем выше, чем больше эти коэффициенты. Таким обра­зом, информация ф. № 4 дает возможность внешним инвесторам сделать выводы о стабильности развития предприятия с учетом движения денежных потоков за ряд отчетных периодов.