Тема 6. Анализ консолидированной финансовой отчетности. Примечание к бухгалтерской отчетности и анализ информации, содержащейся в ней
1. Предварительный анализ консолидированной бухгалтерской отчетности
2. Анализ синергетического эффекта консолидированной бухгалтерской отчетности
3. Последующий анализ консолидированной бухгалтерской отчетности
4. Раскрытие информации, содержащейся в примечание к бухгалтерской отчетности и ее анализ
1. Предварительный анализ консолидированной бухгалтерской отчетности
Консолидированная отчетность – это финансовая информация группы компаний, состоящая таким образом, как если бы эти компании представляли собой единое целое.
Консолидированная бухгалтерская отчетность необходимо отличать от сводной финансовой отчетности, так как принципы соединения финансовой отчетности отдельных компаний в единую финансовую отчетность (финансовую отчетность группы) при консолидации существенно отличаются от принципов сведения финансовой отчетности, в частности в консолидированную отчетность.
Положительный гудвилл возникает, когда цена, уплаченная за активы компании, превышает бухгалтерскую оценку приобретенных акций, отрицательная – когда цена ниже указанной оценки.
Гудвилл возникает только в процессе приобретения одной компании другой компании, поэтому компании, которые никогда не приобретали не могу показать в отчетности наличие гудвилла.
Тем не менее многие компании считают, что обладают деловой репутацией (гудвилла), но не могут оценить его величину, так как этот процесс всегда сопряжен со сделкой купли-продажи компании могут оценить его условно.
Сводная отчетность – это отчетность группы компании на 100% принадлежит одному собственнику прямо или косвенно.
Таким образом, сводная финансовая отчетность является частным случаем.
Сводная отчетность составляется одним собственником, которая полностью принадлежит имущество и ответственность по обязательствам, а консолидированная – нескольким совладельцам по совместному контролировании имущества и обязательства.
Необходим анализ консолидированной отчетности вызвано широким распространением сделок по слиянию и поглощению.
Анализ консолидированной бухгалтерской отчетности преследует три основных цели:
- понять необходимость консолидации, цель составления консолидированной отчетности и ее достаточность;
- определить достигнуты ли цели консолидации полностью или частично;
- оценить эффективность функционирования группы компаний.
Анализ консолидированной отчетности проводят в три этапа, каждый из которых служит достижением одной из поставленных целей.
Предварительный анализ проводят до того, как возникает необходимость в составлении консолидированной отчетности, то есть на этапе, когда сделка по слиянию или поглощению еще только планируется.
На втором этапе проведения анализа синергетического эффекта, который определяется в процессе составления консолидированной отчетности, то есть в момент, когда сделка по слиянию или поглощению начала осуществляться.
После завершения сделки начинается этап последующего или ретроспективного анализа.
На этапе предварительного анализа определяются показатели, которые должны быть улучшены в результате консолидации.
На этом же этапе определяется «цена вопроса». Например, необходима ли приобретать для консолидации 51% голосующих акций, или может быть 20% при тех же условиях приобретения, что обошлось бы в 205 раза дешевле.
Таблица 6.1 – Результаты предварительного анализа ОАО «Сластена» для целей консолидации
Показатели |
Год, предшествующий предыдущему, млн. руб. |
Предыдущий год, млн. руб. |
Абсолютное изменение (±), млн. руб. (гр.2-гр.1) |
Относительное изменение (±), % (гр.3:гр.1×100) |
А |
1 |
2 |
3 |
4 |
1. Выручка от реализации продукции |
5795,2 |
6338,2 |
+543,0 |
+9,37 |
2. Чистая прибыль |
1006,31 |
880,52 |
-125,79 |
-12,5 |
3. Общие (все) активы |
3465,9 |
4034,3 |
+564,8 |
+16,4 |
Анализ таблицы выявил проблему: активы растут значительно быстрее выручки (16,4% и 9,37%), а чистая прибыль существенно падает.
Поскольку чистая прибыль является базой для выплаты дивидендов, а также важнейшим индикатором, влияющим на рост курсов стоимости акций, то экономическая ситуация на предприятии неблагоприятна для действий собственников, не планирующих продавать акции, а также для тех из них, кто планирует продавать акции через биржу.
Одновременно ситуация очень благоприятна для тех собственников, которые планируют продать свою долю в бизнесе в частном порядке.
Произведенные ОАО «Сластена» в отчетном году крупных финансовых вложений, а также НЗП, способствует тому, что стоимость долей владения обществом на рынке слияния и поглощения существенно возрастает.
Это связано с тем, что новому собственнику не нужно будет проводить модернизацию.
В целом анализируемое общество очень уязвимо для недружественного поглощения.
Предварительные выводы подтверждают расчет и сравнительный ряд показывают в отчетности материнской компании и консолидированной отчетности.
Таблица 6.2 – Результаты предварительного анализа ОАО «Сластена» до консолидации
Показатели |
Год, предшествующий предыдущему |
Предыдущий год |
Абсолютное изменение (±) |
А |
1 |
2 |
3 |
1. Рентабельность активов (по чистой прибыли), % |
16,7 |
10,5 |
-6,2 |
2. Оборачиваемость запасов |
9,55 |
9,66 |
+0,11 |
3. Чистый денежный поток, млн. руб. |
295,64 |
-254,41 |
-550,05 |
4. Обеспечения обязательств и платежей, полученные, млн. руб. |
182,8 |
131,7 |
-51,5 |
5. Обеспечения обязательств и платежей, выданные, млн. руб. |
1114,3 |
6408,7 |
+5294,4 |
Данные таблицы показывают, что в случае поиска партнера по консолидации необходимо обратить внимание на те компании, объединение с которыми позволит улучшению текущую деятельность анализируемого акционерного общества.
Благодаря более эффективному использованию имеющихся ресурсов, особенно если их запасы ограничены или их используют в других отраслях, является экономически более выгодным.
Снижение средней величины издержек на единицу продукции по мере увеличения объемов производства.
Дополнительный эффект достигается за счет снижения ценовой, то есть альтернативной, и, как правило, более эффективного использования ресурсов, ранее направленная на завоевание и удержание места на рынке и борьбу друг с другом.
Таблица 6.3 – Возможные варианты консолидации ОАО «Сластена» в состав группы
Показатели |
Анализируемое общество (ОАО «Сластена») |
Партнер по консолидации |
Показатели группы |
Доля общества |
А |
1 |
2 |
3 |
4 |
1. Выручка от реализации продукции, млн. руб. |
6338,2 |
12676,4 |
19014,6 |
— |
2. Чистая прибыль, млн. руб. |
880,52 |
1761,04 |
2641,56 |
528,312 |
3. Общие (все) активы, млн. руб. |
4034,3 |
2017,15 |
6051,45 |
1210,29 |
Кроме этого, в отчетном году общество было вынуждено списать значительный объем безнадежной к получению дебиторской задолженности и одновременно продолжать учитывать за балансом существующий объем обязательств, по которым выданы гарантии платежей.
Возможные варианты консолидации ОАО «Сластена» в составе группы
30 % от партнера по консолидации
2 пок. 4 гр. чистая прибыль 528,312 = 20 % от показателей группы
млн. руб. 60 % от анализируемого общества «Сластена»
30 % от анализируемого общества
3 пок. 4 гр. общие активы 1210,29 = 20 % от показателей группы
млн. руб. 60 % от партнера по
консолидации
80 % от показателей группы
6 пок. 4 гр. чистая прибыль 2113,248 = 120 % от партнера по
консолидации
млн. руб. 240 % от анализируемого
общества «Сластена»
80 % от показателей группы
7 пок. 4 гр. общие активы 4841,16 = 240 % от партнера по
консолидации
млн. руб. 120 % от анализируемого
общества «Сластена»
Использование эффекта контроля для так называемой вертикального объединения компаний, работающей в одной отрасли, то есть когда приобретается контроль над компанией владельца источников сырья на покупателями, сбытовой сетью, распределению готовой продукции.
Экономия достигается за сет большинства доступных рынков сырья и сбыта, их гарантии, а также возможность контроля над ценами по всей цепочке.
Использование эффективных взаимодополняемых ресурсов экономически эффективно. В этом случае достигается благодаря объему взаимодополняющим ресурсов, приводящее к снижению доли постоянных и переменных издержек в стоимости единицы продукции.
Использование налогового эффекта за счет снижения налоговой нагрузки, рассчитанной на основе консолидированной отчётности по сравнению с налоговой нагрузкой каждой компании.
Использование инвестиционного эффекта, которая как правило имеет место при отсутствии предыдущего эффекта. Он выражается в том, что материнская компания не располагает более выгодные варианты вложения собственных финансовых средств, чем вложения в дочерние компании.
Использование управленческого эффекта, который состоит в повышении качества и эффекта управления дочерней компании при ее вхождении в состав группы.
Он выражается в снижении управленческих затрат на единицу продукции и в повышении прибыльности дочерней компании.
Перечисленных способы относятся к проявлению синергетического эффекта.