4.7 Миграция ссудного капитала. Организационные формы международного рынка ссудного капитала.Институциональные инвесторы.

Капитал как фактор производства представляет собойпрежде всего запас материальных благ длительного пользования, необходимых дляпроизводства других товаров. Капитал так же как и труд, способен перемещатьсямежду странами. Причем ему присуща гораздо более высокая степень международнойстабильности по сравнению с рабочей силой. Объясняется это тем, чтомеждународное движение капитала представляет собой финансовую операцию, а нефизическое перемещение людей из страны в страну, как это происходит в случаемиграции трудовых ресурсов. 

Движение финансовых потоков между кредиторами изаемщиками в различных странах, между собственниками и их фирмами, которыми онивладеют за рубежом, образует международное движение капитала. Миграция капиталаобычно не предполагает физическое перемещение из страны в странупроизводственных зданий и сооружений, машин, оборудования и другихинвестиционных товаров. Когда бизнесмен приобретает за рубежом технику илилюбой другой инвестиционный товар, то подобная сделка, как правило, относится квнешней торговле, а не к международному перемещению капитала. Однако еслимашины и оборудование перевозятся в другую страну в качестве вклада в уставныйкапитал создаваемой или приобретаемой там фирмы, то в этом случае сделка будетрассматриваться как вывоз капитала. 

На современном этапе развития мирового хозяйства однимиз основных факторов развития международных экономических отношений (МЭО)считается вывоз капитала, его международные перемещения. Такие формы МЭО, какмеждународная торговля товарами, услугами, технологиями затрагиваютвалютно-финансовые аспекты: при осуществлении экспортно-импортных операцийпроводятся международные расчеты или требуются международные кредиты, примеждународной миграции рабочей силы переводятся трансферты заработной платы.Таким образом, международные валютно-кредитные и финансовые отношения являютсяпредпосылкой развития МЭО, и его следствием. 

Современные темпы роста экспорта капитала во всех егоформах опережают темпы роста товарного экспорта и темпы роста ВВП в промышленноразвитых странах. По оценкам европейских экономистов, в конце 80-х - начале90-х годов темпы прироста иностранных инвестиций составляли 34%, тогда какмеждународной торговли товарами - только 7%, а уже к началу 2002 года - 38% и9,5% соответственно. Американские же эксперты оценивали общую сумму вывозимогофинансового капитала в 2002 - 4,5 трлн.долл. 

Объективной основой ММК является неравномерностьэкономического развития стран мирового хозяйства, которая на практикевыражается: 

1) в неравномерности накопления капитала в различныхстранах; в «относительном избытке» капитала в отдельных странах; 

2) в несовпадении спроса на капитал и его предложения вразличных звеньях мирового хозяйства. По оценкам специалистов, на начало XXI в.размер «относительного избытка капитала» достиг 200-225 млрд.долл. Термин «относительный»связан прежде всего с тем, что в промышленно развитых странах не наблюдаетсяабсолютного избытка каптала, так как считается, что экономически производствоимеет тенденцию неограниченного роста, а следовательно, и потребность вкапитале должна быть всегда. Наряду с этим, экспорт капитала можетосуществляться даже в случаях недостатка его для вложения внутри страны, ведь вусловиях рыночной экономики вложения капитала находятся в прямой зависимости отразмеров ожидаемых доходов. 

На развитие процесса ММК влияют две группы факторов,среди которых: 

1) факторы экономического характера: развитиепроизводства и поддержание темпов экономического роста; глубокие структурныесдвиги как в мировой экономике, так и в экономике отдельных стран (особенно своздействием научно-технической революции и развитием мирового рынка услуг); углублениемеждународных специализации и кооперации производства; рост транснационализациимировой экономики (так, объемы производства продукции зарубежными филиаламитранснациональных корпораций США в 4 раза превышают объем экспорта из самихСША); рост интернационализации производства и интеграционных процессов; активное развитие всех форм МЭО; 

2) факторы политического характера: либерализацияэкспорта (импорта) капитала (свободные экономические зоны, офшорные зоны идр.); политика индустриализма в странах «третьего мира»; проведениеэкономических реформ (приватизация государственных предприятий, поддержкачастного сектора, малого бизнеса); политика поддержки уровня занятости. 

Вышеперечисленные факторы предопределяют ММК намакроэкономическом уровне. Наряду с этим имеет место экономическаяцелесообразность, непосредственно стимулирующая субъекты к экспорту и импортукапитала. При осуществлении экспорта капитала субъекты руководствуютсяэкономической целесообразностью, состоящей в следующем: получениидополнительных прибылей; установлении контроля над другими субъектами; обходепротекционистских барьеров, выдвигаемых на пути движения товарных потоков; приближениипроизводства к новым рынкам сбыта (например, на территории СНГ должно бытьсоздано около 200 совместных предприятий с итальянским капиталом попроизводству макаронных изделий); получении доступа к новейшим технологиям(например, посредством приобретения контрольного пакета акций); сохранениипроизводственных секретов путем создания зарубежных филиалов, на что обратилвнимание американский экономист Ст. Хаймер еще в середине 70-х годов. Так,японский автомобильный концерн «Тойота», проникнув на американский рынок,предпочел организацию собственного филиала объединению с «Дженерал Моторзс»,хотя последний вариант был более прибылен; экономии на налоговых платежах,особенно при создании или регистрации предприятий в офшорных зонах и свободныхэкономических зонах; снижении расходов на охрану окружающей среды. 

Экономическая целесообразность импорта капитала состоитв возможности развития определенных новых и старых производств; привлечениидополнительных валютных ресурсов; расширении научно-технического потенциала; созданиидополнительных рабочих мест. 

Отличительными чертами современной миграции капиталовявляются: 

1) повышение роли государства в вывозе капитала (оно нетолько содействует вывозу, но и выступает экспортером). Вывоз государственныхкапиталов осуществляется преимущественно в развивающиеся и бывшиесоциалистические страны, в основном в форме кредитов. Государственные средствапоступают в эти страны не только на двухсторонней, но и на многостороннейоснове: через международные и региональные финансовые организации. 

2) усиление миграции частного капитала между развитымистранами. 

3) увеличение доли прямых иностранных инвестиций. 

Под миграцией капитала в ссудной форме понимается всемеждународное перемещение капитала, за исключением прямых зарубежных инвестиций(ПЗИ) и портфельных инвестиций (ПИ). 

Ссудная формаММК реализуется в следующих операциях: 

1. выдача государственных и частных займов; 

2. приобретение облигаций другой страны, ценных бумаг,векселей, тратт иностранной компании; 

3. осуществление выплат по долгам; 

4. межбанковские депозиты; 

5. межбанковские и государственные задолженности. 

Миграция денежного капитала между странами взначительной мере осуществляется через перераспределительный механизм рынкассудных капиталов (МРСК). 

Мировой рынок ссудного капитала (МРСК) представляетсобой систему отношений по аккумуляции и перераспределению ссудного капиталамежду странами мирового хозяйства, независимо от уровня ихсоциально-экономического развития. 

На практике данный рынок выглядит как единство ивзаимодействие рынков трех уровней: национальных, региональных, мирового.Последнее означает, что стираются границы между этими рынками (так какнаблюдается либерализация международных перемещений ссудного капитала даже вразвивающихся странах), сокращается степень автономии национальных рынков (ониподвергаются тем же потрясениям, что и мировой), растет их интеграция иунификация операций. Так, крах на Гонконгской фондовой бирже 23 октября 1997 г.ознаменовал начало мирового финансового кризиса, охватившего не только страныАзиатско-Тихоокеанского региона, но и страны Западной Европы, США, ЛатинскуюАмерику, Россию и другие. Падение индекса корпоративных бумаг на 14% в Гонконгепривело к падению курсов валют Малайзии, Сингапура, Филиппин, Индонезии идругих стран, на Нью-Йоркской фондовой бирже индекс Доу-Джонса упал на 554пункта. 

Структурамирового рынка ссудного капитала (МРСК). 

Становление МРСК происходило одновременно состановлением капитализма. Сейчас этот процесс проявляется в вовлечении всехстран в международные кредитные отношения и соединениями многочисленнымиканалами относительно обособленных национальных рынков ссудного капитала. Ихвзаимодействие и переплетение между собой и выражает понятие «мировой рынок ссудныхкапиталов». 

МРСК непосредственно выступает как совокупность спросаи предложения на ссудный капитал заемщиков и кредиторов различных стран. Посвоему функциональному назначению он является механизмом аккумуляции иперераспределения финансовых ресурсов в мировом масштабе. 

Превращение огромных масс денежных средств в ссудныйкапитал и их перераспределение между странами через рыночный механизм ускоряетструктурные сдвиги в мировой экономике, усиливают процесс интернационализациипроизводства. 

В зависимости от содержания операций на мировомкредитном рынке его можно разграничить на два основных сектора: 

1) мировой денежный рынок, который объединяет спрос ипредложение ссудного капитала, функционирующего в качестве международногопокупательного и платежного средства. Аккумулируемые на нем денежные средства(преимущественно в виде депозитов) и предоставляемые ссуды носят краткосрочныйхарактер. Они предназначены для обслуживания сферы обращения, главным образоммеждународной торговли. 

2) мировой рынок капиталов, где ссудный капиталвыступает как самовозрастающая стоимость. Заимствования здесь осуществляются надлительные сроки и в значительной степени используются для финансированиякапиталовложений. Мировой рынок капиталов обслуживает процесс расширенного воспроизводстваво всемирном масштабе. В зависимости от конкретных форм заимствований он, всвою очередь, подразделяется на кредитный рынок и рынок ценных бумаг. 

Деление это условно. Назначение и использование заемныхсредств не всегда можно точно определить на практике. 

Мировой денежный рынок и мировой рынок капиталоворганически связаны межу собой. Их взаимодействие особенно наглядно проявляетсяв трансформации краткосрочных ресурсов в средне- и долгосрочные кредиты ипортфельные инвестиции. Мировой рынок ссудных капиталов имеет особуюинституциональную структуру. Ее основу образуют профессиональные участникирынка, выступающие в качестве посредников между конечными заемщиками икредиторами различных стран. К ним относятся: 

1. ТНК (транснациональные корпорации); 

2. Финансовые компании; 

3. Фондовые биржи, международные и региональныефинансовые организации: МВФ, ЕБРР и др. 

Они аккумулируют огромные денежные накопления,поступающие на МРСК от официальных институтов, частных фирм, банков, страховыхкомпаний, пенсионных фондов. 

Основными клиентами кредитно-финансовых учреждений,выступающих в качестве заемщиков на МРСК, являются ТНК, государственные органы,международные и региональные организации. 

МРСК имеет определенную географическую локализацию. Онвключает в себя ряд международных финансовых центров, которые аккумулируют ираспределяют по всему миру огромные массы капитала. В них сосредоточенымногочисленные кредитно-финансовые учреждения, обслуживающие мировую торговлю имиграцию капиталов. Здесь производятся основные массы международных валютных,депозитных, кредитных, эмиссионных и страховых операций. 

Ведущим международным финансовым центром по правусчитается Нью-Йорк. Особенно велика его роль в эмиссии акций и облигаций, вторговле ценными бумагами. 

Главным европейским финансовым центром является Лондон.Он занимает первое место в мире по объему международных валютных, депозитных икредитных организаций. Ему принадлежит лидирующая роль в развитии новыхопераций с ценными бумагами и другими финансовыми инструментами. В областитрадиционных долгосрочных займов в Западной Европе выделяют Цюрих иФранкфурт-на-Майне. Люксембург специализируется на кратко- и среднесрочныхкредитных операциях. 

Сравнительно недавно выросли новые международныефинансовые центры на периферии – в Сингапуре, Гонконге, Бахрейне, Панаме, наБагамских, Каймановых и Антильских островах. Они получили название «оффшор».Большинство из них имеет льготное налогообложение и валютный режим. В такихналоговых гаванях иногда лишь регистрируются сделки, совершаемые в различныхчастях света. 

Движение ссудного капитала, кроме того, происходит ввиде депозитов (deposits) и наличной валюты (currency). В первом случае речьидет о переводных депозитах в той или иной валюте, которые беспрепятственнопревращаются в наличные деньги и используются для осуществления платежей. Вовтором случае имеется в виду валюта, находящаяся в распоряжении банков иминистерства финансов, которая предназначена для проведения расчетов.Иностранная валюта, например доллары, находящаяся у резидентов, являетсяактивом, тогда как национальная валюта в руках нерезидентов будет пассивом. 

Движение ссудного капитала, в каком бы виде оно непроисходило, в международной экономике рассматривается как специфический случайторговли. Специфика заключается в следующем. С одной стороны, заемщик, получаякредит, имеет возможность увеличить текущее потребление за счет сокращенияпотребления в будущем, когда ему придется возвращать полученный кредит спроцентами. С другой стороны, кредитор, предоставляя заем, лишается возможностинемедленно потратить эти деньги на текущее потребление. Однако сокращая текущеепотребление, кредитор тем самым отдает предпочтение потреблению в будущем. 

Эффект международного перемещения капиталапринципиально не отличается от последствий внешней торговли или миграциирабочей силы. Важнейшая специфическая черта капитала как фактора производствасостоит в том, что при его использовании большую роль играет фактор времени.Инвестируя или предоставляя в ссуду капитал, его собственник отказывается оттекущего потребления, чтобы в будущем получить больший доход. Соответственнопроцент как доход на капитал является платой за то, что кредитор предоставляетзаемщику возможность использовать ресурсы сегодня, вместо того чтобы ждать, покабудут накоплены деньги для их приобретения в будущем. 

С этой точки зрения международное кредитование изаимствование можно рассматривать как особый вид международной торговли,получивший название межвременная торговля. В отличие от обычной международнойторговли, когда происходит обмен товара на товар, при международном перемещениифинансовых средств происходит своего рода обмен сегодняшнего товара на товар вбудущем. Если страна предоставляет кредит, то она сокращает свое текущеепотребление, но в будущем после возврата кредита и получения процента за негоона сможет потреблять больше. Страна, получившая за границей заем, наоборот,сможет сегодня потреблять больше, чем производит, но в будущем ей придетсявозвращать этот заем с процентами и в результате потреблять меньше, чем онабудет производить. Другими словами, страна-кредитор как бы продает текущеепотребление, а страна-заемщик, покупая его, продает будущее потребление. 

Итак, международное движение капитала, связанное сразницей в уровне дохода на капитал в разных странах, может быть объясненомежвременными сравнительными преимуществами. Если страна имеет большиепотенциальные возможности для производства потребительских благ в будущем (т.е.обладает сравнительным преимуществом по сравнению с другими странами винвестиционных возможностях), то она будет иметь низкую относительную ценубудущего потребления и, следовательно, высокую реальную процентную ставку. Вэтом случае ей будет выгодно брать взаймы за рубежом в странах, имеющих худшиеинвестиционные возможности, где уровень процентной ставки низок и высокасравнительная цена будущего потребления. 

МРСК насовременном этапе его развития имеет ряд особенностей. 

1) Высокая степень монополизации данного рынка. Всеоперации МРСК осуществляют лишь 1000 банков, на мировом финансовом рынкефункционирует 43 транснациональных банка (ТНБ), мировой рынок ценных бумагконтролируется фактически 8 финансовыми компаниями, из которых 6 американские,во главе находятся инвестиционные банки «Мерилл Линч» и «Морган Стэнли». 

2) Происходит концентрация ссудного капиталапосредством слияний в взаимосплетений субъектов МРСК. В последнее десятилетиебанки стали проводить новую стратегию получения конкурентных преимуществ путемперекрестного владения финансовыми ресурсами. Например, второй по величинегерманский банк «Дрезденер-банк» и французский банк «Банк Националь де Пари» наоснове перекрестного владения акциями осуществляют совместную деятельность вИспании. В последние годы различные национальные банки объединяются в международныебанковские консорциумы, финансовыми ресурсами которых распоряжается выбранныйбанк-менеджер. Банками-менеджерами являются: «Дойче Банк», «Креди Свиз Банк», «МорганСтэнли», «Нокура Секьюритиз». 

3) Доступ заемщиков на МРСК ограничен. Так, заемщикиМВФ и Всемирного Банка имеют привилегированный доступ на данный рынок. 

4) МРСК обладает потенциальной неустойчивостью, котораявызвана ростом масштабов валютно-финансовых и кредитных операций, ускорениемпередачи прав собственности, либерализацией валютного контроля, отрывом данногорынка от реального сектора экономики, производящего товары, услуги итехнологии. 

5) На МРСК четкие пространственные и временные границы– он функционирует непрерывно по часовым поясам с Востока на Запад. 

6) МРСК тесно связан с современныминаучно-исследовательскими разработками – особенно современных мощныхтелекоммуникационных систем связи (спутниковая, компьютерная, электроннаяпочта, сотовая связь, СВИФТ, СЕДЕЛ, Рейтер–2000). 

Институциональные инвесторы. 

Институциональный инве́стор (англ. Institutionalinvestor) – юридическое лицо, выступающее в роли держателя денежных средств (ввиде взносов, паев) и осуществляющее их вложение в ценные бумаги, недвижимоеимущество (в том числе права на недвижимое имущество) с целью извлеченияприбыли. К институциональным инвесторам относятся инвестиционные фонды,пенсионные фонды, страховые организации, кредитные союзы (банки).Институциональные инвесторы обеспечивают почти половину торговли нанью-йоркской фондовой бирже, торгуя, как правило, большими пакетами акций. 

На современных рынках ценных бумаг институциональныеинвесторы являются одними из важнейших участников, и особенно активное ихразвитие отмечалось с конца 1980-х гг.. 

Возрастанию значения институциональных инвесторовспособствовали, с одной стороны, такие новые тенденции на рынках ценных бумаг,как значительное упрощение доступа индивидуальных инвесторов к этим рынкам,распространение сетевых структур, общее развитие методов финансовых операций ибольшая надежность финансового рынка в целом; с другой стороны – повышениедоходов населения во многих странах мира, создавшее мотивацию к инвестированиюсбережений. 

Институциональные инвесторы предлагают болееэффективное управление инвестиционными ресурсами, что не могут обеспечить индивидуальныеинвесторы по причине отсутствия необходимых профессиональных навыков и опыта.Это управление обеспечивает диверсификацию рисков с помощью вложения средствиндивидуальных инвесторов в различные инструменты финансового рынка. 

Кроме того, институциональные инвесторы, аккумулируясбережения мелких инвесторов, накапливают значительные ресурсы, что даетвозможность снизить затраты на проведение операций на рынке ценных бумаг.

4.8 Рынокмеждународного кредита: понятие, классификация международных ссуд, объемы иструктура международного кредитования, экономические последствия (выгоды ипотери). Инструменты международногозаимствования и кредитования.

Мировойкредитный рынок (международный кредит)- это особый сегмент МРСК, где осуществляется движение капитала между странамина условиях срочности, возвратности и платы процентов. 

Международный кредит представляет собой движениессудного капитала в сфере международных экономических отношений, связанных спредоставлением валютных и торговых ресурсов на условиях возвратности,срочности и уплаты процентов. 

В качестве кредиторов и заемщиков могут выступатьбанки, фирмы, государственные учреждения, правительства, международные ирегиональные валютно-кредитные финансовые организации. 

Источниками международного кредита являются временновысвобождаемая у предприятий в процессе кругооборота часть капитала в денежнойформе, денежные накопления государства и личного сектора, мобилизуемые банками.Международный кредит отличается от внутреннего межгосударственной миграциейукрупнением этих традиционных источников за счет привлечения их из различныхстран. 

Хотя международный кредит опосредует движение товаров,услуг и капиталов во внешнем обороте, движение ссудного капитала занациональными границами относительно самостоятельно по отношению к товарам,произведенным за счет прибыли от эксплуатации введенного в строй оборудования спомощью заемных средств предприятия, а также использования кредита внекоммерческих целях. 

Международный кредит участвует в кругообороте капиталана всех его стадиях: при превращении денежного капитала в производственныйпутем приобретения импортного оборудования, сырья, топлива; в процессепроизводства в форме кредитования под незавершенное производство; приреализации товаров на мировых рынках. Международный кредит в тесной связи свнутренним принимает участие в смене форм собственности, обеспечиваетнепрерывность воспроизводства, обслуживает все его фазы. Разновременностьотдельных фаз воспроизводства, несовпадение времени и места вступления в международныйоборот реализуемой стоимости и необходимых для этой реализации платежныхсредств, несовпадение валютного оборота с движением ссудного капиталаопределяют взаимосвязь международного кредита и производства. 

Связьмеждународного кредита с воспроизводством проявляется в следующие егопринципах: 

1. возвратность: если полученные средства невозвращаются, то имеет место безвозвратная передача денежного капитала, т.е.финансирование; 

2. срочность, означающая возвратность кредита в течениеоговоренного срока; 

3. платность, отражающая действие закона стоимости испособ осуществления дифференцированных условий кредита; 

4. материальная обеспеченность, проявляющаяся вгарантии его погашения; 

5. целевой характер - определение конкретных объектовкредита, его применение прежде всего в целях стимулирования национальногоэкспорта страны-кредитора; 

Международный кредит выполняет следующие функции ,отражающие специфику движения ссудного капитала в сфере международныхэкономических отношений: 

1) перераспределение финансовых и материальных средствмежду странами, позволяя использовать их с большей эффективностью, илиудовлетворение наиболее острых потребностей в заемных средствах. Через механизммеждународного кредита ссудный капитал устремляется в те сферы, которым отдаетсяпредпочтение исходя из текущих задач национального капитала в целях обеспечениямаксимальных прибылей, способствую тем самым выравниванию нормы прибыли; 

2) экономию издержек обращения в сфере международныхрасчетов путем замены действительных денег (золотых, серебряных) кредитными, изамены наличного валютного оборота международными кредитными операциями. Набазе международного кредита возникли кредитные средства международных расчетов- векселя, чеки, депозитные сертификаты, а также перевод и др.; 

3) усиление процесса накопления в рамках всего мировогохозяйства путем направления временно свободных денежных средств одних стран нафинансирование капиталовложений в других. Благодаря привлечению иностранныхкредитов ускоряется процесс капитализации прибавочной стоимости, раздвигаютсяграницы индивидуального накопления, капиталы предпринимателей одной страныувеличиваются за счет присоединения к ним средств других стран. 

Международный кредит издавна выступает фактором,содействующим превращением индивидуальных предприятий в акционерные общества,созданию новых фирм. Кредит дает распоряжаться в известных пределах капиталом,собственностью и трудовыми ресурсами различных стран. Льготные международныекредиты крупным компаниям и затруднение доступа мелким и средним фирмам кмировому рынку ссудных капиталов способствуют усилению концентрации ицентрализации капитала. 

4) ускорение процесса реализации товаров и услуг вмировом масштабе. 

Таким образом, положительная роль кредита состоит вследующем: он способствует ускорению развития производительных сил,интернационализации и обмену, является мощным фактором расширения международнойторговли, порождая дополнительный спрос на рынке; особенно велико его значениепри реализации за границей машин и оборудования. Кредитование экспорта такойпродукции служит сильным орудием конкурентной борьбы на мировом рынке. 

Разнообразные формыи виды международного кредита можно классифицировать по нескольким главнымпризнакам, характеризующим отдельные стороны кредитных отношений. 

По источникамразличают внутреннее и внешнее(иностранное) кредитование и финансирование внешней торговли. Они тесновзаимосвязаны и обслуживают все стадии движения товара, пребывание его в пути ина складе, в том числе за границей, а также использование товара импортером впроцессе производства и потребления. Чем ближе товар к реализации, темблагоприятнее, как правило, для заемщика условия кредита. 

По назначениюкредиты подразделяются на: 

1. коммерческие кредиты, непосредственно связанные свнешней торговлей и услугами; 

2. финансовые кредиты, используемы на другие любыецели, включая прямые капиталовложения, строительство инвестиционных объектов,приобретение ценных бумаг, погашение внешней задолженности, валютнуюинтервенцию; 

3. «промежуточные кредиты», предназначенные дляобслуживания смешанных форм вывоза капиталов, товаров и услуг, например в видевыполнения подрядных работ (инжиниринг). 

По видамкредиты подразделяются на: 

1. товарные, предоставляемые в основном экспортерамисвоим покупателям; 

2. валютные, предоставляемые банками в денежной форме.В ряде случае валютный кредит является одним из условий коммерческой сделки попоставке оборудования и используется для кредитования местных затрат построительству объекта на базе импортного оборудования. 

По валютамзайма различают международные кредиты,предоставляемые в валюте страны заемщика, страны кредитора, третьей страны илив международной счетной единице, базирующейся на валютной корзине (СДР, ЭКЮ идр.). 

По срокам международные кредиты подразделяются на: 

1. краткосрочные – до 1 года (и сверхсрочные - до 3месяцев, недельные, однодневные); 

2. среднесрочные – от 1 года до 5 лет; 

3. долгосрочные – свыше 5 лет; 

В ряде стран среднесрочными считаются кредиты до 7-10лет, а долгосрочными - свыше 10 лет. 

Кроме срока предоставления классификация по условиям иорганизационно-правовым рамкам предоставления кредитов производится по традиционным для практики международногозаимствования параметрам кредитов:

1. тип процентной ставки – постоянная или «плавающая»(привязанная к одной из международных ставок типа LIBOR). 

2. льготность (может быть охарактеризована величинойпроцентной ставки, длительностью моратория, срока, на время которого заемщикосвобождается от возврата кредита, гибкостью графика погашения). 

3. организационно-правовые формы предоставлениякредитов – кредитные линии, разовые кредиты, овердрафты (дебетовые сальдо). 

С точки зрениякредитного обеспечения различаютсяобеспеченные и бланковые кредиты. Обеспечение обычно служат товары,товарораспорядительные и другие коммерческие документы, ценные бумаги, векселя,недвижимость и прочие ценности. Залог товаров для получения кредитаосуществляется в трех формах: твердый залог (определенная товарная массазакладывается в пользу банка); залог товара в обороте (учитывается остатоктовара соответствующего ассортимента на определенную сумму); залог товара впереработке (из заложенного товара можно изготавливать изделия, не передавая ихв залог банку). 

Бланковый кредит выдается под обязательство должникапогасить его в определенный срок. Обычно документом по этому кредиту служитсоло-вексель с одной подписью заемщика. 

С точки зрениятехники предоставления различаются финансовые («наличные кредиты»), зачисляемые на счет заемщика и поступающие вего распоряжение, акцептные кредиты в форме акцепта тратты импортером илибанком; депозитные сертификаты; облигационные займы; консорциальные кредиты ит.д. В зависимости от того, кто выступает в качестве кредитора, различают формыкредита: частные кредиты, предоставляемые фирмами, банками, иногдапосредниками; правительственные; смешанные, в которых участвуют частныепредприятия и государство; кредиты международных и региональныхвалютно-кредитных и финансовых организаций. 

В современных условиях международное кредитованиеосуществляется прежде всего по линии займов (loans). Займы представляют собойпрямое заимствование средств у кредитора под определенный процент на строгооговоренные срок. В качестве кредитора и заемщика могут выступать правительстваразличных стран, банки, международные экономические организации, частные фирмыи т.д. 

Широкое распространение в экономических отношенияхстран мирового сообщества получили торговые кредиты (trade credits). Торговыекредиты, как правило, предоставляются на короткий срок с целью ускорить и облегчитьоборот товаров и услуг между странами. 

Для кредитов, получаемых подгосударственные гарантии, также имеется ряд классификаций, в частности поцелевому назначению. 

1) Государственные кредиты краткосрочного характера,привлекаемые в целях регулирования платежного баланса, используются напротяжении изначально ограниченного времени для целей поддержания критическогоуровня внутреннего потребления за счет импорта товаров первой необходимости.Отличительными чертами таких кредитов являются: 

- обусловленность финансирования как такового закупкамитоваров и услуг у строго определенного кредитором перечня иностранныхпредприятий или по ограниченной товарной номенклатуре (так называемая «связанностькредита»); 

- сравнительно невыгодные условия самого кредита. 

2) Государственные займы долгосрочного характера,обеспечивающие реализацию крупных инвестиционных проектов в ключевых секторахэкономики и увеличение экспортного потенциала страны, осуществляются в рамкахправительственных и отраслевых программ. 

Специфика таких кредитов обусловлена благоприятнымиусловиями их предоставления (умеренная процентная ставка, значительный срокпредоставления кредита, мораторий на выплату, низкий график погашения,возможность автоматической пролонгации в случае его успешного обслуживания). 

3) Государственные кредиты восстановительного(реабилитационного) характера, направленные на создание институциональных основпроведения экономических реформ в различных отраслях и органах государственногоуправления. 

Ведущими импортерами капитала на мировом кредитномрынке являются промышленно развитые страны. Крупнейшим заемщиком являются США,на втором месте находится Великобритания. 

Основныеинструменты международного заимствования и кредитования, находящие отражение вплатежном балансе, следующие: 

1) торговыекредиты – требования и пассивы, возникающие в результате прямого предоставлениякредита поставщиками и покупателями по сделкам с товарами и услугами, иавансовые платежи за работу, которая осуществляется в связи с такими сделками. 

Торговые кредиты могут предоставляться какправительствами, так и частными предприятиями и другими неправительственнымиорганизациями. Большинство из них являются краткосрочными. 

2) займы – финансовые активы, возникающие вследствиепрямого одалживания средств кредитором заемщику, в результате которого кредиторлибо не получает никакого письменного гарантийного обязательства от заемщика,либо получает долговую ценную бумагу. К числу займов относятся займы нафинансирование торговли, другие займы и авансы, включая ипотечные займы,финансовые лизы, а также кредиты МВФ. Займы могут предоставляться и получатьсяденежными властями, правительством, банками и другими секторами и делятся накраткосрочные и долгосрочные. 

3) валюта – банкноты и монеты, находящиеся в обращениии используемые для осуществления платежей. Национальная валюта, находящаяся враспоряжении нерезидентов, считается пассивом, а иностранная валюта,находящаяся в распоряжении резидентов, — активом. Валюта может находиться враспоряжении денежных властей и банков. 

4) депозиты – деноминированные в местной илииностранной валюте переводные депозиты, которые беспрепятственно по первомутребованию превращаются в наличные деньги и могут быть использованы дляосуществления платежей. Депозиты резидентов за рубежом считаются пассивом,депозиты нерезидентов внутри данной страны — активом. Депозиты осуществляютсяденежными властями и банками. 

5) прочие активы и пассивы — остаточная категория, ккоторой относятся все прочие виды движения капитала, например взносы стран вмеждународные организации