Вопрос 2
Влияние ожиданий на инвестиционные решения
1. Предприниматель, принимая решения об изменении объёма выпуска, учитывает величину будущей прибыли. След-но, ожидания играют важную роль в принятии инвестиционных решений.
2. Дисконтирование без учёта ожиданий.
Текущую стоимость потоков доходов (приведенную к сегодняшнему дню), которые могут принести долгосрочные инвестиции можно рассчитать по формуле: где Rj – чистый доход, который принесут долгосрочные инвестиции в j-том году.
PV
=
3. Критерий чистой приведенной стоимости, необходим для ответа на вопрос: вкладывать инвестиции в данный проект или нет?
NPV
=
, где Rj
– чистый доход (разница между доходом
и издержками), ожидаемый от инвестиций
в j-том
году; i
– ставка %; n
– период, в течение которого ожидается
получение прибыли; I
– объём инвестиций, т е затрат фирмы.
4. Дисконтирование с учётом ожиданий
Вводим параметры: Rje – чистый ожидаемый доход, который принесут долгосрочные инвестиции в j-том году.
ie – ожидаемая ставка % в j-том году
NPV
=
Вопрос 3
1
.
Кривая IS
с учётом ожиданий имеет более крутой
наклон. Причина: предприниматели
реагируют слабее на текущую ставку %,
чем на ожидаемую ставку %.
2. К причинам сдвига кривой присоединяются: ожидания фирм и дом хоз-в по поводу 1) будущего сов выпуска (сдвиг вправо кривой в случае роста и, наоборот); 2) будущей реальной ставки % (сдвиг вправо в случае снижения и, наоборот).
3. Вид кривой LM не поменяется в случае включения в анализ ожиданий.
4. Введем ожидания в анализ последствий краткосрочной макроэконом политики: ден-кр и фискальной.
1) Предложение денег возросло – рост сок выпуска в условиях снижения текущей ставки % (У1-У2; r1-r2). Вводим фактор ожиданий.
2) Дом хоз-ва и фирмы ожидают в будущем более низкой ставки % и большую величину сов выпуска. Расходы возрастают. IS вправо. У2 увеличится до У3.
3) Итак, рез-т монетарной политики с учётом ожиданий более значительный, чем в отсутствии ожиданий. Это справедливо и для ожиданий, обратных ранее упомянутым.
1. Допустим, гос расходы сократились. Денежное предложение не изменилось. Кривая IS – сдвиг влево (У1-У2, r1-r2). Вводим фактор ожиданий.
2. Дом хоз-ва и фирмы в рез-те политики фискального сжатия (сокращения гос расходов) ожидают в будущем рост сов выпуска и сокращения ставки %.
3. Расходы дом хоз-в и фирм вырастут. Кривая IS2 – IS3. Рез-т политики с учётом ожиданий оказывается противоположным рез-ту без их учёта. Сов выпуск увеличивается. Однако, надо понимать, что возможны варианты и сокращения сов объёма.
Занятие 2
1. Взаимосвязь между инфляцией и безработицей в краткосрочном периоде. Краткосрочная кривая Филипса, ее наклон и сдвиги. Шоки совокупного предложения. Стагфляция. Кривая Филипса и кривая совокупного предложения.
2. Адаптивные ожидания и долгосрочная кривая Филлипса. Изменение политики на рынке труда и сдвиги долгосрочной кривой Филипса.
3. Экономическая политика стимулирования предложения и теория экономики предложения. Кривая Лаффера.
4. Теория рациональных ожиданий. Кривая Филипса в теории рациональных ожиданий.