22. Государственный долг, его виды. Воздействие государственного долга на экономику.

Бюджетные дефициты порождают государственный долг.

Государственный долг — сумма задолженности страны своим или иностранным экономическим субъектам, правительствам других стран. Рост государственного долга наблюдается практически во всех странах мира, что в основном объясняется хронической дефицитностью государственных бюджетов.

Различают внутренний долг и внешний.

Внутренний государственный долг — сумма задолженности страны своим экономическим субъектам, появляющейся в результате долгового финансирования бюджетных дефицитов. Иными словами, это общий объем непогашенных государственных ценных бумаг.

Проследим связь между бюджетными дефицитами и государственным долгом.

Правительство, как правило, имеет дело не с первичным, а с общим дефицитом (В), который можно рассчитать по формуле

В = (G - Т) + r*D, где r — средняя реальная ставка процента, выплачиваемая по государственному долгу; D — государственный долг.

Уравнение показывает, на какую сумму увеличивается государственный долг в текущем году. Его можно переписать следующим образом:

D = (G - Т) + r*D.

Именно сумму денег D должно изыскать в данном году государство, чтобы долг не увеличивался. Если в текущем году имелся излишек бюджета (T>G), то государственный долг уменьшится.

Для государства важен не столько абсолютный размер внутреннего долга, сколько его доля в совокупном доходе (выпуске). Отношение G / ВВП получило название «бремя государственного долга». При его положительной динамике все большая доля совокупного дохода (ВВП) используется для погашения долга, что негативно сказывается на экономическом росте страны.

По мнению части экономистов, рост внутреннего долга не может привести к банкротству нации, поскольку это долг самим себе, а кроме того, государство всегда имеет возможность профинансировать его путем повышения налоговых ставок, эмиссии денег, рефинансирования.

Вместе с тем нельзя недооценивать негативные последствия внутреннего долга, так как при определенных условиях он способен создать серьезные проблемы для экономики страны.

Случай А: Так, рост внутреннего долга особенно опасен для страны с низким уровнем доходов, а следовательно и сбережений. Покупка экономическими субъектами государственных ценных бумаг является альтернативой инвестированию свободных денежных средств в производство. Поэтому наращивание быстрыми темпами выпуска государственных ценных бумаг может привести к сокращению основного капитала.

Случай Б: Другая опасность связана с тем, что государство, продавая ценные бумаги, конкурирует на рынке заемных средств с частным сектором. В результате конкуренции ставка ссудного процента повышается, что ведет к сокращению объема частных инвестиций в экономику страны (эффект вытеснения).

Случай В: Негативным последствием роста внутреннего долга является увеличение суммы процентных выплат по нему, источником которых являются средства госбюджета. Если в экономике наблюдается стагнация или спад производства, то процентные выплаты могут оказаться неподъемными для страны.

Увеличение внутреннего долга ведет также к усилению дифференциации доходов населения: государственные ценные бумаги покупают (а значит, получают процентные доходы) обеспеченные слои населения.

Чтобы последствия внутреннего долга не стали слишком тяжелыми для экономики, правительство должно управлять им. Стабилизировать и уменьшить долг можно следующими способами:

• увеличить доходы бюджета и уменьшить его расходы, чтобы сократить первичный дефицит, а в некоторых случаях получить излишек;

• осуществить монетизацию бюджетного дефицита;

• полностью или частично отказаться от уплаты долга.

Рассмотрим каждый из способов подробнее.

Увеличение государственных доходов возможно путем введения специальных налогов или повышения налоговых ставок. Действительно, в краткосрочном периоде это позволит поднять доходы бюджета и в результате сократить государственный долг. Но в долгосрочном интервале повышение налогов приведет к сокращению производства, сужению базы налогообложения и, следовательно, к уменьшению налоговых поступлений в казну.

Сократить расходы госбюджета достаточно сложно. Такое решение принимается законодательно и, как правило, вызывает длительные споры в парламенте. Кроме того, практика показывает, что в первую очередь сокращаются социальные выплаты, и это не находит поддержки у населения.

Монетизация государственного долга происходит, когда центральный банк выпускает дополнительное количество наличных денег для финансирования дефицита (а возможно, и покрытия части долга). Данный метод способствует уменьшению долга. Выпуск денег приносит доход — сеньораж: в бюджет поступают дополнительные реальные ресурсы.

Стабилизации (сокращения) внутреннего государственного долга — полный (либо частичный) отказ от его уплаты или перенос платежей по долгу на отдаленное будущее. Такие случаи, как правило, связаны с войнами или другими чрезвычайными обстоятельствами.

Внешний государственный долг может возникнуть по двум основным причинам:

1) в результате прямого заимствования средств у иностранных государств, международных кредитно-финансовых институтов, экономических субъектов других стран;

2) путем продажи государственных ценных бумаг перечисленным внешним покупателям.

Последствия внешнего долга более тяжелы для страны, чем последствия внутреннего. Государство вынуждено оплачивать проценты и погашать долг ценными товарами и услугами, что снижает уровень жизни собственного населения. Кроме того, предоставление займа страна-кредитор может обставить рядом условий, «неудобных» для страны-заемщика.

Для смягчения негативных последствий внешнего заимствования государства законодательно устанавливают лимит долга. Поскольку абсолютная сумма долга малосущественна для экономического анализа, обычно оценивают его относительную величину исходя из доли внешнего долга в ВВП и отношения годового объема выплат по внешнему долгу к объему валютных поступлений за год. По оценкам экономистов, это отношение не должно превышать 25 %.

Большой внешний долг вредит международному авторитету страны и осложняет получение новых иностранных займов. Поэтому правительство принимает меры, чтобы удерживать приемлемый уровень, в частности, направляет на погашение части долга золотовалютные резервы страны; переоформляет (с согласия кредиторов) кратко- и среднесрочную задолженность в долгосрочную; добивается отсрочки выплаты внешнего долга.