Учебный год 2023-2024 / 1403703350_92 / B7337Part89-616

Указанные выше ограничения не применяются к акционерам (членам) фондовой биржи, которые

являются фондовыми биржами.

Членами фондовой биржи, являющейся некоммерческим партнерством, могут быть только

профессиональные участники рынка ценных бумаг. При этом порядок вступления в члены такой

фондовой биржи, выхода и исключения из ее членов определяется фондовой биржей самостоятельно

на основании ее внутренних документов.

Участниками торгов на фондовой бирже могут быть только брокеры, дилеры и управляющие. Иные

лица могут совершать операции на фондовой бирже исключительно при посредничестве брокеров,

являющихся участниками торгов.

648

Участниками торгов на фондовой бирже, созданной в форме некоммерческого партнерства, могут

быть только члены такой биржи.

Порядок допуска к участию в торгах и исключения из числа участников торгов определяется

правилами, устанавливаемыми фондовой биржей.

Неравноправное положение участников торгов на фордовой бирже, а также передача права на

участие в торгах на фондовой бирже третьим лицам не допускаются.

Фондовая биржа обязана утвердить:

правила допуска к участию в торгах на фондовой бирже;

правила проведения торгов на фондовой бирже, которые должны содержать правила совершения

и регистрации сделок, меры, направленные на предотвращение манипулирования ценами и

использования служебной информации

Фондовая биржа, оказывающая услуги, непосредственно способствующие совершению сделок с

ценными бумагами, в том числе с инвестиционными паями паевых инвестиционных фондов, обязана

также утвердить правила листинга/делистинга ценных бумаг и/или правила допуска ценных бумаг к

торгам без происхождения процедуры листинга. Фондовая биржа, оказывающая услуги,

непосредственно способствующие совершению сделок, исполнение обязательств по которым

зависит от изменения цен на ценные бумаги или от изменения значений индексов, рассчитываемых

на основании совокупности цен на ценные бумаги (фондовых индексов), в том числе сделок,

предусматривающих исключительно обязанность сторон уплачивать (уплатить) денежные суммы в

зависимости от изменения цен на ценные бумаги или от изменения значений фондовых индексов,

обязана также утвердить соответствующие требованиям нормативных правовых актов федерального

органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг спецификации таких сделок.

Фондовая биржа обязана регистрировать в федеральном органе исполнительной власти по рынку

ценных бумаг документы, указанные в п. 1 ст. 13 Закона о рынке ценных бумаг, а также изменения и

дополнения в них.

Фондовая биржа должна осуществлять постоянный контроль за совершаемыми на фондовой бирже

сделками в целях выявления случаев использования служебной информации, манипулирования

ценами и за соблюдением участниками торгов и эмитентами, ценные бумаги которых включены в

котировальные списки, требований законодательства РФ о ценных бумагах и нормативных правовых

актов федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг.

649

Участники торгов обязаны предоставлять фондовой бирже по ее требованию информацию,

необходимую для осуществления ею контроля в соответствии с правилами проведения торгов на

фондовой бирже,.

Фондовая биржа обязана обеспечивать гласность и публичность проводимых торгов путем

оповещения участников торгов о месте и времени их проведения, списке и котировке ценных бумаг,

а также предоставлять другую информацию, указанную в ст. 9 Закона о рынке ценных бумаг.

Фондовая биржа вправе устанавливать размер и порядок взимания с участников торгов взносов,

сборов и других платежей за оказываемые ею услуги, а также размер и порядок взимания штрафов за

нарушение установленных ею правил.

Фондовая биржа не вправе устанавливать размер вознаграждения, взимаемого участниками торгов

за совершение биржевых сделок.

Необходимым условием функционирования организованного рынка ценных бумаг являются листинг

и делистинг.

Листинг ценных бумаг - совокупность процедур по допуску ценных бумаг к обращению у

организатора Торговли (включение в котировальный лист) в порядке, утвержденном организатором

торговли в соответствии с установленными требованиями.

Котировальный лист - список ценных бумаг, прошедших листинг организатора торговли на рынке

ценных бумаг. Котировальный лист может быть нескольких уровней.

Делистинг ценных бумаг - совокупность процедур по исключению ценных бумаг из обращения на

фондовой бирже или через организатора внебиржевой торговли (исключение из котировального

листа) в порядке, утвержденном организатором торговли в соответствии с установленными

требованиями.

К торгам на фондовой бирже могут быть допущены соответствующие требованиям законодательства

РФ эмиссионные ценные бумаги в процессе их размещения и обращения, а также иные ценные

бумаги, в том числе инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов в процессе их выдачи и

обращения, Инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов допускаются к выдаче и

обращению на фондовой бирже в случаях и порядке, которые установлены нормативными

правовыми актами федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг. Листинг

эмиссионных ценных бумаг осуществляется фондовой биржей на основании договора С эмитентом

ценных бумаг, а листинг инвестиционных паев паевого инвестиционного фонда - на основании

договора с управляющей компанией этого паевого инвестиционного фонда. В котировальные списки

могут включаться только ценные бумаги, соответствующие требованиям законодательства РФ и

нормативных правовых актов федерального органа исполнительной власти по рынку ценных

650

бумаг. При этом фондовая биржа вправе устанавливать дополнительные требования к ценным

бумагам, включаемым в котировальные списки.

Ценные бумаги могут быть допущены к торгам на фондовой бирже без прохождения процедуры

листинга в соответствии с правилами допуска ценных бумаг к торгам без прохождения процедуры

листинга.

Действующие нормативные акты устанавливают требования к раскрытию информации

организатором торговли, порядку хранения и защиты информации, требования к порядку остановки

торгов и т.д. 1

Необходимым участником инфраструктуры рынка ценных бумаг являются саморегулируемые

организации профессиональных участников рынка .

Концепция развития рынка ценных бумаг в Российской Федерации, утвержденная Указом

Президента РФ от 1 июля 1996 г. № 1008 2 , предусматривает, что в целях повышения эффективности

системы регулирования рынка ценных бумаг и контроля деятельности профессиональных

участников рынка, снижения государственных расходов на регулирование рынка ценных бумаг и

осуществления надзора государство обеспечивает создание саморегулируемых организаций

профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Целями деятельности саморегулируемой организации являются:

развитие и совершенствование системы функционального регулирования рынка ценных бумаг;

установление правил и стандартов проведения операций с ценными бумагами,обеспечивающих

эффективную деятельность на рынке ценных бумаг;

осуществление контроля и надзора за деятельностью профессиональных участников рынка

ценных бумаг;

защита интересов владельцев ценных бумаг и клиентов профессиональных участников рынка

ценных бумаг, являющихся членами саморегулируемой организации;

повышение стандартов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, включая

стандарты профессиональной этики;

обеспечение условий профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг

Саморегулируемой организацией профессиональных участников рынка ценных бумаг именуется

добровольное объединение профессиональных участников рынка ценных бумаг, действующее в

соответствии

651

с Законом о рынке ценных бумаг и функционирующее на принципах некоммерческой организации.

Саморегулируемая организация учреждается профессиональными участниками рынка ценных бумаг

для обеспечения условий своей профессиональной деятельности, соблюдения стандартов

профессиональной этики на рынке ценных бумаг, защиты интересов владельцев ценных бумаг и

иных клиентов профессиональных участников рынка ценных бумаг, являющихся членами

саморегулируемой организации, установления правил и стандартов проведения операций с ценными

бумагами, обеспечивающих эффективную деятельность на рынке ценных бумаг.

Все доходы саморегулируемой организации используются ею исключительно для выполнения

уставных задач и не распределяются среди ее членов.

Саморегулируемая организация в соответствии с требованиями осуществления профессиональной

деятельности и проведения операций с ценными бумагами, утвержденными федеральным органом

исполнительной власти по рынку ценных бумаг, устанавливает обязательные для своих членов

правила осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, стандарты

проведения операций с ценными бумагами и контролирует их соблюдение.

Права саморегулируемых организаций и требования к ним определены в Законе о рынке ценных

бумаг (ст. 49, 50).

Государственную политику в области рынка ценных бумаг, контроль за деятельностью

профессиональных участников рынка ценных бумаг через определение порядка их деятельности и

по определению стандартов эмиссии ценных бумаг осуществляет федеральный орган

исполнительной власти по рынку ценных бумаг . Его основные функции и полномочия

определяются Законом о рынке ценных бумаг.

Для осуществления своих полномочий федеральный орган исполнительной власти по рынку ценных

бумаг создает свои территориальные органы.

Краткие выводы

1. Рынок ценных бумаг призван обеспечивать бесперебойное финансирование первичных рынков -

товарного, финансового, рынка услуг и других путем предоставления возможностей по получению

участниками рынка необходимых финансовых ресурсов для развития производственно-

хозяйственной деятельности.

2. Законодательство о рынке ценных бумаг является подотраслью законодательства о

предпринимательской деятельности, закрепляющего

652

особенности правового регулирования отношений на указанном рынке.

3. Эмиссия ценных бумаг представляет собой установленную Законом о рынке ценных бумаг

последовательность действий по размещению эмиссионных ценных бумаг среди их первых

владельцев с целью обеспечения эмитента необходимыми финансовыми ресурсами для

осуществления предпринимательской деятельности.

4. Ценные бумаги являются инструментом финансового рынка, с помощью которого осуществляется

связь между инвестором и эмитентом и происходит перелив финансовых ресурсов в отрасли и сферы

экономики, нуждающиеся в них.

5. Важнейшим направлением государственной политики на рынке ценных бумаг Российской

Федерации является обеспечение прав инвесторов.

6. Инфраструктура рынка ценных бумаг представляет собой сложную систему институтов и

отношений, служащих основой функционирования рынка, призванную обслуживать этот рынок,

обеспечивать выполнение свойственных ему функций путем создания необходимых условий

деятельности его участников.

7. Профессиональные участники рынка ценных бумаг являются по существу посредниками между

инвесторами и эмитентами и составляют основу инфраструктуры рынка.

8. Государство в целях обеспечения интересов всех субъектов рынка устанавливает обязательные

требования к профессиональным участникам рынка ценных бумаг.

9. Законодательство о рынке ценных бумаг будет развиваться в направлении усиления защиты прав и

интересов инвесторов.

10. Договор является одной из основных правовых форм отношений на рынке ценных бумаг.

ВОПРОСЫ

1. Каково место рынка ценных бумаг в рыночной экономике?

2. Перечислите основные функции рынка ценных бумаг.

3. Какие виды рынка ценных бумаг Вы знаете?

4. В каких формах выпускаются эмиссионные ценные бумаги?

5. Перечислите общие требования, установленные законодательством для эмиссии ценных бумаг, в

отношении организаций-эмитентов.

6. Какие ограничения установлены законодательством при эмиссии ценных бумаг?

7.

8.

6.

7. Какие особенности существуют при эмиссии и обращении государственных и муниципальных

ценных бумаг?

8. Перечислите известные вам виды и способы инвестирования.

653

9. Какими правами и обязанностями обладает инвестор?

10. Охарактеризуйте кратко различные виды профессиональной деятельности на рынке ценных

бумаг.

РЕКОМЕНДУЕМАЯ ЛИТЕРАТУРА

Алексеев М . Ю . Рынок ценных бумаг. М., 1992.

Алехин Б . И . Рынок ценных бумаг. Введение в фондовые операции. М., 1991.

Андреев В . К . Рынок ценных бумаг. Правовое регулирование. Курс лекций. М., 1998.

Белов В . А . Ценные бумаги i российском гражданском праве / Под ред. Е.А. Суханова. Вступительная

статья Е.А. Суханова. М., 1996.

Буренин А . Н . Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов: Учебное пособие. М>,

1998.

Бычков А . П . Мировой рынок ценных бумаг: институты, инструменты, инфраструктура. М., 1998.

Первозванский А . А ., Первозванская Т . Н . Финансовый рынок: расчет и риск. М., 1994.

Подпорина И . В . Операции с ценными бумагами. М., 1993.

Правовые основы рынка ценных бумаг / Под ред. А.Е. Шерстобитова. М., 1997.

Редькин И . В . Меры гражданско-правовой охраны прав участников отношений в сфере ценных бумаг.

М., 1997.

Рубцов Б . Б . Зарубежные фондовые рынки: инструменты, структура, механизм функционирования.

М., 1996.

Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В.А. Галанова, А;И. Басова. М., 1996.

Семенкова Е . В . Операции с ценными бумагами: российская практика: Учебник. М., 1997.

СиненкоА . Ю . Эмиссия корпоративных ценных бумаг: правовое регулирование, теория и практика.

М., 2002.

Тьюлз Р ., Бредли Э ., Тьюлз Т . Фондовый рынок / Пер. с англ. 6-е изд. М., 1997.

Шарп У ., Александр Г ., Бейли Дж . Инвестиции / Пер. с англ. М., 1997.

Юлдашбаева Л . Ю . Правовое регулирование оборота эмиссионных ценных бумаг. М., 1999.

654

1 Вестник ФКЦБ России. 1998. № 1.

2 См.: постановление ФКЦБ от 18 июля 2001 г. № 15 "О нормативах достаточности собственных

средств профессиональных участников рынка ценных бумаг" // Вестник ФКЦБ России. 2000. № 8;

Методика расчета собственных средств профессионального участника рынка ценных бумаг,

утвержденная постановлением ФКЦБ от 15 августа 2000 г. № 8 / / Вестник ФКЦБ России. 2000. № 9.

1 См.: Вестник ВАС РФ. 1998. № 6.

2 Вестник ФКЦБ России. 1998. №11.

1 БНА. 2000. № 42.

2 Вестник ФКЦБ России. 1998. № 5.

1 БНА. 2000. №4.

1 См.: Правила осуществления брокерской деятельности при совершении некоторых сделок на рынке

ценных бумаг, утвержденные постановлением ФКЦБ от 23 марта 2001 г. №6//БНА.2001.№22.

2 См.: Правила осуществления брокерской деятельности на рынке ценных бумаг с использованием

денежных средств клиентов, утвержденные постановлением ФКЦБ от 22 сентября 2000 г. № 18 / /

БНА. 2000. №51.

3 Вестник ФКЦБ России. 1997. №8.

1 Исследование отношений, связанных с особенностями заключения, исполнения и прекращения

договора доверительного управления ценными бумагами и средствами инвестирования, см.:

Витрянский В.В. Особенности доверительного управления ценными бумагами // Хозяйство и право.

2001. № 11. С. 48-64; Ткач А.Н. Договор доверительного управления эмиссионными ценными

бумагами / / Банковское право. 2002. № 1. С. 20-26.

2 РГ. 2002. 2 окт.

1 Вестник ФКЦБ России. 1997. № 8.

1 СЗ РФ. 1998. №32. Ст. 3870.

1 Положение о ведении реестра владельцев именных ценных бумаг, утвержденное постановлением

ФКЦБ от 2 октября 1997 г. № 27.

1 См.: Семенов А., Карулин С., Пополитов В. Юридические коллизии в спорах с участием

специализированного регистратора // Рынок ценных бумаг. 2001. №24. С. 51.

1 Вестник ФКЦБ России. 1999. №4.

1 См.: Юлдашбаева Л.P. Правовое регулирование оборота эмиссионных ценных бумаг (акций,

облигаций). М., 1999. С. 87-88.

1 В 1703 г. по Указу Петра I в Санкт-Петербурге создается первая официальная товарная биржа для

того, чтобы облегчить переговоры купцов друг с другом, дать им возможность заключать сделки,

собирать деловые сведения о спросе, но на бирже было запрещено беседовать на политические и

военные темы под "опасением" законного взыскания. Финансовый отдел на Санкт-Петербургской

бирже был официально зарегистрирован только в 1890 г., несмотря на то, что поток ценных бумаг на

российском фондовом рынке постоянно возрастал. В 1809 ив 1811 гг. были выпущены в обращение

первые государственные внутренние займы. Периодом наибольшего расцвета российской биржевой

торговли фондовыми ценностями считается 1912 г., в котором в Петербурге были приняты к

котировке акции 275 предприятий, а в Москве на бирже было зарегистрировано 200 выпусков

различных ценных бумаг. На следующий день после начала Первой мировой войны Санкт-

Петербургская, а вслед за ней и Московская биржи прекратили торговлю фондовыми ценностями.

Но вскоре, уже к сентябрю 1914г., активизировался внебиржевой оборот ценных бумаг. После

февральской революции 1917г. Московская биржа возобновила свою деятельность, но она

продолжалась всего несколько месяцев, в октябре того же года биржа вновь была закрыта (см.:

Подпорина И.В. Операции с ценными бумагами. М.,1993. С 137-140).

1 Положение о требованиях, предъявляемых к организаторам торговли на рынке ценных бумаг.

Утверждено постановлением ФКЦБ от 4 января 2002 г. № 1-пс // БНА. 2002 № 13

2 СЗ РФ. 1996. №28. Ст. 3356.

616 :: 617 :: 618 :: 619 :: 620 :: 621 :: 622 :: 623 :: 624 :: 625 :: 626 :: 627 :: 628 :: 629 :: 630 :: 631 :: 632

:: 633 :: 634 :: 635 :: 636 :: 637 :: 638 :: 639 :: 640 :: 641 :: 642 :: 643 :: 644 :: 645 :: 646 :: 647 :: 648 ::

649 :: 650 :: 651 :: 652 :: 653 :: 654 :: Содержание