Учебный год 2023-2024 / Балдин, Белугина, Голдицкая, Передеряев - Банкротство предприятия

—с другой стороны, при взятии кредитов, финансирующих начальный дефицит платежных средств по проекту, возрастает нагрузка по обслуживанию этих кредитов в более поздние периоды проекта, что сокращает в эти периоды остающиеся свободными положительные денежные потоки по проекту и, следовательно, уменьшает показатель ANPV по сравнению с параметром

NPV проекта.

Вбольшой мере то, что влияние какого из указанных двух факторов перевесит, по-видимому, зависит:

— от стоимости привлекаемого кредита (процентной ставки) и благоприятности его условий для заемщика (графика погашения кредита);

— от уровня ставки дисконта, т. е. от доходности в национальной экономике безрисковых и сопоставимых по уровню риска общедоступных альтернативных капиталовложений.

Первый фактор, в свою очередь, определяется также кредитоспособностью инициатора инвестиционного проекта (включая возможное для предоставления под кредит имущественное обеспечение), а также качеством проработки представляемого кредиторам бизнес-плана проекта.

Витоге можно утверждать, что один и тот же инвестиционный проект, будучи продвигаемым разными его инициаторами, может характеризоваться одним и тем же показателем NPV (чистой текущей стоимости), но разными показателями ANPV (адаптированной чистой текущей стоимости).

Иными словами, в расчете на общедоступные возможности финансирования инвестиций и компенсирования временных убытков можно говорить об объективно более или менее эффективных инвестиционных проектах (судя по показателю NPV). Однако с учетом в действительности разных возможностей финансирования инвестиционных проектов одни и те же проекты могут оказаться неэффективными для одних их инициаторов и, наоборот, эффективными для других. Последнее вытекает из того факта, что показатели ANPV одного и

301

того же инвестиционного проекта окажутся абсолютно разными применительно к разным схемам и условиям их финансирования, которые недоступны одним и доступны другим инициаторам проекта.

Под разными инициаторами проекта в данном случае подразумеваются как разные предприятия, так и одно и то же предприятие, но находящееся под контролем разных владельцев и менеджеров, в неодинаковой мере способных реализовать, имущественно обеспечить и даже “изобрести” более дешевые схемы финансирования проекта.

Внутренняя норма рентабельности, простой и дисконтированный сроки окупаемости проекта, рассчитанные на основе адаптированной чистой текущей стоимости проекта, должны дополнять суждение о проекте, полученное в контексте его эффективности и реальности в условиях доступного финансирования проекта. Финансовая природа перечисленных показателей при этом не изменяется, за исключением того, что теперь они будут указывать на освещаемые ими моменты применительно к конкретным условиям доступного инициатору проекта финансирования.

302

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Банкротство — сложный процесс, который может быть охарактеризован с различных сторон: юридической, управленческой, организационной, финансовой, учетно-аналитичес- кой и др. Процедура банкротства представляет собой лишь завершающую стадию неудачного функционирования компании, которой обычно предшествуют стадии нормальной ритмичной работы и финансовых затруднений. Банкротство (не фиктивное) редко бывает неожиданным, по крайней мере, для опытных финансистов и менеджеров, которые стараются регулярно отслеживать складывающиеся тенденции в развитии собственных компаний

В рыночной экономике особенно важно уметь определить состояние финансовых ресурсов и финансовую устойчивость предприятия, что позволит свободно маневрировать денежными средствами, расширять и обновлять производительные силы.

Поддержание финансовой устойчивости предприятий — наиболее важная проблема в рыночной экономике. От ее уровня зависит состояние платежеспособности.

Рыночной экономике необходима такая система контроля

идиагностики, которая оказывала бы помощь в защите жизнеспособности предприятий. Активное участие специалистов по учету и анализу банкротств будет способствовать становлению

исовершенствованию принципов построения института банкротства в России:

—налаживанию единой и надежной платформы коммерческих взаимоотношений, прав и обязанностей в условиях несостоятельности и банкротства для всех субъектов хозяйствования;

303

—созданию предпосылок для возрождения отечественного бизнеса;

—формированию механизма регулирования финансовых дел честно выполняющих свои обязательства должников в целях оздоровления бизнеса;

—совершенствованию коммерческой и правовой основ поощрения работы честных и надежных партнеров и налаживанию приемлемых процедур разрешения финансовых споров.

304

ГЛОССАРИЙ

Административный управляющий — арбитражный управляющий, утвержденный арбитражным судом для проведения финансового оздоровления в соответствии с Законом о банкротстве.

Арбитражный управляющий (временный управляющий, административный управляющий, внешний управляющий или конкурсный управляющий) — гражданин Российской Федерации, утверждаемый арбитражным судом для проведения процедур банкротства и осуществления иных установленных Законом о банкротстве полномочий и являющийся членом одной из саморегулируемых организаций.

Балансовая стоимость — стоимость долгосрочных активов (объекта, основных средств) предприятия, фирмы, внесенных в их баланс, зафиксированных в балансовой ведомости. Исчисляется как первоначальная стоимость приобретения, создания объекта, по которой он был занесен в ведомость, за вычетом накопленного износа. Балансовая стоимость компании, фирмы определяется как их чистые активы, собственный капитал, т. е. совокупные активы за вычетом совокупных обязательств, долгов.

Банкротство — неспособность компании погасить задолженность. При этом право владения активами компании переходит от владельцев к держателям долговых обязательств. Формально банкротство наступает после вынесения судебного решения о неспособности должника выполнить свои финансовые обязательства. Судебное решение выносится либо по просьбе самой компании (добровольная ликвидация), либо по требованию ее кредиторов (принудительная ликвидация).

Безнадежная дебиторская задолженность — часть дебиторской задолженности, получение которой признано не-

305

возможным (безнадежным) вследствие отказа суда либо арбитража во взыскании, или вследствие неплатежеспособности должника.

Безнадежные долги — задолженность предприятия, взыскать которую не представляется возможным (истечение срока исковой давности, признание судом неплатежеспособности дебитора и т. д.).

Бизнес-план финансового оздоровления — план, направленный на восстановление платежеспособности предприятиядолжника в условиях реструктуризации задолженности.

Бухгалтерский учет — система сбора и обработки финансовой информации о предприятии, дающая ее пользователям возможность выносить обоснованные суждения о финансовом положении организации и принимать экономические решения. В зависимости от круга пользователей различают финансовый учет и управленческий учет.

Бюджет (смета) — форма планового расчета, которая определяет потребность в чем-то, например в сырье и материалах (бюджет прямых затрат на основные материалы), трудовых ресурсах (бюджет прямых затрат на оплату труда), общепроизводственных, коммерческих и управленческих расходах.

Вексель должника — переводный вексель должника, в котором он выступает векселедержателем, выписанный для уплаты первоочередного долга.

Внешнее управление — процедура банкротства, применяемая к должнику в целях восстановления его платежеспособности.

Внешний управляющий — арбитражный управляющий, утвержденный арбитражным судом для проведения внешнего управления и осуществления иных установленных Законом о банкротстве полномочий.

Внутренний бизнес-план — план, содержащий всестороннее описание бизнеса и среды, а также системы управления, в которой он нуждается для достижения поставленных целей.

Временный управляющий — арбитражный управляющий, утвержденный арбитражным судом для проведения наблюдения в соответствии с Законом о банкротстве.

306

Дата оценки — дата, на которую действительно заключение оценщика о стоимости.

Дебитор — юридическое или физическое лицо, имеющее дебиторскую (денежную или имущественную) задолженность по отношению к кредитору, т. е. юридическому или физическому лицу, передавшему в долг денежные средства или материальные ценности. Задолженность дебиторов и кредиторов отражается в бухгалтерских балансах соответственно в активах и пассивах. Особое внимание уделяется необоснованной или просроченной дебиторской задолженности.

Денежное обязательство — обязанность должника уплатить кредитору определенную денежную сумму по граждан- ско-правовой сделке и (или) иному предусмотренному Гражданским кодексом РФ основанию.

Денежное обязательство — обязательство, принятое в денежной форме.

Должник — гражданин, в том числе индивидуальный предприниматель, или юридическое лицо, оказавшиеся не способными удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей в течение срока, установленного Законом о банкротстве.

Досудебная санация — меры по восстановлению платежеспособности должника, принимаемые собственником имущества должника — унитарного предприятия, учредителями (участниками) должника, кредиторами должника и иными лицами в целях предупреждения банкротства.

Доходный подход — общий способ определения стоимости предприятия или его собственного капитала, в рамках которого используются один или более методов, основанных на пересчете ожидаемых доходов.

Журнально-ордерная форма — форма учета, при которой учетные данные систематизируются в специальных регистрах — журналах-ордерах, которые ведутся по кредиту бухгалтерских счетов, и вспомогательных ведомостях, составленных по дебету счетов. При такой форме учета исключается много-

307

кратность записей и происходит объединение статистического и аналитического учета.

Имущество — ресурсы (активы), находящиеся в чьемлибо владении или под чьим-либо управлением, от которых в будущем с достаточным основанием можно ожидать некоторую экономическую прибыль. Право владения имуществом (активами) как таковое является нематериальным понятием. Однако само имущество (активы) может быть как материальным, так и нематериальным.

Инвентаризация — периодический переучет наличного имущества, товаров на предприятии, в фирме, магазине с целью проверки их наличия и сохранности, а также установления их соответствия ведомостям учета материальных ценностей.

Конкурсное производство — процедура банкротства, применяемая к должнику, признанному банкротом, в целях соразмерного удовлетворения требований кредиторов.

Конкурсные кредиторы — кредиторы по денежным обязательствам, за исключением граждан, перед которыми должник несет ответственность за причинение вреда жизни и здоровью, а также учредителей (участников) должника-юридического лица по обязательствам, вытекающим из такого участия.

Конкурсный управляющий — арбитражный управляющий, утвержденный арбитражным судом для проведения конкурсного производства и осуществления иных установленных Законом о банкротстве полномочий.

Корреспонденция счетов — метод ведения бухгалтерского учета; двойная запись операции, когда каждая бухгалтерская операция отражается одной и той же суммой в двух счетах: дебете одного и кредите другого. Корреспонденция счетов позволяет повысить надежность учета, помогает лучше уяснить суть хозяйственных операций.

Кредиторская задолженность — денежные средства, временно привлеченные предприятием, учреждением, организацией и подлежащие возврату соответствующим физическим или юридическим лицам. Обычно кредиторскую задолженность составляют неосуществленные платежи поставщикам

308

за отгруженные товары, неоплаченные налоги, невыплаченная начисленная заработная плата, невнесенные страховые взносы, неоплаченные долги.

Кредиторы — лица, имеющие по отношению к должнику права требования по денежным обязательствам и иным обязательствам, об уплате обязательных платежей, о выплате выходных пособий и об оплате труда лиц, работающих по трудовому договору.

Ликвидационная комиссия — специальная комиссия, создаваемая перед ликвидацией предприятия, компании с целью оценки и реализации имущества, взыскания дебиторской задолженности, расчетов с кредиторами, составления ликвидационного баланса и отчета, представляемого органу, создавшему комиссию.

Ликвидационные дни — дни завершения расчетов по заключенным сделкам.

Ликвидационный баланс — бухгалтерский отчетный баланс, характеризующий имущественное состояние предприятия на дату прекращения его существования как юридического лица. Ликвидационный баланс показывает величину и источники средств, а также состояние расчетов предприятия после окончания ликвидационного периода.

Ликвидационный остаток — разница, остающаяся после продажи всех активов и оплаты всех долгов в процессе ликвидации предприятия.

Ликвидационный период — период, в течение которого предприятие должно взыскать дебиторскую задолженность и погасить свои обязательства перед кредиторами и банками.

Ликвидация акционерной компании — прекращение деятельности компании. При ликвидации активы компании продаются, выручка от продажи активов идет на погашение задолженности кредиторам, а любые излишки распределяются между акционерами.

Метод бухгалтерского учета — совокупность способов и приемов, с помощью которых познается объект бухгалтерского учета. Метод бухгалтерского учета зависит от предмета учета, от-

309

ражаемых и контролируемых объектов, а также от поставленных перед учетом задач и предъявляемых к нему требований. Основными элементами метода бухгалтерского учета являются: документирование хозяйственных операций, инвентаризация, счета, двойная запись, баланс, отчетность, оценка и калькуляция.

Мировое соглашение — процедура банкротства, применяемая на любой стадии рассмотрения дела о банкротстве в целях прекращения производства по делу о банкротстве путем достижения соглашения между должником и кредиторами.

Мораторий — приостановление исполнения должником денежных обязательств и уплаты обязательных платежей.

Наблюдение — процедура банкротства, применяемая к должнику в целях обеспечения сохранности имущества должника, проведения анализа финансового состояния должника, составления реестра требований кредиторов и проведения первого собрания кредиторов.

Налоги — обязательные платежи, взимаемые центральными и местными органами государственной власти с физических и юридических лиц. Налоги служат одним из средств регулирования экономических процессов, хозяйственной жизни. По уровню взимания налоги делятся на федеральные, региональные и местные. По виду объектов налогообложения налоги делятся на прямые и косвенные. Налоги и налоговые ставки различны в разных странах и периодически изменяются.

Налоговые пени — штрафная санкция, налагаемая компетентными органами, за неуплату или неполную уплату налога, определяемая в виде процента от суммы налога, подлежащего уплате в соответствии с законодательством.

Недвижимость, производственные средства и оборудование — активы, предназначенные для использования на постоянной основе в деятельности предприятия, включающие в себя земельный участок и сооружения, производственные средства и оборудование, амортизационный резерв (аккумулированные амортизационные начисления) и другие виды активов.

Нематериальные активы — приобретенные и (или) созданные налогоплательщиком результаты интеллектуальной

310