Экономика

фективного распределения ресурсов, выбор наиболее доходного из возможных инвестиционных проектов.

Принятие любого инвестиционного решения включает в себя сравнение издержек и ожидаемой прибыли, рассматриваемые в течение определенного временного интервала. Проблема сопоставления величины капитала в различные периоды времени получила название дискон-

тирование.

14.4. Дисконтирование и правило сложных процентов

Дисконтирование основано на том, что любая сумма, которая будет получена в будущем, в настоящее время обладает меньшей полезностью (ценностью), поскольку если пустить сегодня эту сумму в оборот и заставить приносить доход, то через год, два, три она не только сохранится, но и приумножится.

Дисконтирование позволяет определить нынешний денежный эквивалент суммы, которая будет получена в будущем. Для этого ожидаемую к получению в будущем сумму нужно уменьшить на доход, нарас-

тающий за определенный срок, по правилу сложных процентов.

Если мы сегодня инвестируем 100 000 р. под 10 % годовых, то через год мы получим 110 000 р. Эту сумму мы получили следующим об-

разом: 100 000 р. · (100 % + 10 %), или 100 000 р. · (1 + 0,1) = 110 000 р.

Через два года: 100 000 р. · (1+0,1) · (1+0,1)=121 000 р. и т. д. Этот процесс реинвестирования вместе с доходом на него для получения еще большего дохода в следующих периодах называется «сложением про-

центов» и описывается следующей формулой:

Vt Vp (1 R)t ,

где Vt – будущая сумма денежных средств; Vp – начальная стоимость; R – ставка процента или норма доходности, деленная на 100; t – число периодов времени.

Зная будущую денежную сумму и ставку процента (в нашем примере 10 %), можно определить современную стоимость этой денежной единицы по формуле, вытекающей из предыдущей:

Мы видим, что современная стоимость денежной суммы тем ниже,

151

чем выше норма доходности и чем отдаленнее срок получения дохода. Для облегчения процедуры дисконтирования существуют специ-

альные таблицы, которые помогают быстро подсчитать сегодняшнюю стоимость будущих доходов и принять правильное решение.

Дисконтирование применяется не только при оценке будущей стоимости инвестиций. Население использует процедуру дисконтирования при определении стоимости ценных бумаг, ренты, в банковской, валютной и страховой практике и т. д.

Предположим, что через три года вам потребуется денежная сумма в размере 100 000 р. С этой целью вы хотите купить облигации общим достоинством 100 000 р., подлежащие погашению через три года; ежегодный доход по этим облигациям составляет 9 %. Сколько стоит заплатить по этим облигациям сегодня?

При анализе дисконтирования важно различать номинальную и реальную процентную ставку. Номинальная ставка – это процентная ставка, выраженная в рублях по текущему курсу. Реальная ставка – это процентная ставка, выраженная в неизменных рублях или с поправкой на инфляцию.

Реальная ставка = номинальная ставка – уровень инфляции.

Такое разграничение имеет важное значение потому, что именно реальная процентная ставка, а не номинальная имеет определяющее значение при решении вопроса об инвестициях.

Вопросы и задания для самоконтроля

1.В чем особенности земли как фактора производства?

2.Охарактеризуйте спрос на землю. От чего он зависит?

3.Почему предложение земли совершенно неэластично?

4.В чем причина устойчивости роста спроса на землю?

5.Почему вопрос о купле-продаже земли в нашей стране вызывает так много ожесточенных споров? Назовите аргументы за и против передачи земли в частные руки.

152

6.Как влияет дифференциальная рента на высоту строящихся зданий? Можно ли сказать, что в Томске нет такой ренты, поскольку центр города представлен малоэтажными зданиями?

7.Что такое номинальная и реальная процентная ставка? Предположим, Вы имеете 5 тыс. руб. Если положить деньги в банк, то через год Вы получите 6 тыс. руб. Инфляция составляет 5% в год. Ответьте на следующие вопросы:

а) какова номинальная ставка процента; б) чему равна реальная ставка процента;

в) как изменилась бы реальная ставка процента, если бы инфляция повысилась до 10% в год.

153

РАЗДЕЛ VI.

СОДЕРЖАНИЕ И ФУНКЦИОНИРОВАНИЕ МАКРОЭКОНОМИКИ

Глава 15. МАКРОЭКОНОМИКА КАК НАУКА

1.Предмет макроэкономики

2.Методы и принципы макроэкономического анализа

15.1. Предмет макроэкономики

Макроэкономика, как и микроэкономика, представляет собой раздел экономической теории. В переводе с греческого слово «макро» означает «большой» (соответственно «микро» – «маленький»), а слово «экономика» – «ведение хозяйства». Таким образом, макроэкономика – это наука, которая изучает поведение экономики в целом или ее круп-

ных совокупностей или агрегатов, при этом экономика рассматривается как сложная большая единая иерархически организованная система, как совокупность экономических процессов и явлений и их показателей. Развитие производительных сил в первой трети ХХ в. позволило дополнить изучение экономического поведения отдельных хозяйствующих субъектов на индивидуальных рынках, изучением экономики как единого целого.

Важность изучения макроэкономики:

-она описывает макроэкономические явления и процессы, а также

выявляет закономерности и зависимости между ними, исследует причинно-следственные связи в экономике;

-знание макроэкономических зависимостей и связей позволяет оценить существующую в экономике ситуацию, показать, что нужно сделать для ее улучшения, и позволяет разработать принципы экономической политики;

-знание макроэкономики дает возможность предвидеть, как будут развиваться процессы в будущем, т. е. составлять прогнозы, предвидеть будущие экономические проблемы.

В1936 г. вышла книга «Общая теория занятости, процента и денег», в которой Джон Мейнард Кейнс заложил основы макроэкономического анализа. Значение работы Кейнса было так велико, что в эконо-

154

мической литературе возник термин «Кейнсианская революция» и по-

явилась кейнсианская макроэкономическая модель или кейнсианский подход в противовес традиционному.

Повторим, макроэкономика исследует проблемы, общие для всей экономики, и оперирует совокупными величинами, такими как валовой внутренний продукт, национальный доход, совокупный спрос, совокупное предложение, совокупное потребление, инвестиции, общий уровень цен, уровень безработицы, государственный долг и др.

Основными макроэкономическими проблемами являются:

-экономический рост и его темпы;

-экономический цикл и его причины;

-уровень занятости и проблема безработицы;

-общий уровень цен и проблема инфляции;

-уровень ставки процента и проблемы денежного обращения;

-состояние государственного бюджета, проблема финансирования бюджетного дефицита и проблема государственного долга;

-состояние платежного баланса и проблемы валютного курса;

-проблемы макроэкономической политики.

Все эти проблемы невозможно решить с позиций микроэкономического анализа, т. е. с уровня отдельного потребителя, отдельной фирмы и даже отдельной отрасли. Из-за того, что существует целый ряд макроили общеэкономических проблем, появляется необходимость в выделении раздела экономической теории – макроэкономики.

15.2. Методы и принципы макроэкономического анализа

Особенностью макроэкономического анализа является его важнейший принцип – агрегирование. агрегирование, основанное на выявлении наиболее типичных черт поведения экономических агентов позволяет выделить четыре макроэкономических агента:

1)домохозяйства,

2)фирмы,

3)государство,

4)иностранный сектор.

Агрегирование рынков дает возможность выделить четыре макроэкономических рынка:

1) рынок товаров и услуг (реальный рынок),

155

2)финансовый рынок (рынок финансовых активов),

3)рынок экономических ресурсов,

4)валютный рынок.

Рассмотрим подробнее каждого макроэкономического агента:

1)Домохозяйства – это макроэкономический агент, целью экономической деятельности которого выступает максимизация полезности потребляемых благ, и являющийся:

а) собственником экономических ресурсов (труда, земли, капитала

ипредпринимательских способностей). Продавая экономические ресурсы, домохозяйства получают доходы, большую часть которых они тратят на потребление (потребительские расходы);

б) основным покупателем товаров и услуг. Оставшуюся часть дохода домохозяйства сберегают;

в) основным сберегателем или кредитором, т. е. обеспечивают предложение кредитных средств в экономике.

2)Фирмы – это макроэкономический агент, целью экономической деятельности которого выступает максимизация прибыли. Фирмы выступают:

а) покупателем экономических ресурсов, с помощью которых обеспечивается процесс производства;

б) основным производителем товаров и услуг в экономике.

в) инвесторами – покупателями инвестиционных товаров и услуг.

г) основным заемщиком в экономике.

3)Государство – это система государственных учреждений и организаций, которые обладают политическим и юридическим правом воздействовать на ход экономических процессов, регулировать экономику. Государство – это макроэкономический агент, основная задача которого – ликвидация провалов рынка и максимизация общественного благосостояния – и выступающий поэтому:

а) производителем общественных благ;

б) покупателем товаров и услуг для обеспечения функционирования государственного сектора;

в) перераспределителем национального дохода через систему налогов и трансфертов;

г) в зависимости от состояния государственного бюджета – кре-

дитором или заемщиком на финансовом рынке.

156

д) регулятором и организатором функционирование рыночной экономики.

Макроэкономическая политика государства делится:

-на структурную, обеспечивающую экономический рост;

-на конъюнктурную (стабилизационную), направленную на сглаживание циклических колебаний экономики и обеспечение полной занятости ресурсов, стабильного уровня цен и внешнеэкономического равновесия).

Основными инструментами стабилизационной политики являются: а) фискальная, или бюджетно-налоговая политика; б) монетарная, или денежно-кредитная политика;

в) внешнеэкономическая политика;

г) политика доходов.

4)Иностранный сектор – объединяет все остальные страны мира

иявляется макроэкономическим агентом, осуществляющим их взаимодействие с данной страной посредством:

а) международной торговли – экспорт и импорт товаров и услуг; б) перемещения капиталов – экспорт и импорт капитала, т. е. фи-

нансовых активов.

Для получения агрегированного рынка товаров и услуг мы должны выделить наиболее важные закономерности функционирования этого рынка. Рынок товаров и услуг называют также реальным рынком, поскольку там продаются и покупаются реальные активы.

Финансовый рынок – рынок заемных средств – это рынок, где продаются и покупаются финансовые активы (деньги, акции и облигации). Этот рынок делится на два сегмента:

а) денежный рынок или рынок денежных финансовых активов; б) рынок ценных бумаг или неденежных финансовых активов.

На денежном рынке происходит исследование закономерностей формирования спроса на деньги и предложения денег. Основными посредниками на денежном рынке являются банки, которые принимают денежные вклады и выдают кредиты.

На рынке ценных бумаг продаются и покупаются акции и облигации. Покупателями ценных бумаг, в первую очередь, являются домохозяйства, которые тратят свои сбережения с целью получения дохода (дивиденда по акциям и процента по облигациям). Продавцами (эмитен-

157

тивоположном направлении.

Домохозяйства покупают товары и услуги, которые производят фирмы и поставляют на рынок товаров и услуг. Фирмы, продавая свою продукцию домохозяйствам, получают выручку от продаж, из которой выплачивают домохозяйствам плату за экономические ресурсы.

На потребление домохозяйства тратят не весь свой доход, часть дохода они сберегают. Фирмы испытывают потребность в кредитных средствах. Это предопределяет необходимость появления финансового рынка, на котором сбережения домохозяйств превращаются в инвестиционные ресурсы фирм. Это происходит двумя путями:

1)домохозяйства предоставляют сбережения финансовым посредникам (в первую очередь, банкам), у которых фирмы берут кредиты;

2)домохозяйства тратят свои сбережения на покупку ценных бумаг, выпускаемых фирмами, напрямую обеспечивая их инвестиционными ресурсами.

Полученные на финансовом рынке средства фирмы тратят на покупку инвестиционных товаров, в первую очередь, оборудования. Потребительские расходы домохозяйств (С) дополняются инвестиционными расходами фирм (I). При этом равенство национального дохода национальному продукту сохраняется, поэтому в макроэкономике национальный доход и национальный продукт обозначаются одной буквой – Y. При этом величина национального продукта в состоянии равновесия равна сумме совокупных расходов (Е):

Y = E.

Совокупные расходы (национальный продукт) в двухсекторной модели экономики состоят из потребительских расходов домохозяйств (С) и инвестиционных расходов фирм (I):

E = C+ I,

а национальный доход – из потребления (C) и сбережений (S):

Y = С + S.

Отсюда следует, что

159

С + I = С + S,

это означает, что совокупные расходу равны совокупному доходу, а инвестиции равны сбережениям: I = S.

Инвестиции представляют собой инъекции в экономику, а сбережения – изъятия из экономики. Под инъекциями понимается все, что увеличивает поток расходов и, следовательно, доходов. Изъятия – это все, что сокращает поток расходов и, следовательно, доходов.

Рост инвестиций увеличивает совокупные расходы, служит стимулом для увеличения национального продукта (выпуска). Рост сбережений сокращает совокупные расходы и может привести к сокращению производства. В равновесной экономике инъекции равны изъятиям.

Включение в данную модель государства ведет к возникновению новых видов макроэкономических взаимосвязей и превращению двухсекторной модели экономики в трехсекторную.

Во-первых, государство делает закупки товаров и услуг (G), из-за необходимости содержания государственного сектора экономики, обеспечения производства общественных благ, выполнения функций по регулированию экономики и управлению страной. При этом заработная плата государственных служащих рассматривается не как плата за экономический ресурс, а как оплата услуги на рынке товаров и услуг.

Однако государство не только делает закупки товаров и услуг, но и выплачивает трансферты (Tr). Трансферты – это платежи, которые домохозяйства и фирмы безвозмездно (не в обмен на товары и услуги)

получают от государства. Трансфертные платежи домохозяйствам –

это разного рода социальные выплаты, такие как пенсии, стипендии, пособия по безработице, пособия по нетрудоспособности, пособия по бедности и др. Трансфертные платежи фирмам носят название субсидий.

Во-вторых, государство взимает налоги (Tx), являющиеся основным источником доходов государственного бюджета.

то государство для оплаты своих расходов должно занять деньги на

160