Статья 11. Фондовая биржа

1. Фондовой биржей признается организатор торговли на рынке ценных бумаг, отвечающий требованиям, установленным настоящей главой.

2. Юридическое лицо может осуществлять деятельность фондовой биржи, если оно является некоммерческим партнерством или акционерным обществом.

Участниками торгов на фондовой бирже могут быть только брокеры, дилеры, управляющие, лица, осуществляющие функции центрального контрагента, и Банк России, а на торгах, на которых заключаются договоры, являющиеся производными финансовыми инструментами, базисным активом которых являются валюта и (или) процентные ставки, также кредитные организации, действующие от своего имени и за свой счет. Иные лица могут совершать операции на фондовой бирже исключительно при посредничестве брокеров, являющихся участниками торгов.

Основные положения об эмиссионных ценных бумагах

Эмиссионные ценные бумаги могут быть именными или на предъявителя.

Именные эмиссионные ценные бумаги могут выпускаться только в бездокументарной форме, за исключением случаев, предусмотренных федеральными законами.

Эмиссионные ценные бумаги на предъявителя могут выпускаться только в документарной форме.

Процедура эмиссии эмиссионных ценных бумаг, если иное не предусмотрено настоящим Федеральным законом, включает в себя следующие этапы:

1) принятие решения о размещении эмиссионных ценных бумаг или иного решения, являющегося основанием для размещения эмиссионных ценных бумаг;

2) утверждение решения о выпуске (дополнительном выпуске) эмиссионных ценных бумаг;

3) государственная регистрация выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг или присвоение выпуску (дополнительному выпуску) эмиссионных ценных бумаг идентификационного номера;

4) размещение эмиссионных ценных бумаг;

5) государственная регистрация отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг или представление уведомления об итогах выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг.

Американские депозитарные расписки (American Depositary Receipt)

Согласно статье 16 Федерального закона № 38-З «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 г., ценные бумаги, выпущенные зарегистрированными в России эмитентами, допускаются к обращению за пределами Российской Федерации (по решению Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг) исключительно в виде депозитарных расписок, базовым активом которых являются ценные бумагироссийских эмитентов.

Американская депозитарная расписка — это американская ценная бумага, свидетельствующая о владении определенным количеством акций иностранной компании, депонированных в стране нахождения этой компании, выпуск которой осуществляется в США, а обращение — как в США, так и в других странах.

Американская депозитарная расписка есть форма непрямого (опосредованного) владения акциями иностранной (для американских инвесторов) компании.

уществуют две возможности для размещения российских ценных бумаг на американском рынке (в качестве примера принимается американский рынок ценных бумаг как обладающий наиболее развитой инфраструктурой и первый, допустивший российские ценные бумаги к обращению. кроме этого, российский фондовый рынок постоянно подражает западному, поэтому полезно изучить его /западного/ опыт):

1) выпуск ценных бумаг в специфической форме американских акций (что является очень дорогостоящей и длительной процедурой);

2) участие в проекте депозитарных (доверительных) расписок.

Ценные бумаги иностранного эмитента, выпущенные в иной форме, не допускаются к обращению на американском фондовом рынке.

Выпуск акций на американском рынке ценных бумаг — наиболее сложный и дорогостоящий для иностранца способ выхода на фондовый рынок США, потому что эмитент должен выполнить все требования американского законодательства к регистрации эмиссии, раскрытию информации о компании, к уставному капиталу и финансовой отчетности. Выпуск депозитарных расписок/свидетельств связан со сравнительно небольшими затратами и требованиями к отчетности и регистрации.

Если проект не ограничивает обращение АДР, переход права собственности осуществляется (аналогично для сделок с американскими ценными бумагами) путем записей в книгах депозитария. Однако депозитарные расписки удобны для инвестора не только за счет легкости совершения сделок с ними, но и из-за обеспечения ими получения в срок дивидендов и иных платежей в долларах США и предоставления их владельцам ряда налоговых льгот. Собственники АДР получают информацию об эмитенте и о его финансовом положении и могут голосовать ценными бумагами, не покидая США. Для инвесторов АДР часто является единственным легальным способом приобретения национальных акций, потому что, с одной стороны, во многих странах существуют запреты на вывоз ценных бумаг, а с другой стороны, многие финансовые центры ограничивают покупку ценных бумаг нерезидентов национальными финансовыми институтами. Легально обойти эти препятствия позволяет выпуск АДР, когда акции депонируются в банке страны эмитента, который заключил соглашение с банком-депозитарием США. Кроме этого, обычно депозитарные расписки, предназначенные для публичного размещения, должны регистрироваться в Комиссии по ценным бумагам и биржам США. Исключение составляет выпуск АДР частного размещения третьего уровня.