Ценные бумаги

Сущность и значение ценных бумаг

Ценные бумаги – документы, в которых зафиксированы определенные имущественные права, чаще всего обязательственные права (права требования). Ц/б также могут закреплять корпоративные права (бездокументарные ц/б), обязательственные и вещные.

Ц/б выполняет доказательственную функцию, защитную функцию; они обозначают (легитимируют) субъект соответствующего права  легитимационные бумаги.

Отличие ц/б от иных гражданско-правовых документов (например, расписки в получении денежных средств): из-за того, что имущественные права значительно менее оборотоспособны чем вещи, возникла потребность в юридически обеспеченном переходе (отчуждении) имущественных прав, которая удовлетворяется путем закрепления того или иного субъективного права в документе как движимой вещи, причем так, что имущ-ое право становится принадлежащим единственно и исключительно владельцу этого документа.

ЦБ облегчают оборот имущ-ых прав. Только ЦБ могут “овещественить право”. Право закрепленное в ЦБ может использовать только владелец ЦБ

Право на бумагу следует за правом из бумаги = оборот прав становится оборотом вещей, таким образом снимаются сложности и риски при передаче права:

5. владелец ц/б: не надо доказывать наличие соответствующего права, защита (добросовестность), если приобретено от неуправомоченного отчуждателя;

6. приобретатель по ц/б: уверен что получит именно это право и именно в оговоренном объеме;

7. должник по ц/б: освобождается от обязанности, если он произвел исполнение по ц/б, даже если владелец ц/б оказался не кредитором (управомоченным лицом) – либерализационная функция.

При этом характер и содержание защиты ЦБ различны для отдельных видов ценных бумаг, т. к. они служат разнообразным экономическим целям и потому обладают различной оборотоспособностью.

8. одни из них выполняют кредитные функции (облигации, векселя),

9. другие обслуживают платежный оборот (чеки),

10. третьи оформляют капиталовложения (акции, инвестиционные сертификаты)

11. четвертые содействуют обороту товаров (складские и залоговые свидетельства)

Понятие и определение ценной бумаги

Ценная бумага – документ, удовлетворяющий имущественное право таким образом, что его осуществление (использование) и передача другому лицу невозможны без обладания данным документом.

Иначе говоря, только наличие ценной бумаги делает ее владельца лицом, управомоченным по закрепленному в ней праву, в том числе управомоченным на передачу (отчуждение) этого права третьим лицам. Именно в этом состоит юридический смысл ценной бумаги как "овеществленного права", к передаче которого применяются нормы о передаче вещей, а не об уступке прав.

Ценная бумага (ст.142 ГК) – документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественного права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

Это определение похоже на классическое законодательное определение, закрепленное в швейцарском ГК. Речь здесь идет о праве, воплощенном в документе таким образом, что его использование и особенно отчуждение другим лицам невозможны при отсутствии данного документа

такое традиционное понимание ценной бумаги в современном гражданском праве обычно рассматривается в качестве узкого, сводящего существо ценной бумаги только к особенностям передачи (отчуждения) закрепленного в ней права.

Ценная бумага (широкий подход, господствующий!) – документ, закрепляющий имущественное право таким образом, что для его осуществления необходимо обладание этим документом (не нашел законодательное закрепление ни в одном развитом правопорядке). Такой подход позволяет относить к числу ценных бумаг не только предназначенные для имущественного оборота предъявительские и ордерные ценные бумаги (об этих видах ценных бумаг подробнее см. далее), но и именные ценные бумаги, не предназначенные для отчуждения (передачи) иным лицам, например именные сберегательные книжки, именные проездные билеты и т.п.

Именные ц/б – квалифицированные легитимационные бумаги (не считаются ц/б, ибо управомоченное по такой бумаге лицо не предполагается заменять другим управомоченным лицом; не относится к простым легитимационным бумагам – ректа-бумагам). Исполнение по такой бумаге, как и по любой ценной бумаге, может быть произведено должником только после ее вручения (передачи) ему и, следовательно, невозможно в отсутствие бумаги; более того, оно обычно освобождает должника от возможной впоследствии ответственности перед действительно управомоченным лицом (например, утратившим такой документ) ( либерализационная функция ценной бумаги). Все это сближает именные бумаги с обычными ценными бумагами.

Отличие именных бумаг:

5. Такие бумаги передаются по правилам об уступке прав (цессия), а не о передаче вещей; (добросовестные приобретает не защищаются)

6. должник по такой бумаге может проверить (дополнительно) наличие у владельца (предъявителя) бумаги соответствующего материально-правового правомочия;

7. здесь наоборот: право на бумагу следует за правом из бумаги.??? (как и в ц/б)

ГК РФ относит именные бумаги к ц/б

Только закон относит те или иные док-ты к ЦБ, поэтому исчерпывающий перечень ц/б в законе (а не по принципу попадания под определению ц/б) – *принцип легалитета.

Ц/Б – движимая вещь, обычно индивидуально определенные, некоторые определяются родовыми признаками (эмиссионные ц/б – облигации…).

Виды ц/б.

Классификация, предусмотренная законом - по способу легитимации (обозначения) управомоченного лица (ст 145 ГК): предъявительские, ордерные (приказные) и именные.

Вид/критерий	Предъявительская ц/б	Ордерные (приказные) ц/б	Именные ц/б
Кто может осуществлять права?	Любой держатель	Лишь обозначенное в ней лицо, которое вправе назначить иное управомоченное лицо	Лицо, названное ЦБ
Способ легитимации	Факт предъявления бумаги	Удостоверение тождества ее держателя с лицом, обозначенным либо в ее тексте, либо в последней передаточной надписи	Удостоверение тождества держателя бумаги с обозначенным в ней лицом (иногда в записях должника, например, реестр акционеров)
Способ передачи	Простое вручение другому лицу (Право из бумаги следует за правом из бумаги)	Путем индоссамента(отличие от передачи: совершившее его лицо (индоссант) остается ответственным перед законным владельцем бумаги за осуществление выраженного в ней права и несет солидарную ответственность со всеми другими надписателями и лицом, первоначально выдавшим бумагу. Но можно сделать оговорку «без оборота на меня»- освобождение от ответ-ти).	Уступка права (цессия); Для обыкновенных именных (легитимационных) бумаг необходимы специальные формальности (изменение записи в реестре)
Примеры ц/б	Векселя (с бланковым индоссаментом), облигации, акции, чеки, банковские сертификаты, коносаменты (док-т удостоверяющий прием груза при мор. перевозке)	Переводной вексель (тратта)	Документарные акции (у нас нет), паи инвестиционных фондов, некоторые виды облигаций, векселей, чеков, коносаментов

1)Предъявительская ц/б поэтому обладает повышенной оборотоспособностью

2)Ордерные (приказные) ц/б. Наличие индоссаментов повышает уверенность владельца ордерной бумаги в получении исполнения по ней, поскольку увеличивает круг обязанных лиц, и потому делает обладание такой бумагой весьма привлекательным. Однако индоссант может освободиться от ответственности перед держателем бумаги, сделав в индоссаменте специальную оговорку "без оборота на меня", освобождающую его от ответственности перед всеми последующими держателями, кроме своего контрагента-приобретателя (индоссата).

2.а)Индоссаменты могут быть ордерными -прямое указание лица, которому или приказу которого должно производиться исполнение по бумаге

2.б)Бланковые индоссаменты, -без указания лица, которому следует произвести исполнение. В этом случае владелец бумаги может затем вписать указание на управомоченное лицо, либо совершить новый индоссамент, либо просто передать (вручить) ордерную бумагу новому владельцу, который в свою очередь вправе поступить с ней аналогичным образом. Это резко повышает оборотоспособность такой бумаги, сближая ее с предъявительскими бумагами

2.в)Препоручительный индоссамент не меняет управомоченное по бумаге лицо, а лишь содержит поручение иному лицу осуществить предусмотренные бумагой права

3)Именные ц/б. оборотоспособность осложнена

По содержанию прав:

• денежные ( выражают право требования уплаты опр. денежной суммы; облигация, вексель, чек);

• товарораспорядительные ( выражают право на опр. вещи (товары); закладная, коносамент, складское свидетельство),

• корпоративные (выражают право на участие в делах АО; акции (акция – бездокументарная ц/б) и их сертификаты));

• производные (закрепляют правомочия, производные от основных требований, удостоверенных главными ЦБ; купоны акций, облигаций, депозитарные расписки, фондовые варранты – опционные свидетельства).

По личности обязанных по ЦБ:

• государственные;

• муниципальные;

• физических лиц (частные);

• юридических лиц (частные);

• корпоративные.

По экономическому значению:

• торговые призваны обслуживать кредитно-расчетные отношения (денежный оборот), т.е. торговлю деньгами (вексель и чек);

• товарораспорядительные обслуживают оборот вещей (товаров) ( складские свидетельства, коносаменты, закладные);

• инвестиционные (эмиссионные, фондовые) призваны обслуживать фондовый рынок, будучи средством накопления доходов. Фондовые ЦБ одного выпуска удостоверяют равные права, эмисируются в массовом порядке специально определенным эмитентом, прежде всего для обращения на биржевом/фондовом рынке) (акции, облигации и производные от них ЦБ).

По времени возникновения права:

• конститутивные (закрепленное право в такой ЦБ появляется вместе с появлением самой ЦБ. Абстрактны (вексель, чек);

• декларативные -закрепленное право в такой ЦБ уже существует, оно появляется до возникновения ЦБ. Казуальны, то есть должны иметь юр. основание своего появления. (складские свидетельства, коносаменты).

Концепция развития законодательства о ценных бумагах и финансовых сделках.

Ст. 128ГК: ц/б – вещи.