1947

ГЛОССАРИЙ

Аудит компании – процедура отбора компаний в портфель, связанная с тщательны изучением всех аспектов предполагаемого объекта инвестирования.

Бизнес-ангелы – это физические и юридические лица, инвестирующие часть собственных средств в инновационные компании самих ранних стадий развития: «посевной» и начальной.

Венчурный бизнес – это особые экономические отношения, в которых ключевую роль в успехе компаний играет участие инвестора в управлении и передаче основателям компании опыта ведения бизнеса, полезных связей и навыков.

Венчурный инвестор – финансовый посредник, привлекающий капитал инвесторов и вкладывающий его в акции компаний, входящих в портфель.

Венчурный капитал – финансовые ресурсы, предоставляемые профессиональными инвесторами, которые инвестируют в молодые, быстро растущие компании, обладающие потенциалом превращения в компании, вносящие значительный вклад в экономику.

Венчурный метод – метод оценки венчурных инвестиций, учитывающий и предполагаемые доходы от выхода, вероятность успешного выхода и целевую ставку дисконтирования.

Венчурный проект – инновационный проект, т.е. комплекс работ, взаимосвязанный по ресурсам, исполнителям и срокам осуществления, способный обеспечить значимый экономический эффект и высокую доходность, в финансировании которого участвует венчурный инвестор.

61

Венчурный фонд – инвестиционный пул, используемый для венчурного инвестирования. Обычно имеет форму партнерства с ограниченной ответственностью, где капитал предоставляют партнеры с ограниченной ответственностью, а управление осуществляет генеральный партнер, фирма венчурного капитала (управляющая компания).

Внутренняя норма доходности проекта (IRR) – такая вели-

чина процентной ставки, взятой для дисконтирования денежных потоков, при которой чистая текущая стоимость проекта становится равной 0.

Высокие технологии – технологии, основанные на новых научных знаниях (результатах фундаментальных и поисковых научных исследований) и служащие основой для производства новой наукоемкой продукции или оказания наукоемких услуг.

Генеральный партнер – фирма венчурного капитала (управляющая компания), управляющая средствами венчурного фонда.

Государственно-частное партнерство – институциональ-

ный и организационный альянс между государством и бизнесом в целях реализации общественно значимых проектов и программ в широком спектре отраслей (от промышленности и НИОКР до сферы услуг).

Денежный поток – движение денежных средств предприятия или инвестиционного проекта.

Дисконтирование – вычисление текущей стоимости какойлибо денежной суммы.

62

Диффузия инноваций – процесс, посредством которого нововведение передается по коммуникационным каналам между членами социальной системы во времени.

Жизненный цикл проекта – промежуток времени между появлением проекта и его ликвидацией.

Инвестирование – использование временно свободных денежных средств для достижения поставленных инвестором целей.

Инвестиции – денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе, имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли или достижения иного полезного эффекта.

Инвестиционная деятельность – вложение инвестиций и совокупность практических действий по реализации инвестиционных проектов.

Инвестиционная привлекательность – интегральная харак-

теристика отрасли (предприятия, проекта) с позиций перспективности развития, доходности инвестиций и уровня инвестиционных рисков.

Инвестиционная программа – система взаимосвязанных инвестиционных проектов, имеющих общие цели, единые источники финансирования и органы управления.

Инвестиционный период – период (обычно первые пять лет), в течение которого венчурный фонд инвестирует в новые компании, формируя таким способом инвестиционный портфель.

63

Инвестиционный проект – обоснование экономической целесообразности объемов и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе, необходимая проектносметная документация, разработанная в соответствии с законодательством Российской Федерации и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (биз- нес-план).

Инвестиционный риск – это вероятность возникновения непредвиденных финансовых потерь в процессе осуществления инвестиционной деятельности.

Инвестор – физическое или юридическое лицо, осуществляющее вложения собственных, заемных или привлеченных средств в форме инвестиций и обеспечивающее их целевое использование.

Индивидуальный венчурный инвестор (бизнес-ангел) - физи-

ческое лицо, предоставляющее из личных средств среднесрочные и долгосрочные прямые инвестиции инновационным компаниям, находящимся на ранних этапах своего развития. Цель инвестора – содействовать повышению капитализации компании и получить прибыль от продажи своей доли в ней. Основное отличие бизнес-ангела от институционального венчурного инвестора заключается в том, что он инвестирует в предприятия личные средства.

Инновационная активность компании – комплексная харак-

теристика его инновационной деятельности, включающая: восприимчивость предприятия к техническим и организационным новшествам; степень интенсивности и своевременность осуществляемых действий по созданию, внедрению и коммерциализации новшеств; способность мобилизовать инновационный потенциал необходимого количества и качества; спо-

64

собность обеспечить обоснованность применяемых методов; рациональность технологии инновационного процесса по составу и последовательности операций.

Инновационная деятельность – вид деятельности, связанный с трансформацией идей (обычно результатов научных исследований и разработок, либо иных научно-исследовательских достижений) в технологически новые или усовершенствованные технологические процессы или способы производства (передачи) услуг, использованные в практической деятельности.

Инновационный бизнес – форма предпринимательской активности, связанная с разработкой и выведением на рынок новых продуктов, технологий, новых методов организации производства, управления и маркетинга.

Инновационный кластер – объединение различных организаций (промышленных компаний, исследовательских центров, органов государственного управления, общественных организаций и т.д.), которое позволяет более быстро и эффективно распределять новые знания, научные открытия и изобретения.

Инновационный потенциал предприятия – совокупность материальных, финансовых, кадровых, информационных, организационных и технических ресурсов, необходимых предприятию для осуществления инновационной деятельности.

Инновационный проект – комплекс взаимосвязанных мероприятий, обеспечивающих в течение заданного периода времени создание и распространение нового вида продукции или технологии с целью получения прибыли или иного полезного эффекта.

Инновационный старт-ап – предприятие, специально созданное для реализации инновационного проекта.

65

Инновация – реализация нового или значительного усовершенствованного продукта (товара, услуги) или процесса, нового метода маркетинга или нового метода организации бизнеса.

Кластер – группа соседствующих взаимосвязанных компаний и связанных с ними организаций, действующих в определенной сфере, характеризующихся общностью деятельности, взаимодополняющих друг друга.

Коммитмент – обязательство, которое берут на себя партнеры с ограниченной ответственностью при создании венчурного фонда, о предоставлении определенного объема финансовых ресурсов в конкретные сроки (график утверждается генеральным партнером по согласованию с инвесторами) или по требованию генерального партнера.

Корпоративное венчурное инвестирование – деятельность венчурного фонда, созданного корпорацией, по поиску привлекательных для инвестирования проектов (как внутри самой корпорации, так и вне ее) и инвестированию в них средств. Возможно и осуществление корпоративных венчурных инвестиций напрямую, без создания профессиональной инвестиционной структуры.

Коэффициент дисконтирования – показывает сегодняшнюю стоимость одной денежной единицы, которая будет получена через определенный период времени при заданной процентной ставке.

Критические технологии - технологии, которые базируются на новых принципах и способны кардинально изменить какуюлибо область знаний, ту или иную сферу производства.

66

Метод мультипликаторов (сравнительный подход к оценке)

– метод оценки стоимости актива на основе мультипликаторов (показателей, построенных на базе данных о других, сравниваемых с оцениваемыми активами).

Метод оценки на основе реальных опционов – метод оценки реального актива, аналогичный оценке финансовых опционов и учитывающий дополнительные управленческие возможности, которые могут повысить ценность актива.

Модель оценки капитальных активов – модель построения процентной ставки для инвестиционного проекта, основанная на трех факторах: чистой стоимости денег во времени, рыночной премии за риск и уровне индивидуального риска проекта.

Модель «пилотного региона» - модель государственно-

частного партнерства в венчурном инвестировании, когда гос- ударственно-частный венчурный фонд создается в наиболее развитом («рыночное вытягивание») либо наиболее отсталом («технологическое подталкивание») регионе страны с экспансией на другие регионы, либо привлечением инвесторов из других регионов.

Модель «фонда фондов» - модель государственно-частного партнерства в венчурном инвестировании, когда государство формирует национальный венчурный фонд (финансирование из государственного бюджета или внебюджетных фондов), средства которого распределяются впоследствии по регионам, где создаются региональные венчурные фонды с участием частных инвесторов (либо по отраслям, где создаются отраслевые венчурные фонды, также с участием частного капитала).

Мониторинг – деятельность генерального партнера по наблюдению и оказанию помощи компаниям, входящим в портфель венчурного фонда.

67

Национальная инновационная система:

-совокупность взаимосвязанных организаций (структур), осуществляющих производство и коммерциализацию научных знаний и технологий в пределах национальных границ;

-комплекс финансовых, правовых и социальных институтов, обеспечивающих происходящие внутри страны процессы и имеющих прочные национальные корни, традиции, политические и культурные особенности.

Партнеры с ограниченной ответственностью – юридиче-

ские или физические лица, предоставляющие капитал в венчурный фонд, которым управляет генеральный партнер.

Период возврата (срок окупаемости) инвестиционного про-

екта – календарный промежуток времени от момента первоначального вложения капитала в инвестиционный проект до момента времени, когда нарастающий итог суммарного чистого дохода (чистого денежного потока) становится равным 0.

Рентабельность инвестиций – определяется как отношение получаемой среднегодовой прибыли к объему инвестиционных затрат.

Риск – преодоление неопределенности в ситуации неизбежного, т.е. обязательного выбора. Чаще всего оценивается как вероятность финансовых потерь при осуществлении определенных операций.

Риск в инновационном предпринимательстве – вероятность потерь, возникающих при инвестировании в производство новых товаров и услуг, в разработку новой техники и технологии (которые могут не найти ожидаемого спроса на рынке), а также в разработку новых управленческих решений (которые могут не принести ожидаемого эффекта).

68

Рынок неформального венчурного капитала – особая форма реализации венчурного капитала посредством предоставления капитала индивидуальными венчурными инвесторами инновационным компаниям, имеющим значительный потенциал роста. Включает бизнес-ангелов и более широкие слои инвесторов, осуществляющих прямые инвестиции в компании, владельцами которых они не являются.

Сети (ассоциации) индивидуальных венчурных инвесторов

– формализованные инфраструктурные образования неформального рынка венчурного капитала.

Средневзвешенная стоимость капитала – ставка дисконти-

рования при оценке инвестиционного проекта, получаемая путем взвешивания стоимости разных источников капитала на долю этих источников в общем объеме инвестиционных ресурсов.

Структура капитала – соотношение собственных и заемных средств, используемых предпринимателем для финансирования инвестиционной деятельности.

Технология – упорядоченная совокупность знаний, которая может быть использована для производства продукции, оказания услуг, либо иметь другое коммерческое применение.

Финансовый денежный поток- движение денежных средств,

связанное с получением и возвратом финансовых ресурсов.

Чистый денежный поток – сальдо доходов и расходов инвестора за каждый период времени [5]

69

Библиографический список

1 Волкова, Т.А. Моделирование рисков в процессе разработки и внедрения инноваций [Текст] / Т.А. Волкова, С.А. Волкова // В сборнике: Вопросы экономики, организации и управления в хозяйствующих субъектах. Межвузовский сборник научных трудов. Э.Б. Дорофеев – ответственный редактор. Воронеж, 2012. С. 38-48

2 Волкова, С.А. Финансовое обеспечение инновационной деятельности [Текст] / С.А. Волкова, Т.А. Волкова // В сборнике: Социально-экономическое обеспечение развития хозяйственных формирований. Воронеж, 2016. С. 8-12

3 Волкова, Т.А. Проблемы и методы распространения инноваций / Т.А. Волкова, С.А. Волкова // В сборнике: Качество и инновации в ХХI веке: материалы ХIII Международной научно-практической конференции. 2015. С. 47-50

4 Волкова, С.А. Инновационная деятельность в современной России [Текст] / С.А. Волкова, Т.А. Волкова // Экономика. Инновации. Управление качеством. 2015. № 4 (13). С.

49-50

5 Рогова, Е.М. Венчурный менеджмент: учеб. пособие [Текст] / Е.М. Рогова, Е.А. Ткаченко, Э.А. Фияксель : Гос. ун-т

–Высшая школа экономики. – М . : Изд. Дом Гос. ун-та – Высшей школы экономики, 2011. – 440 с.

6 Инновационный бизнес: венчурное и бизнес-ангельское инвестирование: учеб. пособие / А.И. Каширин, А.С. Семенов.

–М. : Издательский дом «Дело» РАНХиГС, 2015. – 260 с.

7Шендрикова, О.О. Инвестиционный анализ: практикум: учеб. пособие [Текст] / О.О. Шендрикова, М.С. Луценко. Воронеж: ФГБОУ ВПО «Воронежский государственный технический университет», 2015. – 157 с.

8Шендрикова, О.О. Инвестиционный анализ: учеб. пособие [Текст] / О.О. Шендрикова, М.С. Луценко. Воронеж: ФГБОУ ВПО «Воронежский государственный технический университет», 2015. – 218 с.

70