Финансовые рынки Практикум по дисциплине для обучающихся по направлению 38.03.01 Экономика (направленность (профиль) Финансы и кредит)

ТЕМА 4. ОСНОВНЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ КРЕДИТНОГО И ИНВЕСТИЦИОННОГО РЫНКОВ

Основные положения

Финансовый инструмент – любой такой договор между двумя контрагентами, в результате которого у одного из них возникает финансовый актив, а у другого финансовое обязательство долгового или долевого характера.

К первичным финансовым инструментам относятся дебиторская задолженность, кредиторская задолженность, кредиты, займы, акции, облигации и т.д.

Вторичные или производные финансовые инструменты включают в свой состав опционы, фьючерсы, форвардные контракты, свопы, и др.

Инструменты фондового рынка. К ним относятся разнообразные ценные бумаги, обращающиеся на этом рынке (состав ценных бумаг по их видам, особенностям эмиссии и обращения утверждается соответствующими нормативно-правовыми актами).

Инструменты кредитного рынка. К ним относятся деньги и расчетные документы, обращающиеся на денежном рынке.

Инструменты валютного рынка. К ним относятся иностранная валюта, расчетные валютные документы, а также отдельные виды ценных бумаг, обслуживающие этот рынок.

Рынок золота (серебра, платины). К ним относятся указанные виды ценных металлов, приобретаемые для целей формирования финансовых резервов и тезаврации, а также обслуживающие этот рынок расчетные документы и ценные бумаги.

Ознакомительные задания

Задание 1.

Портфель инвестора наполовину состоит из бумаг первого вида доходности с уровнем доходности 14% годовых и из бумаг второго вида (доходность 8% годовых). Какова эффективность портфеля?

Задание 2.

Располагаемая сумма для инвестирования составляет 500 000 рублей. Инвестор конвертирует рубли в евро по курсу 68 рублей и оформляет договор депозита на два года по ставке 8% годовых. Какой наращенной суммой будет обладать инвестор по истечении срока при обратной конвертации в рубли по курсу 69 рублей. Расчет произвести по простым и сложным ставкам.

Задание 3.

Имеется обыкновенная акция компании с дивидендами 650 рублей на одну акцию и уровнем дохода 13% годовых. Найти теоретическую цену акции, а также норму прибыли данной акции.

11

Задание 4.

Имеется привилегированная акция, по которой выплачиваются дивиденды по 1000 рублей за год. Определить цену акции, если уровень доходности по этим акциям составляет 12% в год.

Задание 5.

Инвестор приобрел акцию за 8900 рублей. Он ожидает выплату дивиденда в размере 245 рублей. Темп прироста дивиденда составит 5% годовых. Какова ожидаемая доходность данной акции.

Задание 6.

На покупку дачного домика взят потребительский кредит 440 000 рублей на 8 лет под 8 простых процентов. Его нужно погасить равными ежеквартальными выплатами. Найти размер этой выплаты.

Задание 7.

Составьте график платежей при потребительском кредите. Сумма кредита – 70 000 рублей. Применяемая процентная ставка – 14,5% годовых. Срок кредита – 6 месяцев.

Задание 8.

Определите номинальную стоимость векселя, если заемщику выдается сумма в размере 56 000 рублей. Установлен срок погашения – 3 года. Доходность векселя определена в виде сложной годовой учетной ставки

10%.

Контрольные вопросы:

1.Каким образом можно охарактеризовать финансовый инструмент?

2.Как классифицируются финансовые инструменты?

3.Перечислите основные инструменты кредитного рынка?

4.Какова характеристика инструментов инвестиционного рынка?

12

ТЕМА 5. ХАРАКТЕРИСТИКА ИНСТРУМЕНТОВ ВАЛЮТНОГО, СТРАХОВОГО РЫНКОВ

И РЫНКА ЗОЛОТА

Основные положения

Сделки немедленной поставки «спот». Осуществляются немедленно при еѐ заключении, валюта поставляется покупателям на следующий день.

Срочные сделки заключаются на определѐнный срок, при покупке и продаже валюта будет доставлена в срок, указанный в договоре.

Форвардные сделки. Продавец и покупатель валют определяют цену и договариваются о поставке валюты в определѐнное время. В договоре оговариваются все значимые условия такие, как цена, срок, объѐм сделки и место.

Фьючерсные сделки. В отличие от форвардных сделок, договоры стандартные, а значит, что условия для всех сделок одинаковые.

Опцион. Опцион «колл» и опцион «пут», или валютные опционные контракты, представляют собой право гражданина купить или продать валюту соответственно.

Контракты на конкретные виды страховых услуг (страховых продуктов). Представляют собой, прежде всего сделку, заключенную между продавцом страховой услуги (страховщиком) и покупателем, который может быть непосредственно потребителем страховой услуги (в этом случае он является страхователем) или определяющим потребителя страховой услуги (застрахованного).

Аварийная подписка (аварийный бонд) – обязательство получателя груза, выдаваемое его перевозчику, например капитану судна, уплатить причитающуюся с него долю расходов в случае аварии транспортного средства.

Ознакомительные задания

Задание 1.

Инвестор предполагает разместить 1500 долларов. Первоначально он конвертирует их в рубли по курсу 63 рубля за доллар. Далее оформляется договор банковского вклада по ставке 7% годовых. Рассчитать итоговую сумму, получаемую инвестором при обратной конвертации по курсу 64 рубля за доллар. Расчет произвести по простой и сложной ставке ссудных процентов.

13

Задание 2.

Инвестор располагает определенной суммой (в евро), которую он намерен разместить в банке на депозит сроком 6 месяцев. На дату заключения договора курс евро составил 69 рубле 50 копеек. Годовая ставка по вкладу – 5,5% годовых (по валютному вкладу) и 11% (по рублевому). Предполагаемый курс евро на конец операции не изменится. Определить, что выгоднее инвестору: размещение денежных средств на валютном счете или на рублевом.

Контрольные вопросы:

1.Каковы основные инструменты валютного рынка?

2.В чем проявляется специфика инструментов страхового рынка?

3.Какова роль современного рынка золота?

14

ТЕМА 6. БРОКЕРСКО-ДИЛЕРСКАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ

Основные положения

Брокерская деятельность – это профессиональная деятельность по оказанию услуг при совершении операций с финансовыми инструментами за определенное вознаграждение, которая осуществляется на полной основе.

Брокерские услуги – это услуги, которые оказываются при осуществлении брокерской деятельности.

Дилерская деятельность – это процесс публичного приобретения или реализации дилерской организацией(дилером) акций или облигаций на фондовом рынке от своего имени с принятием на себя обязанности исполнения сделок на заранее оговоренных условиях.

Ознакомительные задания

Задание 1.

Провести сравнительную характеристику деятельности брокера и дилера. Результаты представить в виде таблицы.

Сравнительная характеристика деятельности дилера и брокера

Задание 2.

Изобразите схематически алгоритм получения лицензии на брокерские услуги.

Задание 3.

В компании установлена следующая схема оплаты брокерских услуг: учредитель фирмы получает 50% дохода от каждой сделки, брокер – 25% (10% – за клиента, 10% – за оформление и отслеживание сделки; 5% – за контрагента или связь с ним). Каким образом распределится доход от операции в сумме 45 000 рублей.

Творческие задания

Задание 1.

Провести сравнительную характеристику различных механизмов расчета стоимости услуг брокерских компаний. Результаты представьте в виде таблицы.

15

Расчет стоимости услуг брокерских компаний

-на рынке ценных бумаг

-по договорам комиссии и поручения

-кредитных услуг

Задание 2.

Провести сравнительную характеристику организационно-правовых форм брокерских компаний. Результаты представьте в виде таблицы.

Организационно-правовые формы брокерских компаний

Контрольные вопросы:

1.В чем заключается особенность деятельности брокера?

2.Каким образом организуется брокерские операции?

3.Какова технология совершения брокерских операций?

4.В чем заключаются отличия брокерской и дилерской деятельности?

5.Каковы основы организации дилерской деятельности?

16

ТЕМА 7. ДОВЕРИТЕЛЬНОЕ УПРАВЛЕНИЕ ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ

Основные положения

Деятельность по управлению ценными бумагами – это осуществ-

ление юридическим лицом или индивидуальным предпринимателем от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока доверительного управления переданными ему во владение и принадлежащими другому лицу в интересах этого лица или указанных этим лицом третьих лиц: ценными бумагами; денежными средствами, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги; денежными средствами и ценными бумагами, получаемыми в процессе управления ценными бумагами.

Доверительный управляющий – определенное в договоре доверительного управления лицо, принявшее на себя обязательства по осуществлению деятельности по доверительному управлению ценными бумагами и средствами инвестирования в ценные бумаги.

Учредителем доверительного управления является собственник передаваемых в доверительное управление ценных бумаг и (или) средств инвестирования в ценные бумаги.

Выгодоприобретатель – учредитель доверительного управления или иное определенное в договоре доверительного управления лицо, имеющее право требовать исполнения доверительным управляющим принятых им на себя обязательств.

Ознакомительные задания

Задание 1.

Платежное обязательство выдано на три месяца под 18% годовых. Сумма погашения – 123 000 рублей. Определить доход владельца данного платежного обязательства.

Задание 2.

Сертификат номинальной стоимостью 45 000 рублей выдан на 4 месяца с погашением 50 000 рублей. Определить доходность покупки сертификата в виде простой ставки ссудных процентов.

Задание 3.

Рассчитайте доходность покупки акции, если ее номинал составляет 10 000 рублей, общий доход по акции – 17 500 рублей, а период получения дохода по акции – 5 лет. Акция приобретена по номиналу. Причем доходность определяется в виде эффективной ставки сложных процентов.

Задание 4.

Рыночная стоимость облигации составила 9 700 рублей. Определить ее номинал, если объявленный курс облигации составил 78.

17

Задание 5.

Определите доходность от инвестиции в сберегательный сертификат, если он был приобретен за 89 000 рублей, а погашен по цене 105 000 рублей. Срок операции – 2 года, применяемая ставка – годовая ставка сложных процентов.

Задание 6.

Ставка налога на доходы, полученные в виде процентов, составляет 13%. Определить сумму налога, если будет получен доход в размере 56 000 рублей.

Контрольные вопросы:

1.В чем заключается сущность доверительного управления ценными бумагами?

2.Какие объекты доверительного управления Вы можете назвать?

3.Каков механизм доверительного управления ценными бумагами?

4.Какие проблемные аспекты доверительного управления ценными бумагами можно сформулировать?

18

ТЕМА 8. ПОВЕДЕНИЕ ИНВЕСТОРОВ НА ФИНАНСОВОМ РЫНКЕ

Основные положения

Инвестиции – денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного положительного социального эффекта.

Инвестирование – процесс вложения инвестиций.

Реальные инвестиции – вложение капитала в создание реальных активов, связанных с ведением операционной деятельности и решением социально-экономических проблем хозяйствующего субъекта.

Финансовые инвестиции – вложения капитала в различные финансовые инструменты, прежде всего в ценные бумаги, а также в активы других предприятий.

Инвестиционная сфера – совокупность связей и отношений по поводу реализации инвестиций в различных формах и на всех структурных уровнях экономики.

Инвестиционная стратегия – формирование долгосрочных целей инвестиционной деятельности экономической системы и поиск путей их достижения.

Ознакомительные задания

Задание 1.

Проект предполагается реализовать за три года. Планируются следующие размеры и сроки инвестиций: в начале первого года единовременные затраты – 500 млн. руб., во втором году – в середине года, сумма – 1000 млн. руб., в конце третьего года единовременные затраты – 300 млн. руб. Отдачу планируют получать 15 лет. В первые три года - по 200 млн. руб., далее 10 лет ежегодно по 600 млн. руб., в оставшиеся три года по 300 млн. руб.

Определить, является ли данный проект окупаемым при использовании ставки процентов 10% годовых.

Задание 2.

Определите простой срок окупаемости и дисконтный срок окупаемости проекта. Поток платежей следующий: -100 тыс. руб., -150 тыс. руб., 50 тыс. руб., 150 тыс. руб., 200 тыс. руб., 200 тыс. руб. Для оценки дисконтного срока окупаемости применяется ставка 10% годовых.

Задание 3.

Инвестор имел 1 000 000 рублей в начале 2007 года. Он хотел разместить эти средства с целью получения дохода так, чтобы в начале 2012 года у него было не менее 3 000 000 рублей для приобретения оборудования.

19

Он рассмотрел условия банка А и банка Б. Банк А предложит депозит с начислением 10% годовых по сложной ставке ссудных процентов с начислением по полугодиям, а банк Б - 25% годовых по сложной ставке с начислением раз в год. В каком банке разметил свои средства инвестор и почему?

Задание 4.

Банк А выплачивает сложные проценты раз в полгода, а банк Б выплачивает 12% годовых по простой ставке ссудных процентов. Инвестор разместил 100 000 рублей в банках А и Б сроком на 2 года. Какую полугодовую ставку должен начислять банк А, чтобы у вкладчика по итогам двух лет суммы в банках были одинаковы.

Задание 5.

Приведем детальный анализ инвестиционного проекта. Схема проекта представлена следующим образом:

Таким образом, вложены в начале года инвестиции в размере 2000 тыс. руб., а затем в течение 4 лет получаем доходы. Применяемая ставка процентов – 8% в год (простая ставка ссудных процентов в пределах одного периода). Инвестиции осуществлялись за счет средств в банке. Полученные доходы вкладывались в банк. Рассчитать чистый приведенный доход и определить рентабельность проекта.

Задание 6.

Приведем детальный анализ инвестиционного проекта. Схема проекта представлена следующим образом:

Таким образом, вложены в начале года инвестиции в размере 2000 тыс. руб., а затем в течение 4 лет получаем доходы. Рассчитать данный пример в условиях меняющихся процентных ставок (простая ставка ссудных процентов). Первый период – 5%, второй период – 8%, третий период – 6%, а четвертый – 10%. Полученные доходы вкладывались в банк. Рассчитать чистый приведенный доход и определить рентабельность проекта.

Задание 7.

Инвестиции в проект к концу первого года его реализации составят 10 000 рублей. В последующие три года ожидаются годовые доходы по проекту 3000 рублей, 4200 рублей, 6800 рублей. Издержки привлечения капитала – 10%. Рассчитать текущую стоимость проекта с использованием функции ЧПС.

20