Учебное пособие 2135

МИНИСТЕРСТВО НАУКИ И ВЫСШЕГО ОБРАЗОВАНИЯ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего образования «Воронежский государственный технический университет»

И. Ф. Елфимова, Э. Б. Лубянская

РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ

Лабораторный практикум

Воронеж 2020

ВВЕДЕНИЕ

Большинство субъектов финансового рынка имеют право выпускать ценные бумаги, инвестировать в них средства, продавать их и предоставлять отдельные услуги касательно выпуска и обращения ценных бумаг.

Вместе с тем ценные бумаги – один из сложнейших видов товаров, который требует профессионализации деятельности, связанной с ними, соответственно, возникают профессиональные участки ценных бумаг, осуществляющие финансовое посредничество между эмитентами и инвесторами, распределяющие и смягчающие финансовые риски и, наконец, ведущие деятельность на рынке ценных бумаг на квалифицированной основе.

Каждый из участников фондового рынка, в зависимости от поставленной цели, определяет эффективный вид деятельности – осуществлять ли эмиссионную, инвестиционную, брокерскую деятельность, покупать, продавать и хранить ценные бумаги или проводить иные операции с ними.

Целью изучения дисциплины является усвоение теоретических и практических основ функционирования рынка ценных бумаг, изучение современных методов организации работы с ценными бумагами.

Для успешной реализации поставленной целей в процессе изучения материала дисциплины ставятся следующие задачи:

–сформировать у обучающихся системное и фундаментальное представление об основах функционирования рынка ценных бумаг и его структуре;

–дать представление о сущности и свойствах различных видов основных и производных ценных бумаг;

–сформировать навыки принятия управленческих решений на рынке ценных бумаг на основе оценки доходности и рисков.

3

Врезультате освоения дисциплины у обучающихся должны быть сформированы следующие профессиональные компетенции:

– способность принимать оптимальные управленческие решения с учетом критериев социально-экономической эффективности, рисков и возможностей использования имеющихся ресурсов;

– способность анализировать различные финансовокредитные инструменты, осуществлять управление финансовыми операциями, принимать обоснованные инвестиционные решения.

Врезультате освоения дисциплины обучающийся

должен:

знать:

–общие характеристики основных видов ценных бумаг;

–основы функционирования рынка ценных бумаг;

–типовые методики расчета и анализа стоимости и доходности финансовых активов, оценки рисков инвестирования в ценные бумаги.

уметь:

–анализировать различные фондовые инструменты, принимать обоснованные инвестиционные решения на рынке ценных бумаг;

–применять на практике методы принятия инвестиционных решений по ценным бумагам;

–использовать практические навыки по ведению основных операций на рынке ценных бумаг и анализу доходности различных финансовых инструментов;

–оценивать условия и последствия принимаемых управленческих решений на рынке ценных бумаг по привлечению и размещению капитала с учетом угроз экономической безопасности.

владеть:

–методами анализа различных финансовых инструментов, стоимостных и доходных характеристик ценных бумаг;

4

–навыками принятия оптимальных управленческих решений в сфере деятельности на рынке ценных бумаг с учетом критериев социально-экономической эффективности и рисков;

–методами оценки рисков вложений в ценные бумаги

инавыками их применения для принятия инвестиционных решений с учетом угроз экономической безопасности.

Ценные бумаги – это форма существования капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной формой, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход.

Сущность ценных бумаг состоит в том, что у владельца сам капитал отсутствует, но имеются все права на него, которые зафиксированы в форме ценных бумаг.

В соответствии со ст. 142 Гражданского кодекса Российской Федерации ценная бумага – это «документ, удостоверяющий с соблюдением формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление и передача которых возможны только при его предъявлении».

В лабораторном практикуме рассмотрены роль рынка ценных бумаг в развитии экономики страны, основные характеристики фондовых инструментов и сущность операций с ценными бумагами, дано представление о видах анализа рынка ценных бумаг. Основное внимание уделено российской практике, вместе с тем в учебном пособии проводится сравнение российского и международного опыта организации сделок на рынке ценных бумаг.

Необходимость создания данного практикума возникла в силу того, что в большинстве учебников и учебных пособий по рынку ценных бумаг недостаточно рассмотрен прикладной аспект моделирования и прогнозирования ценных бумаг с использованием компьютерной техники.

5

ЛАБОРАТОРНАЯ РАБОТА № 1 ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ ЦЕННЫХ БУМАГ

Цель работы: используя знания методов финансового анализа, а также теоретические основы фундаментального анализа ценных бумаг, провести самостоятельную оценку инвестиционной привлекательности акций предприятия.

Для выполнения расчетно-аналитических работ необходимо использовать Microsoft Excel — программу для рабо-

ты с электронными таблицами.

Основные теоретические положения

В основе фундаментального анализа лежит утверждение о том, что каждое предприятие имеет внутреннюю долгосрочную стоимость, отличную от той, какую присваивает ему рынок. Если предполагается, что внутренняя стоимость выше текущей рыночной стоимости акций, то, возможно, сейчас нужно покупать эти акции. Если ниже – наоборот, не покупать, а если акции были куплены раньше, то продать их.

Фундаментальный анализ включает два направления:

1)анализ финансового состояния эмитента и надежности ценной бумаги;

2)анализ доходности ценной бумаги.

Прежде всего, при анализе внимание обращается на следующие вопросы:

– оценка активов компании, ее имущественного поло-

жения;

–анализ политики бухгалтерского учета (часто ли она меняется и каков срок амортизации оборудования);

–налоговое бремя компании на будущие годы;

–анализ качества персонала, особенно директоров и управляющих, а также организации всей системы управления.

Основным источником информации является годовой отчет компании. При этом он сравнивается с отчетами за предыдущие годы. Необходимо также сравнение с результатами деятельности конкурентов и их ожиданиями на будущее.

6

Задание и порядок выполнения:

Провести анализ инвестиционной привлекательности акций предприятия, выполнив задания следующих 6 этапов.

1. Краткая характеристика эмитента акций отрасли,

экономического положения в стране

Используя данные сети Интернет, выбрать предприятие - акционерное общество, инвестиционная привлекательно-

сть которого будет проанализирована методом фундаментального анализа ценных бумаг. Рекомендуется использовать сайт Центра раскрытия корпоративной информации (http://ww- w.e-dasclosure.ru/).

2. Анализ имущественного положения эмитента ценных бумаг

Включает вертикальный и горизонтальный анализ

баланса предприятия и отчета о финансовых результатах за 3 периода (года). Раздел отчета по лабораторной работе должен

содержать выводы об имущественном положении предприятия и его финансовых результатах в динамике.

3. Анализ финансовой устойчивости

Проводится путем расчета и анализа коэффициентов

финансовой устойчивости и типа финансовой устойчивости (за 3 периода). Рекомендуется использовать показатели из табл. 1. Раздел отчета должен содержать выводы о финансовой устойчивости предприятия-эмитента ценных бумаг в динамике.

Таблица 1 Коэффициенты финансовой устойчивости предприятия

7

8

9