Учебное пособие 488

Кнормтл - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности (равно

2);

3 - период восстановления платежеспособности, мес.; Т - отчетный период, мес.

Если Кутр>1, то у предприятия есть реальная возможность сохранить свою платежеспособность в течение трех месяцев, и наоборот.

Под рентабельностью понимается относительный показатель отражающий степень доходности (прибыльности) предприятия. Рентабельность комплексно отражает степень эффективности использования материальных, трудовых, денежных и иных ресурсов.

Выделяют следующие виды рентабельности:

1.Рентабельность продаж (оборота) – характеризует долю чистой прибыли

всоставе выручки от реализации:

где Пчист.– чистая прибыль за анализируемый период, тыс. руб.

Вгод – выручка от реализации продукции, выполнения работ, оказания услуг за анализируемый период, тыс. р.

2. Рентабельность продукции (окупаемость издержек) - характеризует величину прибыли, приходящуюся на 1 рубль затрат:

где С – себестоимость реализованной продукции, выполненных работ, оказанных услуг в тыс. руб.

3. Рентабельность производства – характеризует эффективность использования имущества предприятия и показывает, сколько прибыли генерирует использование 1 рубля основных и оборотных фондов:

Где ОФ – среднегодовая стоимость основных производственных фондов; ОС – среднегодовая стоимость оборотных средств.

4. Рентабельность собственного капитала – показывает количество прибыли, получаемое от использования 1 рубля собственных средств предприятия:

где СК – среднегодовая стоимость собственного (акционерного) капитала. Для оценки кредитоспособности и вероятности риска банкротства используется ряд методик, основанных на использовании различных инструментов и подходов к рассмотрению отдельных сторон деятельности корпорации. Основные методики оценки кредитоспособности предприятия и модели диагностики риска банкротства, практикуемые в зарубежной и

отечественной практике, представлены в приложении.

11

Лабораторная работа № 4. Управление капиталом организации. Оптимизация структуры капитала

Цель работы: получение навыков оценки структуры капитала с позиции финансирования различных групп активов и ее оптимизации в целях снижения уровня финансовых рисков.

Задание: на основе данных бухгалтерского баланса предприятия рассчитать варианты структуры капитала при консервативном, умеренном и агрессивном подходе к финансированию активов и выявить структуру капитала, обеспечивающую минимальный уровень рисков.

Исходные данные: табл. 5.

Окончание табл. 5

Краткие теоретические сведения:

Капитал предприятия состоит из собственных средств, находящихся в его распоряжении, а также заемных средств, дифференцированных по периоду погашения на долгосрочные (более 12 мес.) и краткосрочные (менее 12 мес.)

Процесс оптимизации структуры капитала по критерию минимизации уровня финансовых рисков связан с процессом выбора источников финансирования составных частей активов предприятия. В этих целях все активы предприятия подразделяются на три группы:

а) внеоборотные активы; б) постоянная часть оборотных активов. Она представляет собой

неизменную часть совокупного их размера, которая не зависит от сезонных и других колебаний объема операционной деятельности и не связана с формированием запасов сезонного хранения, досрочного завоза и целевого назначения. Иными словами, она рассматривается как неснижаемый минимум оборотных активов, необходимый предприятию для осуществления текущей операционной деятельности;

в) переменная часть оборотных активов. Она представляет собой варьирующую часть их совокупного размера, которая связана с сезонным возрастанием объема реализации продукции, необходимостью формирования в отдельные периоды деятельности предприятия товарных запасов сезонного хранения, досрочного завоза и целевого назначения.

В зависимости от своего отношения к финансовым рискам собственники или менеджеры предприятия избирают один из трех рассмотренных вариантов финансирования активов – консервативный, умеренный или агрессивный.

Консервативный подход:

13

финансовых рисков, ему стоит применять консервативный подход к финансированию активов. Именно он предполагает привлечение наименьшего объема краткосрочных займов средств из внешних источников.

Лабораторная работа № 5. Управление активами и задолженностями предприятия

Цель работы: получение навыков оптимизации активов предприятия, оценки их состояния и структуры, выявления взаимозависимостей и взаимовлияния задолженностей, оценки и анализа дебиторской и кредиторской задолженности и формирования управленческих выводов о системе управления активами и задолженностями на предприятии.

Задание: на основе данных бухгалтерского баланса предприятия оцените динамику, структуру и эффективность управления активами и задолженностями предприятия при условии, что основной вид деятельности предприятия – выполнение строительных работ. Определите приоритетные направления политики управления активами и задолженностями на предприятии.

Исходные данные: табл. 6.

Окончание табл. 6

Краткие теоретические сведения:

При оценке эффективности управления активами должны анализироваться следующее положения:

15

1.Учет стратегического характера их формирования и использования активов.

2.Соответствие состава активов предприятия структуре производства и сбыта продукции.

3.Способность активов генерировать прибыль.

4.Оптимальность состава активов.

5.Обеспечение достаточного уровня ликвидности.

6.Обеспечение приемлемого уровня рисков.

При оценке эффективности управления дебиторской и кредиторской задолженностью считается, что величины, доли и темпы роста дебиторской и кредиторской задолженности должны быть сопоставимыми для обеспечения сбалансированного развития корпорации. Несоблюдение оптимальных пропорций между задолженностями может свидетельствовать о неэффективном использовании имеющихся средств.

Темпы роста дебиторской и кредиторской задолженности определяются по формуле:

где УДк– удельный вес кредиторской задолженности; КЗ – величина задолженности на отчетную дату; КО – краткосрочные обязательства.

Для оценки эффективности управления дебиторской и кредиторской задолженностью рассчитывают показатели их оборачиваемости, которые подробнее изложены в работе №3.

Как уже было отмечено, в ходе управления корпорации необходимо поддерживать баланс между размерами различных видов задолженности. Для оценки оптимальности соотношения размеров задолженностей рассчитывается коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженностей:

Где Кдз/кз - коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженностей.

16

Он оказывает, какая сумма дебиторской задолженности приходится на один рубль обязательств перед кредиторами. Оптимальным считается показатель, равный единице, что означает равенство между задолженностью дебиторов хозяйствующему субъекту и обязательствами перед кредиторами. В качестве оптимального допускается значение показателя равным 0,9, что означает, что обязательства перед кредиторами могут быть не более 10% дебиторской задолженности.

Лабораторная работа № 6. Финансовый инжиниринг. Современные коммерческие сделки. Финансовая безопасность предприятия

Цель работы: получение навыков оценки финансовой безопасности предприятия на основе применения индикаторного подхода.

Задание: на основе данных бухгалтерского баланса и отчета о финансовых результатах предприятия оцените финансовую безопасность предприятия на основе применения индикаторного подхода и сформулируйте соответствующие выводы.

Исходные данные: табл. 7-8.

Окончание табл. 7

Окончание табл. 8

Краткие теоретические сведения:

Под финансовой безопасностью предприятия подразумеваются условия результативного применения финансовых ресурсов для того, чтобы предупредить угрозы и создать стабильную работу предприятия.

Одним из возможных методов оценки финансовой безопасности является индикаторный подход, заключающийся в формировании групп индикаторов, характеризующих ключевые аспекты финансовой деятельности, и дальнейшем их сопоставлении с пороговыми значениями.

Этапы применения индикаторного подхода:

1.Производится расчет показателей, характеризующих финансовую безопасность предприятия в рамках укрупненных групп.

2.Для каждого i-го показателя определяется пороговое значение.

3.Вычисляется степень отклонения фактического значения каждого i-го показателя от порогового по следующим формулам:

- если направление оптимизации показателя max:

где ai - фактическое значение показателя; ain - пороговое значение показателя.

- Если направление оптимизации показателя min:

5.Определяется интегральная оценка финансовой безопасности

предприятия в целом:

Значения показателей-индикаторов и характер их позитивной динамики представлены в табл. 9.

19

Таблица 9 Пороговые значения показателей-индикаторов и характер позитивная

динамика

20